ترقية PoL v2 لـ Berachain: بناء بنية تحتية لعائدات داخل السلسلة

في ظل المنافسة المتزايدة على الشبكات العامة، لا يزال معظم مشاريع Layer1 يعتمد على نموذج التحفيز التقليدي PoS (إثبات الحصة)، حيث يتم توزيع رموز جديدة على المدققين والمفوضين وفقًا لنسبة الرهانات. على الرغم من أن هذه المنطق البسيط لإصدار الرموز "البسيط التضخمي" سهل التنفيذ، إلا أنه غالبًا ما يفتقر إلى التوجيه الاقتصادي الدقيق، مما يؤدي إلى عدم تطابق الحوافز وانخفاض كفاءة رأس المال.

في هذا السياق، قدمت Berachain آلية توافق PoL (إثبات السيولة) المبتكرة، حيث تم ربط مكافآت الكتل مباشرة بسيولة داخل السلسلة منذ البداية، مما أدى إلى تشكيل نموذج نمو بيئي فريد. مؤخرًا، أطلقت Berachain النسخة الثانية من PoL، وهو ليس فقط تحسينًا للنموذج الاقتصادي، بل خطوة مهمة نحو تحقيق مسار عائد مستدام على مستوى المؤسسات.

!

الفكرة الأساسية لـ PoL: تحويل حوافز الإجماع إلى تنافس على السيولة

يمكن تلخيص الفكرة الأساسية لـ PoL على النحو التالي: من يستطيع أن يجلب المزيد من السيولة للشبكة، يمكنه الحصول على المزيد من المكافآت وتأثير أكبر في الشبكة.

في نظام Berachain ، هناك أصلين أصليين رئيسيين:

1. BGT: كعملة مركزية للحوكمة وتوزيع الحوافز.
2. BERA: كرمز غاز داخل السلسلة.

تشمل العملية البيئية ثلاثة أنواع من المشاركين الرئيسيين: المدققون، الأطراف البروتوكولية ومقدمو السيولة (LP).

• يتعين على البروتوكول الحصول على حوافز BGT من خلال "رشوة" المدققين (تقديم العملات المستقرة، رموز البروتوكول، إلخ).
• سيأخذ المُحققون في الاعتبار البروتوكولات ذات العوائد الأعلى عند توزيع BGT، مما يؤدي إلى تنافس على السيولة.
• يمكن أن يحصل LP على حوافز إضافية من BGT، بجانب العوائد العادية، عند دعم هذه البروتوكولات.

هذا التصميم الآلي جلب عدة آثار إيجابية:

• تتشكل لعبة طويلة الأمد بين البروتوكولات، مما يزيد من عوائد LP باستمرار، ويجذب المزيد من السيولة.
• يقوم المدققون بتحسين توزيع السيولة بشكل نشط من أجل زيادة قيمة "Boost".
• تشكل السيولة والأمان والحوافز الاقتصادية في الشبكة بأكملها حلقة تغذية راجعة إيجابية.

على الرغم من أن PoL v1 قد أثبتت فعالية هذا النموذج في جذب الحركة داخل السلسلة، إلا أنها كشفت أيضًا عن مشكلة عدم كفاية مكانة BERA في الدورة الاقتصادية.

نقص PoL v1: غياب دور BERA

في نموذج v1، تعد BGT وسيلة اقتصادية نشطة داخل السلسلة، حيث لديها إصدار تضخمي وآلية توزيع واضحة وسيناريوهات عائد. بالمقابل، فإن وظيفة BERA أحادية نسبياً:

• يستخدم للتحقق من الرهان
• يستخدم لدفع رسوم الغاز

لا يمكن للمستخدمين العاديين الحصول على عائدات أصلية من امتلاك BERA تقريبًا مباشرة، إلا إذا شاركوا في زراعة LP المعقدة لبروتوكولات DeFi التابعة لجهات خارجية. لا يؤدي ذلك فقط إلى زيادة عتبة المشاركة، ولكنه أيضًا يحد من كفاءة استخدام رأس المال لـ BERA كأصل أساسي في PoS.

التحدي الأكثر واقعية هو: في سياق تزايد التنظيم العالمي، من الصعب اعتماد أصول PoS مثل BERA التي تفتقر إلى نماذج عائد متوافقة مع القوانين أو إدماجها في النظام المالي التقليدي.

التحسينات الأساسية في PoL v2: وحدة تحفيز BERA

أبرز ما يميز v2 هو تقديم آلية عائدات الرهان الأصلية لـ BERA.

يمكن للمستخدمين الآن رهن BERA أو WBERA مباشرة داخل السلسلة ، والحصول على رمز الشهادة sWBERA (مشابه لشهادات الرهن في منصات أخرى). يمكن استخدام هذه الشهادة في DeFi داخل السلسلة ، لتحقيق الاستخدام المتعدد للأموال.

تم إجراء تعديل رئيسي على مصادر العائد:

• يحصل المدققون في آلية PoL على رشوة بروتوكول، حيث سيتم إعادة شراء 33% منها كـ WBERA
• يتم توزيع هذه WBERA بشكل نسبي على المراهنين BERA
• العائدات ليست تضخماً خالصاً، بل تحويل حقيقي لإيرادات البروتوكول

تعتبر هذه النموذج معادلًا لتحويل جزء من الأرباح التي كانت تتجه إلى المدققين إلى نظام تخزين BERA، مما يجعل BERA تتحول من "رمز تكلفة تشغيل الشبكة" إلى "إيصال أرباح حقيقية داخل السلسلة".

العوائد الحقيقية وكفاءة رأس المال: استدامة v2

نموذج عائدات PoL v2 لديه خاصيتان بارزتان:

1. دعم التدفق النقدي الحقيقي

   • تأتي العائدات من الرشوة المدفوعة من قبل البروتوكول للتنافس على BGT، وهذه الأموال تأتي من خزينة البروتوكول، وليس من التضخم الذي لا أساس له.
   • من خلال "حق إصدار العملة من خلال المزاد"، يتم تحقيق العائد، ثم يتم توزيعه على المودعين.
   • تحت نفس ظروف التضخم، فإن كفاءة عودة رأس المال في Berachain أعلى من سلاسل PoS التقليدية.

2. تحسين كفاءة رأس المال

   • يمكن استخدام sWBERA كرمز للمراهنة السائلة لالتقاط العوائد مرة أخرى في النظام البيئي.
   • لا يحتاج المستخدمون إلى المشاركة في عمليات LP المعقدة أو عمليات التفويض، فإن مسار الرهن أكثر بساطة وأمانًا.
   • 目前 داخل السلسلة 质押年化收益率达到约 103%，显著优于 المركزية交易所赚币功能的 60%-90%。

وجهة نظر المؤسسة: من الحوافز المشفرة إلى منتجات العائد المتوافقة

تتمثل قيمة PoL v2 الأخرى في توافقه الفطري مع منطق المشاركة المؤسسية:

• مصادر العائد واضحة وقابلة للتدقيق، ويمكن إدراجها مباشرة في نظام التقارير المالية المتوافقة.
• تدفق الأموال شفاف، ولا يعتمد على المضاربة في السوق الثانوية.
• يمكن أن يتم تغليف نموذج العائدات في بيئة مستضافة كأدوات استثمار هيكلية، سندات أصول رقمية، وغيرها.

هذا يتماشى بشكل كبير مع الاتجاهات التي تم طرحها في الاقتراحات التنظيمية الأخيرة: يجب أن تكون عائدات الأصول داخل السلسلة قابلة للتدقيق، مرتبطة بسلوكيات الاقتصاد الحقيقي، وقابلة للإدارة والتوزيع. في المستقبل، لدى BERA فرصة كاملة لتصبح جزءًا من محفظة استثمار الأصول الرقمية المؤسسية، بل ويمكن أن تشكل منتجًا معياريًا لـ "خزان الأصول الرقمية داخل السلسلة".

الخاتمة: v2 كمسرع لعجلة النمو

حل PoL v1 مشكلة مطابقة الحوافز والسيولة، مما جعل Berachain تشكل شبكة إجماع مدفوعة بالسيولة. بينما قامت PoL v2 بحل مشكلة عدم وجود عائدات الأصول الأساسية BERA، حيث قامت بترقيتها من رمز تكلفة تشغيل الشبكة إلى شهادة عائدات حقيقية داخل السلسلة، وتتمتع بخصائص صديقة للمؤسسات.

لن تسارع هذه الترقية فقط من دورة رأس المال داخل النظام البيئي، بل قد تفتح أيضًا لبيراشين طريقًا نحو التمويل التقليدي واستثمارات المؤسسات. بعبارة أخرى، لا تعتبر PoL v2 مجرد ترقية للاقتصاد الرمزي، بل هي خطوة رئيسية في تحول بيراشين من "محرك السيولة داخل السلسلة" إلى "بنية تحتية للعائدات داخل السلسلة".