Presentación del S-1 a la SEC el 25 de agosto de 2025: Canary Capital presenta el ETF cripto de EE. UU. "Canary American‑Made Crypto ETF" con el ticker MRCA, diseñado para ofrecer exposición a activos digitales con raíces predominantemente estadounidenses y con una lista planificada en Cboe BZX.
El fondo tiene como objetivo replicar de manera transparente el índice propietario, operando a través de una exposición directa – sin apalancamiento y sin derivados – y confiando la custodia a un fideicomiso regulado en EE. UU. Cabe destacar que la configuración es deliberadamente esencial, con una arquitectura operativa sencilla.
Según los datos recopilados del análisis de los informes y declaraciones públicas de los operadores del mercado, las solicitudes de aclaración de la SEC sobre productos cripto tienden a centrarse en la custodia, la gobernanza y los riesgos relacionados con el staking.
Los analistas de la industria observan que un filtro geográfico como el requisito de "Hecho en EE. UU." puede facilitar el diálogo regulatorio sobre aspectos de cumplimiento, sin eliminar la necesidad de detalles operativos (e.g., nombres de custodios y políticas de slashing).
En el pasado, procesos similares han visto integraciones documentales solicitadas por la SEC dentro de un plazo que típicamente varía de 30 a 120 días.
Qué ofrece MRCA nuevo
MRCA se crea para canalizar capital hacia protocolos y tokens estrechamente vinculados al desarrollo, gobernanza o infraestructura de EE. UU. La propuesta incluye:
Replicación física del índice a través de la compra directa de tokens elegibles;
Exclusión de stablecoin, memecoin y tokens vinculados a monedas o activos tradicionales;
Rebalanceo trimestral del índice, con criterios relacionados con la liquidez y el cumplimiento;
Posibilidad de hacer staking para activos de consenso de prueba de participación a través de proveedores terceros, con recompensas reinvertidas en el NAV;
Custodia confiada a un fideicomiso regulado ( basado, por ejemplo, en Dakota del Sur ) y gestión de la mayoría de las reservas en almacenamiento en frío ( visión de custodia ).
“Índice de Blockchain Hecho en EE. UU.”: criterios de selección y exclusiones
El índice "Hecho en EE. UU." incluye exclusivamente criptomonedas creadas, minadas o predominantemente gestionadas en los Estados Unidos y negociadas en plataformas establecidas.
La admisión es evaluada por un comité de supervisión independiente y requiere cumplir con requisitos de mercado mínimos específicos. Un aspecto interesante es el enfoque en la trazabilidad del origen y la gobernanza.
Requisitos para la inclusión
Custodia: es necesario que el token sea custodial con un fideicomiso o un banco de custodia regulado en EE. UU.
Liquidez y profundidad: los activos deben tener una liquidez adecuada y estar listados en múltiples intercambios reconocidos;
Debida diligencia y aprobación por un comité independiente, con monitoreo continuo de los riesgos técnicos y legales;
Exclusiones: stablecoin, memecoin y tokens vinculados a monedas o activos tradicionales.
Reequilibrio y pesos
La cesta adopta un reequilibrio trimestral (cada 90 días) para actualizar tanto la composición como los pesos de los activos en función de la liquidez, la capitalización y el cumplimiento, introduciendo límites de anti-concentración útiles para mitigar el riesgo idiosincrático. En este contexto, la gestión de los pesos parece pragmática.
Custodia y staking: las operaciones del fondo
Los activos digitales serán mantenidos por un fideicomiso regulado en EE. UU., con controles estrictos para garantizar la segregación y seguridad de las reservas, principalmente en almacenamiento en frío.
Para los activos con un mecanismo de prueba de participación, el fideicomiso puede delegar el staking a proveedores externos, reinvirtiendo cualquier recompensa en los activos del fondo y aplicando salvaguardas sobre la reducción, los períodos de bloqueo y los riesgos operativos. Cabe señalar que el prospecto aclara cómo operará el fondo sin apalancamiento financiero ni derivados.
Candidatos potenciales y el criterio de "origen de EE. UU."
Entre los proyectos que podrían cumplir con los criterios – sujeto a la verificación de la presencia de infraestructuras de custodia y liquidez adecuada – se incluyen indicativamente Solana (SOL), Ripple/XRP, Chainlink (LINK), Stellar (XLM), y, en algunos casos, Algorand (ALGO).
El requisito de "Hecho en EE. UU." se refiere a proyectos donde el desarrollo, la gobernanza o la infraestructura tienen una fuerte huella americana, incluso si en algunos casos el origen puede ser parcial o estar sujeto a debate.
En este contexto, el filtro geográfico podría excluir activos como Bitcoin y Ether, considerados expresiones de un ecosistema global y no atribuibles únicamente a EE. UU.
Proceso regulatorio: estado de la solicitud y próximos pasos
Canary Capital ha presentado el Formulario S‑1 ante la SEC, con el objetivo de obtener la aprobación para el listado en Cboe BZX (ticker MRCA). El proceso estándar requiere que la SEC declare el prospecto como "efectivo", y para un ETF con criptomonedas subyacentes, podría ser necesaria la aprobación de un procedimiento de listado a través del Formulario 19b‑4 por parte de la bolsa.
La publicación del prospecto y la declaración de efectividad de la SEC pueden requerir tiempos variables ( desde días hasta más de 120 días, dependiendo de las solicitudes de integración).
Para el proceso de listado, las reglas y requisitos de Cboe para el listado y 19b‑4 también se aplican, lo que requiere documentación adicional de la bolsa.
El momento sigue siendo sensible: después de la aprobación de los primeros ETF spot en los últimos años, la SEC continúa evaluando cuidadosamente los productos que implican staking o exposiciones a múltiples activos; los retrasos o las solicitudes de aclaración son hipótesis realistas en los próximos meses.
Comparación con otros ETFs de cripto EE. UU.
Enfoque geográfico: MRCA se centra exclusivamente en tokens "Hecho en EE. UU.", diferenciándose de los fondos de exposición de mercado amplio o aquellos enfocados en activos individuales como BTC o ETH;
Staking: el posible uso de proveedores externos para obtener recompensas en PoS representa un punto de discusión en el contexto regulatorio, especialmente en comparación con los primeros ETF al contado, que generalmente no incluyen staking en cadena;
Exposición directa: como productos al contado sobre activos únicos, MRCA evita derivados y apalancamiento, centrándose en la replicación "física" del índice.
Impacto para los inversores y el mercado
Pro: mayor transparencia sobre el origen de los activos, custodia regulada, reequilibrio periódico y selección curada por un comité independiente;
En contra: la concentración geográfica y la exclusión de activos como BTC/ETH pueden reducir la representatividad del mercado, además de los riesgos regulatorios potenciales del staking y la clasificación de tokens, así como los riesgos específicos de protocolos individuales.
Preguntas Frecuentes
Puntos Distintivos en Comparación con Otros ETF
MRCA se destaca por su enfoque en tokens de origen estadounidense y por el requisito de que los activos se mantengan en instituciones reguladas en EE. UU.
Frecuencia de reequilibrio del índice
Un reequilibrio trimestral (cada 90 días) está programado para actualizar la composición y los pesos según los criterios de elegibilidad definidos.
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Cripto “Hecho en EE. UU.”: Canary Capital lanza el ETF MRCA en Cboe BZX y se centra en estrellas y franjas...
Presentación del S-1 a la SEC el 25 de agosto de 2025: Canary Capital presenta el ETF cripto de EE. UU. "Canary American‑Made Crypto ETF" con el ticker MRCA, diseñado para ofrecer exposición a activos digitales con raíces predominantemente estadounidenses y con una lista planificada en Cboe BZX.
El fondo tiene como objetivo replicar de manera transparente el índice propietario, operando a través de una exposición directa – sin apalancamiento y sin derivados – y confiando la custodia a un fideicomiso regulado en EE. UU. Cabe destacar que la configuración es deliberadamente esencial, con una arquitectura operativa sencilla.
Según los datos recopilados del análisis de los informes y declaraciones públicas de los operadores del mercado, las solicitudes de aclaración de la SEC sobre productos cripto tienden a centrarse en la custodia, la gobernanza y los riesgos relacionados con el staking.
Los analistas de la industria observan que un filtro geográfico como el requisito de "Hecho en EE. UU." puede facilitar el diálogo regulatorio sobre aspectos de cumplimiento, sin eliminar la necesidad de detalles operativos (e.g., nombres de custodios y políticas de slashing).
En el pasado, procesos similares han visto integraciones documentales solicitadas por la SEC dentro de un plazo que típicamente varía de 30 a 120 días.
Qué ofrece MRCA nuevo
MRCA se crea para canalizar capital hacia protocolos y tokens estrechamente vinculados al desarrollo, gobernanza o infraestructura de EE. UU. La propuesta incluye:
Replicación física del índice a través de la compra directa de tokens elegibles;
Exclusión de stablecoin, memecoin y tokens vinculados a monedas o activos tradicionales;
Rebalanceo trimestral del índice, con criterios relacionados con la liquidez y el cumplimiento;
Posibilidad de hacer staking para activos de consenso de prueba de participación a través de proveedores terceros, con recompensas reinvertidas en el NAV;
Custodia confiada a un fideicomiso regulado ( basado, por ejemplo, en Dakota del Sur ) y gestión de la mayoría de las reservas en almacenamiento en frío ( visión de custodia ).
“Índice de Blockchain Hecho en EE. UU.”: criterios de selección y exclusiones
El índice "Hecho en EE. UU." incluye exclusivamente criptomonedas creadas, minadas o predominantemente gestionadas en los Estados Unidos y negociadas en plataformas establecidas.
La admisión es evaluada por un comité de supervisión independiente y requiere cumplir con requisitos de mercado mínimos específicos. Un aspecto interesante es el enfoque en la trazabilidad del origen y la gobernanza.
Requisitos para la inclusión
Custodia: es necesario que el token sea custodial con un fideicomiso o un banco de custodia regulado en EE. UU.
Liquidez y profundidad: los activos deben tener una liquidez adecuada y estar listados en múltiples intercambios reconocidos;
Debida diligencia y aprobación por un comité independiente, con monitoreo continuo de los riesgos técnicos y legales;
Exclusiones: stablecoin, memecoin y tokens vinculados a monedas o activos tradicionales.
Reequilibrio y pesos
La cesta adopta un reequilibrio trimestral (cada 90 días) para actualizar tanto la composición como los pesos de los activos en función de la liquidez, la capitalización y el cumplimiento, introduciendo límites de anti-concentración útiles para mitigar el riesgo idiosincrático. En este contexto, la gestión de los pesos parece pragmática.
Custodia y staking: las operaciones del fondo
Los activos digitales serán mantenidos por un fideicomiso regulado en EE. UU., con controles estrictos para garantizar la segregación y seguridad de las reservas, principalmente en almacenamiento en frío.
Para los activos con un mecanismo de prueba de participación, el fideicomiso puede delegar el staking a proveedores externos, reinvirtiendo cualquier recompensa en los activos del fondo y aplicando salvaguardas sobre la reducción, los períodos de bloqueo y los riesgos operativos. Cabe señalar que el prospecto aclara cómo operará el fondo sin apalancamiento financiero ni derivados.
Candidatos potenciales y el criterio de "origen de EE. UU."
Entre los proyectos que podrían cumplir con los criterios – sujeto a la verificación de la presencia de infraestructuras de custodia y liquidez adecuada – se incluyen indicativamente Solana (SOL), Ripple/XRP, Chainlink (LINK), Stellar (XLM), y, en algunos casos, Algorand (ALGO).
El requisito de "Hecho en EE. UU." se refiere a proyectos donde el desarrollo, la gobernanza o la infraestructura tienen una fuerte huella americana, incluso si en algunos casos el origen puede ser parcial o estar sujeto a debate.
En este contexto, el filtro geográfico podría excluir activos como Bitcoin y Ether, considerados expresiones de un ecosistema global y no atribuibles únicamente a EE. UU.
Proceso regulatorio: estado de la solicitud y próximos pasos
Canary Capital ha presentado el Formulario S‑1 ante la SEC, con el objetivo de obtener la aprobación para el listado en Cboe BZX (ticker MRCA). El proceso estándar requiere que la SEC declare el prospecto como "efectivo", y para un ETF con criptomonedas subyacentes, podría ser necesaria la aprobación de un procedimiento de listado a través del Formulario 19b‑4 por parte de la bolsa.
La publicación del prospecto y la declaración de efectividad de la SEC pueden requerir tiempos variables ( desde días hasta más de 120 días, dependiendo de las solicitudes de integración).
Para el proceso de listado, las reglas y requisitos de Cboe para el listado y 19b‑4 también se aplican, lo que requiere documentación adicional de la bolsa.
El momento sigue siendo sensible: después de la aprobación de los primeros ETF spot en los últimos años, la SEC continúa evaluando cuidadosamente los productos que implican staking o exposiciones a múltiples activos; los retrasos o las solicitudes de aclaración son hipótesis realistas en los próximos meses.
Comparación con otros ETFs de cripto EE. UU.
Enfoque geográfico: MRCA se centra exclusivamente en tokens "Hecho en EE. UU.", diferenciándose de los fondos de exposición de mercado amplio o aquellos enfocados en activos individuales como BTC o ETH;
Staking: el posible uso de proveedores externos para obtener recompensas en PoS representa un punto de discusión en el contexto regulatorio, especialmente en comparación con los primeros ETF al contado, que generalmente no incluyen staking en cadena;
Exposición directa: como productos al contado sobre activos únicos, MRCA evita derivados y apalancamiento, centrándose en la replicación "física" del índice.
Impacto para los inversores y el mercado
Pro: mayor transparencia sobre el origen de los activos, custodia regulada, reequilibrio periódico y selección curada por un comité independiente;
En contra: la concentración geográfica y la exclusión de activos como BTC/ETH pueden reducir la representatividad del mercado, además de los riesgos regulatorios potenciales del staking y la clasificación de tokens, así como los riesgos específicos de protocolos individuales.
Preguntas Frecuentes
Puntos Distintivos en Comparación con Otros ETF
MRCA se destaca por su enfoque en tokens de origen estadounidense y por el requisito de que los activos se mantengan en instituciones reguladas en EE. UU.
Frecuencia de reequilibrio del índice
Un reequilibrio trimestral (cada 90 días) está programado para actualizar la composición y los pesos según los criterios de elegibilidad definidos.