من عصابة باي بال إلى إمبراطورية استثمارية: كشف تاريخ تأسيس صندوق المؤسسين
بيتر ثيل هو استراتيجي بارع. يمكنه التنبؤ بالأوضاع المستقبلية وترتيب القطع الرئيسية بدقة. يتحرك ثيل في الدوائر الأساسية للمالية والتكنولوجيا والسياسة، ويتصرف بحذر و unpredictably. غالبًا ما يختفي بشكل غامض لعدة أشهر، ثم يظهر فجأة ليطرح أقوالًا مذهلة أو استثمارات. هذه التحركات التي تبدو كأنها أخطاء تظهر غالبًا رؤية غير عادية مع مرور الوقت.
صندوق المؤسسين هو جوهر قوة وثروة ثيل. منذ تأسيسه في عام 2005، نما من صندوق صغير يدير 50 مليون دولار إلى عملاق في وادي السيليكون يدير عشرات المليارات من الأصول. صورة الصندوق مثيرة للجدل، تشبه "عصابة الأولاد السيئين" في أوائل التسعينيات.
تؤكد بيانات الأداء قوة صندوق المؤسسين. على الرغم من استمرار حجمها في التوسع، إلا أن تركيزها على مشاريع مثل SpaceX و Bitcoin و Palantir لا يزال يحقق عوائد مذهلة. حقق صندوق 2007 و 2010 و 2011 ثلاث مرات متتالية أفضل أداء في تاريخ رأس المال الاستثماري: حيث حقق عائدات إجمالية بلغت 26.5 مرة و 15.2 مرة و 15 مرة من رأس المال البالغ 227 مليون و 250 مليون و 625 مليون دولار على التوالي.
بيتر ثيل لديه سحر خاص. الالتقاء به عن طريق الصدفة غالبًا ما يكون ساحرًا: البعض ينتقل للعيش من أجله، والبعض الآخر يتخلى عن مناصب عالية فقط لينغمس في أفكاره. ينشأ سحر ثيل من موهبته المتعددة، حيث يمكنه التنقل بين مواضيع مختلفة بسلاسة، ويتحدث عنها بمعرفة تشبه الأستاذ.
كان كين هاوري ولوك نوزك قد جذبا من قبل ثيل قبل أن يؤسسا صندوق المؤسسين في عام 2004. انضم هاوري إلى "مراجعة ستانفورد" التي أسسها ثيل خلال فترة دراسته الجامعية في الاقتصاد في ستانفورد. بعد عشاء استمر أربع ساعات، أخبر هاوري صديقته: "ربما سأعمل مع هذا الشخص طوال حياتي."
التقى نوسيكا بتييل بسبب مشروعه الريادي. في نوسيكا، اكتشف تييل نموذج الشخص المثالي: موهوب وفريد من نوعه، ويجرؤ على استكشاف الاستنتاجات التي يتردد الآخرون في التفكير فيها. هذه العقلية القوية، والأفكار الحرة، وعدم الاكتراث بالقيود الاجتماعية، تتناسب تمامًا مع قيم تييل.
في منتصف عام 1998، اجتمع مؤسسو صندوق Founders Fund الثلاثة رسميًا لأول مرة. على الرغم من أنه كان لا يزال يتعين عليهم الانتظار سبع سنوات لتأسيس صندوق رأس المال المغامر، إلا أن التعاون الأعمق بدأ على الفور.
صندوق المؤسسين هو إلى حد ما "متجر الانتقام" من بيتر ثيل. ويعود ذلك إلى العداوة مع مايكل موريز من سيكويا كابيتال. كونه أسطورة استثمار نشأت من الصحافة، أصبح موريز عقبة أمام طريق ثيل في بداياته في ريادة الأعمال.
بدأت الخلافات بين الطرفين في فترة PayPal. في مارس 2000، دفع Thiel لتمويل الجولة C بقيمة 100 مليون دولار، متوقعًا أن الاقتصاد على وشك التدهور. وقد ثبت أن رؤيته صحيحة: في غضون أيام، انفجرت فقاعة الإنترنت. ومع ذلك، عندما اقترح Thiel نقل أموال التمويل إلى صندوق التحوط الخاص به للقيام ببيع السوق، واجه معارضة قوية من Moritz.
أدى الصراع في النهاية إلى تضرر الطرفين: منع موريز خطة ثيل، لكن توقعات ثيل كانت صحيحة تمامًا. بعد انهيار السوق، اعترف أحد المستثمرين: "لو كنت قد قمت بالبيع على المكشوف في ذلك الوقت، لكانت العوائد ستتجاوز كل دخل باي بال." زاد هذا الصراع من عدم الثقة بين الطرفين، وأدى صراع السلطة بعد عدة أشهر إلى انهيار العلاقة تمامًا.
أدت صفقة استحواذ باي بال إلى ثراء ثيل وأعضاء "عصابته"، كما أضافت إنجازات استثمارية لموريتز. إذا كان لدى الشخصين شخصيات مختلفة، ربما يمكن للوقت أن يخفف العداوة، لكن الواقع هو أن هذه ليست سوى بداية حرب مستمرة.
حتى خلال فترة عمله في باي بال، استمر ثيل وهويري في إدارة ثيل كابيتال إنترناشونال. لقد استخدموا الليالي وعطلات نهاية الأسبوع للحفاظ على تشغيل الصندوق، حيث أكملوا 2-3 صفقات سنويًا. كانت العائدات من صفقة استحواذ باي بال التي بلغت 60 مليون دولار قد أشعلت طموح ثيل الاستثماري. كان يسعى في الوقت نفسه لتحقيق إنجازات استثمارية كبرى، وممارسة رأس المال الاستثماري بشكل منهجي، وتأسيس شركات جديدة.
أصبحت Clarium Capital الحامل المركزي لطموحات ثيل. ارتفع حجم أصول هذه الصندوق التحوطي الكمي من 10 ملايين دولار إلى 1.1 مليار دولار في ثلاث سنوات. حققت أرباحًا بنسبة 65.6% من خلال بيع الدولار على المكشوف في عام 2003، وحققت مرة أخرى معدل عائد بنسبة 57.1% في عام 2005.
في الوقت نفسه، بدأ ثيل وهاوري في التخطيط لتحويل نظام الاستثمار الملائكي المتناثر إلى صندوق استثمار محترف. بعد مراجعة المحفظة، اكتشفوا أن العائد الداخلي يصل إلى 60%-70%، مما أثار طموحاتهم. بعد عامين من التحضير، بدأ هاوري جمع الأموال في عام 2004، وكان من المقرر أن يُطلق على الصندوق في البداية اسم كلاريوم فينتشرز بحجم أولي قدره 50 مليون دولار.
على الرغم من تألق فريق مؤسسي باي بال، إلا أن جمع الأموال لا يزال صعبًا للغاية. المؤسسات LP مهتمة قليلاً فقط بمثل هذه الصناديق الصغيرة. وفي النهاية، تم جمع 12 مليون دولار فقط من الأموال الخارجية. قرر ثيل، الذي كان متحمسًا للبدء، أن يدفع 38 مليون دولار من جيبه لتغطية الفجوة.
في عام 2004، أصبحت Clarium Ventures (التي أعيد تسميتها لاحقًا إلى Founders Fund) بالخطأ أفضل صندوق استثماري في وادي السيليكون، وذلك بفضل استثمارات شخصية قام بها ثيل قبل جمع الأموال مرتين: Palantir وFacebook. تستفيد Palantir من تقنية مكافحة الاحتيال الخاصة بـ PayPal لمساعدة المستخدمين على تحقيق رؤى البيانات عبر المجالات. على الرغم من مواجهة صعوبات في التمويل، حصلت Palantir على اهتمام قسم الاستثمار التابع لوكالة المخابرات المركزية.
استثمرت فيسبوك بناءً على توصية ريد هوفمان. قام ثيل باستثمار 500 ألف دولار على شكل سندات قابلة للتحويل، وهو قرار محافظ أدى في النهاية إلى تحقيق عائد شخصي يتجاوز مليار دولار. على الرغم من أن صندوق المؤسسين لم يشارك في الجولة الأولى من الاستثمار، إلا أنه استثمر لاحقًا ما مجموعه 8 ملايين دولار، مما خلق عائدًا قدره 365 مليون دولار للشركاء المحدودين (46.6 ضعف).
كان شون باركر يلعب دورًا رئيسيًا في التمويل المبكر لفيسبوك. بعد مغادرته في أغسطس 2005 بسبب حدث ما، انضم إلى صندوق المؤسسين كشريك عام. كانت الفكرة الأساسية للصندوق هي "عدم طرد المؤسسين"، وهو أمر غير مسبوق في ذلك الوقت. كان ثيل يؤمن بقيمة العبقرية "للأفراد ذوي السيادة"، واعتبر أن تقييد المبتكرين ليس مجرد غباء اقتصادي، بل هو أيضًا تدمير للحضارة.
في عام 2006، قام صندوق المؤسسين بجمع أموال مرة أخرى، بهدف جمع ما بين 120 إلى 150 مليون دولار أمريكي. من الواضح أن هذه الخطوة أغضبت موريز. ووفقًا للذكريات، ظهرت تحذيرات "ابتعدوا عن صندوق المؤسسين" في اجتماع سيكويا، بل هددت LP بأنه إذا استثمروا، فسوف يفقدون مؤهلاتهم في سيكويا بشكل دائم. لكن هذا زاد من حماس صندوق المؤسسين لجمع الأموال، ونجح في النهاية في جمع 227 مليون دولار أمريكي.
مع بدء تحقيق نتائج مبكرة للاستثمار، بدأت فلسفة الاستثمار الفريدة لصندوق المؤسسين في إظهار قوتها. يتكون الفريق الأساسي من قدرات تكاملية: يركز ثيل على الاتجاهات الكلية والتقييم، بينما يتمتع نوسك بالإبداع والقدرة التحليلية، ويتخصص هاوري في تقييم الفرق ونمذجة المالية، في حين أن باركر بارع في منطق منتجات الإنترنت.
في عام 2008، أعاد ثيل تركيزه على مجال التكنولوجيا الصلبة. أدى ذلك إلى تفويت فرص الاستثمار في عمالقة وسائل التواصل الاجتماعي مثل تويتر وبنترست، ولكنه جلب له فرصة الاستثمار في سبيس إكس. على الرغم من أن سبيس إكس كانت قد مرت بثلاثة إخفاقات في الإطلاق في ذلك الوقت وكانت تعاني من نقص حاد في التمويل، إلا أن صندوق المؤسسين دخل بمبلغ 20 مليون دولار، مع تقييم قدره 315 مليون دولار. وقد ثبت أن هذا الاستثمار كان حكيمًا للغاية: اعتبارًا من ديسمبر 2024، بلغت قيمة هذه الحصة 18.2 مليار دولار، مما حقق عائدًا قدره 27.1 مرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أسطورة صندوق المؤسسين: الطريق من عصابة باي بال إلى صعود إمبراطورية الاستثمار
من عصابة باي بال إلى إمبراطورية استثمارية: كشف تاريخ تأسيس صندوق المؤسسين
بيتر ثيل هو استراتيجي بارع. يمكنه التنبؤ بالأوضاع المستقبلية وترتيب القطع الرئيسية بدقة. يتحرك ثيل في الدوائر الأساسية للمالية والتكنولوجيا والسياسة، ويتصرف بحذر و unpredictably. غالبًا ما يختفي بشكل غامض لعدة أشهر، ثم يظهر فجأة ليطرح أقوالًا مذهلة أو استثمارات. هذه التحركات التي تبدو كأنها أخطاء تظهر غالبًا رؤية غير عادية مع مرور الوقت.
صندوق المؤسسين هو جوهر قوة وثروة ثيل. منذ تأسيسه في عام 2005، نما من صندوق صغير يدير 50 مليون دولار إلى عملاق في وادي السيليكون يدير عشرات المليارات من الأصول. صورة الصندوق مثيرة للجدل، تشبه "عصابة الأولاد السيئين" في أوائل التسعينيات.
تؤكد بيانات الأداء قوة صندوق المؤسسين. على الرغم من استمرار حجمها في التوسع، إلا أن تركيزها على مشاريع مثل SpaceX و Bitcoin و Palantir لا يزال يحقق عوائد مذهلة. حقق صندوق 2007 و 2010 و 2011 ثلاث مرات متتالية أفضل أداء في تاريخ رأس المال الاستثماري: حيث حقق عائدات إجمالية بلغت 26.5 مرة و 15.2 مرة و 15 مرة من رأس المال البالغ 227 مليون و 250 مليون و 625 مليون دولار على التوالي.
بيتر ثيل لديه سحر خاص. الالتقاء به عن طريق الصدفة غالبًا ما يكون ساحرًا: البعض ينتقل للعيش من أجله، والبعض الآخر يتخلى عن مناصب عالية فقط لينغمس في أفكاره. ينشأ سحر ثيل من موهبته المتعددة، حيث يمكنه التنقل بين مواضيع مختلفة بسلاسة، ويتحدث عنها بمعرفة تشبه الأستاذ.
كان كين هاوري ولوك نوزك قد جذبا من قبل ثيل قبل أن يؤسسا صندوق المؤسسين في عام 2004. انضم هاوري إلى "مراجعة ستانفورد" التي أسسها ثيل خلال فترة دراسته الجامعية في الاقتصاد في ستانفورد. بعد عشاء استمر أربع ساعات، أخبر هاوري صديقته: "ربما سأعمل مع هذا الشخص طوال حياتي."
التقى نوسيكا بتييل بسبب مشروعه الريادي. في نوسيكا، اكتشف تييل نموذج الشخص المثالي: موهوب وفريد من نوعه، ويجرؤ على استكشاف الاستنتاجات التي يتردد الآخرون في التفكير فيها. هذه العقلية القوية، والأفكار الحرة، وعدم الاكتراث بالقيود الاجتماعية، تتناسب تمامًا مع قيم تييل.
في منتصف عام 1998، اجتمع مؤسسو صندوق Founders Fund الثلاثة رسميًا لأول مرة. على الرغم من أنه كان لا يزال يتعين عليهم الانتظار سبع سنوات لتأسيس صندوق رأس المال المغامر، إلا أن التعاون الأعمق بدأ على الفور.
صندوق المؤسسين هو إلى حد ما "متجر الانتقام" من بيتر ثيل. ويعود ذلك إلى العداوة مع مايكل موريز من سيكويا كابيتال. كونه أسطورة استثمار نشأت من الصحافة، أصبح موريز عقبة أمام طريق ثيل في بداياته في ريادة الأعمال.
بدأت الخلافات بين الطرفين في فترة PayPal. في مارس 2000، دفع Thiel لتمويل الجولة C بقيمة 100 مليون دولار، متوقعًا أن الاقتصاد على وشك التدهور. وقد ثبت أن رؤيته صحيحة: في غضون أيام، انفجرت فقاعة الإنترنت. ومع ذلك، عندما اقترح Thiel نقل أموال التمويل إلى صندوق التحوط الخاص به للقيام ببيع السوق، واجه معارضة قوية من Moritz.
أدى الصراع في النهاية إلى تضرر الطرفين: منع موريز خطة ثيل، لكن توقعات ثيل كانت صحيحة تمامًا. بعد انهيار السوق، اعترف أحد المستثمرين: "لو كنت قد قمت بالبيع على المكشوف في ذلك الوقت، لكانت العوائد ستتجاوز كل دخل باي بال." زاد هذا الصراع من عدم الثقة بين الطرفين، وأدى صراع السلطة بعد عدة أشهر إلى انهيار العلاقة تمامًا.
أدت صفقة استحواذ باي بال إلى ثراء ثيل وأعضاء "عصابته"، كما أضافت إنجازات استثمارية لموريتز. إذا كان لدى الشخصين شخصيات مختلفة، ربما يمكن للوقت أن يخفف العداوة، لكن الواقع هو أن هذه ليست سوى بداية حرب مستمرة.
حتى خلال فترة عمله في باي بال، استمر ثيل وهويري في إدارة ثيل كابيتال إنترناشونال. لقد استخدموا الليالي وعطلات نهاية الأسبوع للحفاظ على تشغيل الصندوق، حيث أكملوا 2-3 صفقات سنويًا. كانت العائدات من صفقة استحواذ باي بال التي بلغت 60 مليون دولار قد أشعلت طموح ثيل الاستثماري. كان يسعى في الوقت نفسه لتحقيق إنجازات استثمارية كبرى، وممارسة رأس المال الاستثماري بشكل منهجي، وتأسيس شركات جديدة.
أصبحت Clarium Capital الحامل المركزي لطموحات ثيل. ارتفع حجم أصول هذه الصندوق التحوطي الكمي من 10 ملايين دولار إلى 1.1 مليار دولار في ثلاث سنوات. حققت أرباحًا بنسبة 65.6% من خلال بيع الدولار على المكشوف في عام 2003، وحققت مرة أخرى معدل عائد بنسبة 57.1% في عام 2005.
في الوقت نفسه، بدأ ثيل وهاوري في التخطيط لتحويل نظام الاستثمار الملائكي المتناثر إلى صندوق استثمار محترف. بعد مراجعة المحفظة، اكتشفوا أن العائد الداخلي يصل إلى 60%-70%، مما أثار طموحاتهم. بعد عامين من التحضير، بدأ هاوري جمع الأموال في عام 2004، وكان من المقرر أن يُطلق على الصندوق في البداية اسم كلاريوم فينتشرز بحجم أولي قدره 50 مليون دولار.
على الرغم من تألق فريق مؤسسي باي بال، إلا أن جمع الأموال لا يزال صعبًا للغاية. المؤسسات LP مهتمة قليلاً فقط بمثل هذه الصناديق الصغيرة. وفي النهاية، تم جمع 12 مليون دولار فقط من الأموال الخارجية. قرر ثيل، الذي كان متحمسًا للبدء، أن يدفع 38 مليون دولار من جيبه لتغطية الفجوة.
في عام 2004، أصبحت Clarium Ventures (التي أعيد تسميتها لاحقًا إلى Founders Fund) بالخطأ أفضل صندوق استثماري في وادي السيليكون، وذلك بفضل استثمارات شخصية قام بها ثيل قبل جمع الأموال مرتين: Palantir وFacebook. تستفيد Palantir من تقنية مكافحة الاحتيال الخاصة بـ PayPal لمساعدة المستخدمين على تحقيق رؤى البيانات عبر المجالات. على الرغم من مواجهة صعوبات في التمويل، حصلت Palantir على اهتمام قسم الاستثمار التابع لوكالة المخابرات المركزية.
استثمرت فيسبوك بناءً على توصية ريد هوفمان. قام ثيل باستثمار 500 ألف دولار على شكل سندات قابلة للتحويل، وهو قرار محافظ أدى في النهاية إلى تحقيق عائد شخصي يتجاوز مليار دولار. على الرغم من أن صندوق المؤسسين لم يشارك في الجولة الأولى من الاستثمار، إلا أنه استثمر لاحقًا ما مجموعه 8 ملايين دولار، مما خلق عائدًا قدره 365 مليون دولار للشركاء المحدودين (46.6 ضعف).
كان شون باركر يلعب دورًا رئيسيًا في التمويل المبكر لفيسبوك. بعد مغادرته في أغسطس 2005 بسبب حدث ما، انضم إلى صندوق المؤسسين كشريك عام. كانت الفكرة الأساسية للصندوق هي "عدم طرد المؤسسين"، وهو أمر غير مسبوق في ذلك الوقت. كان ثيل يؤمن بقيمة العبقرية "للأفراد ذوي السيادة"، واعتبر أن تقييد المبتكرين ليس مجرد غباء اقتصادي، بل هو أيضًا تدمير للحضارة.
في عام 2006، قام صندوق المؤسسين بجمع أموال مرة أخرى، بهدف جمع ما بين 120 إلى 150 مليون دولار أمريكي. من الواضح أن هذه الخطوة أغضبت موريز. ووفقًا للذكريات، ظهرت تحذيرات "ابتعدوا عن صندوق المؤسسين" في اجتماع سيكويا، بل هددت LP بأنه إذا استثمروا، فسوف يفقدون مؤهلاتهم في سيكويا بشكل دائم. لكن هذا زاد من حماس صندوق المؤسسين لجمع الأموال، ونجح في النهاية في جمع 227 مليون دولار أمريكي.
مع بدء تحقيق نتائج مبكرة للاستثمار، بدأت فلسفة الاستثمار الفريدة لصندوق المؤسسين في إظهار قوتها. يتكون الفريق الأساسي من قدرات تكاملية: يركز ثيل على الاتجاهات الكلية والتقييم، بينما يتمتع نوسك بالإبداع والقدرة التحليلية، ويتخصص هاوري في تقييم الفرق ونمذجة المالية، في حين أن باركر بارع في منطق منتجات الإنترنت.
في عام 2008، أعاد ثيل تركيزه على مجال التكنولوجيا الصلبة. أدى ذلك إلى تفويت فرص الاستثمار في عمالقة وسائل التواصل الاجتماعي مثل تويتر وبنترست، ولكنه جلب له فرصة الاستثمار في سبيس إكس. على الرغم من أن سبيس إكس كانت قد مرت بثلاثة إخفاقات في الإطلاق في ذلك الوقت وكانت تعاني من نقص حاد في التمويل، إلا أن صندوق المؤسسين دخل بمبلغ 20 مليون دولار، مع تقييم قدره 315 مليون دولار. وقد ثبت أن هذا الاستثمار كان حكيمًا للغاية: اعتبارًا من ديسمبر 2024، بلغت قيمة هذه الحصة 18.2 مليار دولار، مما حقق عائدًا قدره 27.1 مرة.