Протокол 0x (токен: ZRX) — це децентралізована інфраструктура обміну, яка дозволяє однорангову торгівлю криптовалютою на кількох платформах. Запущена в 2017 році, 0x вперше застосувала концепцію ретрансляції офчейн-замовлень з розрахунками в мережі, дозволяючи користувачам торгувати токенами на основі Ethereum, не покладаючись на централізованих посередників. У цій публікації блогу ми надаємо вичерпний огляд протоколу 0x та його архітектури, пояснюємо корисність токена ZRX у управлінні та забезпеченні ліквідності, розглядаємо історичні цінові показники ZRX, а також прогнозуємо ціни пропозиції на 2025–2026 та 2027–2030 роки. Ми також висвітлюємо основні випадки використання 0x і те, як його екосистема розвивалася з часом. Цей офіційний аналіз націлений на глобальну криптоаудиторію, проливаючи світло на перспективи криптовалюти протоколу 0x і токена ZRX у ландшафті DeFi, що розвивається.

Що таке Протокол 0x? Огляд та архітектура

0x — це протокол децентралізованої біржі (DEX) з відкритим вихідним кодом, який надає розробникам технічні можливості для створення власних DEX і торгових програм. На відміну від традиційних бірж, 0x не зберігає активи користувачів і не зіставляє ордери на центральному сервері. Замість цього він використовує гібридну архітектуру: ордери створюються та криптографічно підписуються поза ланцюгом, і лише остаточний торговий розрахунок відбувається в мережі. Такий підхід значно знижує комісію за газ і перевантаження мережі, оскільки основна частина повідомлень про замовлення відбувається поза блокчейном Ethereum. Підтримуючи офчейн книгу ордерів, 0x дозволяє будь-кому (якого в ранніх версіях називають ретранслятором, який зараз часто називають просто джерелом ліквідності) розміщувати та aggreGate.io ордери, тоді як трейдери зберігають контроль над своїми активами, доки своп не буде виконано в ланцюжку за допомогою смарт-контрактів 0x.

Архітектура протоколу 0x складається з смарт-контрактів, які є загальнодоступними та пройшли аудит, разом з мережею ретрансляторів замовлень. Виробники (постачальники ліквідності) можуть розміщувати замовлення на продаж або купівлю токенів, а тейкери виконують ці замовлення через смарт-контракт 0x, який перевіряє підпис та параметри замовлення. Торгівля потім атомарно розраховується - це означає, що два активи обмінюються в одній транзакції без посередників. Ця конструкція дозволяє безпосередню біржу: користувачі торгують безпосередньо зі своїх гаманців, а смарт-контракти протоколу забезпечують, що торгівля виконується за узгодженими умовами або взагалі.

З часом 0x еволюціонував, щоб підтримувати не лише токени ERC-20, але й інші типи активів (включаючи NFT за допомогою 0x v4), і він розширився поза Ethereum на кілька блокчейнів та мереж Layer-2. Наприклад, 0x був розгорнутий на Polygon, Binance Smart Chain, Avalanche, Celo та інших, роблячи його мультиблокчейним протоколом ліквідності. Ця широка підтримка допомагає 0x служити як основний шар для децентралізованої фінансової сфери, надаючи об'єднану ліквідність та функціональність обміну по всіх різних екосистемах.

ZRX Токен Utility: Ролі управління та ліквідності

Токен ZRX є внутрішнім службовим токеном протоколу 0x і відіграє дві ключові ролі: управління та стимулювання ліквідності. У якості токена управління ZRX дає власникам голос у майбутньому протоколу. Власники ZRX можуть голосувати за Пропозиції Покращень 0x (ZEIPs), щоб оновити або змінити розумні контракти та параметри протоколу. Кожен токен еквівалентний одному голосу, тому ті, у кого більше ZRX, мають більший вплив на рішення. Голосування управління в 0x було розроблено поза ланцюгом (через підписані повідомлення та зрізання балансів токенів), щоб уникнути витрат на газ, при цьому забезпечуючи, що тільки власники токенів з певного блоку можуть впливати на пропозиції.

Цей механізм управління забезпечує, що протокол залишається спрямованим на спільноту, дозволяючи зацікавленим сторонам безпечно керувати еволюцією 0x - від структур комісій до підтримуваних функцій - без покладанняся на центральний орган. У суті, володіння ZRX - це володіння часткою в управлінні мережею 0x, узгоджуючи власників токенів з довгостроковим успіхом та належним керівництвом протоколом.

Друга основна корисність ZRX полягає в полегшенні та винагороді за забезпечення ліквідності в мережі. У 2019 році команда 0x оновила токеноміку для введення механізму стейкінгу, пов'язаного з торговельною ліквідністю. Ринкові мейкери (користувачі або фірми, які надають багато замовлень і, отже, ліквідність на 0x) можуть ставити токени ZRX, щоб отримати частку торгових комісій, збережену протоколом. Ці комісії протоколу зазвичай збираються у вигляді ETH при виконанні угод.

За ставленням з ZRX ринкові мейкери, а навіть звичайні власники токенів (через делегування), заробляють винагороди за ліквідність – в сутності, частину комісійних винагород, пропорційну їх ставці та ліквідності, яку вони допомогли згенерувати. Ця концепція стимулює тих, хто користується 0x (наприклад, активні постачальники ліквідності) також утримувати та ставити токен, тим самим вирівнюючи інцентиви. Навіть власники ZRX, які не є професійними ринковими мейкерами, можуть брати участь, делегуючи свої токени стейкінг-пулам, керованим ринковими мейкерами, тим самим заробляючи частку винагород.

На відміну від блокчейнів доказу чекання, де відкладення забезпечує мережу, в 0x відкладення використовується для забезпечення ліквідності: чим більше хто-небудь вносить в обсяг торгів протоколу (та відкладає ZRX), тим більше винагород можна отримати. Ця динаміка та права управління спільно надають ZRX внутрішню цінність в екосистемі 0x – це не лише пасивний актив, але й активний інструмент для участі та зростання протоколу.

Історія цін на ZRX та ринкова продуктивність

Історія цінових коливань ZRX була відзначена великою волатильністю, відображаючи більш широкі цикли криптовалютного ринку та зростаючу корисність токена. 0x був запущений у серпні 2017 року, із початковою ціною продажу токенів приблизно в $0.05 та початком торгівлі на біржі в діапазоні $0.10–$0.20. Під час прискорення ринку бичачого тренду криптовалют у 2017 році ZRX стрімко зріс. Він досяг історичного максимуму приблизно в $2.50 у січні 2018 року, виходячи на хвилі популярності буму ICO та зростаючого інтересу до децентралізованих бірж.

Однак, коли ринок затишався в 2018 році, ціна ZRX стрімко впала. До кінця 2018 року ZRX торгувався на рівні близько 0,30 долара, відзначаючи стрімке падіння з піку. Ведмежий ринок 2018–2019 років призвів до ще більшого зниження ціни ZRX, який ненадовго опустився до середніх 0,10 доларів (близько березня 2020 року, коли стався ринковий обвал, спричинений COVID). Ранні інвестори пережили повний цикл буму й краху: з кількох центів, підвищення до кількох доларів і повернення назад до рівня ICO протягом кількох років.

Історична динаміка цін на ZRX з 2017 року по середину 2025 року (в USD). Графік підкреслює основні піки на початку 2018 та 2021 років, а також наступну волатильність.

У середині 2020 року літнє піднесення DeFi викликало відродження інтересу до протоколів DEX. ZRX знову піднявся вище $0.50 після збільшення використання ліквідатора 0x та інфраструктури DEX. Наступна велика ралі прийшла разом з криптовалютним биковим ринком 2021 року: ZRX стрімко зросло з приблизно $0.30 на початку 2021 року до близько $2.40 у квітні 2021 року, майже дорівнюючи своєму рекордно високому рівню 2018 року. Це було спричинене хвилею прийняття DeFi – технологія 0x використовувалася в популярних платформах (наприклад, агрегатор DEX Matcha) і знову виникло спекулятивне зацікавлення в обмінних токенах.

Після весни 2021 року ринок увійшов у ще одну корективну фазу, і ZRX впав разом з іншими альткоїнами; наприкінці 2021 року він стабілізувався на рівні $0,70–$0,80. Ведмежий ринок 2022 року важко вдарив по ZRX: на початку 2022 року відбувся короткий стрибок вище $1 (особливо в квітні 2022 року, коли Coinbase оголосила про використання 0x для свого ринку NFT, що призвело до стрибка ціни), але після цього ZRX знизився разом із загальним спадом криптовалют.

До кінця 2022 року ZRX коливався навколо $0.15, повторюючи мінімуми, побачені чотири роки тому. У 2023 та на початку 2024 року ZRX мав менші рейди - наприклад, у кінці 2023 року він піднявся приблизно до $0.6, а на початку 2024 року навіть вирушив понад $1 знову під час недовготривалого вибуху альткоїнов. З початку 2025 року ZRX торгується в діапазоні від $0.20 до $0.30.

У цілому його історія цін показує типові для криптовалютних активів цикли бумів та крахів: швидке зростання під час бикових періодів високого використання мережі та спекуляцій, за якими слідують глибокі відступи на ведмежих ринках. Довгострокові тримачі бачили, як ZRX коливався від кількох центів до доларів і назад, що підкреслює як його потенціал, так і значний ринковий ризик.

Прогноз ціни ZRX на 2025–2026 рр. (Короткостроковий вигляд)

Поглядаючи в майбутнє короткостроково, ми аналізуємо прогноз ціни ZRX на 2025 та 2026 роки на основі поточних тенденцій та потенційних каталізаторів. До 2025 року криптовалютний ринок може увійти в нову бикову фазу (багато хто очікує, що період після зменшення нагороди за блок Біткоїна в 2024 році може спричинити більш широкий підйом в 2025 році). У разі успіху, токени, пов'язані з біржею, такі як ZRX, можуть побачити відновлений попит.

У позитивному сценарії ZRX може знову відвідати рівень у $1 у 2025 році, ціна, за якою він останній раз постійно торгувався під час попереднього бикового циклу. Ряд аналітиків ринку запропонували прогнози в цій області – наприклад, деякі алгоритмічні моделі передбачають, що ZRX може досягти діапазону $1.5–$2.0 до кінця 2025 року, що приблизно означало б збільшення в 6–8 разів від цін середини 2025 року.

Такий ріст, ймовірно, потребуватиме як міцного загального криптовалютного ринку, так і конкретного успіху протоколу 0x (наприклад, збільшення торгових оборотів, більше проєктів, які інтегрують 0x, та активне стейкінг токенів, що зменшує обігове постачання). У випадку булішого настрою, у 2025 році можна буде побачити ZRX навіть побити свої попередні історичні максимуми, якщо активність DeFi вибухне, потенційно підштовхуючи токен вище $2. Однак більш консервативним очікуванням на 2025 рік є повернення ZRX до діапазону від $0.50 до $1.00, встановлюючи вищу основу для подальшого росту.

До 2026 року короткострокова перспектива буде залежати від того, чи інновації в 0x перетворяться на значно більше прийняття. Якщо протокол 0x стане основним шаром ліквідності для децентралізованої торгівлі на багатьох ланцюжках, попит на ZRX (для стейкінгу та управління) відповідно має зрости.

Припускаючи, що цикли криптовалютного ринку тримаються, 2026 рік може бути роком консолідації після піку 2025 року або продовження зростання, якщо ралі 2025 року був скромним. Наш прогноз на короткий термін вказує на те, що до кінця 2026 року ZRX може стабілізуватися у діапазоні від $1 до $2. Це означало б, що токен зберігає більшість прибутків від потенційного ралі 2025 року і, можливо, трохи зростає, коли вартість корисності закріплюється.

Важливо зазначити, що ці рівні ($1-$2) все ще нижчі за рекордні максимуми ZRX, що відображає обережну думку про те, що поки проєкт зрілий, конкуренція в просторі DEX (з боку автоматизованих маркет-мейкерів та інших протоколів) може обмежити вибухове зростання. Підсумовуючи, короткостроковий прогноз для ZRX передбачає помірний висхідний тренд: «Прогноз ціни ZRX на 2025 рік» є оптимістичним, але не екстравагантним, орієнтуючись на близько $1+ на сильному ринку, а до 2026 року токен може готуватися до довгострокового підйому, якщо фундаментальне використання зросте. Як завжди, непередбачувані ринкові умови можуть кардинально змінити цей прогноз, а короткострокові прогнози криптовалют несуть високий ступінь невизначеності.

Прогноз ціни ZRX на 2027–2030 роки (довгострокова перспектива)

При подовженні горизонту до періоду 2027–2030 років ми розглядаємо довгостроковий прогноз для ZRX, який враховує стійкий розвиток проекту та широке поширення децентралізованих фінансів. У довгостроковій перспективі ключовим питанням є те, чи зможе 0x забезпечити центральне місце в інфраструктурі децентралізованих фінансів майбутнього. Якщо хтось вважає, що багато активів (поза криптовалютами) будуть токенізовані та торгуватимуться на децентралізованих протоколах, візія 0x про відкриту, інтероперабельну мережу обміну може відігравати ключову роль.

У бичачому довгостроковому сценарії ZRX може значно зрости до 2030 року. Деякі оптимістичні аналітики передбачають, що до 2030 року ZRX токен досягне нових висот, які значно перевищують його піки 2018/2021 років. Наприклад, є прогнози, що ZRX до 2030 року може досягти від $3 до $5+ в умовах сталого зростання. Наш ілюстративний прогноз (див. діаграму нижче) показує потенційну траєкторію, де ZRX піднімається до середньо-одиничних доларів до кінця десятиліття. В цьому сценарії до 2027 року ZRX може бути близько $2, за яким послідує прискорене зростання до $5 до 2030 року, коли протокол дозріває та захоплює більше торгового обсягу.

Досягнення ціни в ~$5 означало б ринкову капіталізацію на рівні кількох мільярдів (враховуючи фіксоване постачання 1 мільярда ZRX), що може бути обґрунтовано, якщо 0x стане однією з найкращих інфраструктур DEX з широким використанням у багатьох додатках та фінансових платформах.

Прогнозований потенційний траєкторія цін на ZRX до 2030 року (ілюстративний). Цей довгостроковий прогноз передбачає зростання прийняття 0x та сприятливі ринкові цикли, з поступовим зростанням ZRX з менше, ніж 1 долара до середньої цифри доларів до 2030 року.

Варто зауважити, що довгострокові прогнози є високоспекулятивними. Більш бичачі моделі, які використовують аналіз тенденцій на базі штучного інтелекту, навіть встановили діапазон ZRX понад $10 до 2030 року, що ймовірно вимагатиме кілька експоненційних стрибків у прийнятті або, можливо, друкасто зменшеного обсягу токенів у обігу, якщо багато токенів заблоковані у стейкінгу/управлінні.

З іншого боку, консервативний погляд деяких аналітиків вказує на те, що ZRX може залишатися нижче 3 доларів до кінця десятиліття, якщо конкуренція зросте або якщо протокол 0x не значно розширить свою частку на ринку. Фактори, які вплинуть на те, яким шляхом піде ZRX, включають: загальний ріст DeFi (чи буде децентралізована торгівля домінуючою силою до 2030 року?), успіх 0x у забезпеченні партнерств та інтеграцій, та еволюцію технологій (наприклад, чи залишиться вигідною модель позачергового релею 0x порівняно з автоматизованими механізмами ринку та іншими парадигмами?).

Наш збалансований погляд полягає в тому, що до 2027–2030 років ZRX має потенціал перевершити свої попередні історичні максимуми та торгуватися в діапазоні кількох доларів, за умови, що проект продовжуватиме інновації. Ціна близько $3–$5 до 2030 року свідчила б про те, що 0x значно розширив свою мережу. Проте, інвесторам слід стримувати очікування та розуміти, що досягнення таких довгострокових цілей потребує багатьох чинників, щоб все вийшло належним чином для 0x.

Криптовалютний ринок наприкінці 2020-х років, швидше за все, буде дуже відмінним від сьогодення, і хоча ZRX може бути великим переможцем, він також зіткнеться з викликами. Як і в будь-якій довгостроковій прогнозі криптовалют, існує велика похибка - розумні інвестори будуть контролювати фундаментальний прогрес (прийом користувачів, обсяг, дохід від протоколу), а не будуть зосереджуватися виключно на ціні.

Відмова від відповідальності

Ці прогнози цін на 2025 та 2030 роки є спекулятивними сценаріями, а не гарантіями. Криптовалютні ринки надзвичайно волатильні, і можливий широкий спектр результатів. Перед прийняттям інвестиційних рішень завжди робіть ретельне дослідження та враховуйте ризикотерпкість.

Основні використання та зростання екосистеми

Поза ціновими коливаннями важливо дивитися на основні використання 0x та зростання його екосистеми, оскільки це є фундаментальними драйверами цінності для ZRX. Протокол 0x використовувався в різноманітних додатках, які потребують функціональності обміну токенами. Одним з основних використань є агрегатори DEX та мережі релеїв.

Наприклад, власна команда 0x побудувала Matcha, зручний агрегатор DEX, який забезпечує ліквідність з 0x та інших DEX, щоб запропонувати трейдерам найкращі ціни. Matcha та подібні платформи використовують 0x API, який забезпечує легкий доступ до узгодження.іод ліквідності не лише з 0x ордер-буків, але й з популярних автоматизованих маркетмейкерів, таких як Uniswap. Це означає, що коли користувач торгує через ці агрегатори, частина обсягу та маршрутизації часто проходить через розумні контракти 0x за кулісами.

Багато гаманців Ethereum та інтерфейсів DeFi інтегрували ліквідність 0x, наприклад, функцію обміну MetaMask та інші служби обміну гаманця час від часу використовували мережу 0x для виконання замовлень. Це демонструє, як 0x діє як "проміжний шар ліквідності" для широкої екосистеми DeFi, невидимо потужний угоди в різних додатках.

Ще один зростаючий випадок використання 0x - на ринку NFT та мультиланцюжковому обміну активами. З запуском протоколу 0x v4 платформа ввела підтримку обміну NFT, що дозволило торгувати унікальними токенами (активи ERC-721 та ERC-1155) на додачу до функціональних токенів ERC-20. Одним із прикладів високого профілю був NFT-ринок Coinbase, який обрав 0x як протокол біржі для покупки та продажу NFT.

Це партнерство, оголошене в 2022 році, підтвердило технічні переваги 0x – Coinbase зазначив ефективність газу 0x (v4 використовує до 50% більше газу ефективніше, ніж попередні версії) та надійний набір функцій як причини для його використання. Використання NFT відкриває новий фронт для 0x, позиціонуючи його як стандарт не лише для обміну токенами, а й для цифрових предметів колекціонування та, можливо, інших нефунгібельних активів (наприклад, ігрових предметів або цифрового мистецтва) на різних блокчейнах.

Дійсно, 0x розширилося на кілька мереж (Polygon, BSC, Celo тощо), що означає, що розробники можуть забезпечити перехресний або багато-ланцюжковий досвід торгівлі. Наприклад, гра, побудована на Polygon, може використовувати 0x для забезпечення довіри до торгівлі своїми активами, отримуючи вигоду від ліквідності, зібраної з інших джерел.

Екосистема 0x також розширилася завдяки значній інституційній підтримці та ініціативам спільноти. У 2021 році 0x Labs (команда, що стоїть за протоколом) отримала $15 мільйонів у фінансуванні серії А, а на початку 2022 року вони привернули $70 мільйонів у фінансуванні серії B під керівництвом Greylock Partners. Цей капітал використовувався для розширення команди та розробки продуктів, таких як 0x API та Matcha, які з своєї сторони підтримують використання протоколу.

Створення 0x DAO та скарбниці (частково фінансовано асигнуваннями від партнерів, таких як Celo), означає, що є кошти, виділені для грантів спільноті та подальшого розвитку екосистеми. Наприклад, мільйони доларів були призначені для стимулювання розробників будувати на 0x або привертати користувачів (через майнинг ліквідності або програми винагород).

На стороні ретранслювання спільноти, хоча ранні проекти ретранслятора, такі як Radar Relay (колись популярний ретранслюватор 0x), з'явилися та зникли, концепція еволюціонувала – сьогодні багато проектів просто підключаються до спільного пулу ліквідності 0x через 0x Mesh (мережа взаємодії для обміну заявками) або API, замість того, щоб вести незалежні книги заявок. Ця консолідація навколо спільної ліквідності зробила мережу 0x більш стійкою: замість ізольованих пулів, є більший глобальний пул заявок, до якого може звертатися будь-який інтегратор.

В результаті ліквідність та обсяги 0x зросли в aggreGate.io. До цього часу протокол 0x забезпечив мільярди доларів торгівельного обсягу на децентралізованих біржах та додатках. Кожна угода приносить невелику комісію протоколу (в ETH), яка зміцнює винагороди за ставки для власників ZRX, завершуючи цикл між використанням та накопиченням вартості токенів.

Особливо важливо, що дизайн 0x являє собою відкритий стандарт, що означає, що його успіх вимірюється не лише відомістю імені 0x, а також тим, наскільки поширеною стає його технологія в інфраструктурі криптовалютних ринків. Багато кінцевих користувачів можуть торгувати через додатки на основі 0x, не усвідомлюючи цього.

Тенденція до агрегації фронтенда в DeFi (де користувачі використовують однорідні інтерфейси, що взаємодіють з багатьма джерелами ліквідності) фактично виявилася на користь 0x, оскільки протокол часто є одним з джерел під капотом. Рост екосистеми 0x можна побачити в зростаючій кількості інтеграцій, різноманітності підтримуваних активів (від токенів DeFi до NFT) і активній участі володарів ZRX в управлінні та стейкингу. Усі ці показники свідчать про проект, який, можливо, менше яскравий в заголовках, ніж деякі конкуренти, але стабільно та методично розширює свій вплив.

Висновок

Заключно, 0x (ZRX) виділяється як фундаментальний будівельний блок у криптовалютній економіці, спрямований на створення світу, де будь-який актив може бути токенізований та обмінюваний децентралізованим способом. Архітектура гібридної оффчейн/ончейн протоколу встановила шаблон для масштабованого дизайну DEX і залишається дуже актуальною, оскільки багатоцеповий DeFi стає нормою.

Токен ZRX центральний для вирівнювання інцентивів в цій екосистемі, надаючи спільноті можливість управляти розвитком 0x та винагороджувати тих, хто забезпечує ліквідність для зроблення ринків ефективними. З ринкової точки зору ZRX переживав драматичні піки й спади, відображаючи траєкторію самого сектору DeFi.

Короткострокові перспективи для ZRX (2025–2026) виглядають обережно оптимістичними, з можливістю для токена відновити вартість при зростанні обсягів децентралізованої торгівлі. У довгостроковому плані прогноз на токен ZRX на 2030 рік буде залежати від здатності 0x зберігати технологічне лідерство та захопити значну частку глобального обміну токенізованою вартістю.

Якщо візія 0x вдасться, ZRX може бути значно ціннішим до кінця десятиліття, діючи як кутовий камінь управління та службовий токен у широко використовуваному протоколі. Однак інвестори та спостерігачі повинні залишатися уважними до ризиків та конкуренції в криптопросторі.

На жаль, подорож 0x за останні роки - від полегшення базових обмінів ERC-20 до забезпечення складних багатоланцюжкових угод і ринків NFT - демонструє його здатність адаптуватися та інноваційно розвиватися. Основні використання на біржах, гаманцях та ринках підтверджують корисність протоколу.

По мірі розвитку криптовалютної галузі, зростання екосистеми та реальна адопція стануть ключовими показниками для 0x. Якщо розробники продовжать будувати на 0x, а користувачі будуть торгувати через його мережу (навіть опосередковано), вартість ZRX, в теорії, має зростати з часом.

Для читачів та криптоентузіастів, зацікавлених у 0x, слід уважно стежити за показниками, такими як торговий обсяг, кількість інтеграцій та активність управління, що може дати уявлення про стан проекту поза ціною токена.

У такому динамічному просторі, як криптовалюта, 0x довело себе стійким та важливим проєктом. З формальним, глобальним поглядом можна сказати, що Протокол 0x (ZRX) готовий залишатися значущим гравцем на арені децентралізованої біржі, а його еволюція буде тісно пов'язана з ширшою наративною декілька наступних років.