¿Qué es el modelo stock-to-flow de Bitcoin?
TL: DR
Un modelo Stock-to-Flow determina la escasez de un activo comparando su suministro circulante, también conocido como stock, con su suministro entrante anual, conocido como flujo.
PlanB, un destacado analista e inversionista de criptomonedas, desarrolló el modelo S2F de Bitcoin y sostuvo que debido a que se conocen la oferta y el flujo circulantes de Bitcoin , podríamos usar un modelo S2F para pronosticar con precisión los movimientos de precios de Bitcoin .
Bitcoin se ha alejado de las predicciones del modelo S2F en los últimos dieciocho meses, con un precio actual de alrededor de $23 000, frente a los $110 000 del pronóstico del modelo S2F.
Es fundamental mantener los pronósticos del modelo en contexto y tener en cuenta que es solo una observación y una proyección especulativa de que una tendencia observada puede continuar.
Introducción
Francis Tapon
Existen numerosas herramientas de pronóstico de precios disponibles en el espacio de las criptomonedas. Algunos se basan en el movimiento histórico de precios, mientras que otros se basan en el dominio del mercado e incluso en la escasez. La escasez de oferta es un método confiable de pronóstico de precios a largo plazo. Un recurso que depende de este método es el modelo stock-to-flow (S2F) de Bitcoin .
Bitcoin intenta establecer una narrativa de limitación de suministro con stock-to-flow. Y cuando hay escasez de algo valioso, los precios se mueven, aumentando o incluso nivelando la demanda. Sin embargo, stock-to-flow es más que un concepto. Es un indicador completo que se correlaciona positivamente con los precios de BTC . Si bien el modelo stock-to-flow se ha aplicado tradicionalmente a materias Primas como el oro y la plata, el estado de Bitcoin como “oro digital” y el suministro fijo lo hacen una buena opción para el modelo. El concepto es sencillo: a medida que crezca la escasez y la demanda de Bitcoin , también lo hará su precio.
¿Qué es el Modelo Stock-to-flow?
Un modelo Stock-to-Flow determina la escasez de un activo comparando su suministro circulante, también conocido como stock, con su suministro entrante anual, también conocido como flujo. Cuanto mayor sea la relación Stock-to-Flow, más escaso y más valioso será el activo.
Los siguientes son los elementos esenciales del modelo:
El stock de un recurso es la cantidad total de ese recurso que existe.
Flujo = La cantidad adicional de un recurso producido cada año.
La fórmula para calcular stock-to-flow es la siguiente:
Como ejemplo, considere la relación stock-flujo de oro: 197,576 toneladas en stock
Flow anual = 3.000 toneladas.
Stock-to-flow: 197.576 / 3.000 = 65,85
Significa que se necesitarán 66 años de extracción de oro para duplicar la cantidad que actualmente tienen las personas en todo el mundo. La plata, por otro lado, tiene una relación stock-flujo de 22. Esta relación explica por qué el oro cuesta USD 55.057,03 por kilogramo mientras que la plata cuesta solo USD 690,16 en el momento de escribir este artículo.
¿Cuál es el stock-to-flow de Bitcoin ?
PlanB , un destacado analista e inversor de criptomonedas, desarrolló el modelo S2F de Bitcoin . Afirmó que debido a que se conocen el suministro y el flujo circulantes de Bitcoin , y la creación de Bitcoin falso es difícil (si no imposible), podríamos usar un modelo S2F para pronosticar con precisión los movimientos de precios de Bitcoin .
Esencialmente, cuanto mayor sea el stock existente de Bitcoin en relación con el nuevo flujo que se está produciendo, mayor será el suministro para fluir y, por lo tanto, más valioso será el activo digital.
Calculemos el Stock-to-flow de Bitcoin .
El stock aquí se refiere al suministro circulante actual de Bitcoin , que es de alrededor de 19,19 millones. El término “flujo” se refiere a la cantidad de Bitcoin introducidos en la pila de suministro cada año.
Como resultado, la relación es la siguiente: Stock/Flujo
Las acciones de Bitcoin están valoradas actualmente en 19,19 millones.
BTC extraído por año / flujo de Bitcoin = 356029 (Casi 975 BTC extraídos por día)
Como resultado, la relación SF es 53,9.
Esta cifra indica que el stock actual de BTC tardaría 53,9 años en producirse. Como puede ver, la relación stock-flujo de Bitcoin ya se acerca a la del oro en 63. La cantidad de bitcoins producidos por los mineros se reduce a la mitad cada cuatro años. Cuando se lanzó Bitcoin por primera vez, la recompensa por bloque era de 50 bitcoins. Se redujo a 25 bitcoins en 2012. En 2016, se redujo a la mitad nuevamente, a 12,5 bitcoins. Los mineros ganan 6,25 bitcoins por cada nuevo bloque extraído a partir de agosto de 2021.
La relación stock-flujo de Bitcoin seguirá aumentando cada cuatro años hasta que prácticamente no haya nuevos suministros. Esto significa que el precio de Bitcoin estará completamente determinado por la demanda. Naturalmente, conduce a algunas previsiones de precios alcistas.
¿Por qué importa la escasez?
Debido a que stock-to-flow mide fundamentalmente la escasez de un activo, debemos preguntarnos por qué importa la escasez. Se reduce la oferta y la demanda, como ocurre con la mayoría de los problemas económicos.
Cuando el precio de algo sube, los productores generalmente responden produciendo más. Por ejemplo, cuando aumenta la demanda de maíz, sube el precio y los agricultores plantan más maíz. Cuando la cosecha está lista, la oferta aumenta y los precios bajan. La escasez ocurre cuando la cantidad de algo no se puede expandir fácilmente. El oro es mucho más escaso que el maíz porque es más difícil de extraer.
El creador seudónimo de Bitcoin , Satoshi Nakamoto, reconoció el valor de la escasez. Presentó la idea de Bitcoin como la creación de un metal base tan escaso como el oro pero con una propiedad única y mágica. Es decir, puede transmitirse a través de un canal de comunicaciones.
Eso es lo que creó con Bitcoin . Bitcoin sirve como una versión digital del oro. En cambio, es aún más escaso y se puede enviar a través de Internet con solo hacer clic en un botón. Además, Bitcoin tiene un suministro fijo de solo 21 millones de bitcoins para producir. Por lo tanto, a medida que crece la demanda, también debe hacerlo el precio. Esta escasez y el efecto sobre el precio son los que atraen a los inversores a Bitcoin .
Cómo emparejar Stock-to-flow con precios de Bitcoin
Existe otra fórmula para calcular el precio justo de BTC basado en el modelo SF.
Modelo Coste = exp (-1,84). SF^3.36
Usando la proporción actual de SF, el precio del modelo es de aproximadamente $104480.
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La línea stock-to-flow representa el precio del modelo. El indicador muestra la diferencia entre el modelo y los precios reales al superponer el precio actual de BTC en la parte superior de la línea de precios del modelo.
¿ Bitcoin todavía sigue el modelo Stock-to-flow?
Bitcoin se ha desviado de las predicciones del modelo S2F durante los últimos dieciocho meses, y no parece estar poniéndose al día pronto.
El precio de Bitcoin actualmente ronda los $ 23,000, que no ha superado los $ 50,000 desde diciembre del año pasado. Según el modelo S2F, Bitcoin debería valer alrededor de $110,000.
Por tanto, la respuesta es no; Bitcoin no sigue las predicciones del modelo S2F.
¿Es preciso el stock-to-flow?
Sí, el modelo S2F parece ser preciso a largo plazo. O, al menos, lo era hasta el año pasado. Sin embargo, Bitcoin no sigue el guión a corto plazo.
Sin embargo, en el pasado se han producido desviaciones de las predicciones del modelo, y el precio de Bitcoin siempre ha vuelto a las predicciones del modelo, eventualmente.
Por ejemplo, si el modelo S2F hubiera estado operativo entre enero de 2013 y 2015, habría estado significativamente desfasado, como se muestra en el gráfico a continuación.
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Sin embargo, tras esta anomalía, el precio de Bitcoin coincidió con el modelo S2F hasta mediados del año pasado (2021). Entonces, el modelo aún puede ser correcto, pero eventos inesperados, como la guerra de Ucrania o la pandemia de Covid-19, pueden mover el precio de Bitcoin más de lo que el modelo puede pronosticar.
Ventajas del modelo stock-to-flow
Ahora que hemos superado la parte complicada (matemáticas), considere las siguientes ventajas de usar el modelo de pronóstico de precios de Bitcoin stock-to-flow:
Realiza un seguimiento de los movimientos de precios utilizando impulsores fundamentales como la economía simbólica.
Proporciona una perspectiva positiva para los inversores de BTC a largo plazo.
Durante los eventos de reducción a la mitad, los precios estuvieron en línea con los pronósticos.
Demuestra que Bitcoin tiene una elasticidad de oferta de bajo precio, lo que significa que aumentar el precio no aumenta la oferta. Todo gracias a la función de ajuste automático de la dificultad.
Se encuentra entre los indicadores que utilizan la nueva oferta como parámetro, que es casi constante.
Críticas al modelo stock-to-flow
El tuit de Vitalik/1539167095312850944?refsrc=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E1539167095312850944%7Ctwgr%5E7d7bf570f5b869775b9e0067e537b1f7c0979674%7Ctwcon%5Es1&ref_url=https%3A%2F%2Fbeincrypto.com%2Flearn%2Fbitcoin-stock-to-flow-model%2F “El tuit de Vitalik”)
El modelo stock-to-flow de Bitcoin tiene algunas desventajas.
Estas son cosas a tener en cuenta como comerciante/inversor:
No tiene en cuenta la volatilidad del mercado, en particular las fluctuaciones masivas durante eventos importantes.
El modelo generaliza datos basados en algunos proyectos demasiado optimistas que pueden no mantenerse en un mercado bajista.
No tiene en cuenta los eventos económicos del cisne negro.
Asume que la demanda de BTC es constante y no tiene en cuenta una caída de la “demanda”.
Conclusión
La conclusión clave del modelo stock-to-flow es que demuestra cómo la escasez puede afectar el precio. Debido a que Bitcoin es el primer activo digital en la historia con un suministro fijo, su precio estará completamente determinado por la demanda. Como resultado, si la adopción de Bitcoin continúa creciendo exponencialmente, también lo hará su precio. Sin embargo, es fundamental mantener estos pronósticos en contexto. Como señaló el director ejecutivo de Blockstream, Adam Back, uno debería pensar en el modelo como la Ley de Moore. Es solo una observación y una proyección especulativa de que una tendencia observada puede continuar.
Dada la disparidad entre el precio actual de Bitcoin y el precio previsto del modelo S2F, es mejor evitar usarlo de forma aislada. Sin embargo, sigue siendo una herramienta valiosa para determinar qué tan escaso es Bitcoin en un momento dado, pero tenga en cuenta que debe tomar sus predicciones con cautela.
