في يونيو 2025، يمر السوق المالي العالمي باختبار صارم. تتصاعد النزاعات الجيوسياسية باستمرار، وترتفع أسعار الأصول التقليدية كملاذ آمن، بينما يظهر البيتكوين استقرارًا مدهشًا عند مستوى 105,000 دولار. تعكس هذه الظاهرة المتحررة من "الأزمات الجيوسياسية" تغييرًا عميقًا في منطق سوق العملات المشفرة. ستتناول هذه المقالة من زوايا متعددة كيفية بقاء البيتكوين في ظل الاضطرابات macro.
1. تغيير آلية نقل الصدمات الجيوسياسية
تقليل تأثير الصراع
تدهور الوضع في الشرق الأوسط مؤخرًا، حيث انخفضت بيتكوين بنسبة 2% لفترة قصيرة قبل أن تستقر بسرعة، مما يشكل تباينًا واضحًا مع التقلبات الشديدة خلال فترة النزاع بين روسيا وأوكرانيا في عام 2022. وقد جاء هذا التحسين في القدرة على التحمل نتيجة للتغير الجوهري في هيكل السوق: حيث ارتفعت نسبة حاملي الأصول على المدى الطويل بشكل كبير، وانخفضت نسبة المضاربة إلى أدنى مستوى لها في السنوات الأخيرة. وقد ساهمت آلية التحوط التي أنشأها المستثمرون المؤسسيون من خلال سوق المشتقات في تخفيف تأثير الأحداث المفاجئة بشكل فعال.
إعادة تعريف خاصية التحوط
تتغير مكانة "الذهب الرقمي" للبيتكوين. مع توقعات بتخفيض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، يظهر البيتكوين علاقة عكسية قوية مع العائد الحقيقي على السندات الأمريكية، أكثر كأداة للتحوط من السيولة. في الآونة الأخيرة، أدى برودة مزادات السندات الأمريكية إلى ارتفاع العائدات الحقيقية، مما أكد على هذه السمة الجديدة من خلال الزيادة العكسية في سعر البيتكوين.
تحويل المخاطر الجغرافية إلى الطلب
تسارعت الصراعات الجغرافية في عملية التخلص من الدولار، وبدأت بعض الدول في تسوية交易 الطاقة من خلال البيتكوين. إن هذا الاختراق في الاقتصاد الحقيقي يجعل المخاطر الجغرافية تتحول جزئياً إلى طلب صارم على البيتكوين. تُظهر البيانات أن حجم المعاملات على السلسلة في المناطق المتأثرة بالصراع قد ازداد بشكل كبير بعد الأحداث.
٢. اللعبة المعقدة للدورات الماكرو اقتصادية
تأثير تحول السياسة النقدية
يتوقع السوق بشكل عام أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في الربع الثالث، مما ينعكس مباشرة في علاوة عقود البيتكوين الآجلة. تظهر البيانات التاريخية أنه قبل عدة أشهر من بدء دورة خفض أسعار الفائدة، غالبًا ما يتفوق البيتكوين على الأصول التقليدية الآمنة مثل الذهب.
تخفيف ضغوط التضخم
مؤشر التضخم الأساسي انخفض مؤخرًا، وانخفض مؤشر ضغط سلسلة الإمداد إلى مستويات ما قبل الوباء. على الرغم من أن هذا قد ضعف من سرد بيتكوين كمصدر مقاومة للتضخم، إلا أنه في غير المتوقع يبرز خصائصها ك"أصل حساس للنمو". بدأت بعض المؤسسات الاستثمارية في إدراج بيتكوين ضمن إطار التقييم المشابه للأسهم النامية.
الفرص الناجمة عن اختلاف السياسات عبر الحدود
أدى تباين السياسة النقدية بين الصين والولايات المتحدة إلى خلق ظروف لعمليات التحكيم الرأسمالي عبر الحدود. تظهر البيانات أنه خلال فترة التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، زادت بشكل كبير أحجام المعاملات خارج البورصة التي تتم عبر البيتكوين.
٣. التغييرات العميقة في هيكل السوق
خفض مستوى الرافعة
زاد بشكل ملحوظ نسبة مراكز التحوط في سوق العقود الآجلة، بينما حافظت أسعار التمويل للعقود الدائمة على استقرارها. هذا التغيير جعل السوق لا يعتمد بشكل مفرط على أموال الرافعة المالية، مما أدى إلى تقليل حدوث التقلبات الشديدة بشكل كبير.
تحسين هيكل السيولة
زاد عدد البيتكوين الذي تحتفظ به المؤسسات الاستثمارية بشكل كبير، حيث أصبحت هذه الشريحة من "التخزين البارد" بمثابة مثبت طبيعي للأسعار. وعندما أدت النزاعات الجيوسياسية الأخيرة إلى عمليات بيع، جاءت معظم عمليات الشراء الكبيرة عند مستويات الدعم الرئيسية من تداولات المؤسسات خارج البورصة.
تطور نظام التقييم
تتغير العلاقة بين البيتكوين والأسواق المالية التقليدية، حيث يعيد السوق بناء منطقيته في التقييم باستخدام نماذج تسعير الأصول التقليدية. لقد انخفضت تقلبات البيتكوين إلى مستويات قريبة من أسهم النمو التكنولوجي.
أربعة، تحليل الأسعار على المدى القصير
يستقر بيتكوين حالياً فوق 100000 دولار، مع مستوى دعم رئيسي قرب 100000 دولار و50 يومًا من المتوسط المتحرك. مستوى المقاومة العلوي بالقرب من 20 يومًا من المتوسط المتحرك و110000 دولار. تشير المؤشرات الفنية إلى تعادل القوى بين الطرفين، ومن المحتمل أن يستمر التذبذب على المدى القصير.
خمسة، توقعات الاتجاه المستقبلي
من يونيو إلى أغسطس: حركة متقلبة في تراكم القوة
من المتوقع أن يتقلب سعر البيتكوين في نطاق 98000 - 112000 دولار. تابع إشارات السياسة التي أصدرتها اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي في يوليو.
9-11: قد يبدأ الارتفاع
قد تدفع الأنماط الموسمية التاريخية والاحتمالات المحتملة لخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي البيتكوين لمحاولة الوصول إلى 150000 دولار.
تنبيه المخاطر
قد تؤدي تغييرات سياسة التنظيم إلى تقلبات قصيرة المدى. يجب على المستثمرين أيضًا توخي الحذر من التصحيح الذي قد يحدث في نهاية العام.
الخاتمة
في وقت تواجه فيه أنظمة العملات العالمية تغييرات جذرية، تلعب البيتكوين دورًا فريدًا مزدوجًا: فهي مستفيدة من تزعزع ثقة النظام المالي التقليدي، وأيضًا مشاركة في بنية النظام الجديد. لم يعد استقرار سعرها يعتمد فقط على انخفاض التقلبات، بل يعتمد أيضًا على تطور دورها في الاقتصاد الحقيقي. خلال عملية إعادة هيكلة النظام النقدي، تثبت البيتكوين تدريجيًا قيمتها ومرونتها.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بيتكوين 10.5万美元关口展现惊人稳定性 解析 أصل رقمي新避险逻辑
أصل رقمي في زمن الاضطراب يظهر مرونة مذهلة
في يونيو 2025، يمر السوق المالي العالمي باختبار صارم. تتصاعد النزاعات الجيوسياسية باستمرار، وترتفع أسعار الأصول التقليدية كملاذ آمن، بينما يظهر البيتكوين استقرارًا مدهشًا عند مستوى 105,000 دولار. تعكس هذه الظاهرة المتحررة من "الأزمات الجيوسياسية" تغييرًا عميقًا في منطق سوق العملات المشفرة. ستتناول هذه المقالة من زوايا متعددة كيفية بقاء البيتكوين في ظل الاضطرابات macro.
1. تغيير آلية نقل الصدمات الجيوسياسية
تدهور الوضع في الشرق الأوسط مؤخرًا، حيث انخفضت بيتكوين بنسبة 2% لفترة قصيرة قبل أن تستقر بسرعة، مما يشكل تباينًا واضحًا مع التقلبات الشديدة خلال فترة النزاع بين روسيا وأوكرانيا في عام 2022. وقد جاء هذا التحسين في القدرة على التحمل نتيجة للتغير الجوهري في هيكل السوق: حيث ارتفعت نسبة حاملي الأصول على المدى الطويل بشكل كبير، وانخفضت نسبة المضاربة إلى أدنى مستوى لها في السنوات الأخيرة. وقد ساهمت آلية التحوط التي أنشأها المستثمرون المؤسسيون من خلال سوق المشتقات في تخفيف تأثير الأحداث المفاجئة بشكل فعال.
تتغير مكانة "الذهب الرقمي" للبيتكوين. مع توقعات بتخفيض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، يظهر البيتكوين علاقة عكسية قوية مع العائد الحقيقي على السندات الأمريكية، أكثر كأداة للتحوط من السيولة. في الآونة الأخيرة، أدى برودة مزادات السندات الأمريكية إلى ارتفاع العائدات الحقيقية، مما أكد على هذه السمة الجديدة من خلال الزيادة العكسية في سعر البيتكوين.
تسارعت الصراعات الجغرافية في عملية التخلص من الدولار، وبدأت بعض الدول في تسوية交易 الطاقة من خلال البيتكوين. إن هذا الاختراق في الاقتصاد الحقيقي يجعل المخاطر الجغرافية تتحول جزئياً إلى طلب صارم على البيتكوين. تُظهر البيانات أن حجم المعاملات على السلسلة في المناطق المتأثرة بالصراع قد ازداد بشكل كبير بعد الأحداث.
٢. اللعبة المعقدة للدورات الماكرو اقتصادية
يتوقع السوق بشكل عام أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في الربع الثالث، مما ينعكس مباشرة في علاوة عقود البيتكوين الآجلة. تظهر البيانات التاريخية أنه قبل عدة أشهر من بدء دورة خفض أسعار الفائدة، غالبًا ما يتفوق البيتكوين على الأصول التقليدية الآمنة مثل الذهب.
مؤشر التضخم الأساسي انخفض مؤخرًا، وانخفض مؤشر ضغط سلسلة الإمداد إلى مستويات ما قبل الوباء. على الرغم من أن هذا قد ضعف من سرد بيتكوين كمصدر مقاومة للتضخم، إلا أنه في غير المتوقع يبرز خصائصها ك"أصل حساس للنمو". بدأت بعض المؤسسات الاستثمارية في إدراج بيتكوين ضمن إطار التقييم المشابه للأسهم النامية.
أدى تباين السياسة النقدية بين الصين والولايات المتحدة إلى خلق ظروف لعمليات التحكيم الرأسمالي عبر الحدود. تظهر البيانات أنه خلال فترة التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، زادت بشكل كبير أحجام المعاملات خارج البورصة التي تتم عبر البيتكوين.
٣. التغييرات العميقة في هيكل السوق
زاد بشكل ملحوظ نسبة مراكز التحوط في سوق العقود الآجلة، بينما حافظت أسعار التمويل للعقود الدائمة على استقرارها. هذا التغيير جعل السوق لا يعتمد بشكل مفرط على أموال الرافعة المالية، مما أدى إلى تقليل حدوث التقلبات الشديدة بشكل كبير.
زاد عدد البيتكوين الذي تحتفظ به المؤسسات الاستثمارية بشكل كبير، حيث أصبحت هذه الشريحة من "التخزين البارد" بمثابة مثبت طبيعي للأسعار. وعندما أدت النزاعات الجيوسياسية الأخيرة إلى عمليات بيع، جاءت معظم عمليات الشراء الكبيرة عند مستويات الدعم الرئيسية من تداولات المؤسسات خارج البورصة.
تتغير العلاقة بين البيتكوين والأسواق المالية التقليدية، حيث يعيد السوق بناء منطقيته في التقييم باستخدام نماذج تسعير الأصول التقليدية. لقد انخفضت تقلبات البيتكوين إلى مستويات قريبة من أسهم النمو التكنولوجي.
أربعة، تحليل الأسعار على المدى القصير
يستقر بيتكوين حالياً فوق 100000 دولار، مع مستوى دعم رئيسي قرب 100000 دولار و50 يومًا من المتوسط المتحرك. مستوى المقاومة العلوي بالقرب من 20 يومًا من المتوسط المتحرك و110000 دولار. تشير المؤشرات الفنية إلى تعادل القوى بين الطرفين، ومن المحتمل أن يستمر التذبذب على المدى القصير.
خمسة، توقعات الاتجاه المستقبلي
من يونيو إلى أغسطس: حركة متقلبة في تراكم القوة من المتوقع أن يتقلب سعر البيتكوين في نطاق 98000 - 112000 دولار. تابع إشارات السياسة التي أصدرتها اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي في يوليو.
9-11: قد يبدأ الارتفاع قد تدفع الأنماط الموسمية التاريخية والاحتمالات المحتملة لخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي البيتكوين لمحاولة الوصول إلى 150000 دولار.
تنبيه المخاطر قد تؤدي تغييرات سياسة التنظيم إلى تقلبات قصيرة المدى. يجب على المستثمرين أيضًا توخي الحذر من التصحيح الذي قد يحدث في نهاية العام.
الخاتمة
في وقت تواجه فيه أنظمة العملات العالمية تغييرات جذرية، تلعب البيتكوين دورًا فريدًا مزدوجًا: فهي مستفيدة من تزعزع ثقة النظام المالي التقليدي، وأيضًا مشاركة في بنية النظام الجديد. لم يعد استقرار سعرها يعتمد فقط على انخفاض التقلبات، بل يعتمد أيضًا على تطور دورها في الاقتصاد الحقيقي. خلال عملية إعادة هيكلة النظام النقدي، تثبت البيتكوين تدريجيًا قيمتها ومرونتها.