Meskipun sentimen optimis seputar perjanjian perdagangan semakin meningkat, yang mungkin menenangkan investor, seorang strategi senior berpendapat bahwa pasar harus bersiap untuk penderitaan lebih lanjut.
Mantan kepala strategi global Morgan Stanley, David Roche, yang saat ini memimpin Quantum Strategy, memperkirakan bahwa nilai dolar mungkin akan anjlok sekitar 15%-20% dalam lima hingga sepuluh tahun ke depan dan ekonomi AS mungkin akan menghadapi resesi yang lebih mendesak sebelum akhir 2025.
Rochy adalah investor senior yang pernah memprediksi dengan benar krisis keuangan tahun 1997 dan 2008.
Kekhawatiran utama Rocky adalah bahwa konflik perdagangan Trump sedang merusak reputasi Amerika Serikat di pasar keuangan global dan menyebabkan investor menarik diri dari aset-aset Amerika.
"Tarif timbal balik merusak citra Amerika tentang 'pengecualian' – aliran default uang global ke Amerika Serikat," katanya. Ketika ekonomi AS berkinerja buruk dari ekonomi lain, ini mengalir keluar, menyeret harga dolar dan aset ke bawah. ”
Sejak Trump meluncurkan tarif timbal balik, nilai tukar dolar terus turun. Indeks dolar yang mengukur nilai dolar terhadap sekeranjang mata uang telah turun 8% dibandingkan saat ia kembali ke Gedung Putih. Roch percaya bahwa penurunan ini belum berakhir karena investor asing telah kehilangan minat pada aset yang dihargai dalam dolar AS.
Goldman Sachs memperkirakan bahwa selama dua bulan hingga 25 April, investor asing telah menjual saham senilai sekitar 63 miliar dolar. Roach mengisyaratkan bahwa tren ini mungkin akan berlanjut, dan menambahkan bahwa mengingat investor asing memegang sekitar 18% dari saham di pasar saham AS, 63 miliar dolar "tidak ada apa-apanya."
Obligasi AS juga terkena dampak konflik perdagangan, imbal hasil obligasi AS meningkat secara spiral pada puncak volatilitas pasar di awal April. Ini berdampak negatif pada nilai dolar, karena dengan melemahnya permintaan terhadap aset AS, dolar akan turun.
Rochy menganalisis berdasarkan nilai tukar efektif riil (REER, yaitu nilai mata uang yang disesuaikan dengan bobot perdagangan antara dua negara) dan menyatakan bahwa dolar masih memiliki ruang untuk turun. Data dari Bank for International Settlements menunjukkan bahwa indeks nilai tukar efektif riil luas AS pada bulan Maret sekitar 112, yang masih sekitar 20% lebih tinggi dibandingkan dengan level yang dianggap Rochy sebagai overvalued pada tahun 2008. Prediksi dari analis lain di Wall Street juga memberikan sinyal serupa. Deutsche Bank dalam laporan terbarunya menyatakan bahwa AS berada dalam "pasar beruang dolar" dan menunjukkan bahwa "keinginan daerah lain di dunia untuk mendanai defisit ganda yang semakin meningkat di AS menurun."
Kepala Ekonom Goldman Sachs, Jan Hatzius, menyatakan bahwa ia percaya bahwa penurunan dolar "masih memiliki ruang yang cukup besar."
Hazus menulis: "Pelemahan dolar menguatkan pandangan kami bahwa biaya kenaikan tarif AS akan terutama ditanggung oleh konsumen AS, bukan oleh produsen asing."
Rocchi menyatakan bahwa, mengingat perubahan besar dalam perdagangan global yang memerlukan waktu, penarikan besar-besaran dari Amerika Serikat mungkin memerlukan waktu lima hingga sepuluh tahun. Namun, ia percaya bahwa seiring dengan melemahnya dolar, kemungkinan akan ada reaksi berantai yang lebih mendesak—terutama kemungkinan resesi pada akhir 2025.
Pelemahan permintaan terhadap utang pemerintah AS dapat menyebabkan masalah dalam pendanaan pemerintah. Meskipun Trump pernah berjanji bahwa tarif akan menyebabkan "aliran dana yang besar" ke AS, Rogoff menyatakan bahwa hal ini tidak mungkin terjadi karena tarif akan menghambat perdagangan.
Dia mengatakan, dampak keseluruhan dari konflik perdagangan mungkin menekan pertumbuhan dan mungkin menyebabkan resesi paling awal muncul pada akhir tahun ini atau awal 2026.
Dia berkata: "Saya pikir, ketika pasar menyadari bahwa dana ini tidak akan disediakan oleh tarif, orang asing juga tidak akan menginvestasikan uang mereka di Amerika seperti sebelumnya, anggaran saat ini mungkin akan menghadapi krisis."
Seiring dengan para trader mengevaluasi dampak potensial dari konflik perdagangan terhadap pertumbuhan global, kekhawatiran terhadap resesi terus meningkat. Survei terbaru dari Bank Amerika menunjukkan bahwa 80% manajer dana global percaya bahwa risiko ekor terbesar di pasar adalah resesi global yang disebabkan oleh konflik perdagangan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Peramal Krisis Keuangan: Resesi AS paling cepat akan terjadi pada akhir tahun, penurunan dolar belum berakhir
Sumber: Jin10
Meskipun sentimen optimis seputar perjanjian perdagangan semakin meningkat, yang mungkin menenangkan investor, seorang strategi senior berpendapat bahwa pasar harus bersiap untuk penderitaan lebih lanjut.
Mantan kepala strategi global Morgan Stanley, David Roche, yang saat ini memimpin Quantum Strategy, memperkirakan bahwa nilai dolar mungkin akan anjlok sekitar 15%-20% dalam lima hingga sepuluh tahun ke depan dan ekonomi AS mungkin akan menghadapi resesi yang lebih mendesak sebelum akhir 2025.
Rochy adalah investor senior yang pernah memprediksi dengan benar krisis keuangan tahun 1997 dan 2008.
Kekhawatiran utama Rocky adalah bahwa konflik perdagangan Trump sedang merusak reputasi Amerika Serikat di pasar keuangan global dan menyebabkan investor menarik diri dari aset-aset Amerika.
"Tarif timbal balik merusak citra Amerika tentang 'pengecualian' – aliran default uang global ke Amerika Serikat," katanya. Ketika ekonomi AS berkinerja buruk dari ekonomi lain, ini mengalir keluar, menyeret harga dolar dan aset ke bawah. ”
Sejak Trump meluncurkan tarif timbal balik, nilai tukar dolar terus turun. Indeks dolar yang mengukur nilai dolar terhadap sekeranjang mata uang telah turun 8% dibandingkan saat ia kembali ke Gedung Putih. Roch percaya bahwa penurunan ini belum berakhir karena investor asing telah kehilangan minat pada aset yang dihargai dalam dolar AS.
Goldman Sachs memperkirakan bahwa selama dua bulan hingga 25 April, investor asing telah menjual saham senilai sekitar 63 miliar dolar. Roach mengisyaratkan bahwa tren ini mungkin akan berlanjut, dan menambahkan bahwa mengingat investor asing memegang sekitar 18% dari saham di pasar saham AS, 63 miliar dolar "tidak ada apa-apanya."
Obligasi AS juga terkena dampak konflik perdagangan, imbal hasil obligasi AS meningkat secara spiral pada puncak volatilitas pasar di awal April. Ini berdampak negatif pada nilai dolar, karena dengan melemahnya permintaan terhadap aset AS, dolar akan turun.
Rochy menganalisis berdasarkan nilai tukar efektif riil (REER, yaitu nilai mata uang yang disesuaikan dengan bobot perdagangan antara dua negara) dan menyatakan bahwa dolar masih memiliki ruang untuk turun. Data dari Bank for International Settlements menunjukkan bahwa indeks nilai tukar efektif riil luas AS pada bulan Maret sekitar 112, yang masih sekitar 20% lebih tinggi dibandingkan dengan level yang dianggap Rochy sebagai overvalued pada tahun 2008. Prediksi dari analis lain di Wall Street juga memberikan sinyal serupa. Deutsche Bank dalam laporan terbarunya menyatakan bahwa AS berada dalam "pasar beruang dolar" dan menunjukkan bahwa "keinginan daerah lain di dunia untuk mendanai defisit ganda yang semakin meningkat di AS menurun."
Kepala Ekonom Goldman Sachs, Jan Hatzius, menyatakan bahwa ia percaya bahwa penurunan dolar "masih memiliki ruang yang cukup besar."
Hazus menulis: "Pelemahan dolar menguatkan pandangan kami bahwa biaya kenaikan tarif AS akan terutama ditanggung oleh konsumen AS, bukan oleh produsen asing."
Rocchi menyatakan bahwa, mengingat perubahan besar dalam perdagangan global yang memerlukan waktu, penarikan besar-besaran dari Amerika Serikat mungkin memerlukan waktu lima hingga sepuluh tahun. Namun, ia percaya bahwa seiring dengan melemahnya dolar, kemungkinan akan ada reaksi berantai yang lebih mendesak—terutama kemungkinan resesi pada akhir 2025.
Pelemahan permintaan terhadap utang pemerintah AS dapat menyebabkan masalah dalam pendanaan pemerintah. Meskipun Trump pernah berjanji bahwa tarif akan menyebabkan "aliran dana yang besar" ke AS, Rogoff menyatakan bahwa hal ini tidak mungkin terjadi karena tarif akan menghambat perdagangan.
Dia mengatakan, dampak keseluruhan dari konflik perdagangan mungkin menekan pertumbuhan dan mungkin menyebabkan resesi paling awal muncul pada akhir tahun ini atau awal 2026.
Dia berkata: "Saya pikir, ketika pasar menyadari bahwa dana ini tidak akan disediakan oleh tarif, orang asing juga tidak akan menginvestasikan uang mereka di Amerika seperti sebelumnya, anggaran saat ini mungkin akan menghadapi krisis."
Seiring dengan para trader mengevaluasi dampak potensial dari konflik perdagangan terhadap pertumbuhan global, kekhawatiran terhadap resesi terus meningkat. Survei terbaru dari Bank Amerika menunjukkan bahwa 80% manajer dana global percaya bahwa risiko ekor terbesar di pasar adalah resesi global yang disebabkan oleh konflik perdagangan.