Diskusi tentang Masalah Sentralisasi Tokenisasi Aset Dunia Nyata
Di bidang cryptocurrency, tren yang menarik adalah fenomena konsentrasi kepemilikan tokenisasi aset dunia nyata (RWA). Token digital yang mewakili aset mulai dari obligasi pemerintah hingga properti, sebagian besar dimiliki oleh sedikit dompet. Konsentrasi ini tidak didasarkan pada diskriminasi gender atau ras, tetapi demi kepatuhan dan efisiensi.
Sebagai contoh, dana pasar uang tokenisasi BUIDL dari BlackRock, hingga akhir Juli 2025, aset sekitar 2,4 miliar dolar AS ini hanya memiliki 81 pemegang. Demikian pula, dana obligasi pemerintah AS OUSG dari Ondo Finance menunjukkan hanya ada 75 pemegang di blockchain. Sebagai perbandingan, stablecoin utama seperti USDT/USDC dimiliki oleh jutaan alamat.
Penyebab fenomena sentralisasi ini terutama terletak pada persyaratan regulasi dan efisiensi operasional. Sebagian besar Token RWA mewakili sekuritas atau dana, dan tidak dapat ditawarkan kepada publik secara bebas tanpa pendaftaran. Penerbit biasanya menggunakan metode penerbitan pribadi atau terbatas yang diatur oleh SEC, membatasi token kepada investor yang memenuhi syarat atau sesuai. Misalnya, BUIDL hanya terbuka untuk pembeli yang memenuhi syarat di AS, dengan jumlah investasi minimum sekitar 5 juta dolar. OUSG mengharuskan investor untuk menjadi investor yang memenuhi syarat dan pembeli yang memenuhi syarat pada saat yang sama.
Untuk mencapai kepatuhan, platform token RWA biasanya menetapkan pembatasan transfer pada tingkat kontrak pintar. Sebagian besar token keamanan menggunakan model daftar putih/daftar hitam, di mana hanya alamat dompet yang disetujui sebelumnya yang dapat menerima atau mengirim token. Ini seperti daftar tamu yang dijalankan oleh kode, memastikan hanya investor yang memenuhi syarat yang terverifikasi yang dapat memiliki token.
Dari sudut pandang penerbit, basis pemegang yang terpusat adalah pilihan yang rasional. Setiap pemegang token tambahan dapat membawa risiko kepatuhan dan biaya tambahan. Dengan membatasi distribusi kepada peserta yang diketahui dan telah diperiksa, penerbit dapat lebih mudah memastikan kepatuhan dan mengurangi risiko.
Tokenisasi dan penerapan teknologi buku besar terdistribusi dapat secara signifikan mengurangi biaya operasional. Diperkirakan, pengelola aset dapat mengurangi biaya operasional sebesar 23%, yang setara dengan 0,13% dari skala pengelolaan aset. Seluruh industri pengelolaan aset dapat mencapai total penghematan sebesar 135,3 miliar dolar AS di berbagai jenis dana.
Banyak proyek RWA Token secara jelas ditujukan untuk investor institusi atau perusahaan, bukan individu. Proposisi nilai mereka biasanya berfokus pada menyediakan saluran pendapatan kripto asli untuk manajer dana, platform fintech, atau dana kripto yang memiliki saldo kas besar.
Berbeda dengan RWA Token, stablecoin seperti USDC dan USDT dirancang sebagai representasi digital dolar, bukan kontrak investasi, sehingga dapat beredar secara bebas tanpa batasan bagi investor. Namun, bahkan stablecoin pun memerlukan investasi infrastruktur yang besar dan kejelasan regulasi untuk mencapai skala distribusi saat ini.
Konsentrasi token RWA saat ini mencerminkan cara kerja keuangan tradisional. Perbedaannya adalah transparansi di blockchain membuat konsentrasi ini semakin jelas. Namun, eksklusivitas bukanlah karakteristik bawaan dari aset ter-tokenisasi di blockchain. Nilai tokenisasi RWA terletak pada kemudahan pengelolaan dana ini bagi penerbit, sekaligus meningkatkan fleksibilitas dan kemampuan perdagangan aset tradisional.
Dengan evolusi kerangka regulasi, munculnya produk-produk terkemas, dan matangnya infrastruktur, lebih banyak orang diharapkan memiliki kesempatan akses untuk mendapatkan keuntungan ini. Dalam beberapa kasus, akses ini dapat dicapai melalui perantara dan produk yang dirancang untuk distribusi yang lebih luas, bukan melalui kepemilikan langsung atas koin dasar.
Meskipun saat ini koin RWA menunjukkan karakteristik terpusat, ini mungkin hanya merupakan fase transisi. Memahami keadaan saat ini membantu kita lebih baik dalam menangkap perubahan dan peluang yang mungkin muncul di masa depan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
TerraNeverForget
· 1jam yang lalu
Orang kaya tetap kaya, orang miskin tetap miskin
Lihat AsliBalas0
NewDAOdreamer
· 08-12 12:53
Dianggap Bodoh TradFi play people for suckers, kapan bisa benar-benar turun ke inklusi?
Lihat AsliBalas0
LightningLady
· 08-12 12:52
Tsk tsk tsk, punya uang memang seenaknya, kepemilikan koin begitu terpusat.
Lihat AsliBalas0
ChainSherlockGirl
· 08-12 12:49
81 pro memegang koin hanya mengelola 24 miliar dolar Ah, lingkaran ini terlalu ketat ya.
Dilema sentralisasi tokenisasi RWA: tuntutan kepatuhan dan peluang masa depan yang berdampingan
Diskusi tentang Masalah Sentralisasi Tokenisasi Aset Dunia Nyata
Di bidang cryptocurrency, tren yang menarik adalah fenomena konsentrasi kepemilikan tokenisasi aset dunia nyata (RWA). Token digital yang mewakili aset mulai dari obligasi pemerintah hingga properti, sebagian besar dimiliki oleh sedikit dompet. Konsentrasi ini tidak didasarkan pada diskriminasi gender atau ras, tetapi demi kepatuhan dan efisiensi.
Sebagai contoh, dana pasar uang tokenisasi BUIDL dari BlackRock, hingga akhir Juli 2025, aset sekitar 2,4 miliar dolar AS ini hanya memiliki 81 pemegang. Demikian pula, dana obligasi pemerintah AS OUSG dari Ondo Finance menunjukkan hanya ada 75 pemegang di blockchain. Sebagai perbandingan, stablecoin utama seperti USDT/USDC dimiliki oleh jutaan alamat.
Penyebab fenomena sentralisasi ini terutama terletak pada persyaratan regulasi dan efisiensi operasional. Sebagian besar Token RWA mewakili sekuritas atau dana, dan tidak dapat ditawarkan kepada publik secara bebas tanpa pendaftaran. Penerbit biasanya menggunakan metode penerbitan pribadi atau terbatas yang diatur oleh SEC, membatasi token kepada investor yang memenuhi syarat atau sesuai. Misalnya, BUIDL hanya terbuka untuk pembeli yang memenuhi syarat di AS, dengan jumlah investasi minimum sekitar 5 juta dolar. OUSG mengharuskan investor untuk menjadi investor yang memenuhi syarat dan pembeli yang memenuhi syarat pada saat yang sama.
Untuk mencapai kepatuhan, platform token RWA biasanya menetapkan pembatasan transfer pada tingkat kontrak pintar. Sebagian besar token keamanan menggunakan model daftar putih/daftar hitam, di mana hanya alamat dompet yang disetujui sebelumnya yang dapat menerima atau mengirim token. Ini seperti daftar tamu yang dijalankan oleh kode, memastikan hanya investor yang memenuhi syarat yang terverifikasi yang dapat memiliki token.
Dari sudut pandang penerbit, basis pemegang yang terpusat adalah pilihan yang rasional. Setiap pemegang token tambahan dapat membawa risiko kepatuhan dan biaya tambahan. Dengan membatasi distribusi kepada peserta yang diketahui dan telah diperiksa, penerbit dapat lebih mudah memastikan kepatuhan dan mengurangi risiko.
Tokenisasi dan penerapan teknologi buku besar terdistribusi dapat secara signifikan mengurangi biaya operasional. Diperkirakan, pengelola aset dapat mengurangi biaya operasional sebesar 23%, yang setara dengan 0,13% dari skala pengelolaan aset. Seluruh industri pengelolaan aset dapat mencapai total penghematan sebesar 135,3 miliar dolar AS di berbagai jenis dana.
Banyak proyek RWA Token secara jelas ditujukan untuk investor institusi atau perusahaan, bukan individu. Proposisi nilai mereka biasanya berfokus pada menyediakan saluran pendapatan kripto asli untuk manajer dana, platform fintech, atau dana kripto yang memiliki saldo kas besar.
Berbeda dengan RWA Token, stablecoin seperti USDC dan USDT dirancang sebagai representasi digital dolar, bukan kontrak investasi, sehingga dapat beredar secara bebas tanpa batasan bagi investor. Namun, bahkan stablecoin pun memerlukan investasi infrastruktur yang besar dan kejelasan regulasi untuk mencapai skala distribusi saat ini.
Konsentrasi token RWA saat ini mencerminkan cara kerja keuangan tradisional. Perbedaannya adalah transparansi di blockchain membuat konsentrasi ini semakin jelas. Namun, eksklusivitas bukanlah karakteristik bawaan dari aset ter-tokenisasi di blockchain. Nilai tokenisasi RWA terletak pada kemudahan pengelolaan dana ini bagi penerbit, sekaligus meningkatkan fleksibilitas dan kemampuan perdagangan aset tradisional.
Dengan evolusi kerangka regulasi, munculnya produk-produk terkemas, dan matangnya infrastruktur, lebih banyak orang diharapkan memiliki kesempatan akses untuk mendapatkan keuntungan ini. Dalam beberapa kasus, akses ini dapat dicapai melalui perantara dan produk yang dirancang untuk distribusi yang lebih luas, bukan melalui kepemilikan langsung atas koin dasar.
Meskipun saat ini koin RWA menunjukkan karakteristik terpusat, ini mungkin hanya merupakan fase transisi. Memahami keadaan saat ini membantu kita lebih baik dalam menangkap perubahan dan peluang yang mungkin muncul di masa depan.