منذ إصدار تقرير TrendResearch في 24 أبريل 2025، ارتفعت ETH من حوالي 1800 دولار إلى حوالي 2400 دولار، بزيادة تقارب 30% خلال شهر. كانت التوقعات قبل كتابة التقرير قد بدأت عند 1450 دولار، باعتبارها فرصة نادرة لتحقيق عوائد عالية في فترة قصيرة من خلال أصول بحجم تريليون دولار. الأسباب الرئيسية التي دفعت للتفاؤل في ذلك الوقت تشمل: لا تزال ETH تمتلك بيانات مالية قوية، ولم يتغير وضعها كجزء مهم من البنية التحتية للتشفير؛ وتعديل كبير في القمة القصيرة (انخفاض تجاوز 60% خلال 4 أشهر )؛ السوق مشتقات قصر الحجم كبيرة، وارتفاع الفوري بعد زيادة حجم التداول إلى منطقة مقاومة مهمة، والتوسع المستمر في التمويل التقليدي وتدفق ETF تدريجيًا. حاليًا، توقعاتنا لـ ETH هي أنه على المدى الطويل يمكن أن تتجاوز 5000 دولار، وفي ظل ظروف إيجابية، إذا ارتفع BTC إلى أكثر من 300000، فإن ETH يمكن أن ترتفع إلى 10000 دولار، وستستمر في التقاط فرص الأصول ذات الصلة بإيكولوجيا ETH.
1. توقعات تقييم ETH
تتمثل إحدى الخلفيات المهمة في التقييم الجديد ل ETH في التقاط اتجاه التقارب بين الأصول الرقمية الرئيسية والتمويل التقليدي. نحن قلقون من أن BTC ، باعتبارها أهم الأصول الرقمية ، قد فتحت مقدمة لإدراجها في أصول الاحتياطي الاستراتيجي من قبل ولايات مختلفة في الولايات المتحدة بعد اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ، وأصبحت تدريجيا توسعا على نطاق واسع واستبدالا استراتيجيا للأصول بالدولار الأمريكي إلى حد ما ، وتحتل حاليا المرتبة السادسة في القيمة السوقية للأصول العالمية ، ويدير صندوق ETF الفوري الأمريكي BTC حاليا حوالي 118.6 مليار دولار من الأصول ، وهو ما يمثل حوالي 6٪ من إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين. ليس هناك شك في تقارب الأصول المشفرة مع التمويل التقليدي. في مقابلة في دبي في مايو ، قالت تشيكوسلوفاكيا إن سعر البيتكوين يمكن أن يصل إلى 500,000 دولار إلى مليون دولار في دورة السوق هذه.
!
تمتلك ETH حالياً بيانات مالية قوية، ولم يتغير وضعها كأحد أهم البنى التحتية المالية في التشفير. يبلغ إجمالي TV DeFi على إيثريوم حوالي 60 مليار دولار، مما يشكل أكثر من 53% من سوق DeFi العالمي، بينما تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة 124 مليار دولار، مما يشكل أكثر من 50% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة العالمية. يبلغ إجمالي AUM لصناديق ETF على إيثريوم 7.2 مليار دولار، وتبلغ استثمارات صندوق الأسواق النقدية المرمزة من بلاك روك BUID في نظام إيثريوم البيئي حوالي 2.7 مليار دولار، مما يشكل 92% من إجمالي أصوله.
!
ETH شهدت ثلاث قمم عند 4000 دولار في عام 2024 قبل أن تنخفض بسرعة إلى حوالي 1300 دولار، وأعلى سعر لها كان 4800+ دولار. بناءً على العوامل المحتملة التالية، نتوقع أن يصل سعر ETH في هذه الدورة إلى 5000 دولار:
قرب انتهاء QT في الولايات المتحدة وبدء خفض الفائدة بشكل أكبر
قد يجلب رئيس SEC الجديد تقدمًا في توكنات ETH القائمة على سلسلة الكتل وقوانين التخزين المرتبطة بها.
إدارة مؤسسة ETH وإصلاح المسار، مع الحفاظ على مستوى معين من الابتكار في البنية التحتية
الحفاظ على نمو مستدام في النظام البيئي المالي على السلسلة
مع التوقعات المتفائلة على المدى الطويل، من المتوقع أن يتجاوز ETH 10000 دولار في الدورة الجديدة، ويجب تلبية الشروط التالية:
BTC ارتفع إلى أكثر من 300,000 دولار أمريكي
ETH يحقق ابتكارات بنية تحتية بارزة تفيد DeFi
المؤسسات الأمريكية تدفع ETH لتصبح مكانًا أصليًا مهمًا لتوكنة الأصول
تأثير العرض يؤدي إلى توكن الأصول العالمية
ثانياً، ثلاثة مشاريع في نظام ETH البيئي لا يمكن تجاهلها
1، UNI(Uniswap): أكبر بروتوكول DEX في سوق التشفير
Uniswap هو أول وأكبر بروتوكول Dex في سوق التشفير، وTV هو 47 مليار دولار، وحجم التداول اليومي يتجاوز 2 مليار دولار، وينتج 900 مليون دولار في السنة. UNI متاحة بالكامل، حيث يتم قفل حوالي 40% لأغراض الحوكمة، والقيمة السوقية المتداولة الحالية هي 40 مليار دولار، وFDV هو 66 مليار.
!
حاليًا، هناك انفصال معين بين تصميم الاقتصاد الرمزي لـ UNI وإيرادات البروتوكول، حيث أن الإيرادات الناتجة عن البروتوكول لا تُوزع تلقائيًا على حاملي رموز UNI. تلعب UNI بشكل رئيسي دور رمز الحوكمة، حيث يمكن من خلال التصويت التحكم في استخدام الخزينة، ويمكن أن تؤثر مقترحات الحوكمة بشكل غير مباشر على سعر UNI بشكل إيجابي، مثل قرار تصويت DAO في عام 2024 بإعادة شراء 10 ملايين UNI.
فصل الدخل من البروتوكول عن عائدات الرموز يعود أساسًا إلى المخاوف المتعلقة بالمخاطر من تصنيف لجنة الأوراق المالية والبورصات للأوراق المالية. حاليًا، ومع التقدم التدريجي نحو تخفيف وتنظيم لوائح التشفير في الولايات المتحدة، قد يكون هناك احتمال لترقية توزيع بروتوكول UNI في المستقبل.
التقدم الرئيسي لـ Uniswap في الفترة الأخيرة هو في توسيع Uniswap V4 و Unichain ، وبدء تفعيل آلية "مفتاح الرسوم" (Fee Switch) وغيرها من الجوانب.
2، AAVE(Aave): أكبر بروتوكول للإقراض في سوق التشفير
AAVE هو أكبر بروتوكول اقتراض في سوق التشفير، TV 23 مليار دولار، ويحقق إيرادات سنوية قدرها 450 مليون دولار، والرمز متداول بنسبة 100%، والقيمة السوقية الحالية 3.3 مليار دولار.
!
مثل وضع UNI ، لا توجد علاقة مباشرة بين إيرادات البروتوكول و AAVE ، ولكن يتم التأثير عليها بشكل غير مباشر من خلال الحوكمة.
أحدث التطورات الرئيسية في Aave تتعلق بتطوير Aave V4، والتوسع عبر السلسلة للعملة المستقرة الأصلية GHO، ودفع مشروع Horizon لاستكشاف أعمال RWA.
3، ENA(Ethena): أكبر بروتوكول للعملة المستقرة المركبة في سوق التشفير
منذ عام 2025 حتى الآن، أصبحت عملة Ethena الاصطناعية USDe ثالث أكبر أصل مرتبط بالدولار في سوق التشفير، حيث أن حجم الإصدار يأتي بعد USDT و USDC، و USDe هو أيضًا العملة المستقرة الاصطناعية الوحيدة من بينها. من حيث العائد، تعتبر Ethena أيضًا بروتوكول Defi عالي العائد، حيث حققت عائدًا قدره 315 مليون دولار في سنة واحدة. تبلغ القيمة السوقية لـ ENA حاليًا 2.18 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية الكاملة 5.6 مليار دولار.
!
مؤخراً، حققت Ethena تقدمًا في الأعمال التجارية المتكاملة: ستتعاون Ethena مع Securitize لإطلاق شبكة blockchain "Converge"، التي تهدف إلى ربط TradFi وDeFi، وتخطط لإطلاق منتج عملة مستقرة iUSDe موجه نحو المؤسسات المالية التقليدية، ودمج عملتها المستقرة sUSDe في تطبيق Teegram، كما أنها تبني نظامًا بيئيًا يعتمد على عملتها المستقرة sUSDe، بما في ذلك بورصة دائمة وفورية Etherea القائمة على سلسلة التطبيقات الخاصة بها وبروتوكول الخيارات والمنتجات الهيكلية على السلسلة Derive.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
البحث عن الاتجاه: التوقعات المتفائلة لـ ETH في الدورة الجديدة هي 10000 دولار
منذ إصدار تقرير TrendResearch في 24 أبريل 2025، ارتفعت ETH من حوالي 1800 دولار إلى حوالي 2400 دولار، بزيادة تقارب 30% خلال شهر. كانت التوقعات قبل كتابة التقرير قد بدأت عند 1450 دولار، باعتبارها فرصة نادرة لتحقيق عوائد عالية في فترة قصيرة من خلال أصول بحجم تريليون دولار. الأسباب الرئيسية التي دفعت للتفاؤل في ذلك الوقت تشمل: لا تزال ETH تمتلك بيانات مالية قوية، ولم يتغير وضعها كجزء مهم من البنية التحتية للتشفير؛ وتعديل كبير في القمة القصيرة (انخفاض تجاوز 60% خلال 4 أشهر )؛ السوق مشتقات قصر الحجم كبيرة، وارتفاع الفوري بعد زيادة حجم التداول إلى منطقة مقاومة مهمة، والتوسع المستمر في التمويل التقليدي وتدفق ETF تدريجيًا. حاليًا، توقعاتنا لـ ETH هي أنه على المدى الطويل يمكن أن تتجاوز 5000 دولار، وفي ظل ظروف إيجابية، إذا ارتفع BTC إلى أكثر من 300000، فإن ETH يمكن أن ترتفع إلى 10000 دولار، وستستمر في التقاط فرص الأصول ذات الصلة بإيكولوجيا ETH.
1. توقعات تقييم ETH
تتمثل إحدى الخلفيات المهمة في التقييم الجديد ل ETH في التقاط اتجاه التقارب بين الأصول الرقمية الرئيسية والتمويل التقليدي. نحن قلقون من أن BTC ، باعتبارها أهم الأصول الرقمية ، قد فتحت مقدمة لإدراجها في أصول الاحتياطي الاستراتيجي من قبل ولايات مختلفة في الولايات المتحدة بعد اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ، وأصبحت تدريجيا توسعا على نطاق واسع واستبدالا استراتيجيا للأصول بالدولار الأمريكي إلى حد ما ، وتحتل حاليا المرتبة السادسة في القيمة السوقية للأصول العالمية ، ويدير صندوق ETF الفوري الأمريكي BTC حاليا حوالي 118.6 مليار دولار من الأصول ، وهو ما يمثل حوالي 6٪ من إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين. ليس هناك شك في تقارب الأصول المشفرة مع التمويل التقليدي. في مقابلة في دبي في مايو ، قالت تشيكوسلوفاكيا إن سعر البيتكوين يمكن أن يصل إلى 500,000 دولار إلى مليون دولار في دورة السوق هذه.
!
تمتلك ETH حالياً بيانات مالية قوية، ولم يتغير وضعها كأحد أهم البنى التحتية المالية في التشفير. يبلغ إجمالي TV DeFi على إيثريوم حوالي 60 مليار دولار، مما يشكل أكثر من 53% من سوق DeFi العالمي، بينما تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة 124 مليار دولار، مما يشكل أكثر من 50% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة العالمية. يبلغ إجمالي AUM لصناديق ETF على إيثريوم 7.2 مليار دولار، وتبلغ استثمارات صندوق الأسواق النقدية المرمزة من بلاك روك BUID في نظام إيثريوم البيئي حوالي 2.7 مليار دولار، مما يشكل 92% من إجمالي أصوله.
!
ETH شهدت ثلاث قمم عند 4000 دولار في عام 2024 قبل أن تنخفض بسرعة إلى حوالي 1300 دولار، وأعلى سعر لها كان 4800+ دولار. بناءً على العوامل المحتملة التالية، نتوقع أن يصل سعر ETH في هذه الدورة إلى 5000 دولار:
ثانياً، ثلاثة مشاريع في نظام ETH البيئي لا يمكن تجاهلها
1، UNI(Uniswap): أكبر بروتوكول DEX في سوق التشفير
Uniswap هو أول وأكبر بروتوكول Dex في سوق التشفير، وTV هو 47 مليار دولار، وحجم التداول اليومي يتجاوز 2 مليار دولار، وينتج 900 مليون دولار في السنة. UNI متاحة بالكامل، حيث يتم قفل حوالي 40% لأغراض الحوكمة، والقيمة السوقية المتداولة الحالية هي 40 مليار دولار، وFDV هو 66 مليار.
!
حاليًا، هناك انفصال معين بين تصميم الاقتصاد الرمزي لـ UNI وإيرادات البروتوكول، حيث أن الإيرادات الناتجة عن البروتوكول لا تُوزع تلقائيًا على حاملي رموز UNI. تلعب UNI بشكل رئيسي دور رمز الحوكمة، حيث يمكن من خلال التصويت التحكم في استخدام الخزينة، ويمكن أن تؤثر مقترحات الحوكمة بشكل غير مباشر على سعر UNI بشكل إيجابي، مثل قرار تصويت DAO في عام 2024 بإعادة شراء 10 ملايين UNI.
فصل الدخل من البروتوكول عن عائدات الرموز يعود أساسًا إلى المخاوف المتعلقة بالمخاطر من تصنيف لجنة الأوراق المالية والبورصات للأوراق المالية. حاليًا، ومع التقدم التدريجي نحو تخفيف وتنظيم لوائح التشفير في الولايات المتحدة، قد يكون هناك احتمال لترقية توزيع بروتوكول UNI في المستقبل.
التقدم الرئيسي لـ Uniswap في الفترة الأخيرة هو في توسيع Uniswap V4 و Unichain ، وبدء تفعيل آلية "مفتاح الرسوم" (Fee Switch) وغيرها من الجوانب.
2، AAVE(Aave): أكبر بروتوكول للإقراض في سوق التشفير
AAVE هو أكبر بروتوكول اقتراض في سوق التشفير، TV 23 مليار دولار، ويحقق إيرادات سنوية قدرها 450 مليون دولار، والرمز متداول بنسبة 100%، والقيمة السوقية الحالية 3.3 مليار دولار.
!
مثل وضع UNI ، لا توجد علاقة مباشرة بين إيرادات البروتوكول و AAVE ، ولكن يتم التأثير عليها بشكل غير مباشر من خلال الحوكمة.
أحدث التطورات الرئيسية في Aave تتعلق بتطوير Aave V4، والتوسع عبر السلسلة للعملة المستقرة الأصلية GHO، ودفع مشروع Horizon لاستكشاف أعمال RWA.
3، ENA(Ethena): أكبر بروتوكول للعملة المستقرة المركبة في سوق التشفير
منذ عام 2025 حتى الآن، أصبحت عملة Ethena الاصطناعية USDe ثالث أكبر أصل مرتبط بالدولار في سوق التشفير، حيث أن حجم الإصدار يأتي بعد USDT و USDC، و USDe هو أيضًا العملة المستقرة الاصطناعية الوحيدة من بينها. من حيث العائد، تعتبر Ethena أيضًا بروتوكول Defi عالي العائد، حيث حققت عائدًا قدره 315 مليون دولار في سنة واحدة. تبلغ القيمة السوقية لـ ENA حاليًا 2.18 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية الكاملة 5.6 مليار دولار.
!
مؤخراً، حققت Ethena تقدمًا في الأعمال التجارية المتكاملة: ستتعاون Ethena مع Securitize لإطلاق شبكة blockchain "Converge"، التي تهدف إلى ربط TradFi وDeFi، وتخطط لإطلاق منتج عملة مستقرة iUSDe موجه نحو المؤسسات المالية التقليدية، ودمج عملتها المستقرة sUSDe في تطبيق Teegram، كما أنها تبني نظامًا بيئيًا يعتمد على عملتها المستقرة sUSDe، بما في ذلك بورصة دائمة وفورية Etherea القائمة على سلسلة التطبيقات الخاصة بها وبروتوكول الخيارات والمنتجات الهيكلية على السلسلة Derive.