Aset digital menunjukkan ketahanan yang luar biasa di masa-masa yang tidak stabil

Pada bulan Juni 2025, pasar keuangan global sedang mengalami ujian yang berat. Konflik geopolitik semakin meningkat, harga aset tradisional yang aman melonjak, sementara Bitcoin menunjukkan stabilitas yang mengejutkan di ambang 105.000 dolar AS. Performa yang "desensitisasi" terhadap krisis geopolitik ini mencerminkan perubahan mendalam dalam logika dasar pasar kripto. Artikel ini akan membahas dari berbagai sudut pandang tentang cara bertahan Bitcoin di tengah gejolak makro.

I. Perubahan Mekanisme Transmisi Guncangan Geopolitik

1. Pengurangan dampak konflik

Baru-baru ini, kondisi di Timur Tengah memburuk, Bitcoin hanya mengalami penurunan singkat sebesar 2% sebelum dengan cepat stabil, yang kontras tajam dengan volatilitas yang hebat selama konflik Rusia-Ukraina pada tahun 2022. Peningkatan kemampuan bertahan ini berasal dari perubahan mendasar dalam struktur pasar: proporsi pemegang jangka panjang meningkat secara signifikan, sementara proporsi spekulatif turun ke level terendah dalam beberapa tahun. Investor institusi melalui mekanisme lindung nilai yang dibangun di pasar derivatif telah secara efektif meredakan dampak dari kejadian mendadak.

2. redefinisi atribut hedging

Posisi "emas digital" Bitcoin sedang berubah. Dengan ekspektasi bahwa Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga, Bitcoin menunjukkan hubungan negatif yang kuat dengan imbal hasil riil obligasi AS, lebih mirip sebagai alat lindung nilai likuiditas. Baru-baru ini, ketika lelang obligasi AS mengalami penurunan yang menyebabkan kenaikan imbal hasil riil, kenaikan harga Bitcoin yang berlawanan mengonfirmasi karakteristik baru ini.

3. Risiko geostrategis bertransformasi menjadi permintaan

Konflik geopolitik mempercepat proses de-dollarization, beberapa negara mulai melakukan penyelesaian transaksi energi melalui Bitcoin. Peresapan ekonomi riil ini menyebabkan sebagian risiko geopolitik bertransformasi menjadi permintaan yang kaku untuk Bitcoin. Data menunjukkan bahwa volume transaksi on-chain di daerah konflik meningkat secara signifikan setelah kejadian tersebut.

Dua, Kompleks Permainan Makro Siklus

1. Dampak pergeseran kebijakan moneter

Pasar secara umum memperkirakan Federal Reserve akan mulai memangkas suku bunga pada kuartal ketiga, yang tercermin langsung dalam premi kontrak berjangka Bitcoin. Data sejarah menunjukkan bahwa beberapa bulan sebelum siklus pemangkasan suku bunga dimulai, Bitcoin cenderung berkinerja lebih baik daripada aset safe haven tradisional seperti emas.

2. Meredakan tekanan inflasi

Indikator inflasi inti baru-baru ini menurun, dan indeks tekanan rantai pasokan turun ke tingkat sebelum pandemi. Meskipun ini melemahkan narasi anti-inflasi Bitcoin, ini secara tidak terduga menonjolkan sifatnya sebagai "aset sensitif terhadap pertumbuhan". Beberapa investor institusional telah mulai memasukkan Bitcoin ke dalam kerangka valuasi yang mirip dengan saham pertumbuhan.

3. Peluang yang Dihasilkan oleh Perbedaan Kebijakan Lintas Batas

Pemisahan kebijakan moneter antara China dan Amerika Serikat menciptakan kondisi untuk arbitrase modal lintas batas. Data menunjukkan bahwa selama periode ketegangan perdagangan China-AS, volume transaksi OTC yang dilakukan melalui Bitcoin meningkat secara signifikan.

Tiga, Perubahan Mendalam dalam Struktur Pasar

1. Penurunan level leverage

Porsi posisi lindung nilai di pasar futures meningkat secara signifikan, sementara suku bunga dana kontrak berkelanjutan tetap stabil. Perubahan ini membuat pasar tidak lagi terlalu bergantung pada pendanaan leverage, sehingga secara drastis mengurangi terjadinya fluktuasi ekstrem.

2. Optimalisasi Struktur Likuiditas

Jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh investor institusi meningkat secara signifikan, dan bagian dari chip "cold storage" ini telah membentuk stabilizer harga yang alami. Baru-baru ini, ketika konflik geopolitik memicu penjualan, banyak pembelian yang muncul di level support kunci berasal dari perdagangan over-the-counter institusi.

3. Evolusi sistem penilaian

Korelasi antara Bitcoin dan pasar keuangan tradisional sedang berubah, pasar sedang membangun kembali logika penilaiannya dengan model penetapan harga aset tradisional. Volatilitas Bitcoin telah turun mendekati tingkat saham pertumbuhan teknologi.

Empat, Analisis Harga Jangka Pendek

Bitcoin saat ini berkonsolidasi di atas 100.000 dolar, dengan level support kunci di sekitar angka 100.000 dolar dan rata-rata bergerak 50 hari. Level resistance di atas berada di sekitar rata-rata bergerak 20 hari dan 110.000 dolar. Indikator teknis menunjukkan kedua pihak, bullish dan bearish, seimbang, dan kemungkinan akan terus berfluktuasi dalam jangka pendek.

Lima, Tinjauan Prospek Masa Depan

1. Bulan 6-8: Konsolidasi dan persiapan Bitcoin diperkirakan akan berfluktuasi di kisaran 98.000-112.000 dolar AS. Perhatikan sinyal kebijakan yang dirilis pada pertemuan Federal Reserve bulan Juli.

2. 9-11 bulan: kemungkinan memulai kenaikan Polanya musiman di masa lalu dan potensi pemotongan suku bunga Federal Reserve dapat mendorong Bitcoin untuk menyerang $150.000.

3. Peringatan Risiko Perubahan kebijakan regulasi dapat memicu volatilitas jangka pendek. Investor juga perlu waspada terhadap kemungkinan koreksi yang muncul di akhir tahun.

Kesimpulan

Di tengah perubahan besar dalam sistem moneter global, Bitcoin memainkan peran ganda yang unik: sebagai penerima manfaat dari goyahnya kepercayaan pada sistem keuangan tradisional, sekaligus sebagai peserta dalam infrastruktur tatanan baru. Stabilitas harganya tidak lagi hanya berasal dari penurunan volatilitas, tetapi lebih dari evolusi perannya dalam ekonomi riil. Dalam proses rekonstruksi tatanan moneter ini, Bitcoin secara bertahap membuktikan nilai dan ketahanannya.