هل منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) مهدد؟ معضلة باول تحت صراع السياسة والاقتصاد

تتجدد الأصداء في الساحة السياسية الأمريكية، وتدفع "فضيحة الترميم" التي تبدو غير منطقية مشاعر السوق العالمية نحو نقطة حرجة. يستغل ترامب هذه الفرصة لشن هجوم عنيف على باول، بهدف زعزعة منصبه كرئيس للاحتياطي الفيدرالي (FED). ما هي التناقضات العميقة التي تخفيها هذه اللعبة السياسية؟ وإذا تم إجبار باول حقًا على الاستقالة، فما هي العاصفة الاقتصادية التي ستنشأ نتيجة لذلك؟

سبع سنوات من العداء: من التعيين إلى "الضغط على القصر"

تعود العداوة بين باول وترامب إلى عام 2018. في ذلك الوقت، تم ترشيح باول من قبل ترامب لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، وكان ترامب يأمل أن يقوم بتنفيذ سياسة نقدية ميسرة لتحفيز النمو الاقتصادي. ومع ذلك، لم تسير الأمور كما كان متوقعًا.

في أكتوبر من نفس العام، انتقد ترامب باول علنًا لأول مرة، متهمًا الاحتياطي الفيدرالي (FED) برفع أسعار الفائدة بسرعة كبيرة بأنها "أكبر تهديد". بعد ذلك، أصبحت خلافات الاثنين أكثر وضوحًا، واستمرت معركة الكلمات حول السياسة النقدية في التصعيد. طلب ترامب خفض أسعار الفائدة عدة مرات، بينما تمسك باول بموقفه.

مع دخول موسم الانتخابات لعام 2024، أصبح ترامب أكثر تشدداً، حيث يطلب بشكل متكرر استقالة باول. ومع ذلك، وفقًا للقانون الأمريكي، ليس للرئيس الحق في إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) من منصبه بسبب اختلافات في السياسات، ما لم يتمكن من إثبات وجود "سلوك غير قانوني أو إهمال جسيم".

في يوليو من هذا العام، ألقى فريق ترامب قنبلة "ثقيلة" بشكل غير متوقع: طالب الكونغرس بالتحقيق في باول بسبب "الانحراف في الموقف السياسي" و"الإدلاء ببيانات كاذبة في الكونغرس". اتهم ترامب الاحتياطي الفيدرالي (FED) بوجود شبهات انتهاكات كبيرة في مشروع تجديد مبنى المقر، محاولاً استخدام اسم "التجديد" لتحقيق "ضغط".

معضلة باول: ضغوط مزدوجة سياسية واقتصادية

حالياً، يواجه باول تحديات غير مسبوقة. على المستوى الاقتصادي، هو محاصر بين ضغوط التضخم وركود سوق العمل. قد يؤدي خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر إلى فقدان السيطرة على توقعات التضخم، بينما قد يؤدي استمرار رفع أسعار الفائدة إلى اضطرابات في سوق السندات وحتى ذعر مالي.

على المستوى السياسي، لا شك أن الضغط المستمر من ترامب قد جلب ضغطًا هائلًا على باول. في مواجهة هذه العاصفة السياسية، اختار باول مواجهة التحديات. لم يطلب فقط من المفتش العام مواصلة مراجعة مشروع تجديد المقر، بل عبر أيضًا بشكل نادر من خلال قنوات رسمية، موضحًا بالتفصيل أسباب ارتفاع التكاليف، ودحضًا لاتهامات "التجديد الفاخر".

ماذا سيحدث إذا استقال باول؟

إذا تم إجبار باول حقاً على الاستقالة، فقد تواجه الأسواق المالية العالمية اضطرابات شديدة. يعتقد العديد من الخبراء أن هذا قد يؤدي إلى انخفاض حاد في مؤشر الدولار، وظهور عمليات بيع كبيرة في سوق السندات. قد يتحمل الدولار والسندات علاوة مخاطر مستمرة، وقد يشعر المستثمرون بالقلق من أن اتفاقيات تبادل العملات بين الاحتياطي الفيدرالي (FED) والبنوك المركزية الأخرى قد تتعرض للتسييس.

أشارت التحليلات إلى أنه بالنظر إلى الوضع الهش الحالي لتمويل الخارج في الولايات المتحدة، قد يشهد السوق تقلبات سعرية أكثر حدة وتدميراً مما هو متوقع. قد تصبح منحنى عوائد سندات الخزانة الأمريكية أكثر انحداراً، حيث سيتوقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة، وزيادة التضخم، وضعف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED). هذه العوامل مجتمعة قد تشكل "تركيبة قاتلة" تؤدي إلى تراجع قيمة الدولار.

بالنسبة للأصول ذات المخاطر، قد تكون الحالة أكثر تعقيدًا. حتى لو نجح ترامب في استبدال باول، فقد لا يتمكن الرئيس الجديد من السيطرة بالكامل على اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED). إذا عادت التضخم للظهور، فقد يضطر الرئيس الجديد في النهاية إلى العودة إلى مسار التشديد.

ومع ذلك، إذا قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة مسبقًا في ظل استقرار اقتصادي نسبي ومعدل بطالة منخفض، فقد يؤدي ذلك إلى تعزيز الأصول ذات المخاطر على المدى القصير، بما في ذلك سوق العملات الرقمية. ولكن بالنظر إلى أن مستويات الفائدة الحالية لا تزال مرتفعة، لا يزال هناك الكثير من السيولة التي تحتاج إلى التحرر، ولا يزال هناك الكثير من عدم اليقين في اتجاهات السوق.

مصير باول لا يتعلق فقط بموقف شخص واحد، بل يؤثر على أعصاب الأسواق المالية العالمية. هذه المعركة ليست فقط صراعًا في السياسة النقدية، بل هي أيضًا صراع بين استقلال الاحتياطي الفيدرالي (FED) والتدخل السياسي. بغض النظر عن النتيجة، سيكون لها تأثير عميق على الهيكل الاقتصادي العالمي.