تقرير تحليل عميق عن إعادة التكديس وصناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية في هونغ كونغ
منذ 1 ديسمبر 2020، عندما تم إطلاق سلسلة الإشارة القائمة على POS لإيثيريوم، بدأت رسميًا مسار التكديس لإيثيريوم. حتى الآن، شهد التكديس لإيثيريوم ستة مراحل تطورية، وهي: التكديس الأصلي → التكديس كخدمة → التكديس المشترك → التكديس السائل → التكديس اللامركزي → إعادة التكديس. وفقًا لـ "تقسيم العمل" في هذا المسار، يمكن تمييز دورين رئيسيين في تكديس إيثيريوم: المدققون الذين يساهمون بالأموال والمشغلون الذين يقومون بالعمل.
تسمح رموز التكديس السائلة (LST) لحاملي الإيثيريوم بالتكديس في عدة بروتوكولات DeFi لتحقيق العوائد. على الرغم من أن هذه الآلية يمكن أن تزيد من مرونة الاستثمار والعوائد المحتملة، إلا أنها تأتي أيضًا مع تعقيدات ومخاطر أعلى. بمجرد قفل LST في بروتوكول التكديس المحدد، لا يمكن استخدامها للتداول أو كضمان لعمليات DeFi الأخرى. لحل هذه المشكلة المتعلقة بالسيولة، ظهرت رموز إعادة التكديس السائلة (LRT).
LRT من خلال عملية إعادة التكديس، أطلق سراح سيولة LST، وقدم آلية رفع لزيادة الفوائد المحتملة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستخدمين اختيار إعادة التكديس عبر بروتوكول سيولة معين، بدلاً من إيداع LST مباشرة، مما يحافظ على مرونة أعلى.
إن تنفيذ التكديس مرة أخرى لا يتطلب فقط احترافية تقنية عالية، بل يتعين أيضًا أن يأخذ بعين الاعتبار سلامة الأموال وشفافية العمليات واستقرار النظام. من خلال هذه الوسائل التقنية، يمكن أن يسهم التكديس مرة أخرى في زيادة كفاءة استخدام رأس المال، بينما يساهم في أمان شبكة البلوك تشين ولامركزيتها.
تظل الجهات التنظيمية حذرة بشأن أنشطة التكديس للعملات المشفرة
حاليًا، تواجه عملية التكديس للعملات المشفرة تحديات تنظيمية متعددة. أولاً، بسبب اختلاف الوضع القانوني للأصول المشفرة في مختلف الدول، يجد المنظمون صعوبة في تطبيق القوانين المالية الحالية مباشرة على أنشطة التكديس، مما يزيد من المخاطر المتعلقة بالشرعية والضرائب والامتثال. ثانيًا، تبرز مشكلة حماية المستثمرين بشكل كبير، حيث ينطوي تكديس العملات المشفرة على مخاطر عالية، وقد يتعرض المستثمرون العاديون لخسائر كبيرة بسبب نقص المعرفة المتخصصة، بالإضافة إلى التقلبات العالية في السوق، مما قد يؤدي إلى تبخر رأس مال المستثمرين بسرعة، لذا من الضروري تقديم تحذيرات كافية بشأن المخاطر وتدابير الحماية. علاوة على ذلك، قد تُستخدم أنشطة التكديس في غسيل الأموال وجرائم مالية أخرى، حيث تجعل الخصوصية الخاصة بالعملات المشفرة من الصعب تتبع الأموال، مما يعيق جهود مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب. قد تؤثر آلية التكديس أيضًا على علاقة العرض والطلب على الأصول المشفرة، مما يؤدي إلى التلاعب في الأسعار في السوق، ويضر بإنصاف السوق وسلامته. أخيرًا، يعتمد التكديس على تقنيات معقدة وإجراءات تشغيلية، حيث يمكن أن تؤدي الثغرات أو الفشل في العقود الذكية إلى خسائر مالية أو صفقات خاطئة، ويجب على المنظمين التأكد من أن منصات التكديس تتخذ تدابير تقنية مناسبة لضمان أمان النظام وموثوقيته.
مقارنة بين ETF البيتكوين في هونغ كونغ والولايات المتحدة
توجد اختلافات ملحوظة بين ETF بيتكوين في الولايات المتحدة وهونغ كونغ من حيث بيئة التنظيم، والأهداف الاستثمارية، والمشاركين في السوق، وإجراءات الإصدار.
تحتوي صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة على صناديق استثمار متداولة في البيتكوين الفوري وصناديق استثمار متداولة في البيتكوين الآجلة، حيث يحتفظ صندوق الاستثمار المتداول الفوري بأصول البيتكوين من خلال مؤسسات الحفظ، بينما يحتفظ صندوق الاستثمار المتداول الآجل بمراكز عبر عقود الآجلة؛ التنظيم صارم، مما يجذب بشكل رئيسي المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين المحترفين.
بينما يعتبر ETF البيتكوين في هونغ كونغ بشكل رئيسي ETF بيتكوين الفوري، حيث يتم حفظ أصول البيتكوين من خلال مؤسسات الحفظ المتوافقة، ويدعم الاشتراك الفعلي والاشتراك النقدي؛ في نفس الوقت، يكون بيئة الرقابة نسبياً أكثر مرونة، مما يجذب المستثمرين المؤسسيين وكذلك المستثمرين الأفراد ذوي القيمة العالية، مما يجعل المشاركين في السوق أكثر تنوعاً.
مقدمة عن التكديس في الإيثيريوم
منذ إطلاق سلسلة الإشارة القائمة على PoS لإيثريوم في 1 ديسمبر 2020، بدأت رسميًا مسار إيثريوم للتكديس، وفي 15 سبتمبر 2022، تم الانتهاء من ترقية باريس، مما أدى إلى دمج سلسلة الإشارة مع السلسلة الرئيسية وفتح عصر PoS لإيثريوم.
حتى لو انتقلنا من PoW إلى PoS، فهذا لا يعني أنه لا حاجة للذهاب إلى "العمل" وتشغيل العقد، فقط كان العمل السابق لا يتطلب إذن دخول، أما الآن فيجب أولاً دفع المال لـ"شراء" مؤهل لتشغيل العقد، التكديس يعني أنك بحاجة لإيداع 32 ETH لتتمكن من تشغيل الموثق، مما يمنحك مؤهلات لتشغيل العقد والمشاركة في توافق الشبكة.
لذا يمكن تقسيم التكديس في الإيثريوم تقريبًا إلى دورين: المدققون الذين يساهمون بالأموال والمشغلون الذين يعملون.
ست مراحل تطوير التكديس الإيثيريوم
المدخلات الأصلية للتكديس→التكديس كخدمة→التكديس المشترك→التكديس السائل→التكديس اللامركزي→إعادة التكديس
التكديس الأصلي: دفع المال بنفسه، تشغيل العقد بنفسه، مسؤول عن جميع صيانة البرمجيات والأجهزة الخاصة بالعميل والتكاليف.
الفوائد:
أكثر أمانًا ولامركزية لشبكة الإيثيريوم.
كسب 100% من عائدات التكديس، بدون وسطاء.
السيئات:
1.العقبة التقنية، تحتاج إلى فهم التكنولوجيا للقيام بتثبيت وتنفيذ العميل بنفسك.
2.العتبة المادية، تحتاج إلى وجود جهاز كمبيوتر ذو أداء جيد، على الأقل 10MB من الشبكة.
3.حدود التمويل، تحتاج إلى التكديس 32 من ETH.
4.مسألة العقوبة، إذا ظهرت مشاكل في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكة، مما أدى إلى عدم استقرار العقد، سيتم مصادرة التكديس.
5.مسألة المخاطر، تحتاج إلى إدارة أمان المفاتيح الخاصة وعبارات الاسترداد بنفسك، وكذلك تحديث العقدة بشكل دوري.
التكديس كخدمة: فقط ادفع المال لتصبح مصدقًا، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل العقد.
الفوائد: تخلصنا من عائق التقنية، فقط نحتاج إلى المال دون جهد.
العيوب:
الحد الأدنى من الأموال، يحتاج إلى التكديس 32 من ETH.
مسألة الغرامات، إذا كانت هناك مشكلة في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكة التابعة لطرف ثالث، فسيتم مصادرة مبلغ التأمين، بينما لن يتحمل الطرف الثالث أي عواقب.
3.مشكلة المخاطر، قد يكون من الضروري إيداع المفاتيح الخاصة وعبارات الاسترداد.
منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
5.مركزي، يشكل تهديدًا لأمان الإيثيريوم.
الالتكديس المشترك: مجموعة من الأشخاص تجمع 32 ETH لشراء مؤهل التحقق، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل العقد، مما يعادل طبيعة تجمع التعدين. وبالمثل، فإن العوائد الناتجة عن تشغيل العقد تتوزع أيضًا بناءً على نسبة أموال الالتكديس للجميع.
الفوائد:
1.تجاوز عائق التقنية، فقط دفع المال دون بذل جهد.
2.خفضت عتبة 32 ETH.
عيوب:
1.على الرغم من أن الحد الأدنى للاستثمار قد انخفض، إلا أن الأموال لا تزال محجوزة مما يقيد السيولة.
مشكلة العقوبات، إذا حدثت مشكلة في البرنامج أو الأجهزة أو الشبكة التابعة لطرف ثالث، سيتم مصادرة مبلغ التكديس، ولن يتأثر الطرف الثالث.
3.مشكلة المخاطر، قد يتعين عليك إيداع المفتاح الخاص وعبارات الاسترداد.
منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
مركزي، يهدد أمان الإيثيريوم.
تطورت عملية التكديس على الإيثيريوم إلى هذا الحد، حيث تم حل المشكلات الرئيسية الثلاثة المتعلقة بالتقنية والأجهزة والتمويل، ويبدو أنها اقتربت من حد الإشباع. ولكن في الواقع، هناك مشكلة كبيرة لم يتم حلها، وهي مشكلة السيولة. لأنه بشكل أساسي، بغض النظر عن أي طريقة من طرق التكديس المذكورة أعلاه، فإنها تشغل أموال المدققين، وكعقدة في الإيثيريوم، تحتاج الدخول والخروج اليومي إلى الانتظار في الطابور، لذلك لا يمكن تحقيق الوصول الفوري إلى الأموال، خاصة في ظل التكديس المشترك. لذا فإن هذا يعني قفل سيولة المدققين.
التكديس السائل(LST): يقوم مجموعة من الأشخاص بجمع 32 ETH لشراء مؤهلات التحقق، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل العقد، وستقوم المنصة بتقديم stETH لإطلاق السيولة بنسبة 1:1.
الفوائد:
تخلص من الحواجز التقنية، فقط ادفع المال دون الحاجة إلى العمل.
خفضت العتبة إلى 32 ETH.
لا حاجة إلى حبس السيولة، مما يزيد من كفاءة استخدام الأموال.
العيوب:
1.مسألة العقوبات، إذا حدثت مشكلة في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكة الخاصة بالطرف الثالث، فسيتم مصادرة التكديس، ولن يتأثر الطرف الثالث.
مشكلة المخاطر، قد يتعين عليك إيداع المفتاح الخاص وكلمات الاسترداد.
تقديم جزء من الأرباح إلى الطرف الثالث.
المركزية، تهديد لأمان الإيثريوم. ( مشكلة المركزية يمكن أن تسبب قلقًا وعدم استقرار في الصناعة بأكملها، لذا فإن حل مشكلة المركزية أصبح الاتجاه التالي في مجال التكديس ).
التكديس اللامركزي: من خلال تقنيات DVT، والتوقيع عن بُعد، وما إلى ذلك، تحقيق الدخول غير المصرح به لمشغلي الطرف الثالث.
الفوائد:
1.تجنب عتبة التكنولوجيا، فقط دفع المال دون الحاجة إلى الجهد.
خفضت حد 32 ETH.
3.لا حاجة لتأمين السيولة، مما يزيد من كفاءة استخدام الأموال.
زيادة درجة اللامركزية لمشغلي الشبكة، وتقليل مخاطر مصادرة ودائع المستخدمين، وزيادة أمان الإيثريوم.
العيوب: منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
مقدمة التكديس مرة أخرى
تطورت فكرة التكديس من خلال آلية إثبات الحصة PoS( مع انتشارها. في نظام PoS، تُستخدم أموال التكديس لأمان الشبكة وتحقيق الإجماع، مقارنةً بنظام إثبات العمل PoW) الذي يركز بشكل أكبر على القدرة الحسابية، فإن PoS يولي أهمية أكبر لقفل رأس المال. مع صعود DeFi، تزايدت متطلبات السوق لكفاءة رأس المال، مما أوجد الحاجة إلى التكديس مرة أخرى.
الغرض من التكديس هو السماح للمستخدمين بإيداع أموال معينة كضمان ليصبحوا عقدة، للحفاظ على أمان مشروع معين، وبالتالي كسب العوائد، وإذا ارتكبت العقدة جريمة، يتم مصادرة الضمان، لذا ليس من الضروري أن تحتوي سلاسل POS فقط على التكديس لضمان الأمان، فالجسور العابرة للسلاسل، والأوراكل، وDA، وZKP، وغيرها تحتاج جميعها إلى التكديس لضمان أمان المشاركين، والمصطلح الفني يسمى خدمات التحقق النشطة AVS.
بالنسبة لمطوري المشاريع، فإن هدف التكديس (Staking ) هو ضمان الأمان، بينما الهدف بالنسبة للمستخدمين هو كسب العوائد، وبالتالي فإن العلاقة بين الأموال والمشاريع هي 1:1، أي أنه مع إطلاق مشروع جديد، يحتاج إلى البدء من الصفر للعثور على طرق لجعل المستخدمين يستثمرون أموالهم الحقيقية في التكديس لضمان الأمان. ومع ذلك، فإن الأموال في يد المستخدمين محدودة، وبالتالي يجب على مطوري المشاريع التنافس على الأموال المحدودة المتاحة في السوق لتأمين أنفسهم، بينما يمكن للمستخدمين فقط اختيار استثمار أموالهم المحدودة في مشاريع محدودة للحصول على عوائد محدودة.
إعادة التكديس( جوهرها هو إنشاء تجمع تكديس مشترك، حيث يمكن أن تصل مجموعة من الأموال إلى ضمان الأمان لمشاريع متعددة في نفس الوقت، مما يحقق مبدأ "سمكة واحدة، عدة طعوم"، ويسمح للأموال والمشاريع بالتحول من علاقة 1:1 إلى 1:N، مما يتيح للمستخدمين الحصول على عوائد فائضة، كما يمكن أن يخفف من ضغط المشاريع التي تتنافس على أموال التكديس. على سبيل المثال، يختار الناس الآن تكديس الأموال في الإيثريوم، حيث بلغ العدد 30 مليونًا، ويمتلك الإيثريوم أمانًا قويًا، ولكن المشاريع الأخرى لا تزال بحاجة إلى إنشاء AVS خاص بها، لذا يمكن التفكير في طرق تسمح للتطبيقات الأخرى أيضًا بالاستفادة من أمان الإيثريوم ومشاركته.
![إعادة التكديس ) ReStaking ( وتقرير تحليل العمق لأصول ETF الافتراضية في هونغ كونغ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-deba0578e6c2eebc4f9549d99d712351.webp(
) تقنية إعادة التكديس
عند مناقشة مبادئ تقنية إعادة التكديس، نحتاج إلى فهم كيفية تنفيذها في شبكة البلوكشين. تعتمد تقنية إعادة التكديس على نظام العقود الذكية، حيث يمكن برمجة وإدارة حالة وأذونات الأصول المكدسة. على المستوى الفني، تنطوي إعادة التكديس على عدة مكونات رئيسية:
إثبات الحصة (Staking Mechanism)
هذه آلية للتحقق من أن المستخدم قد قام بالتكديس للأصول، وعادة ما يتم ذلك من خلال طريقة الرمزية، مثل إنشاء رمز يتوافق مع الأصل الأصلي ### مثل stETH(. توفر آلية إثبات التكديس نقطة انطلاق لعملية إعادة التكديس بأكملها، ومن خلال إثبات التكديس الرمزي، تضمن حالة تكديس أصول المستخدم يمكن التحقق منها وتتبعها على السلسلة.
- التفاعل عبر البروتوكولات)Cross-Protocol Interoperability(
تتطلب إعادة التكديس انتقال أصول التكديس بين بروتوكولات ومنصات مختلفة، مما يستلزم دعمًا قويًا للتشغيل البيني لضمان إمكانية نقل الأصول بأمان وفعالية بين الأنظمة المختلفة. يضمن التشغيل البيني عبر البروتوكولات حرية تداول أصول التكديس بين بروتوكولات بلوكتشين المختلفة. هذه النقطة حيوية لتحقيق إعادة تكديس الأصول بين مشاريع متعددة، وهي تعتمد على دعم تقني قوي لضمان سلامة وكفاءة نقل الأصول.
في نظام POS، قد يتطلب إعادة التكديس تعديل أو توسيع خوارزمية الإجماع الحالية لدعم آليات التكديس والتحقق الجديدة. يوفر توسيع خوارزمية الإجماع الضمانات الأمنية الضرورية لشبكة إعادة التكديس. من خلال تعديل أو توسيع خوارزمية الإجماع الحالية، يمكن دعم سلوكيات التكديس وإعادة التكديس الجديدة، مع الحفاظ على اللامركزية والأمان للشبكة.
- الحوكمة على السلسلة والتنفيذ الآلي)On-chain Governance and Automated Execution(
تسمح العقود الذكية أيضًا بإجراء الحوكمة على السلسلة، أي من خلال تنفيذ شروط العقد تلقائيًا عبر الكود، وإدارة عملية التكديس مرة أخرى
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
PaperHandsCriminal
· منذ 9 س
التكديس N مرات خسارة N مرات لقد أدركت بالفعل
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEV_Whisperer
· منذ 9 س
又双叒خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
wrekt_but_learning
· منذ 9 س
الحصول على الجودة ليس مجديًا، من الأفضل التعدين.
شاهد النسخة الأصليةرد0
FancyResearchLab
· منذ 9 س
البلوكتشين عالم العملات الرقمية بطاطس مقلية أميرة حفرة محترفة
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForeverBuyingDips
· منذ 9 س
هل لا يزال يتم استخدام ETH؟ سمعت أنه قد خسر الكثير.
نظرية تطور التكديس في إثيريوم: تحليل المراحل الست من التكديس الأصلي إلى إعادة التكديس
تقرير تحليل عميق عن إعادة التكديس وصناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية في هونغ كونغ
منذ 1 ديسمبر 2020، عندما تم إطلاق سلسلة الإشارة القائمة على POS لإيثيريوم، بدأت رسميًا مسار التكديس لإيثيريوم. حتى الآن، شهد التكديس لإيثيريوم ستة مراحل تطورية، وهي: التكديس الأصلي → التكديس كخدمة → التكديس المشترك → التكديس السائل → التكديس اللامركزي → إعادة التكديس. وفقًا لـ "تقسيم العمل" في هذا المسار، يمكن تمييز دورين رئيسيين في تكديس إيثيريوم: المدققون الذين يساهمون بالأموال والمشغلون الذين يقومون بالعمل.
تسمح رموز التكديس السائلة (LST) لحاملي الإيثيريوم بالتكديس في عدة بروتوكولات DeFi لتحقيق العوائد. على الرغم من أن هذه الآلية يمكن أن تزيد من مرونة الاستثمار والعوائد المحتملة، إلا أنها تأتي أيضًا مع تعقيدات ومخاطر أعلى. بمجرد قفل LST في بروتوكول التكديس المحدد، لا يمكن استخدامها للتداول أو كضمان لعمليات DeFi الأخرى. لحل هذه المشكلة المتعلقة بالسيولة، ظهرت رموز إعادة التكديس السائلة (LRT).
LRT من خلال عملية إعادة التكديس، أطلق سراح سيولة LST، وقدم آلية رفع لزيادة الفوائد المحتملة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستخدمين اختيار إعادة التكديس عبر بروتوكول سيولة معين، بدلاً من إيداع LST مباشرة، مما يحافظ على مرونة أعلى.
إن تنفيذ التكديس مرة أخرى لا يتطلب فقط احترافية تقنية عالية، بل يتعين أيضًا أن يأخذ بعين الاعتبار سلامة الأموال وشفافية العمليات واستقرار النظام. من خلال هذه الوسائل التقنية، يمكن أن يسهم التكديس مرة أخرى في زيادة كفاءة استخدام رأس المال، بينما يساهم في أمان شبكة البلوك تشين ولامركزيتها.
تظل الجهات التنظيمية حذرة بشأن أنشطة التكديس للعملات المشفرة
حاليًا، تواجه عملية التكديس للعملات المشفرة تحديات تنظيمية متعددة. أولاً، بسبب اختلاف الوضع القانوني للأصول المشفرة في مختلف الدول، يجد المنظمون صعوبة في تطبيق القوانين المالية الحالية مباشرة على أنشطة التكديس، مما يزيد من المخاطر المتعلقة بالشرعية والضرائب والامتثال. ثانيًا، تبرز مشكلة حماية المستثمرين بشكل كبير، حيث ينطوي تكديس العملات المشفرة على مخاطر عالية، وقد يتعرض المستثمرون العاديون لخسائر كبيرة بسبب نقص المعرفة المتخصصة، بالإضافة إلى التقلبات العالية في السوق، مما قد يؤدي إلى تبخر رأس مال المستثمرين بسرعة، لذا من الضروري تقديم تحذيرات كافية بشأن المخاطر وتدابير الحماية. علاوة على ذلك، قد تُستخدم أنشطة التكديس في غسيل الأموال وجرائم مالية أخرى، حيث تجعل الخصوصية الخاصة بالعملات المشفرة من الصعب تتبع الأموال، مما يعيق جهود مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب. قد تؤثر آلية التكديس أيضًا على علاقة العرض والطلب على الأصول المشفرة، مما يؤدي إلى التلاعب في الأسعار في السوق، ويضر بإنصاف السوق وسلامته. أخيرًا، يعتمد التكديس على تقنيات معقدة وإجراءات تشغيلية، حيث يمكن أن تؤدي الثغرات أو الفشل في العقود الذكية إلى خسائر مالية أو صفقات خاطئة، ويجب على المنظمين التأكد من أن منصات التكديس تتخذ تدابير تقنية مناسبة لضمان أمان النظام وموثوقيته.
مقارنة بين ETF البيتكوين في هونغ كونغ والولايات المتحدة
توجد اختلافات ملحوظة بين ETF بيتكوين في الولايات المتحدة وهونغ كونغ من حيث بيئة التنظيم، والأهداف الاستثمارية، والمشاركين في السوق، وإجراءات الإصدار.
تحتوي صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة على صناديق استثمار متداولة في البيتكوين الفوري وصناديق استثمار متداولة في البيتكوين الآجلة، حيث يحتفظ صندوق الاستثمار المتداول الفوري بأصول البيتكوين من خلال مؤسسات الحفظ، بينما يحتفظ صندوق الاستثمار المتداول الآجل بمراكز عبر عقود الآجلة؛ التنظيم صارم، مما يجذب بشكل رئيسي المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين المحترفين.
بينما يعتبر ETF البيتكوين في هونغ كونغ بشكل رئيسي ETF بيتكوين الفوري، حيث يتم حفظ أصول البيتكوين من خلال مؤسسات الحفظ المتوافقة، ويدعم الاشتراك الفعلي والاشتراك النقدي؛ في نفس الوقت، يكون بيئة الرقابة نسبياً أكثر مرونة، مما يجذب المستثمرين المؤسسيين وكذلك المستثمرين الأفراد ذوي القيمة العالية، مما يجعل المشاركين في السوق أكثر تنوعاً.
مقدمة عن التكديس في الإيثيريوم
منذ إطلاق سلسلة الإشارة القائمة على PoS لإيثريوم في 1 ديسمبر 2020، بدأت رسميًا مسار إيثريوم للتكديس، وفي 15 سبتمبر 2022، تم الانتهاء من ترقية باريس، مما أدى إلى دمج سلسلة الإشارة مع السلسلة الرئيسية وفتح عصر PoS لإيثريوم.
حتى لو انتقلنا من PoW إلى PoS، فهذا لا يعني أنه لا حاجة للذهاب إلى "العمل" وتشغيل العقد، فقط كان العمل السابق لا يتطلب إذن دخول، أما الآن فيجب أولاً دفع المال لـ"شراء" مؤهل لتشغيل العقد، التكديس يعني أنك بحاجة لإيداع 32 ETH لتتمكن من تشغيل الموثق، مما يمنحك مؤهلات لتشغيل العقد والمشاركة في توافق الشبكة.
لذا يمكن تقسيم التكديس في الإيثريوم تقريبًا إلى دورين: المدققون الذين يساهمون بالأموال والمشغلون الذين يعملون.
ست مراحل تطوير التكديس الإيثيريوم
المدخلات الأصلية للتكديس→التكديس كخدمة→التكديس المشترك→التكديس السائل→التكديس اللامركزي→إعادة التكديس
التكديس الأصلي: دفع المال بنفسه، تشغيل العقد بنفسه، مسؤول عن جميع صيانة البرمجيات والأجهزة الخاصة بالعميل والتكاليف.
أكثر أمانًا ولامركزية لشبكة الإيثيريوم.
كسب 100% من عائدات التكديس، بدون وسطاء.
1.العقبة التقنية، تحتاج إلى فهم التكنولوجيا للقيام بتثبيت وتنفيذ العميل بنفسك.
2.العتبة المادية، تحتاج إلى وجود جهاز كمبيوتر ذو أداء جيد، على الأقل 10MB من الشبكة.
3.حدود التمويل، تحتاج إلى التكديس 32 من ETH.
4.مسألة العقوبة، إذا ظهرت مشاكل في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكة، مما أدى إلى عدم استقرار العقد، سيتم مصادرة التكديس.
5.مسألة المخاطر، تحتاج إلى إدارة أمان المفاتيح الخاصة وعبارات الاسترداد بنفسك، وكذلك تحديث العقدة بشكل دوري.
التكديس كخدمة: فقط ادفع المال لتصبح مصدقًا، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل العقد.
الفوائد: تخلصنا من عائق التقنية، فقط نحتاج إلى المال دون جهد.
العيوب:
الحد الأدنى من الأموال، يحتاج إلى التكديس 32 من ETH.
مسألة الغرامات، إذا كانت هناك مشكلة في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكة التابعة لطرف ثالث، فسيتم مصادرة مبلغ التأمين، بينما لن يتحمل الطرف الثالث أي عواقب.
3.مشكلة المخاطر، قد يكون من الضروري إيداع المفاتيح الخاصة وعبارات الاسترداد.
5.مركزي، يشكل تهديدًا لأمان الإيثيريوم.
الالتكديس المشترك: مجموعة من الأشخاص تجمع 32 ETH لشراء مؤهل التحقق، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل العقد، مما يعادل طبيعة تجمع التعدين. وبالمثل، فإن العوائد الناتجة عن تشغيل العقد تتوزع أيضًا بناءً على نسبة أموال الالتكديس للجميع.
1.تجاوز عائق التقنية، فقط دفع المال دون بذل جهد.
2.خفضت عتبة 32 ETH.
1.على الرغم من أن الحد الأدنى للاستثمار قد انخفض، إلا أن الأموال لا تزال محجوزة مما يقيد السيولة.
3.مشكلة المخاطر، قد يتعين عليك إيداع المفتاح الخاص وعبارات الاسترداد.
منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
مركزي، يهدد أمان الإيثيريوم.
تطورت عملية التكديس على الإيثيريوم إلى هذا الحد، حيث تم حل المشكلات الرئيسية الثلاثة المتعلقة بالتقنية والأجهزة والتمويل، ويبدو أنها اقتربت من حد الإشباع. ولكن في الواقع، هناك مشكلة كبيرة لم يتم حلها، وهي مشكلة السيولة. لأنه بشكل أساسي، بغض النظر عن أي طريقة من طرق التكديس المذكورة أعلاه، فإنها تشغل أموال المدققين، وكعقدة في الإيثيريوم، تحتاج الدخول والخروج اليومي إلى الانتظار في الطابور، لذلك لا يمكن تحقيق الوصول الفوري إلى الأموال، خاصة في ظل التكديس المشترك. لذا فإن هذا يعني قفل سيولة المدققين.
التكديس السائل(LST): يقوم مجموعة من الأشخاص بجمع 32 ETH لشراء مؤهلات التحقق، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل العقد، وستقوم المنصة بتقديم stETH لإطلاق السيولة بنسبة 1:1.
تخلص من الحواجز التقنية، فقط ادفع المال دون الحاجة إلى العمل.
خفضت العتبة إلى 32 ETH.
لا حاجة إلى حبس السيولة، مما يزيد من كفاءة استخدام الأموال.
1.مسألة العقوبات، إذا حدثت مشكلة في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكة الخاصة بالطرف الثالث، فسيتم مصادرة التكديس، ولن يتأثر الطرف الثالث.
مشكلة المخاطر، قد يتعين عليك إيداع المفتاح الخاص وكلمات الاسترداد.
تقديم جزء من الأرباح إلى الطرف الثالث.
المركزية، تهديد لأمان الإيثريوم. ( مشكلة المركزية يمكن أن تسبب قلقًا وعدم استقرار في الصناعة بأكملها، لذا فإن حل مشكلة المركزية أصبح الاتجاه التالي في مجال التكديس ).
التكديس اللامركزي: من خلال تقنيات DVT، والتوقيع عن بُعد، وما إلى ذلك، تحقيق الدخول غير المصرح به لمشغلي الطرف الثالث.
1.تجنب عتبة التكنولوجيا، فقط دفع المال دون الحاجة إلى الجهد.
3.لا حاجة لتأمين السيولة، مما يزيد من كفاءة استخدام الأموال.
مقدمة التكديس مرة أخرى
تطورت فكرة التكديس من خلال آلية إثبات الحصة PoS( مع انتشارها. في نظام PoS، تُستخدم أموال التكديس لأمان الشبكة وتحقيق الإجماع، مقارنةً بنظام إثبات العمل PoW) الذي يركز بشكل أكبر على القدرة الحسابية، فإن PoS يولي أهمية أكبر لقفل رأس المال. مع صعود DeFi، تزايدت متطلبات السوق لكفاءة رأس المال، مما أوجد الحاجة إلى التكديس مرة أخرى.
الغرض من التكديس هو السماح للمستخدمين بإيداع أموال معينة كضمان ليصبحوا عقدة، للحفاظ على أمان مشروع معين، وبالتالي كسب العوائد، وإذا ارتكبت العقدة جريمة، يتم مصادرة الضمان، لذا ليس من الضروري أن تحتوي سلاسل POS فقط على التكديس لضمان الأمان، فالجسور العابرة للسلاسل، والأوراكل، وDA، وZKP، وغيرها تحتاج جميعها إلى التكديس لضمان أمان المشاركين، والمصطلح الفني يسمى خدمات التحقق النشطة AVS.
بالنسبة لمطوري المشاريع، فإن هدف التكديس (Staking ) هو ضمان الأمان، بينما الهدف بالنسبة للمستخدمين هو كسب العوائد، وبالتالي فإن العلاقة بين الأموال والمشاريع هي 1:1، أي أنه مع إطلاق مشروع جديد، يحتاج إلى البدء من الصفر للعثور على طرق لجعل المستخدمين يستثمرون أموالهم الحقيقية في التكديس لضمان الأمان. ومع ذلك، فإن الأموال في يد المستخدمين محدودة، وبالتالي يجب على مطوري المشاريع التنافس على الأموال المحدودة المتاحة في السوق لتأمين أنفسهم، بينما يمكن للمستخدمين فقط اختيار استثمار أموالهم المحدودة في مشاريع محدودة للحصول على عوائد محدودة.
إعادة التكديس( جوهرها هو إنشاء تجمع تكديس مشترك، حيث يمكن أن تصل مجموعة من الأموال إلى ضمان الأمان لمشاريع متعددة في نفس الوقت، مما يحقق مبدأ "سمكة واحدة، عدة طعوم"، ويسمح للأموال والمشاريع بالتحول من علاقة 1:1 إلى 1:N، مما يتيح للمستخدمين الحصول على عوائد فائضة، كما يمكن أن يخفف من ضغط المشاريع التي تتنافس على أموال التكديس. على سبيل المثال، يختار الناس الآن تكديس الأموال في الإيثريوم، حيث بلغ العدد 30 مليونًا، ويمتلك الإيثريوم أمانًا قويًا، ولكن المشاريع الأخرى لا تزال بحاجة إلى إنشاء AVS خاص بها، لذا يمكن التفكير في طرق تسمح للتطبيقات الأخرى أيضًا بالاستفادة من أمان الإيثريوم ومشاركته.
![إعادة التكديس ) ReStaking ( وتقرير تحليل العمق لأصول ETF الافتراضية في هونغ كونغ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-deba0578e6c2eebc4f9549d99d712351.webp(
) تقنية إعادة التكديس
عند مناقشة مبادئ تقنية إعادة التكديس، نحتاج إلى فهم كيفية تنفيذها في شبكة البلوكشين. تعتمد تقنية إعادة التكديس على نظام العقود الذكية، حيث يمكن برمجة وإدارة حالة وأذونات الأصول المكدسة. على المستوى الفني، تنطوي إعادة التكديس على عدة مكونات رئيسية:
إثبات الحصة (Staking Mechanism)
هذه آلية للتحقق من أن المستخدم قد قام بالتكديس للأصول، وعادة ما يتم ذلك من خلال طريقة الرمزية، مثل إنشاء رمز يتوافق مع الأصل الأصلي ### مثل stETH(. توفر آلية إثبات التكديس نقطة انطلاق لعملية إعادة التكديس بأكملها، ومن خلال إثبات التكديس الرمزي، تضمن حالة تكديس أصول المستخدم يمكن التحقق منها وتتبعها على السلسلة.
- التفاعل عبر البروتوكولات)Cross-Protocol Interoperability(
تتطلب إعادة التكديس انتقال أصول التكديس بين بروتوكولات ومنصات مختلفة، مما يستلزم دعمًا قويًا للتشغيل البيني لضمان إمكانية نقل الأصول بأمان وفعالية بين الأنظمة المختلفة. يضمن التشغيل البيني عبر البروتوكولات حرية تداول أصول التكديس بين بروتوكولات بلوكتشين المختلفة. هذه النقطة حيوية لتحقيق إعادة تكديس الأصول بين مشاريع متعددة، وهي تعتمد على دعم تقني قوي لضمان سلامة وكفاءة نقل الأصول.
- توسيع خوارزمية الإجماع )Consensus Algorithm Extension(
في نظام POS، قد يتطلب إعادة التكديس تعديل أو توسيع خوارزمية الإجماع الحالية لدعم آليات التكديس والتحقق الجديدة. يوفر توسيع خوارزمية الإجماع الضمانات الأمنية الضرورية لشبكة إعادة التكديس. من خلال تعديل أو توسيع خوارزمية الإجماع الحالية، يمكن دعم سلوكيات التكديس وإعادة التكديس الجديدة، مع الحفاظ على اللامركزية والأمان للشبكة.
- الحوكمة على السلسلة والتنفيذ الآلي)On-chain Governance and Automated Execution(
تسمح العقود الذكية أيضًا بإجراء الحوكمة على السلسلة، أي من خلال تنفيذ شروط العقد تلقائيًا عبر الكود، وإدارة عملية التكديس مرة أخرى