Trump Siap Menambah Pajak ke Eropa: Ekonomi AS Mungkin Menghadapi Uji Stagflasi, Kebijakan Federal Reserve Terjebak dalam Dilema
Ketika inflasi mulai mereda dan tingkat pengangguran tetap stabil, pasar saham AS bahkan kembali ke titik tertinggi dalam sejarah, ambisi tarif pemerintah Trump belum surut. Pada 1 Agustus, tarif baru 30% terhadap Uni Eropa akan berlaku - kebijakan ini dianggap sebagai "sumber guncangan perdagangan transatlantik", yang membuat ekonomi AS menghadapi "uji tekanan" yang terlambat, sementara ruang kebijakan moneter Federal Reserve juga tertekan menjadi sangat sempit.
Pajak masuk: Risiko pemutusan rantai pasokan jauh melebihi ekspektasi
Sebagai mitra perdagangan bilateral terbesar di dunia, ikatan mendalam antara rantai pasokan AS dan Eropa jauh melebihi yang dibayangkan oleh banyak orang. Dari suku cadang mobil hingga instrumen presisi, dari bahan kimia hingga peralatan medis, kolaborasi industri kedua belah pihak telah meresap ke semua aspek rantai pasokan. Saat ini, tarif sebesar 30% tidak hanya lebih tinggi daripada yang diperkirakan pasar beberapa minggu lalu, tetapi juga membuat Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen secara blak-blakan menyatakan: "Ini bukan sekadar perselisihan perdagangan, tetapi penghancuran langsung terhadap rantai pasokan transatlantik, biaya perusahaan, dompet konsumen, bahkan pasokan obat penyelamat bagi pasien, semua akan terjebak dalam pusaran."
Peringatan ekonom Liga, Eric Vinograd, lebih langsung: "Tarif bea cukai hampir sebanding dengan risiko stagflasi. Ketika tarif melebihi 20%, efek 'double whammy' dari kenaikan harga dan kontraksi ekonomi akan terlihat - kali ini, tarif 30% mungkin membuat AS merasakan rasa sakit yang lebih daripada tarif terhadap China pada tahun 2018."
Krisis Perusahaan: Setelah Stok Habis, Harus Memilih Antara Kenaikan Harga dan Pemecatan
Saat ini, perusahaan-perusahaan Amerika sedang menggunakan stok yang sebelumnya mereka kumpulkan sebagai "penyangga" terhadap dampak tarif, yang juga memungkinkan penasihat ekonomi Gedung Putih, Hassett, untuk mengklaim "harga barang impor terus menurun sejak Februari" sebagai alasan, dan menyatakan "tidak ada dampak negatif yang terlihat". Namun, "pemalsuan data" semacam ini telah dipertanyakan secara luas oleh kalangan akademis — kepala ekonom TS Lombard, Steven Blitz, dengan tajam mengatakan: "Stok ibarat obat penghilang rasa sakit, bisa meredakan rasa sakit sementara, tetapi tidak menyelesaikan akar masalah. Ketika stok habis, perusahaan harus mengimpor dengan biaya yang lebih tinggi, atau melihat laba mereka tergerus."
Kepala Ekonom di Institut Riset Ekonomi Oxford, Ryan Sweet, memperkirakan bahwa tarif bea masuk yang efektif dari Amerika Serikat terhadap Eropa saat ini sudah mendekati 20% (jika tarif 30% sepenuhnya diterapkan, angka ini akan meningkat). Dia menunjukkan bahwa pilihan perusahaan pada dasarnya adalah "mengalihkan biaya atau memangkas keuntungan": jika biaya tarif dialihkan kepada konsumen, permintaan konsumsi yang sudah hati-hati mungkin semakin menyusut; jika ditanggung sendiri, ketika keuntungan tipis seperti sayap kupu-kupu, pemecatan akan menjadi "sarana terakhir untuk bertahan hidup". "Apapun jalan yang dipilih, ekonomi akan terluka, perbedaannya hanya pada apakah luka itu di harga atau pekerjaan."
Bayangan Stagflasi: Risiko Inflasi dan Resesi Meningkat Dua Jalur
Ancaman nyata dari badai tarif ini terletak pada kemungkinannya untuk mendorong Amerika Serikat ke dalam kubangan "stagflasi".
Dari sisi inflasi, tarif sebenarnya adalah "pajak biaya impor". Ketika perusahaan terpaksa mengimpor barang-barang Eropa dengan harga yang lebih tinggi, harga barang konsumsi akhir seperti pakaian, peralatan rumah tangga, dan mobil akan meningkat, secara langsung mendorong CPI - Tarif terhadap China pada tahun 2018 pernah membuat CPI inti AS melonjak 0,3 poin persentase dalam sebulan, sementara kali ini jangkauan produk yang terlibat lebih luas, sehingga dorongan terhadap harga mungkin lebih signifikan.
Dari sisi pertumbuhan, jika perusahaan memilih untuk melakukan pemotongan karyawan untuk mempertahankan profit, kenaikan tingkat pengangguran akan menekan konsumsi dan investasi, dan sektor manufaktur yang sudah lemah (PMI selama 3 bulan berturut-turut berada di bawah garis pemisah) mungkin akan semakin parah. Steven Blitz secara gamblang menyatakan: "Ini adalah 'perang panen profit perusahaan', yang pada akhirnya akan meningkatkan inflasi atau menurunkan pertumbuhan, dan skenario terburuk adalah keduanya terjadi secara bersamaan."
"Momen Tali Baja" Federal Reserve: Turunkan Suku Bunga atau Kendalikan Inflasi?
Pasar awalnya mengharapkan Federal Reserve mungkin akan memulai penurunan suku bunga pada bulan September untuk mengatasi tekanan penurunan ekonomi, tetapi kedatangan tarif membuat harapan ini menjadi tidak jelas.
Jika tarif mengangkat harga, dan Federal Reserve tetap pada penurunan suku bunga, ini mungkin membuat inflasi yang baru saja mereda "hidup kembali"; jika untuk mengendalikan inflasi mereka menghentikan penurunan suku bunga, bahkan memulai kembali kenaikan suku bunga, ini bisa mempercepat ekonomi menuju resesi. Kepala Ekonom Asuransi Nasional, Kathy Bostjancic, menggambarkan: "Federal Reserve sekarang seperti berjalan di atas tali, di sebelah kiri ada inflasi sementara yang meningkat, di sebelah kanan ada risiko resesi yang semakin parah, setiap langkah yang tidak seimbang bisa memicu reaksi berantai."
Ada perbedaan pendapat yang signifikan di kalangan akademisi: Para optimis percaya bahwa dampak tarif adalah jangka pendek, dan Federal Reserve masih dapat memangkas suku bunga sesuai rencana pada bulan September; sementara pihak yang berhati-hati memperingatkan bahwa jika inflasi melekat melebihi ekspektasi, penundaan penyesuaian kebijakan dapat memperkuat risiko stagflasi—pada saat itu, baik kenaikan suku bunga maupun pemotongan suku bunga akan sulit untuk membalikkan keadaan.
Kesimpulan
Batas tarif pada 1 Agustus telah memasuki hitung mundur, dan "eksperimen perdagangan" yang dipimpin oleh kebijakan ini, sedang membawa ekonomi Amerika menuju wilayah yang tidak diketahui. "Masa tenggang" untuk persediaan perusahaan akhirnya akan berakhir, tekanan nyata pada harga dan pekerjaan akan mulai terlihat, dan setiap perubahan kebijakan oleh Federal Reserve dapat diperbesar oleh pasar menjadi fluktuasi baru.
Seperti yang dikatakan Vinogradov: "Tarif bukanlah 'permainan jumlah nol', ketika biaya dari putusnya rantai pasokan ditanggung oleh semua orang, apa yang disebut 'keunggulan perdagangan', pada akhirnya hanya akan berubah menjadi 'aset negatif' ekonomi." #BTC##ETH#
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Trump Siap Menambah Pajak ke Eropa: Ekonomi AS Mungkin Menghadapi Uji Stagflasi, Kebijakan Federal Reserve Terjebak dalam Dilema
Ketika inflasi mulai mereda dan tingkat pengangguran tetap stabil, pasar saham AS bahkan kembali ke titik tertinggi dalam sejarah, ambisi tarif pemerintah Trump belum surut. Pada 1 Agustus, tarif baru 30% terhadap Uni Eropa akan berlaku - kebijakan ini dianggap sebagai "sumber guncangan perdagangan transatlantik", yang membuat ekonomi AS menghadapi "uji tekanan" yang terlambat, sementara ruang kebijakan moneter Federal Reserve juga tertekan menjadi sangat sempit.
Pajak masuk: Risiko pemutusan rantai pasokan jauh melebihi ekspektasi
Sebagai mitra perdagangan bilateral terbesar di dunia, ikatan mendalam antara rantai pasokan AS dan Eropa jauh melebihi yang dibayangkan oleh banyak orang. Dari suku cadang mobil hingga instrumen presisi, dari bahan kimia hingga peralatan medis, kolaborasi industri kedua belah pihak telah meresap ke semua aspek rantai pasokan. Saat ini, tarif sebesar 30% tidak hanya lebih tinggi daripada yang diperkirakan pasar beberapa minggu lalu, tetapi juga membuat Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen secara blak-blakan menyatakan: "Ini bukan sekadar perselisihan perdagangan, tetapi penghancuran langsung terhadap rantai pasokan transatlantik, biaya perusahaan, dompet konsumen, bahkan pasokan obat penyelamat bagi pasien, semua akan terjebak dalam pusaran."
Peringatan ekonom Liga, Eric Vinograd, lebih langsung: "Tarif bea cukai hampir sebanding dengan risiko stagflasi. Ketika tarif melebihi 20%, efek 'double whammy' dari kenaikan harga dan kontraksi ekonomi akan terlihat - kali ini, tarif 30% mungkin membuat AS merasakan rasa sakit yang lebih daripada tarif terhadap China pada tahun 2018."
Krisis Perusahaan: Setelah Stok Habis, Harus Memilih Antara Kenaikan Harga dan Pemecatan
Saat ini, perusahaan-perusahaan Amerika sedang menggunakan stok yang sebelumnya mereka kumpulkan sebagai "penyangga" terhadap dampak tarif, yang juga memungkinkan penasihat ekonomi Gedung Putih, Hassett, untuk mengklaim "harga barang impor terus menurun sejak Februari" sebagai alasan, dan menyatakan "tidak ada dampak negatif yang terlihat". Namun, "pemalsuan data" semacam ini telah dipertanyakan secara luas oleh kalangan akademis — kepala ekonom TS Lombard, Steven Blitz, dengan tajam mengatakan: "Stok ibarat obat penghilang rasa sakit, bisa meredakan rasa sakit sementara, tetapi tidak menyelesaikan akar masalah. Ketika stok habis, perusahaan harus mengimpor dengan biaya yang lebih tinggi, atau melihat laba mereka tergerus."
Kepala Ekonom di Institut Riset Ekonomi Oxford, Ryan Sweet, memperkirakan bahwa tarif bea masuk yang efektif dari Amerika Serikat terhadap Eropa saat ini sudah mendekati 20% (jika tarif 30% sepenuhnya diterapkan, angka ini akan meningkat). Dia menunjukkan bahwa pilihan perusahaan pada dasarnya adalah "mengalihkan biaya atau memangkas keuntungan": jika biaya tarif dialihkan kepada konsumen, permintaan konsumsi yang sudah hati-hati mungkin semakin menyusut; jika ditanggung sendiri, ketika keuntungan tipis seperti sayap kupu-kupu, pemecatan akan menjadi "sarana terakhir untuk bertahan hidup". "Apapun jalan yang dipilih, ekonomi akan terluka, perbedaannya hanya pada apakah luka itu di harga atau pekerjaan."
Bayangan Stagflasi: Risiko Inflasi dan Resesi Meningkat Dua Jalur
Ancaman nyata dari badai tarif ini terletak pada kemungkinannya untuk mendorong Amerika Serikat ke dalam kubangan "stagflasi".
Dari sisi inflasi, tarif sebenarnya adalah "pajak biaya impor". Ketika perusahaan terpaksa mengimpor barang-barang Eropa dengan harga yang lebih tinggi, harga barang konsumsi akhir seperti pakaian, peralatan rumah tangga, dan mobil akan meningkat, secara langsung mendorong CPI - Tarif terhadap China pada tahun 2018 pernah membuat CPI inti AS melonjak 0,3 poin persentase dalam sebulan, sementara kali ini jangkauan produk yang terlibat lebih luas, sehingga dorongan terhadap harga mungkin lebih signifikan.
Dari sisi pertumbuhan, jika perusahaan memilih untuk melakukan pemotongan karyawan untuk mempertahankan profit, kenaikan tingkat pengangguran akan menekan konsumsi dan investasi, dan sektor manufaktur yang sudah lemah (PMI selama 3 bulan berturut-turut berada di bawah garis pemisah) mungkin akan semakin parah. Steven Blitz secara gamblang menyatakan: "Ini adalah 'perang panen profit perusahaan', yang pada akhirnya akan meningkatkan inflasi atau menurunkan pertumbuhan, dan skenario terburuk adalah keduanya terjadi secara bersamaan."
"Momen Tali Baja" Federal Reserve: Turunkan Suku Bunga atau Kendalikan Inflasi?
Pasar awalnya mengharapkan Federal Reserve mungkin akan memulai penurunan suku bunga pada bulan September untuk mengatasi tekanan penurunan ekonomi, tetapi kedatangan tarif membuat harapan ini menjadi tidak jelas.
Jika tarif mengangkat harga, dan Federal Reserve tetap pada penurunan suku bunga, ini mungkin membuat inflasi yang baru saja mereda "hidup kembali"; jika untuk mengendalikan inflasi mereka menghentikan penurunan suku bunga, bahkan memulai kembali kenaikan suku bunga, ini bisa mempercepat ekonomi menuju resesi. Kepala Ekonom Asuransi Nasional, Kathy Bostjancic, menggambarkan: "Federal Reserve sekarang seperti berjalan di atas tali, di sebelah kiri ada inflasi sementara yang meningkat, di sebelah kanan ada risiko resesi yang semakin parah, setiap langkah yang tidak seimbang bisa memicu reaksi berantai."
Ada perbedaan pendapat yang signifikan di kalangan akademisi: Para optimis percaya bahwa dampak tarif adalah jangka pendek, dan Federal Reserve masih dapat memangkas suku bunga sesuai rencana pada bulan September; sementara pihak yang berhati-hati memperingatkan bahwa jika inflasi melekat melebihi ekspektasi, penundaan penyesuaian kebijakan dapat memperkuat risiko stagflasi—pada saat itu, baik kenaikan suku bunga maupun pemotongan suku bunga akan sulit untuk membalikkan keadaan.
Kesimpulan
Batas tarif pada 1 Agustus telah memasuki hitung mundur, dan "eksperimen perdagangan" yang dipimpin oleh kebijakan ini, sedang membawa ekonomi Amerika menuju wilayah yang tidak diketahui. "Masa tenggang" untuk persediaan perusahaan akhirnya akan berakhir, tekanan nyata pada harga dan pekerjaan akan mulai terlihat, dan setiap perubahan kebijakan oleh Federal Reserve dapat diperbesar oleh pasar menjadi fluktuasi baru.
Seperti yang dikatakan Vinogradov: "Tarif bukanlah 'permainan jumlah nol', ketika biaya dari putusnya rantai pasokan ditanggung oleh semua orang, apa yang disebut 'keunggulan perdagangan', pada akhirnya hanya akan berubah menjadi 'aset negatif' ekonomi." #BTC# #ETH#