شهدت الأسواق المالية العالمية في الفترة الأخيرة تقلبًا على مدى أسبوع واحد، وذلك بسبب تأثير قضايا الرسوم الجمركية. وقد أدى هذا الحدث المفاجئ إلى تحوط الأموال وركود مشاعر السوق لفترة قصيرة، مما تسبب في تقلبات كبيرة. ومع ذلك، بمجرد أن تتكيف السوق مع التغيرات الأساسية الناتجة عن الرسوم الجمركية وتحرر مشاعر التحوط، ستتمكن الأسواق المالية من إيجاد نقطة توازن جديدة. وهذا يفسر أيضًا سبب ارتفاع الأسواق العالمية، وخاصة سوق الأسهم الأمريكية، يوم الجمعة الماضي، مما أنهى أسبوعًا من الاضطرابات.
من خلال التغير في مؤشر التقلب لمؤشر S&P 500، يمكننا أن نرى أن مؤشر VIX قد سجل أعلى مستوى له في الآونة الأخيرة الأسبوع الماضي. على مدار السنوات القليلة الماضية، كانت الأحداث الوحيدة التي يمكن مقارنتها هي الزيادة القاسية في أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان العام الماضي والاضطرابات المالية الناتجة عن الوباء في عام 2020. وهذا هو السبب وراء حدوث تقلبات كبيرة في السوق خلال الأسبوع الماضي، حيث أن هذا الوضع نادر تاريخيًا.
مع استقرار هذا التقلب الكبير مؤقتًا، عادت العوامل التي تؤثر على اتجاه سوق الأصول الرقمية إلى موضوعي "التضخم" و"خفض الفائدة" اللذين تم الحديث عنهما كثيرًا. فقط خفض الفائدة يمكن أن يجلب تدفقًا كبيرًا من الأموال، كما يمكن أن يتيح فرص نمو للأصول ذات المخاطر، الممثلة في عملة البيتكوين.
من خلال مقارنة العرض النقدي العالمي العام (M2) على مدى السنوات العشر الماضية مع حركة البيتكوين، يمكننا تحليل هذه العلاقة. الزيادة الهائلة في قيمة البيتكوين على مدى السنوات العشر الماضية كانت مبنية على الزيادة الكبيرة في M2 العالمي، وهذه العلاقة تتجاوز بكثير البيانات المالية الأخرى.
هذا هو السبب أيضًا في أن كلما أعلنت الولايات المتحدة عن بيانات تتعلق بالتضخم أو خفض الفائدة، فإن البيتكوين دائمًا ما يشهد تقلبات، لأن هذا سيؤثر في النهاية على ما إذا كان هناك تدفق جديد من الأموال إلى مجال الأصول الرقمية.
ومع ذلك، يبدو أن معظم الناس في سوق الأصول الرقمية يركزون انتباههم على مسار تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، متجاهلين بيانات أخرى جديرة بالاهتمام - حجم أصول البنك المركزي الصيني. يعكس هذا المؤشر حالة السيولة في العملة الصينية، وهو مرتبط ارتباطًا وثيقًا بتقلبات البيتكوين.
استنادًا إلى البيانات التاريخية، فإن حجم أصول البنك المركزي الصيني مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالتغيرات في ارتفاع البيتكوين خلال الدورات الثلاث الماضية، حيث كان ذلك واضحًا في كل ارتفاع كبير للبيتكوين، ويتماشى تمامًا مع الدورة التي تحدث كل أربع سنوات. لعبت سيولة البنك المركزي الصيني دورًا هامًا في سوق الأصول الرقمية الصاعدة بين 2020-2021، وسوق الدب في 2022، والانتعاش من أدنى نقطة في الدورة من أواخر 2022 إلى أوائل 2023، وكذلك الارتفاع في الربع الرابع من 2023، وأيضًا في التراجع من الربع الثاني إلى الثالث من 2024.
من الجدير بالذكر أن حجم أصول البنك المركزي الصيني بدأ في الانخفاض بعد سبتمبر 2024، وبلغ أدنى مستوى له في نهاية 2024، ومن ثم ارتفع ليصل الآن إلى أعلى نقطة له خلال العام الماضي. من حيث ارتباط البيانات، فإن تغييرات السيولة في البنك المركزي الصيني عادة ما تسبق التقلبات الكبيرة في سوق البيتكوين والأصول الرقمية.
من المثير للاهتمام أنه في سوق الثور لبيتكوين في عام 2017، لم يكن الاحتياطي الفيدرالي هو الطرف الذي "يضخ الأموال"، بل رفع معدلات الفائدة ثلاث مرات على مدار العام، وكان هناك انكماش كمي. ومع ذلك، حققت الأصول الرقمية بقيادة بيتكوين أداءً متفائلاً للغاية في عام 2017، وذلك بسبب وصول حجم أصول البنك المركزي الصيني إلى أعلى مستوى له في ذلك العام.
من حيث نسبة ارتفاع مؤشر S&P 500، هناك أيضًا علاقة معينة مع سيولة البنك المركزي الصيني. تظهر البيانات التاريخية أن معامل الارتباط السنوي بين إجمالي أصول البنك المركزي الصيني ومؤشر S&P 500 يبلغ حوالي 0.32 (استنادًا إلى بيانات 2015-2024).
بشكل عام، بالإضافة إلى متابعة السياسة النقدية الأمريكية عن كثب، نحتاج أيضًا إلى الانتباه إلى التغيرات في البيانات المالية الصينية. تظهر الأخبار الأخيرة أن الصين قد تعتمد أدوات السياسة النقدية مثل خفض نسب الاحتياطي وخفض أسعار الفائدة، وهذه ستكون تغييرات مهمة نحتاج إلى متابعتها باستمرار.
من حيث حجم الأصول، اعتبارًا من يناير 2025، بلغ إجمالي الودائع في الصين 42.3 تريليون دولار أمريكي، بينما بلغ إجمالي الودائع في الولايات المتحدة حوالي 17.93 تريليون دولار أمريكي. وهذا يعني أنه من حيث حجم الودائع، توجد المزيد من الإمكانيات المالية في الصين. إذا تحسنت السيولة، فقد يؤدي ذلك إلى بعض التغييرات.
بالطبع، هناك مسألة أخرى تحتاج إلى النقاش، وهي ما إذا كان تدفق السيولة يمكن أن يتجه نحو سوق الأصول الرقمية حتى مع زيادة السيولة، بعد كل شيء لا تزال هناك بعض القيود. ومع ذلك، فقد أعطت هونغ كونغ إشارات إيجابية، من حيث مدى تشدد أو تسهيل السياسات، فقد أصبحت الوضع مختلفًا عما كانت عليه قبل بضع سنوات.
بشكل عام، عندما تكون بيئة السوق مواتية، فإن اغتنام الفرص يكون أكثر حكمة من العمل ضد الاتجاه. ما يجب علينا القيام به هو الانتظار، بالإضافة إلى الجرأة في اغتنام الفرصة عندما تأتي، واستقبال التغيرات الجديدة في السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التقلبات المالية العالمية وراء: تأثير السيولة من البنك المركزي على بيتكوين عميق.
تحليل تقلبات الأسواق المالية وآفاق الأصول الرقمية
شهدت الأسواق المالية العالمية في الفترة الأخيرة تقلبًا على مدى أسبوع واحد، وذلك بسبب تأثير قضايا الرسوم الجمركية. وقد أدى هذا الحدث المفاجئ إلى تحوط الأموال وركود مشاعر السوق لفترة قصيرة، مما تسبب في تقلبات كبيرة. ومع ذلك، بمجرد أن تتكيف السوق مع التغيرات الأساسية الناتجة عن الرسوم الجمركية وتحرر مشاعر التحوط، ستتمكن الأسواق المالية من إيجاد نقطة توازن جديدة. وهذا يفسر أيضًا سبب ارتفاع الأسواق العالمية، وخاصة سوق الأسهم الأمريكية، يوم الجمعة الماضي، مما أنهى أسبوعًا من الاضطرابات.
من خلال التغير في مؤشر التقلب لمؤشر S&P 500، يمكننا أن نرى أن مؤشر VIX قد سجل أعلى مستوى له في الآونة الأخيرة الأسبوع الماضي. على مدار السنوات القليلة الماضية، كانت الأحداث الوحيدة التي يمكن مقارنتها هي الزيادة القاسية في أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان العام الماضي والاضطرابات المالية الناتجة عن الوباء في عام 2020. وهذا هو السبب وراء حدوث تقلبات كبيرة في السوق خلال الأسبوع الماضي، حيث أن هذا الوضع نادر تاريخيًا.
مع استقرار هذا التقلب الكبير مؤقتًا، عادت العوامل التي تؤثر على اتجاه سوق الأصول الرقمية إلى موضوعي "التضخم" و"خفض الفائدة" اللذين تم الحديث عنهما كثيرًا. فقط خفض الفائدة يمكن أن يجلب تدفقًا كبيرًا من الأموال، كما يمكن أن يتيح فرص نمو للأصول ذات المخاطر، الممثلة في عملة البيتكوين.
من خلال مقارنة العرض النقدي العالمي العام (M2) على مدى السنوات العشر الماضية مع حركة البيتكوين، يمكننا تحليل هذه العلاقة. الزيادة الهائلة في قيمة البيتكوين على مدى السنوات العشر الماضية كانت مبنية على الزيادة الكبيرة في M2 العالمي، وهذه العلاقة تتجاوز بكثير البيانات المالية الأخرى.
هذا هو السبب أيضًا في أن كلما أعلنت الولايات المتحدة عن بيانات تتعلق بالتضخم أو خفض الفائدة، فإن البيتكوين دائمًا ما يشهد تقلبات، لأن هذا سيؤثر في النهاية على ما إذا كان هناك تدفق جديد من الأموال إلى مجال الأصول الرقمية.
ومع ذلك، يبدو أن معظم الناس في سوق الأصول الرقمية يركزون انتباههم على مسار تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، متجاهلين بيانات أخرى جديرة بالاهتمام - حجم أصول البنك المركزي الصيني. يعكس هذا المؤشر حالة السيولة في العملة الصينية، وهو مرتبط ارتباطًا وثيقًا بتقلبات البيتكوين.
استنادًا إلى البيانات التاريخية، فإن حجم أصول البنك المركزي الصيني مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالتغيرات في ارتفاع البيتكوين خلال الدورات الثلاث الماضية، حيث كان ذلك واضحًا في كل ارتفاع كبير للبيتكوين، ويتماشى تمامًا مع الدورة التي تحدث كل أربع سنوات. لعبت سيولة البنك المركزي الصيني دورًا هامًا في سوق الأصول الرقمية الصاعدة بين 2020-2021، وسوق الدب في 2022، والانتعاش من أدنى نقطة في الدورة من أواخر 2022 إلى أوائل 2023، وكذلك الارتفاع في الربع الرابع من 2023، وأيضًا في التراجع من الربع الثاني إلى الثالث من 2024.
من الجدير بالذكر أن حجم أصول البنك المركزي الصيني بدأ في الانخفاض بعد سبتمبر 2024، وبلغ أدنى مستوى له في نهاية 2024، ومن ثم ارتفع ليصل الآن إلى أعلى نقطة له خلال العام الماضي. من حيث ارتباط البيانات، فإن تغييرات السيولة في البنك المركزي الصيني عادة ما تسبق التقلبات الكبيرة في سوق البيتكوين والأصول الرقمية.
من المثير للاهتمام أنه في سوق الثور لبيتكوين في عام 2017، لم يكن الاحتياطي الفيدرالي هو الطرف الذي "يضخ الأموال"، بل رفع معدلات الفائدة ثلاث مرات على مدار العام، وكان هناك انكماش كمي. ومع ذلك، حققت الأصول الرقمية بقيادة بيتكوين أداءً متفائلاً للغاية في عام 2017، وذلك بسبب وصول حجم أصول البنك المركزي الصيني إلى أعلى مستوى له في ذلك العام.
من حيث نسبة ارتفاع مؤشر S&P 500، هناك أيضًا علاقة معينة مع سيولة البنك المركزي الصيني. تظهر البيانات التاريخية أن معامل الارتباط السنوي بين إجمالي أصول البنك المركزي الصيني ومؤشر S&P 500 يبلغ حوالي 0.32 (استنادًا إلى بيانات 2015-2024).
بشكل عام، بالإضافة إلى متابعة السياسة النقدية الأمريكية عن كثب، نحتاج أيضًا إلى الانتباه إلى التغيرات في البيانات المالية الصينية. تظهر الأخبار الأخيرة أن الصين قد تعتمد أدوات السياسة النقدية مثل خفض نسب الاحتياطي وخفض أسعار الفائدة، وهذه ستكون تغييرات مهمة نحتاج إلى متابعتها باستمرار.
من حيث حجم الأصول، اعتبارًا من يناير 2025، بلغ إجمالي الودائع في الصين 42.3 تريليون دولار أمريكي، بينما بلغ إجمالي الودائع في الولايات المتحدة حوالي 17.93 تريليون دولار أمريكي. وهذا يعني أنه من حيث حجم الودائع، توجد المزيد من الإمكانيات المالية في الصين. إذا تحسنت السيولة، فقد يؤدي ذلك إلى بعض التغييرات.
بالطبع، هناك مسألة أخرى تحتاج إلى النقاش، وهي ما إذا كان تدفق السيولة يمكن أن يتجه نحو سوق الأصول الرقمية حتى مع زيادة السيولة، بعد كل شيء لا تزال هناك بعض القيود. ومع ذلك، فقد أعطت هونغ كونغ إشارات إيجابية، من حيث مدى تشدد أو تسهيل السياسات، فقد أصبحت الوضع مختلفًا عما كانت عليه قبل بضع سنوات.
بشكل عام، عندما تكون بيئة السوق مواتية، فإن اغتنام الفرص يكون أكثر حكمة من العمل ضد الاتجاه. ما يجب علينا القيام به هو الانتظار، بالإضافة إلى الجرأة في اغتنام الفرصة عندما تأتي، واستقبال التغيرات الجديدة في السوق.