Tinjauan dan Analisis Dinamika Terkini di Bidang Keuangan Desentralisasi

Masalah sUSD yang Terus Melemah

sUSD mengalami fenomena penyimpangan sejak disahkannya proposal SIP-420 pada awal tahun, baru-baru ini jatuh di bawah 0,9 dolar AS. Proposal tersebut memperkenalkan mekanisme "kolam delegasi", menurunkan rasio jaminan menjadi 200%, memungkinkan utang ditransfer secara linier ke protokol, dan pengguna tidak perlu melakukan pembayaran kembali. Meskipun meningkatkan efisiensi pencetakan SNX, hal ini juga mengungkapkan masalah:

• Pasar kurang percaya pada jaminan internal SNX-sUSD
• Pasokan sUSD meningkat, kolam Curve sangat tidak seimbang
• Pengguna tidak lagi secara aktif mengelola utang, tidak dapat melakukan arbitrase melalui pasar

Apakah sUSD dapat kembali terikat tergantung pada peningkatan permintaan atau insentif dari pihak proyek. Meskipun desainnya canggih, pasar masih meragukan stabilcoin algoritmik, dan peristiwa LUNA memiliki dampak yang mendalam.

Peristiwa Serangan Pemerintahan veCAKE

Pancake menuduh Cakepie mengarahkan emisi CAKE ke kolam yang tidak efisien melalui kekuasaan tata kelola, yang dianggap sebagai tindakan "parasit". Namun, ini tidak melanggar prinsip mekanisme ve. Cakepie mirip dengan model Convex, di mana keuntungan diperoleh melalui akumulasi kekuasaan tata kelola.

Solusi dapat mencakup:

• Atur batas insentif kolam
• Mendorong lebih banyak peserta untuk bersaing dalam hak veCAKE

Pendiri Curve mengusulkan metode evaluasi kuantitatif untuk membandingkan efisiensi penguncian CAKE pada Cakepie dengan penghancuran langsung CAKE. Berdasarkan pengalamannya, model veToken memiliki efisiensi sekitar 3 kali lipat dalam mengurangi jumlah sirkulasi token dibandingkan dengan penghancuran langsung.

BUIDL terus tumbuh

• 24% peningkatan dalam 7 hari, mendekati 2,5 miliar dolar
• Pertumbuhan terbaru sebesar 500 juta dolar kemungkinan berasal dari protokol Spark yang dimiliki oleh MakerDAO
• Bisnis RWA terus tumbuh, tetapi terputus dari pasar ritel.

Perbaikan Lingkungan Regulasi Keuangan Desentralisasi

Amerika Serikat secara resmi mencabut aturan DeFi untuk pialang kripto IRS, memberikan keleluasaan untuk pengembangan industri, dan diharapkan dapat melepaskan lebih banyak kemungkinan inovasi.

Pengembangan Ekosistem Uniswap

Unichain meluncurkan penambangan likuiditas, menawarkan hadiah token UNI senilai 5 juta dolar, melibatkan 12 kolam. Ini adalah kegiatan penambangan likuiditas berskala besar pertama Uniswap sejak 2020.

Ekspansi dan Pertumbuhan Euler

• Diperluas ke rantai Avalanche
• TVL meningkat 50% dalam sebulan, masuk dalam sepuluh besar protokol peminjaman
• Pertumbuhan terutama berasal dari Sonic, Avalanche, EUI, dan insentif lainnya

Peluncuran Cosmos IBC Eureka

• Berdasarkan IBC v2
• Memperkenalkan mekanisme penghancuran ATOM
• Mendukung lintas rantai Cosmos dan EVM
• Dalam satu minggu, Cosmos hub menerima aliran lintas rantai sebesar 1,1 miliar dolar AS.

Mekanisme baru diharapkan dapat memperbaiki keterkaitan antara nilai ATOM dan perkembangan ekosistem, tetapi masih perlu mengamati keberlanjutan aliran dana.

Arah Tata Kelola Proyek Keuangan Desentralisasi

• AaveDAO mulai secara resmi melakukan pembelian kembali token
• Pendle mengusulkan untuk meluncurkan token PT di Aave
• Berachain memperbarui aturan distribusi hadiah POL, menetapkan batas maksimum 30% untuk setiap vault.
• Berachain memperkenalkan komite pengawas baru untuk meninjau RFRV
• OlympusDAO menyesuaikan strategi untuk mempertahankan insentif tinggi untuk kolam OHM
• yBGT Yearn mendarat di Berachain

Setelah mengalami pertumbuhan tinggi, Berachain memasuki periode penyesuaian, dan pihak resmi melakukan perubahan terkait masalah distribusi insentif. Meskipun TVL terus keluar, tetap mempertahankan tingkat aktivitas DeFi yang tinggi, perkembangan selanjutnya patut diperhatikan.