مراجعة موضوعات السوق الساخنة

السياق الكلي الأخير إيجابي

تظهر اتجاهات واضحة لانخفاض التضخم بشكل شامل، حيث انخفض مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة لشهر يونيو للمرة الأولى منذ أربع سنوات. كما سجل معدل النمو الأساسي أدنى مستوى له خلال أكثر من ثلاث سنوات. سوق العمل يشهد بعض الضعف لكنه لا يزال مستقرًا بشكل عام. مؤشر المفاجآت الاقتصادية في أدنى مستوياته، وظروف التمويل مستمرة في التيسير. هذه العوامل تخلق بيئة مواتية لسوق الأصول ذات المخاطر.

مع ضعف الدولار وتوقعات خفض الفائدة، من المحتمل أن تستفيد الأسواق الناشئة والعملات المشفرة. إذا تحولت التوقعات نحو هبوط حاد، قد يكون من الضروري الانتقال من الأصول المالية ذات المخاطر المرتفعة إلى السندات.

ضغوط موسم تقارير الربع الثاني

تتوقع السوق أن تشهد أرباح S&P 500 في الربع الثاني نمواً بنسبة 8.9% على أساس سنوي، وهو أعلى من الربع السابق. لكن رد فعل أسعار الأسهم الإيجابي ليس بنفس قوة الانخفاض الناتج عن المفاجآت السلبية، كما تزداد الشكوك حول قدرة الذكاء الاصطناعي على تحقيق الأرباح. ما لم تكن هناك عوامل خاصة، فإن احتمال بقاء أسهم التكنولوجيا الكبرى قوية بعد التقارير المالية في انخفاض.

من المرجح أن تتحول القطاعات من Mag7 إلى 493 سهماً آخر، أو أن يتحول التركيز من الذكاء الاصطناعي إلى مجالات فرعية مثل الروبوتات البشرية والقيادة الذاتية.

تأثير اعتراف بوينغ بالذنب

وافقت بوينغ على الاعتراف بالذنب في حادث 737 ماكس، وستواجه غرامة تقارب 500 مليون دولار. من وجهة نظر استثمارية، يمثل هذا نهاية الأخبار السيئة، مما يساعد على استعادة التقييم. الوضع مشابه لارتفاع BNB الكبير بعد غرامة الاعتراف بالذنب التي فرضت على بينانس في نوفمبر 2023.

رهانات السوق على فوز الحزب الجمهوري

تشعر سوق المشتقات بتشاؤم كبير تجاه بايدن، بينما ارتفعت احتمالية فوز ترامب إلى حوالي 60%. كما زادت احتمالية حصول الحزب الجمهوري على كلا مجلسي الكونغرس والرئاسة إلى حوالي 50%.

إذا تولى ترامب السلطة، فقد يرفع الرسوم الجمركية، مما سيكون له فائدة على الشركات التي تركز على السوق المحلية. قد تؤدي الرسوم الجمركية إلى تراجع طفيف في نمو الناتج المحلي الإجمالي، بينما ترفع التضخم. استثمارات المعدات التجارية قد توقفت، وعدم اليقين السياسي يجعل الشركات أكثر حذراً.

قد تؤدي انتصارات الحزب الجمهوري إلى تمديد سياسات خفض الضرائب وزيادة الإنفاق المالي، مما سيكون له تأثير إيجابي مباشر على سوق الأسهم.

تأثير الانكماش على الصادرات الصينية

تعيش الصين حالة من الانكماش، حيث أنها أكبر دولة مصدرة للسلع وتصدر الانكماش. هذا يساعد على انخفاض معدل التضخم في الدول الأوروبية والأمريكية، مما يخلق مزيدًا من المساحة لمزيد من خفض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية، وهو ما يعد إيجابيًا لسوق الأسهم والعملات المشفرة.

تحتل الصين حصة سوقية ملحوظة في العديد من المنتجات التصديرية الرئيسية، كما أن قدرة التصنيع عالية التقنية قد ارتفعت بشكل ملحوظ. ولكن نموذج النمو المدفوع بالاستثمار أدى إلى فائض في الطاقة الإنتاجية، وزيادة تباطؤ الطلب العالمي عززت هذه المشكلة.

أداء BTC متأخر

منذ بداية هذا العام، كانت نسبة المخاطر إلى العوائد لبيتكوين أقل بكثير من الأسهم الأمريكية، وهذه الحالة نادرة تاريخياً. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى الانخفاض المفاجئ الكبير في الشهر الماضي.

RWA تتطور بثبات

تجاوزت BUIDL التابعة لأسود أقل من أربعة أشهر 500 مليون دولار. تخطط MakerDAO لاستثمار احتياطي بقيمة مليار دولار في منتجات السندات الأمريكية المرمّزة، مما قد يجلب إيرادات إضافية كبيرة.