Proposition Synthetix pourrait mettre fin à l'inflation : reconstruction des droits des détenteurs de SNX, qui pourrait devenir un projet blue chip déflationniste
Récemment, une proposition importante concernant la cessation de l'inflation de SNX est en cours de vote dans l'écosystème Synthetix. Si cette proposition est adoptée, cela marquera la fin de l'ère de minage et d'inflation de Synthetix, et SNX pourrait devenir un jeton de premier plan sans inflation, voire potentiellement déflationniste.
Selon la structure de gouvernance de Synthetix, elle comprend plusieurs comités et groupes de travail élus régulièrement par les stakers de SNX. Parmi eux, le Conseil Spartan (Spartan Council, abrégé en SC), en tant qu'organe décisionnel central, est responsable du vote sur les propositions d'amélioration et les ajustements de paramètres.
À partir du 11 décembre au matin, 6 membres du comité spartiate ont déjà voté en faveur de cette proposition, ce qui porte le taux de soutien à 100 %. Cela indique que cette proposition a de grandes chances d'être adoptée, le vote final se terminera le 18 décembre. Il convient de noter que les récompenses d'inflation de Synthetix sont distribuées tous les jeudis, et à partir du jeudi 21 décembre, cette proposition sera en vigueur, et les récompenses d'inflation ne seront plus distribuées.
Les changements d'intérêts entre les stakers SNX et les holders ordinaires
Dans l'écosystème Synthetix, les stakers SNX jouent le rôle de contreparties pour les actifs synthétiques et les contrats perpétuels. En retour, ils peuvent obtenir des récompenses de frais de transaction et des récompenses d'inflation en SNX.
Avant cela, les droits des holders de SNX étaient principalement constitués des gains et pertes en tant que contrepartie, des récompenses d'inflation et de la dette sUSD détruite par les frais de transaction. Étant donné que la version Andromeda de Synthetix a été autorisée à être déployée sur le réseau Base, si la proposition actuelle de mettre fin à l'inflation est adoptée, les droits des holders de SNX seront transformés en : gains et pertes en tant que contrepartie, dette sUSD détruite par les frais de transaction, ainsi que les revenus des frais de transaction sur le réseau Base.
Comparé à d'autres projets de contrats à terme perpétuels, les revenus des détenteurs de SNX en tant que fournisseurs de liquidité sont plus stables. Les données montrent que les bénéfices des détenteurs de SNX (y compris les frais de transaction et les gains et pertes en tant que contrepartie) ont presque toujours tendance à augmenter.
Au cours du dernier Epoch (du 30 novembre au 6 décembre), le rendement annuel résultant de l'inflation a dépassé 10 %, tandis que le rendement annuel généré par la destruction de sUSD par les frais de transaction a dépassé 5 %. Les valeurs spécifiques peuvent varier en fonction du taux de collatéral.
La proposition actuelle a été formulée principalement en tenant compte de la baisse significative du taux d'inflation par rapport à plus tôt. De plus, Synthetix v3 sera bientôt lancé sur le réseau Base, ce qui devrait apporter de nouvelles sources de revenus. Parallèlement, la proposition SIP-345 en cours de vote suggère que 50 % des frais générés par le réseau Base soient utilisés pour le rachat et la destruction de SNX, les 50 % restants étant attribués aux fournisseurs de liquidité. Cependant, cette proposition suscite des divergences, et le vote se terminera le 13 décembre.
Même sans nouveaux revenus d'inflation, les rendements de staking stables mentionnés ci-dessus et les nouveaux revenus sur le réseau Base pourraient encore suffire à attirer suffisamment de holders pour continuer à participer.
Pour les holders ordinaires de SNX, cette proposition augmentera leurs droits, car la pression à la baisse sur les prix due à l'inflation disparaîtra. Si la proposition SIP-345 est adoptée, SNX pourrait même entrer dans une ère déflationniste.
Importance du staking de SNX
Pour Synthetix, maintenir un taux de staking suffisamment élevé est plus important que pour d'autres projets. Que ce soit pour les actifs synthétiques existants ou pour les contrats perpétuels actuels, il est nécessaire d'avoir une taille d'actifs synthétiques suffisante.
sUSD en tant que "stablecoin collatéralisé endogène" repose sur le SNX du système comme garantie. Pour maintenir la stabilité, Synthetix a fixé le taux de collatéralisation pour l'émission de sUSD à 500 %. Même si le prix du SNX chute fortement, il n'y a généralement pas de risque de liquidation.
Cela signifie que plus il y a de SNX mis en jeu, plus il est possible de créer d'actifs synthétiques. Dans le trading actuel de contrats perpétuels de Synthetix, seul le sUSD peut être utilisé comme marge. L'émission de sUSD peut limiter le volume de trading des contrats perpétuels, et si la liquidité du sUSD sur le marché secondaire est insuffisante et que la volatilité est élevée, l'achat de sUSD pour le trading ou pour augmenter la marge peut entraîner une prime d'achat de 1 % voire plus, ce qui affectera également l'expérience de trading. C'est aussi la raison pour laquelle on s'est auparavant appuyé sur une forte inflation pour attirer le staking.
Cependant, les règles qui contraignent le développement du projet sUSD pourraient bientôt changer. La version Andromeda de Synthetix, qui sera déployée sur le réseau Base, utilisera l'USDC comme marge. Dans cette optique, l'importance de sUSD diminuera et la dépendance de Synthetix envers les holders de SNX sera également réduite.
Parcours d'ajustement de l'inflation de Synthetix
Synthetix a plusieurs fois ajusté sa stratégie d'inflation au cours de son histoire. Il est considéré comme l'un des premiers projets à avoir lancé le minage de liquidités, et la réduction progressive de l'inflation était également un plan établi dès le départ.
En 2019, lorsque Synthetix a évolué de son ancien projet de stablecoin Haaven vers son activité actuelle d'actifs synthétiques, Synthetix a lancé une période de forte inflation pour attirer les fonds, staker, émettre des sUSD et distribuer rapidement des jetons. Les récompenses de staking au cours de la première année pourraient atteindre près de 100 %.
En mars 2019, Synthetix a établi un calendrier d'inflation, prévoyant un total d'émission supplémentaire de 245 millions de SNX, avec une émission initiale de 1,44 million de SNX par semaine, réduite de moitié tous les 52 semaines, pour une durée totale de 260 semaines.
Compte tenu de l'incertitude liée à la réduction des récompenses, les SIP-23 et SIP-24 proposés en septembre et octobre 2019 ont modifié l'inflation pour un ajustement hebdomadaire, avec une diminution progressive. En août 2023, le taux d'inflation est tombé à 2,5 %.
En août 2022, Kain avait proposé une proposition visant à mettre fin à l'inflation de SNX en fixant un plafond d'approvisionnement total de 300 millions de SNX, mais cette proposition n'est restée qu'à l'état de brouillon et n'a pas été soumise au vote.
résumé
La proposition d'arrêt de l'inflation signifie une redistribution des droits entre les stakers de SNX et les détenteurs de jetons ordinaires. La proposition a de fortes chances d'être adoptée, les incitations à l'inflation pour le staking de SNX disparaîtront, et les droits des détenteurs de jetons ordinaires ne seront plus continuellement affaiblis par l'inflation.
Les stakers de SNX, en tant que contreparties et en raison des frais de transaction perçus, ont des revenus relativement stables qui montrent presque toujours une tendance à la hausse. Cette partie pourrait encore attirer suffisamment de volume de staking par rapport aux holders ordinaires. Avec la version Andromeda qui sera bientôt lancée sur le réseau Base, l'USDC sera utilisé comme collatéral, ce qui réduira la dépendance à l'égard de sUSD et des stakers, tout en offrant aux stakers de nouvelles sources de revenus.
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MintMaster
· 07-25 13:17
Le poisson peut manger ce qu'il veut.
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MidnightSnapHunter
· 07-24 08:49
Les bonnes affaires prennent du temps. Quand le prix va-t-il chuter jusqu'à mon prix d'augmentation de position ?
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ArbitrageBot
· 07-23 00:36
Ça s'est amélioré, les patrons doivent se réjouir en secret.
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SatoshiLegend
· 07-23 00:36
L'analyse du code source révèle le bon chemin d'évolution de la gouvernance.
La proposition Synthetix ou la fin de l'inflation SNX : reconstruction des droits des stakers et des détenteurs de jetons.
Proposition Synthetix pourrait mettre fin à l'inflation : reconstruction des droits des détenteurs de SNX, qui pourrait devenir un projet blue chip déflationniste
Récemment, une proposition importante concernant la cessation de l'inflation de SNX est en cours de vote dans l'écosystème Synthetix. Si cette proposition est adoptée, cela marquera la fin de l'ère de minage et d'inflation de Synthetix, et SNX pourrait devenir un jeton de premier plan sans inflation, voire potentiellement déflationniste.
Selon la structure de gouvernance de Synthetix, elle comprend plusieurs comités et groupes de travail élus régulièrement par les stakers de SNX. Parmi eux, le Conseil Spartan (Spartan Council, abrégé en SC), en tant qu'organe décisionnel central, est responsable du vote sur les propositions d'amélioration et les ajustements de paramètres.
À partir du 11 décembre au matin, 6 membres du comité spartiate ont déjà voté en faveur de cette proposition, ce qui porte le taux de soutien à 100 %. Cela indique que cette proposition a de grandes chances d'être adoptée, le vote final se terminera le 18 décembre. Il convient de noter que les récompenses d'inflation de Synthetix sont distribuées tous les jeudis, et à partir du jeudi 21 décembre, cette proposition sera en vigueur, et les récompenses d'inflation ne seront plus distribuées.
Les changements d'intérêts entre les stakers SNX et les holders ordinaires
Dans l'écosystème Synthetix, les stakers SNX jouent le rôle de contreparties pour les actifs synthétiques et les contrats perpétuels. En retour, ils peuvent obtenir des récompenses de frais de transaction et des récompenses d'inflation en SNX.
Avant cela, les droits des holders de SNX étaient principalement constitués des gains et pertes en tant que contrepartie, des récompenses d'inflation et de la dette sUSD détruite par les frais de transaction. Étant donné que la version Andromeda de Synthetix a été autorisée à être déployée sur le réseau Base, si la proposition actuelle de mettre fin à l'inflation est adoptée, les droits des holders de SNX seront transformés en : gains et pertes en tant que contrepartie, dette sUSD détruite par les frais de transaction, ainsi que les revenus des frais de transaction sur le réseau Base.
Comparé à d'autres projets de contrats à terme perpétuels, les revenus des détenteurs de SNX en tant que fournisseurs de liquidité sont plus stables. Les données montrent que les bénéfices des détenteurs de SNX (y compris les frais de transaction et les gains et pertes en tant que contrepartie) ont presque toujours tendance à augmenter.
Au cours du dernier Epoch (du 30 novembre au 6 décembre), le rendement annuel résultant de l'inflation a dépassé 10 %, tandis que le rendement annuel généré par la destruction de sUSD par les frais de transaction a dépassé 5 %. Les valeurs spécifiques peuvent varier en fonction du taux de collatéral.
La proposition actuelle a été formulée principalement en tenant compte de la baisse significative du taux d'inflation par rapport à plus tôt. De plus, Synthetix v3 sera bientôt lancé sur le réseau Base, ce qui devrait apporter de nouvelles sources de revenus. Parallèlement, la proposition SIP-345 en cours de vote suggère que 50 % des frais générés par le réseau Base soient utilisés pour le rachat et la destruction de SNX, les 50 % restants étant attribués aux fournisseurs de liquidité. Cependant, cette proposition suscite des divergences, et le vote se terminera le 13 décembre.
Même sans nouveaux revenus d'inflation, les rendements de staking stables mentionnés ci-dessus et les nouveaux revenus sur le réseau Base pourraient encore suffire à attirer suffisamment de holders pour continuer à participer.
Pour les holders ordinaires de SNX, cette proposition augmentera leurs droits, car la pression à la baisse sur les prix due à l'inflation disparaîtra. Si la proposition SIP-345 est adoptée, SNX pourrait même entrer dans une ère déflationniste.
Importance du staking de SNX
Pour Synthetix, maintenir un taux de staking suffisamment élevé est plus important que pour d'autres projets. Que ce soit pour les actifs synthétiques existants ou pour les contrats perpétuels actuels, il est nécessaire d'avoir une taille d'actifs synthétiques suffisante.
sUSD en tant que "stablecoin collatéralisé endogène" repose sur le SNX du système comme garantie. Pour maintenir la stabilité, Synthetix a fixé le taux de collatéralisation pour l'émission de sUSD à 500 %. Même si le prix du SNX chute fortement, il n'y a généralement pas de risque de liquidation.
Cela signifie que plus il y a de SNX mis en jeu, plus il est possible de créer d'actifs synthétiques. Dans le trading actuel de contrats perpétuels de Synthetix, seul le sUSD peut être utilisé comme marge. L'émission de sUSD peut limiter le volume de trading des contrats perpétuels, et si la liquidité du sUSD sur le marché secondaire est insuffisante et que la volatilité est élevée, l'achat de sUSD pour le trading ou pour augmenter la marge peut entraîner une prime d'achat de 1 % voire plus, ce qui affectera également l'expérience de trading. C'est aussi la raison pour laquelle on s'est auparavant appuyé sur une forte inflation pour attirer le staking.
Cependant, les règles qui contraignent le développement du projet sUSD pourraient bientôt changer. La version Andromeda de Synthetix, qui sera déployée sur le réseau Base, utilisera l'USDC comme marge. Dans cette optique, l'importance de sUSD diminuera et la dépendance de Synthetix envers les holders de SNX sera également réduite.
Parcours d'ajustement de l'inflation de Synthetix
Synthetix a plusieurs fois ajusté sa stratégie d'inflation au cours de son histoire. Il est considéré comme l'un des premiers projets à avoir lancé le minage de liquidités, et la réduction progressive de l'inflation était également un plan établi dès le départ.
En 2019, lorsque Synthetix a évolué de son ancien projet de stablecoin Haaven vers son activité actuelle d'actifs synthétiques, Synthetix a lancé une période de forte inflation pour attirer les fonds, staker, émettre des sUSD et distribuer rapidement des jetons. Les récompenses de staking au cours de la première année pourraient atteindre près de 100 %.
En mars 2019, Synthetix a établi un calendrier d'inflation, prévoyant un total d'émission supplémentaire de 245 millions de SNX, avec une émission initiale de 1,44 million de SNX par semaine, réduite de moitié tous les 52 semaines, pour une durée totale de 260 semaines.
Compte tenu de l'incertitude liée à la réduction des récompenses, les SIP-23 et SIP-24 proposés en septembre et octobre 2019 ont modifié l'inflation pour un ajustement hebdomadaire, avec une diminution progressive. En août 2023, le taux d'inflation est tombé à 2,5 %.
En août 2022, Kain avait proposé une proposition visant à mettre fin à l'inflation de SNX en fixant un plafond d'approvisionnement total de 300 millions de SNX, mais cette proposition n'est restée qu'à l'état de brouillon et n'a pas été soumise au vote.
résumé
La proposition d'arrêt de l'inflation signifie une redistribution des droits entre les stakers de SNX et les détenteurs de jetons ordinaires. La proposition a de fortes chances d'être adoptée, les incitations à l'inflation pour le staking de SNX disparaîtront, et les droits des détenteurs de jetons ordinaires ne seront plus continuellement affaiblis par l'inflation.
Les stakers de SNX, en tant que contreparties et en raison des frais de transaction perçus, ont des revenus relativement stables qui montrent presque toujours une tendance à la hausse. Cette partie pourrait encore attirer suffisamment de volume de staking par rapport aux holders ordinaires. Avec la version Andromeda qui sera bientôt lancée sur le réseau Base, l'USDC sera utilisé comme collatéral, ce qui réduira la dépendance à l'égard de sUSD et des stakers, tout en offrant aux stakers de nouvelles sources de revenus.