Activo digital en tiempos de turbulencia muestra una asombrosa resiliencia

En junio de 2025, los mercados financieros globales están atravesando una severa prueba. Los conflictos geopolíticos siguen escalando, los precios de los activos refugio tradicionales se disparan, mientras que el bitcoin demuestra una sorprendente estabilidad en el umbral de 105,000 dólares. Esta actuación "desensibilizada" ante la crisis geopolítica refleja un profundo cambio en la lógica subyacente del mercado de criptomonedas. Este artículo explorará desde múltiples ángulos la forma en que el bitcoin sobrevive en medio de la agitación macroeconómica.

I. Cambio en el mecanismo de transmisión de los impactos geopolíticos

1. La disminución del impacto de los conflictos

Recientemente, la situación en el Medio Oriente se ha deteriorado, y el Bitcoin solo cayó brevemente un 2% antes de estabilizarse rápidamente, contrastando marcadamente con la intensa volatilidad durante el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022. Esta mejora en la capacidad de resistencia se debe a un cambio cualitativo en la estructura del mercado: la proporción de poseedores a largo plazo ha aumentado significativamente, mientras que la proporción de posiciones especulativas ha disminuido a su nivel más bajo en años recientes. Los inversores institucionales han establecido mecanismos de cobertura a través del mercado de derivados, lo que ha mitigado eficazmente el impacto de eventos inesperados.

2. Redefinición de la propiedad de refugio

La posición del "oro digital" de Bitcoin está cambiando. Con la expectativa de que la Reserva Federal pueda recortar las tasas de interés, Bitcoin muestra una fuerte correlación negativa con el rendimiento real de los bonos del Tesoro de EE. UU., pareciendo más una herramienta de cobertura de liquidez. Recientemente, cuando las subastas de bonos del Tesoro de EE. UU. se enfriaron y los rendimientos reales aumentaron, el aumento inverso del precio de Bitcoin validó esta nueva característica.

3. El riesgo geopolítico se convierte en demanda

Los conflictos geopolíticos han acelerado el proceso de desdolarización, y algunos países han comenzado a liquidar transacciones energéticas a través de Bitcoin. Esta penetración en la economía real ha hecho que parte del riesgo geopolítico se transforme en una demanda rígida de Bitcoin. Los datos muestran que el volumen de transacciones en la cadena en las áreas de conflicto aumentó significativamente después del evento.

Dos, el complejo juego de ciclos macroeconómicos

1. El impacto del cambio en la política monetaria

El mercado espera en general que la Reserva Federal comience a reducir las tasas de interés en el tercer trimestre, lo que se refleja directamente en la prima de los contratos de futuros de Bitcoin. Los datos históricos muestran que, en los meses previos al inicio de un ciclo de reducción de tasas, Bitcoin tiende a superar a activos refugio tradicionales como el oro.

2. Alivio de la presión inflacionaria

Recientemente, el indicador de inflación subyacente ha disminuido, y el índice de presión de la cadena de suministro ha vuelto a niveles anteriores a la pandemia. Aunque esto ha debilitado la narrativa de Bitcoin como un activo resistente a la inflación, ha destacado inesperadamente su atributo como "activo sensible al crecimiento". Algunos inversores institucionales han comenzado a incluir Bitcoin en un marco de valoración similar al de las acciones de crecimiento.

3. Oportunidades derivadas de las diferencias en las políticas transfronterizas

La divergencia de las políticas monetarias entre China y Estados Unidos ha creado condiciones para la arbitraje de capitales transfronterizos. Los datos muestran que, durante las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos, el volumen de transacciones extrabursátiles realizadas a través de Bitcoin aumentó considerablemente.

Tres, la transformación profunda de la estructura del mercado

1. Reducción del nivel de apalancamiento

La proporción de posiciones de cobertura en el mercado de futuros ha aumentado significativamente, y la tasa de financiación de los contratos perpetuos se mantiene estable. Este cambio ha hecho que el mercado ya no dependa en exceso del capital apalancado, reduciendo drásticamente la ocurrencia de volatilidades extremas.

2. Optimización de la estructura de liquidez

La cantidad de bitcoins en manos de inversores institucionales ha aumentado significativamente, y esta parte de los activos digitales en "almacenamiento en frío" se ha convertido en un estabilizador natural de precios. Recientemente, cuando los conflictos geopolíticos provocaron ventas, la gran cantidad de compras en los niveles de soporte clave provino principalmente de transacciones extrabursátiles institucionales.

3. La evolución del sistema de valoración

La correlación entre Bitcoin y los mercados financieros tradicionales está cambiando, y el mercado está reconstruyendo su lógica de valoración utilizando modelos de precios de activos tradicionales. La volatilidad de Bitcoin ha caído a niveles cercanos a los de las acciones de crecimiento tecnológico.

Cuatro, análisis de precios a corto plazo

Bitcoin actualmente se está consolidando por encima de los 100,000 dólares, con un nivel de soporte clave cerca del umbral de 100,000 dólares y la media móvil de 50 días. La resistencia superior se encuentra cerca de la media móvil de 20 días y los 110,000 dólares. Los indicadores técnicos muestran que ambos lados están en un empate, y es posible que continúe la oscilación a corto plazo.

Cinco, Perspectivas Futuras

1. De junio a agosto: consolidación en un rango. Se espera que Bitcoin fluctúe en el rango de 98,000 a 112,000 dólares. Presta atención a las señales políticas que se liberen en la reunión de julio de la Reserva Federal.

2. 9-11 meses: podría iniciar un aumento Los patrones estacionales históricos y la posible reducción de tasas de la Reserva Federal podrían impulsar a Bitcoin a intentar alcanzar los 150,000 dólares.

3. Advertencia de riesgo Los cambios en las políticas regulatorias pueden provocar fluctuaciones a corto plazo. Los inversores también deben estar atentos a la posible corrección que podría ocurrir a finales de año.

Conclusión

En un momento en que el sistema monetario global enfrenta cambios significativos, el bitcoin está desempeñando un papel dual único: es tanto un beneficiario de la erosión de la confianza en el sistema financiero tradicional como un participante en la infraestructura del nuevo orden. Su estabilidad de precios ya no proviene únicamente de la reducción de la volatilidad, sino de la evolución de su papel en la economía real. En este proceso de reestructuración del orden monetario, el bitcoin está demostrando gradualmente su valor y resiliencia.