Por qué la subestimación de ETH puede no señalar una oportunidad de compra: informe CQ
Ethereum (ETH) se sumergió en un territorio que no se había observado desde 2019, antes de recuperarse significativamente en los últimos días. Sin embargo, todavía se cotiza con un gran descuento en relación con Bitcoin (BTC). Según el último informe semanal de la plataforma analítica CryptoQuant, el coeficiente MVRV ETH/BTC, que mide el valor de mercado en relación con el valor realizado, ha entrado en la zona de "extremadamente subvaluado", un nivel que en ciclos anteriores preparó el terreno para importantes recuperaciones de ETH. Descuento en medio de factores negativos crecientes. El análisis de CryptoQuant señaló que los profundos descuentos de Ethereum en relación con BTC históricamente han señalado mejores oportunidades de compra. Sin embargo, se ha señalado que la situación actual difiere sustancialmente, con una serie de obstáculos fundamentales que son responsables de la subestimación. Entre ellos se encuentra el colapso de la narrativa deflacionaria de Ethereum, mientras que el volumen total de activos alcanzó un nivel récord de 120,7 millones. La plataforma analítica atribuyó el giro a la actualización Dencun en marzo de 2024, la cual redujo drásticamente las tarifas de transacción y colapsó la tasa de quema de ETH. Con la disminución de la cantidad de tokens quemados, la presión inflacionaria volvió a regresar al mercado de ETH. El agravante del problema es que la actividad en la cadena ha estado estancada durante algún tiempo. Desde 2021, métricas clave como el número de transacciones y direcciones activas han disminuido, principalmente porque las redes de segunda capa (L2) han desviado el uso de la red principal de Ethereum. Aunque han mejorado la escalabilidad, las L2 también han diluido la demanda de espacio en bloques de nivel base, socavando al mismo tiempo la narrativa de utilidad de ETH. CryptoQuant también señaló que el interés institucional en el activo ha comenzado a debilitarse. El volumen de ETH apostado, según los informes, ha disminuido desde un pico de 35 millones en noviembre de 2024 a aproximadamente 34,4 millones. Los titulares de ETF también han reducido sus activos en 400 000 ETH desde febrero de este año, lo que refleja un debilitamiento de la confianza de los inversores. "Bitcoin se beneficia de una fuerte demanda institucional, oferta limitada y un flujo de fondos relacionado con los ETF", dice el informe, que contrasta los destinos de las dos criptomonedas. Subestimado, pero no sin riesgo. A pesar de los obstáculos, ETH se disparó hacia el final de la semana. El viernes, subió a aproximadamente $2,400. Además, en la última semana, el altcoin ha subido un poco más del 30%, superando el crecimiento de Bitcoin en un 7,5% y superando significativamente el crecimiento del 8% del mercado global de criptomonedas. El rally coincidió con la activación exitosa de la tan esperada actualización Pectra el 7 de mayo, que introdujo la abstracción de cuentas y mejoró los mecanismos de staking a través de 11 EIP combinados. Sin embargo, su impacto puede verse debilitado. La experiencia pasada muestra que el descuento de Ethereum en comparación con Bitcoin a menudo es una señal de compra. Sin embargo, el análisis de CryptoQuant sugiere que la inflación regresiva, la disminución de la demanda y la actividad estancada pueden significar que este podría ser el primer ciclo en el que la subvaloración de ETH no se convierta en un trampolín, sino en una trampa. «Aunque ETH parece estar subestimado en base histórica, su camino hacia la recuperación puede ser más complicado y lento que en ciclos anteriores», concluyó CQ. #ETH#
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Por qué la subestimación de ETH puede no señalar una oportunidad de compra: informe CQ
Ethereum (ETH) se sumergió en un territorio que no se había observado desde 2019, antes de recuperarse significativamente en los últimos días. Sin embargo, todavía se cotiza con un gran descuento en relación con Bitcoin (BTC).
Según el último informe semanal de la plataforma analítica CryptoQuant, el coeficiente MVRV ETH/BTC, que mide el valor de mercado en relación con el valor realizado, ha entrado en la zona de "extremadamente subvaluado", un nivel que en ciclos anteriores preparó el terreno para importantes recuperaciones de ETH. Descuento en medio de factores negativos crecientes.
El análisis de CryptoQuant señaló que los profundos descuentos de Ethereum en relación con BTC históricamente han señalado mejores oportunidades de compra.
Sin embargo, se ha señalado que la situación actual difiere sustancialmente, con una serie de obstáculos fundamentales que son responsables de la subestimación. Entre ellos se encuentra el colapso de la narrativa deflacionaria de Ethereum, mientras que el volumen total de activos alcanzó un nivel récord de 120,7 millones.
La plataforma analítica atribuyó el giro a la actualización Dencun en marzo de 2024, la cual redujo drásticamente las tarifas de transacción y colapsó la tasa de quema de ETH. Con la disminución de la cantidad de tokens quemados, la presión inflacionaria volvió a regresar al mercado de ETH.
El agravante del problema es que la actividad en la cadena ha estado estancada durante algún tiempo. Desde 2021, métricas clave como el número de transacciones y direcciones activas han disminuido, principalmente porque las redes de segunda capa (L2) han desviado el uso de la red principal de Ethereum. Aunque han mejorado la escalabilidad, las L2 también han diluido la demanda de espacio en bloques de nivel base, socavando al mismo tiempo la narrativa de utilidad de ETH.
CryptoQuant también señaló que el interés institucional en el activo ha comenzado a debilitarse. El volumen de ETH apostado, según los informes, ha disminuido desde un pico de 35 millones en noviembre de 2024 a aproximadamente 34,4 millones. Los titulares de ETF también han reducido sus activos en 400 000 ETH desde febrero de este año, lo que refleja un debilitamiento de la confianza de los inversores.
"Bitcoin se beneficia de una fuerte demanda institucional, oferta limitada y un flujo de fondos relacionado con los ETF", dice el informe, que contrasta los destinos de las dos criptomonedas. Subestimado, pero no sin riesgo.
A pesar de los obstáculos, ETH se disparó hacia el final de la semana. El viernes, subió a aproximadamente $2,400.
Además, en la última semana, el altcoin ha subido un poco más del 30%, superando el crecimiento de Bitcoin en un 7,5% y superando significativamente el crecimiento del 8% del mercado global de criptomonedas. El rally coincidió con la activación exitosa de la tan esperada actualización Pectra el 7 de mayo, que introdujo la abstracción de cuentas y mejoró los mecanismos de staking a través de 11 EIP combinados. Sin embargo, su impacto puede verse debilitado.
La experiencia pasada muestra que el descuento de Ethereum en comparación con Bitcoin a menudo es una señal de compra. Sin embargo, el análisis de CryptoQuant sugiere que la inflación regresiva, la disminución de la demanda y la actividad estancada pueden significar que este podría ser el primer ciclo en el que la subvaloración de ETH no se convierta en un trampolín, sino en una trampa.
«Aunque ETH parece estar subestimado en base histórica, su camino hacia la recuperación puede ser más complicado y lento que en ciclos anteriores», concluyó CQ.
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