Miembros de la Cámara de Representantes de EE. UU. presentan un nuevo proyecto de ley sobre regulaciones de criptomonedas | Definición inicial del papel y términos de la SEC y CFTC
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Puntos clave de este artículo
La Cámara de Representantes de EE. UU. aclara la jurisdicción de la SEC y la CFTC sobre la regulación de criptomonedas.
Definición inicial de términos como activos digitales y productos digitales
Se indica que DeFi y la autocustodia no están sujetos a regulación.
La regulación de las stablecoins se está discutiendo en un proyecto de ley separado.
Índice* 1. La Cámara de Representantes de EE. UU. propone la división de jurisdicción entre la SEC y la CFTC
Nuevos estándares de regulación de criptomonedas que muestra Estados Unidos
2.1. Definición de términos de la Ley de Estructura del Mercado de Activos Digitales
2.2. Aclaración de la división de roles entre la SEC y la CFTC
- 2.2.1. Especificar el alcance de supervisión de la SEC y la CFTC
- 2.2.2. Definición de descentralización y madurez
2.3. Regulaciones de intercambios y custodios y consideraciones hacia DeFi
- 2.3.1. Sistema de registro nuevo para intermediarios
- 2.3.2. DeFi - Exención de regulación de custodia propia
2.4. Política de regulación de las stablecoins
Expectativas y preocupaciones sobre la regulación de las criptomonedas en EE. UU.
3.1. Evaluación regulatoria presentada por inversores destacados
3.2. La postura cautelosa del Partido Demócrata y el conflicto político
Aceleración del debate sobre la aprobación de la legislación para el fortalecimiento de la regulación de criptomonedas en Estados Unidos
La Cámara de Representantes de EE. UU. propone la división de jurisdicción entre la SEC y la CFTC
El presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de EE. UU., French Hill (Republicano), presentó el 5 de mayo de 2025, un borrador de proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas (activos digitales) en conjunto con el Comité de Agricultura.
Este borrador tiene como objetivo clarificar la jurisdicción de la SEC (Comisión de Valores de EE. UU.) y la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU.), e introducir por primera vez definiciones legales para términos clave en el mercado de criptomonedas y blockchain.
Los que presentaron el borrador son cuatro legisladores, incluidos el presidente de la Comisión de Servicios Financieros, Hill, y el presidente de la Comisión de Agricultura, G.T. Thompson (republicano), quienes explicaron que "este proyecto de ley aporta la claridad regulatoria necesaria en el mundo de los activos digitales, protegiendo a los consumidores mientras apoya el desarrollo saludable del mercado."
Este borrador de discusión se presentó en preparación para la audiencia conjunta sobre activos digitales programada para el 6 de mayo en la Cámara de Representantes. Se prevé que se compile un borrador final tras recoger las opiniones de profesionales y expertos de la industria.
El presidente Hill también declaró que "este proyecto de ley es el primer paso para aportar estabilidad a largo plazo al mercado de criptomonedas de EE. UU.", y la comisión tiene como objetivo elaborar el proyecto de ley de manera bipartidista, incorporando opiniones del público, y finalmente conseguir la firma del presidente.
Nuevos estándares de regulación de criptomonedas que muestra Estados Unidos
Definición de términos de la Ley de Estructura del Mercado de Activos Digitales
El borrador de la ley sobre la estructura del mercado de activos digitales que se ha publicado esta vez define claramente por primera vez conceptos clave como "activos digitales", "productos digitales", "sistema blockchain", "gobernanza descentralizada", "sistema blockchain maduro".
Por ejemplo, "activos digitales" se define como "la representación digital de valor registrada en un libro mayor distribuido utilizando tecnología criptográfica en general" y "productos digitales" se refiere a criptomonedas como Bitcoin (BTC) que están sujetas a la Ley de Intercambio de Productos.
Además, se ha dejado claro que la distribución a los participantes de la red, como las recompensas por minería y staking (distribuciones a los usuarios), no se considera la venta de valores.
Aclaración de las funciones de la SEC y la CFTC
Clarificación del ámbito de supervisión de la SEC y la CFTC
El borrador establece una clara división en los ámbitos de supervisión de la SEC y la CFTC. La SEC se encarga de las criptomonedas que tienen la naturaleza de contratos de inversión (tokens de tipo valor) y aplica las regulaciones de la ley de valores, como el registro y la divulgación de información.
Por otro lado, los "bienes digitales" que no se consideran valores, como el Bitcoin, serán supervisados por la CFTC, que se encargará de la vigilancia de su negociación al contado (mercado spot).
Este borrador se ha elaborado siguiendo el "Proyecto de Ley FIT21", que había estado estancado aunque pasó por la Cámara de Representantes en 2023, e incorpora el concepto discutido en ese momento: "Los productos digitales son, en principio, competencia de la CFTC, y la SEC también estará involucrada hasta que se logre la descentralización de la red."
Este enfoque tiene como objetivo establecer límites legales en las jurisdicciones entre valores y productos, que hasta ahora han sido poco claros.
Definición de descentralización y madurez
Además, se presentan criterios específicos para determinar cuán descentralizada (no centralizada) está la blockchain y qué tan madura es.
El borrador establece que un proyecto de blockchain tiene como condición de descentralización el estado en el que "una sola empresa o individuo no puede controlar todo por sí solo". Por ejemplo, si una organización o individuo posee más del 10% de todos los tokens, surge la obligación de divulgar esa información, lo que deja claro que se trata de un sistema de gestión centralizado.
Además, un sistema de blockchain maduro se define como "un sistema que tiene casos de uso reales, suficiente desarrollo y un historial operativo, que opera bajo reglas justas y transparentes, y que ya no está bajo gestión centralizada".
Si se cumplen estos criterios, los tokens que inicialmente se consideran valores también pueden quedar fuera del marco de la legislación sobre valores y ser tratados como productos digitales.
Regulación de intercambios y custodios y consideración hacia DeFi
Sistema de registro de nuevos intermediarios
Además, el borrador también establece un nuevo sistema de registro para los intermediarios de transacciones de criptomonedas.
La CFTC está estableciendo un sistema de registro para intercambios, intermediarios y vendedores que manejan productos digitales, mientras que se pide a la SEC que elabore regulaciones relacionadas con las plataformas de negociación de tokens con características de valores (ATS) y los administradores de activos (custodios).
Esto significa que los intercambios de criptomonedas y los proveedores de custodia estarán sujetos a obligaciones claras de registro e informes bajo la Ley de Futuros y la Ley de Valores, lo que se espera que mejore la transparencia del mercado.
Además, se establece claramente que las transacciones en el mercado secundario de productos digitales no están reguladas como "contratos de inversión" bajo la ley de valores si no se otorgan dividendos de ganancias o derechos de participación en la empresa a los compradores.
DeFi - Exención de regulaciones para la custodia propia
Este borrador también incluye consideraciones sobre finanzas descentralizadas (DeFi) y la forma de gestionar activos por uno mismo (custodia propia).
Se ha especificado que el mecanismo DeFi, donde las transacciones se realizan automáticamente a través de contratos inteligentes sin la intermediación de un administrador central, no se regirá por las leyes tradicionales de valores ni por las leyes de intercambio de productos.
Específicamente, los servicios de blockchain puros que median transacciones sin que un tercero retenga los activos del usuario no se consideran intercambios de valores ni corredores.
También incluye una cláusula que prohíbe al Ministerio de Finanzas y a la Red de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN) dictar normas que impongan restricciones a la autogestión de las carteras personales de criptomonedas, indicando que el derecho de los usuarios a gestionar sus propios activos estará protegido por la legislación nacional.
política regulatoria de las stablecoins
Además, se proporciona una definición sobre el manejo de las stablecoins.
En este borrador se ha definido la "stablecoin de pago" como un tipo de activo digital, dejando claro que no se clasifica como un valor.
Sin embargo, el marco regulatorio para las stablecoins está siendo discutido por separado, y este borrador no incluye detalles sobre la regulación.
El Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes ya ha aprobado en marzo el proyecto de ley de regulación de stablecoins conocido como "STABLE", y en el Senado se está discutiendo el proyecto de ley bipartidista "GENIUS".
La regulación de las stablecoins sigue siendo objeto de debate entre los partidos políticos, y se presta atención a los futuros desarrollos en paralelo con este proyecto de ley.
Expectativas y preocupaciones sobre la regulación de criptomonedas en EE. UU.
La propuesta ha recibido en general una acogida positiva por parte de la industria.
Evaluación regulatoria mostrada por inversores de renombre
Justin Slaughter, el director legal de la empresa de inversión en criptomonedas Paradigm, comentó en X (anteriormente Twitter) que "este proyecto de ley devolverá el liderazgo en la regulación de criptomonedas a la CFTC", aunque también expresó que "la SEC mantendrá su autoridad supervisora hasta que la blockchain esté lo suficientemente descentralizada".
Además, Matthew Siegel de VanEck, una de las principales empresas de gestión de activos, señala que este borrador elimina las restricciones de inversores acreditados (ricos) que se encontraban en propuestas anteriores sobre la inversión en criptomonedas, abriendo las puertas del mercado a todos los inversores individuales.
El borrador establece que no se impondrán restricciones a los inversores en función de sus ingresos o patrimonio neto al adquirir criptomonedas, destacándose la no aplicación de los "requisitos de inversor calificado" que se exigen en las inversiones tradicionales en valores.
La postura cautelosa y el conflicto político del lado del Partido Demócrata
Por otro lado, el lado del Partido Demócrata también ha mostrado una postura cautelosa.
La congresista Waters, presidenta demócrata de la Comisión de Servicios Financieros, señaló que "el presidente Trump está involucrado en el negocio de las criptomonedas a través de sus propios negocios, lo que genera preocupaciones sobre conflictos de interés en la toma de decisiones políticas" y ha expresado su intención de no asistir a la audiencia del 6 de mayo.
En esta audiencia, algunos miembros del Partido Demócrata se levantaron de sus asientos, lo que ha dejado en claro la brecha política en torno a la regulación de las criptomonedas.
Aceleración del debate sobre la aprobación de la legislación para el fortalecimiento de la regulación de criptomonedas en EE. UU.
A pesar de las divisiones entre los partidos, las discusiones sobre la regulación de las criptomonedas están avanzando de manera constante, y el presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott (republicano), ha expresado su confianza en que "el proyecto de ley sobre la estructura del mercado se aprobará antes de agosto de este año".
En Estados Unidos, los políticos y los actores de la industria están avanzando proactivamente en la creación de un marco regulatorio, y se espera que el movimiento hacia la promulgación de una ley integral de regulación de criptomonedas se acelere aún más en el futuro.
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Fuente: Comunicado oficial del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes
Escrito y traducido por: BITTIMES Redacción
Miniatura: Usado con licencia de Shutterstock
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
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Puntos clave de este artículo
Índice* 1. La Cámara de Representantes de EE. UU. propone la división de jurisdicción entre la SEC y la CFTC
La Cámara de Representantes de EE. UU. propone la división de jurisdicción entre la SEC y la CFTC
El presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de EE. UU., French Hill (Republicano), presentó el 5 de mayo de 2025, un borrador de proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas (activos digitales) en conjunto con el Comité de Agricultura.
Este borrador tiene como objetivo clarificar la jurisdicción de la SEC (Comisión de Valores de EE. UU.) y la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU.), e introducir por primera vez definiciones legales para términos clave en el mercado de criptomonedas y blockchain.
Los que presentaron el borrador son cuatro legisladores, incluidos el presidente de la Comisión de Servicios Financieros, Hill, y el presidente de la Comisión de Agricultura, G.T. Thompson (republicano), quienes explicaron que "este proyecto de ley aporta la claridad regulatoria necesaria en el mundo de los activos digitales, protegiendo a los consumidores mientras apoya el desarrollo saludable del mercado."
Este borrador de discusión se presentó en preparación para la audiencia conjunta sobre activos digitales programada para el 6 de mayo en la Cámara de Representantes. Se prevé que se compile un borrador final tras recoger las opiniones de profesionales y expertos de la industria.
El presidente Hill también declaró que "este proyecto de ley es el primer paso para aportar estabilidad a largo plazo al mercado de criptomonedas de EE. UU.", y la comisión tiene como objetivo elaborar el proyecto de ley de manera bipartidista, incorporando opiniones del público, y finalmente conseguir la firma del presidente.
Nuevos estándares de regulación de criptomonedas que muestra Estados Unidos
Definición de términos de la Ley de Estructura del Mercado de Activos Digitales
El borrador de la ley sobre la estructura del mercado de activos digitales que se ha publicado esta vez define claramente por primera vez conceptos clave como "activos digitales", "productos digitales", "sistema blockchain", "gobernanza descentralizada", "sistema blockchain maduro".
Por ejemplo, "activos digitales" se define como "la representación digital de valor registrada en un libro mayor distribuido utilizando tecnología criptográfica en general" y "productos digitales" se refiere a criptomonedas como Bitcoin (BTC) que están sujetas a la Ley de Intercambio de Productos.
Además, se ha dejado claro que la distribución a los participantes de la red, como las recompensas por minería y staking (distribuciones a los usuarios), no se considera la venta de valores.
Aclaración de las funciones de la SEC y la CFTC
Clarificación del ámbito de supervisión de la SEC y la CFTC
El borrador establece una clara división en los ámbitos de supervisión de la SEC y la CFTC. La SEC se encarga de las criptomonedas que tienen la naturaleza de contratos de inversión (tokens de tipo valor) y aplica las regulaciones de la ley de valores, como el registro y la divulgación de información.
Por otro lado, los "bienes digitales" que no se consideran valores, como el Bitcoin, serán supervisados por la CFTC, que se encargará de la vigilancia de su negociación al contado (mercado spot).
Este borrador se ha elaborado siguiendo el "Proyecto de Ley FIT21", que había estado estancado aunque pasó por la Cámara de Representantes en 2023, e incorpora el concepto discutido en ese momento: "Los productos digitales son, en principio, competencia de la CFTC, y la SEC también estará involucrada hasta que se logre la descentralización de la red."
Este enfoque tiene como objetivo establecer límites legales en las jurisdicciones entre valores y productos, que hasta ahora han sido poco claros.
Definición de descentralización y madurez
Además, se presentan criterios específicos para determinar cuán descentralizada (no centralizada) está la blockchain y qué tan madura es.
El borrador establece que un proyecto de blockchain tiene como condición de descentralización el estado en el que "una sola empresa o individuo no puede controlar todo por sí solo". Por ejemplo, si una organización o individuo posee más del 10% de todos los tokens, surge la obligación de divulgar esa información, lo que deja claro que se trata de un sistema de gestión centralizado.
Además, un sistema de blockchain maduro se define como "un sistema que tiene casos de uso reales, suficiente desarrollo y un historial operativo, que opera bajo reglas justas y transparentes, y que ya no está bajo gestión centralizada".
Si se cumplen estos criterios, los tokens que inicialmente se consideran valores también pueden quedar fuera del marco de la legislación sobre valores y ser tratados como productos digitales.
Regulación de intercambios y custodios y consideración hacia DeFi
Sistema de registro de nuevos intermediarios
Además, el borrador también establece un nuevo sistema de registro para los intermediarios de transacciones de criptomonedas.
La CFTC está estableciendo un sistema de registro para intercambios, intermediarios y vendedores que manejan productos digitales, mientras que se pide a la SEC que elabore regulaciones relacionadas con las plataformas de negociación de tokens con características de valores (ATS) y los administradores de activos (custodios).
Esto significa que los intercambios de criptomonedas y los proveedores de custodia estarán sujetos a obligaciones claras de registro e informes bajo la Ley de Futuros y la Ley de Valores, lo que se espera que mejore la transparencia del mercado.
Además, se establece claramente que las transacciones en el mercado secundario de productos digitales no están reguladas como "contratos de inversión" bajo la ley de valores si no se otorgan dividendos de ganancias o derechos de participación en la empresa a los compradores.
DeFi - Exención de regulaciones para la custodia propia
Este borrador también incluye consideraciones sobre finanzas descentralizadas (DeFi) y la forma de gestionar activos por uno mismo (custodia propia).
Se ha especificado que el mecanismo DeFi, donde las transacciones se realizan automáticamente a través de contratos inteligentes sin la intermediación de un administrador central, no se regirá por las leyes tradicionales de valores ni por las leyes de intercambio de productos.
Específicamente, los servicios de blockchain puros que median transacciones sin que un tercero retenga los activos del usuario no se consideran intercambios de valores ni corredores.
También incluye una cláusula que prohíbe al Ministerio de Finanzas y a la Red de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN) dictar normas que impongan restricciones a la autogestión de las carteras personales de criptomonedas, indicando que el derecho de los usuarios a gestionar sus propios activos estará protegido por la legislación nacional.
política regulatoria de las stablecoins
Además, se proporciona una definición sobre el manejo de las stablecoins.
En este borrador se ha definido la "stablecoin de pago" como un tipo de activo digital, dejando claro que no se clasifica como un valor.
Sin embargo, el marco regulatorio para las stablecoins está siendo discutido por separado, y este borrador no incluye detalles sobre la regulación.
El Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes ya ha aprobado en marzo el proyecto de ley de regulación de stablecoins conocido como "STABLE", y en el Senado se está discutiendo el proyecto de ley bipartidista "GENIUS".
La regulación de las stablecoins sigue siendo objeto de debate entre los partidos políticos, y se presta atención a los futuros desarrollos en paralelo con este proyecto de ley.
Expectativas y preocupaciones sobre la regulación de criptomonedas en EE. UU.
La propuesta ha recibido en general una acogida positiva por parte de la industria.
Evaluación regulatoria mostrada por inversores de renombre
Justin Slaughter, el director legal de la empresa de inversión en criptomonedas Paradigm, comentó en X (anteriormente Twitter) que "este proyecto de ley devolverá el liderazgo en la regulación de criptomonedas a la CFTC", aunque también expresó que "la SEC mantendrá su autoridad supervisora hasta que la blockchain esté lo suficientemente descentralizada".
Además, Matthew Siegel de VanEck, una de las principales empresas de gestión de activos, señala que este borrador elimina las restricciones de inversores acreditados (ricos) que se encontraban en propuestas anteriores sobre la inversión en criptomonedas, abriendo las puertas del mercado a todos los inversores individuales.
El borrador establece que no se impondrán restricciones a los inversores en función de sus ingresos o patrimonio neto al adquirir criptomonedas, destacándose la no aplicación de los "requisitos de inversor calificado" que se exigen en las inversiones tradicionales en valores.
La postura cautelosa y el conflicto político del lado del Partido Demócrata
Por otro lado, el lado del Partido Demócrata también ha mostrado una postura cautelosa.
La congresista Waters, presidenta demócrata de la Comisión de Servicios Financieros, señaló que "el presidente Trump está involucrado en el negocio de las criptomonedas a través de sus propios negocios, lo que genera preocupaciones sobre conflictos de interés en la toma de decisiones políticas" y ha expresado su intención de no asistir a la audiencia del 6 de mayo.
En esta audiencia, algunos miembros del Partido Demócrata se levantaron de sus asientos, lo que ha dejado en claro la brecha política en torno a la regulación de las criptomonedas.
Aceleración del debate sobre la aprobación de la legislación para el fortalecimiento de la regulación de criptomonedas en EE. UU.
A pesar de las divisiones entre los partidos, las discusiones sobre la regulación de las criptomonedas están avanzando de manera constante, y el presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott (republicano), ha expresado su confianza en que "el proyecto de ley sobre la estructura del mercado se aprobará antes de agosto de este año".
En Estados Unidos, los políticos y los actores de la industria están avanzando proactivamente en la creación de un marco regulatorio, y se espera que el movimiento hacia la promulgación de una ley integral de regulación de criptomonedas se acelere aún más en el futuro.
Fuente: Comunicado oficial del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes
Escrito y traducido por: BITTIMES Redacción
Miniatura: Usado con licencia de Shutterstock