Strategi Keuntungan Leverage PT: Risiko dan Peluang yang Ada
Baru-baru ini, di bidang DeFi muncul sebuah strategi yang mendapat perhatian besar - memanfaatkan sertifikat hasil staking sUSDe dari Ethena dalam sertifikat hasil tetap PT-sUSDe di Pendle, dikombinasikan dengan protokol pinjam meminjam AAVE untuk arbitrase suku bunga, guna mendapatkan hasil lever. Meskipun banyak ahli DeFi yang optimis terhadap strategi ini, risiko yang terkandung di dalamnya tidak boleh diabaikan. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam mekanisme strategi tersebut, kondisi pasar, dan risiko potensial.
Analisis Mekanisme Strategi
Strategi ini melibatkan tiga protokol DeFi utama:
Ethena: Protokol stablecoin berbasis pendapatan, menangkap tarif short pada pasar kontrak berjangka melalui strategi lindung nilai Delta Neutral.
Pendle: perjanjian suku bunga tetap, membagi token hasil yang mengambang menjadi Principal Token(PT) dan sertifikat hasil(YT).
AAVE: Protokol pinjaman terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk menggadaikan cryptocurrency dan meminjam mata uang lainnya.
Proses strategi adalah sebagai berikut:
Dapatkan sUSDe di Ethena
Tukar sUSDe menjadi PT-sUSDe dengan tingkat suku bunga terkunci melalui Pendle
Menyimpan PT-sUSDe di AAVE sebagai jaminan
Meminjam USDe atau stablecoin lainnya
Ulangi langkah di atas untuk menambah leverage
Pendapatan terutama ditentukan oleh suku bunga dasar PT-sUSDe, faktor pengganda, dan selisih AAVE.
Analisis Kondisi Pasar
Setelah AAVE mendukung aset PT sebagai jaminan, strategi ini dengan cepat menjadi populer. Saat ini, dua aset PT yang didukung AAVE, (PTsUSDe Juli dan PTeUSDe Mei ), telah mencapai total pasokan sekitar 1 miliar dolar.
Sebagai contoh PT sUSDe Juli, rasio leverage maksimum dalam mode E-Mode dapat mencapai 9 kali. Secara teoritis, tanpa mempertimbangkan biaya lainnya, rasio hasil maksimum dari strategi sUSDe dapat mencapai 60,79%( tidak termasuk hadiah poin Ethena).
Distribusi peserta yang sebenarnya menunjukkan bahwa proporsi pemegang besar sangat tinggi dan umumnya menggunakan leverage yang lebih tinggi. Mengambil contoh kolam dana PT-sUSDe di AAVE, rasio leverage dari empat alamat teratas adalah 9x, 6.6x, 6.5x, dan 8.35x, dengan ukuran modal antara 3 juta hingga 10 juta dolar AS.
Analisis Risiko Tingkat Diskonto
Meskipun banyak analisis mengklaim bahwa strategi ini adalah risiko rendah bahkan tanpa risiko, pada kenyataannya risiko suku bunga tidak boleh diabaikan. Harga aset PT akan berfluktuasi dengan perdagangan, yang memperkenalkan risiko tambahan ke strategi.
AAVE menerapkan skema penetapan harga off-chain untuk aset PT, sehingga harga oracle dapat mengikuti perubahan struktural suku bunga PT. Ini berarti bahwa ketika suku bunga aset PT mengalami penyesuaian atau pasar memiliki harapan yang konsisten terhadap perubahan suku bunga, AAVE Oracle akan menyesuaikan harga secara sesuai, yang dapat mengakibatkan risiko likuidasi bagi strategi dengan leverage tinggi.
Perlu dicatat bahwa:
Seiring dengan mendekatnya tanggal jatuh tempo, pengaruh perdagangan pasar terhadap harga PT akan berkurang. AAVE menurunkan frekuensi pembaruan harga sesuai.
Ketika suku bunga pasar menyimpang lebih dari 1% dari suku bunga Oracle dan durasinya melebihi ambang batas yang telah ditentukan, pembaruan harga akan dipicu.
Oleh karena itu, peserta harus memperhatikan perubahan suku bunga dengan cermat dan menyesuaikan rasio leverage tepat waktu untuk menghindari risiko. Secara keseluruhan, strategi penambangan leverage PT AAVE+Pendle+Ethena bukanlah arbitrase tanpa risiko, peserta perlu mengevaluasi risiko secara objektif dan mengontrol rasio leverage dengan bijak.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
PancakeFlippa
· 07-28 08:53
Perdagangan Mata Uang Kripto Arbitrase党罢了
Lihat AsliBalas0
WalletAnxietyPatient
· 07-28 07:15
Jangan panik, turun baru masuk lagi ya
Lihat AsliBalas0
ContractTester
· 07-26 01:58
Jangan terus-menerus mencari keuntungan tinggi, jika rugi itu akan berakhir.
Lihat AsliBalas0
DancingCandles
· 07-25 09:23
jebakan! Bisa menghasilkan sudah selesai
Lihat AsliBalas0
ChainWatcher
· 07-25 09:21
Keuntungan leverage ini agak keterlaluan ya
Lihat AsliBalas0
GateUser-2fce706c
· 07-25 09:20
Suckers yang lebih berpengalaman melangkah lebih dulu, yang baru saja bergabung terus get on board.
Strategi Pendapatan Leverage PT: Risiko Diskonto di Balik 60% Pendapatan Tinggi
Strategi Keuntungan Leverage PT: Risiko dan Peluang yang Ada
Baru-baru ini, di bidang DeFi muncul sebuah strategi yang mendapat perhatian besar - memanfaatkan sertifikat hasil staking sUSDe dari Ethena dalam sertifikat hasil tetap PT-sUSDe di Pendle, dikombinasikan dengan protokol pinjam meminjam AAVE untuk arbitrase suku bunga, guna mendapatkan hasil lever. Meskipun banyak ahli DeFi yang optimis terhadap strategi ini, risiko yang terkandung di dalamnya tidak boleh diabaikan. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam mekanisme strategi tersebut, kondisi pasar, dan risiko potensial.
Analisis Mekanisme Strategi
Strategi ini melibatkan tiga protokol DeFi utama:
Ethena: Protokol stablecoin berbasis pendapatan, menangkap tarif short pada pasar kontrak berjangka melalui strategi lindung nilai Delta Neutral.
Pendle: perjanjian suku bunga tetap, membagi token hasil yang mengambang menjadi Principal Token(PT) dan sertifikat hasil(YT).
AAVE: Protokol pinjaman terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk menggadaikan cryptocurrency dan meminjam mata uang lainnya.
Proses strategi adalah sebagai berikut:
Pendapatan terutama ditentukan oleh suku bunga dasar PT-sUSDe, faktor pengganda, dan selisih AAVE.
Analisis Kondisi Pasar
Setelah AAVE mendukung aset PT sebagai jaminan, strategi ini dengan cepat menjadi populer. Saat ini, dua aset PT yang didukung AAVE, (PTsUSDe Juli dan PTeUSDe Mei ), telah mencapai total pasokan sekitar 1 miliar dolar.
Sebagai contoh PT sUSDe Juli, rasio leverage maksimum dalam mode E-Mode dapat mencapai 9 kali. Secara teoritis, tanpa mempertimbangkan biaya lainnya, rasio hasil maksimum dari strategi sUSDe dapat mencapai 60,79%( tidak termasuk hadiah poin Ethena).
Distribusi peserta yang sebenarnya menunjukkan bahwa proporsi pemegang besar sangat tinggi dan umumnya menggunakan leverage yang lebih tinggi. Mengambil contoh kolam dana PT-sUSDe di AAVE, rasio leverage dari empat alamat teratas adalah 9x, 6.6x, 6.5x, dan 8.35x, dengan ukuran modal antara 3 juta hingga 10 juta dolar AS.
Analisis Risiko Tingkat Diskonto
Meskipun banyak analisis mengklaim bahwa strategi ini adalah risiko rendah bahkan tanpa risiko, pada kenyataannya risiko suku bunga tidak boleh diabaikan. Harga aset PT akan berfluktuasi dengan perdagangan, yang memperkenalkan risiko tambahan ke strategi.
AAVE menerapkan skema penetapan harga off-chain untuk aset PT, sehingga harga oracle dapat mengikuti perubahan struktural suku bunga PT. Ini berarti bahwa ketika suku bunga aset PT mengalami penyesuaian atau pasar memiliki harapan yang konsisten terhadap perubahan suku bunga, AAVE Oracle akan menyesuaikan harga secara sesuai, yang dapat mengakibatkan risiko likuidasi bagi strategi dengan leverage tinggi.
Perlu dicatat bahwa:
Seiring dengan mendekatnya tanggal jatuh tempo, pengaruh perdagangan pasar terhadap harga PT akan berkurang. AAVE menurunkan frekuensi pembaruan harga sesuai.
Ketika suku bunga pasar menyimpang lebih dari 1% dari suku bunga Oracle dan durasinya melebihi ambang batas yang telah ditentukan, pembaruan harga akan dipicu.
Oleh karena itu, peserta harus memperhatikan perubahan suku bunga dengan cermat dan menyesuaikan rasio leverage tepat waktu untuk menghindari risiko. Secara keseluruhan, strategi penambangan leverage PT AAVE+Pendle+Ethena bukanlah arbitrase tanpa risiko, peserta perlu mengevaluasi risiko secara objektif dan mengontrol rasio leverage dengan bijak.