Mineur vendre pression atteint un nouveau plus bas de cycle + exemptions tarifaires sino-américaines, Bitcoin 100 000 $ n'est-il qu'un nouveau point de départ ?

​​Première partie : la pression de vente des mineurs de Bitcoin atteint son plus bas niveau depuis 2024 - le marché se renforce-t-il pour atteindre de nouveaux sommets ?​​

​​1. Comportement des mineurs : passage de la vente à la détention​​

Selon les dernières données de la plateforme d'analyse de cryptomonnaies Alphractal, l'indice de pression de vente des mineurs de Bitcoin (qui mesure le rapport entre le flux sortant des mineurs sur 30 jours et leurs réserves) a chuté en dessous de la limite inférieure, atteignant son niveau le plus bas depuis 2024. Ce phénomène indique que les mineurs passent d'un modèle passé de "vente pour couvrir les coûts d'exploitation" à une accumulation stratégique.

Cela contraste fortement avec le dilemme de la réduction des revenus des mineurs de moitié après la réduction de moitié de 2024 (lorsque la quantité quotidienne vendue par les mineurs est passée de 900 jetons à 1200 jetons), mais les changements dans l'environnement actuel du marché incitent les mineurs à ajuster leur stratégie :

• Prévisions de bénéfices incitant à l'accumulation : avec le prix du Bitcoin récemment dépassant 100 000 dollars et se rapprochant de son point culminant historique, les mineurs ont tendance à conserver des Bitcoins pour attendre des rendements plus élevés, plutôt que de les vendre à court terme.
• ​​Optimisation structurelle du secteur​​ : Le développement à grande échelle de l'exploitation minière dirigé par les sociétés cotées (comme Bitfarms, CleanSpark) a réduit le risque de sortie des mineurs inefficaces, et la concentration du secteur a atténué la pression de vente.
• ​​Leçons tirées de l'expérience historique​​ : Dans les cycles passés, l'excès de levier des mineurs et la détention à long terme ont conduit à des crises de liquidité (comme le marché baissier de 2018), et aujourd'hui, il y a une plus grande attention portée à la stabilité financière à court terme.

​​2. Résilience du marché révélée par les données on-chain​​

L'indicateur de pression de vente des mineurs d'Alphractal montre que la structure actuelle du marché est radicalement différente de celle du "dumping de panique" au début de 2024 :

• ​​Dominance des détenteurs à long terme​​ : Actuellement, plus de 80 % des Bitcoins détenus depuis plus de 6 mois, bien en dessous du ratio des détenteurs à court terme au sommet historique de 1, offrant un soutien stable au prix.
• Réserve d'échange à un nouveau plus bas : la quantité de réserves d'échange de Bitcoin continue de diminuer, indiquant que le marché est en période de "cumul rapide", la pression de vente étant dispersée par des transactions de gré à gré ou des positions institutionnelles.
• Risque sur le marché des dérivés : Bien que le marché au comptant soit stable, il existe de nombreuses positions longues à fort effet de levier dans la fourchette de 100 000 à 110 000 dollars, et toute fluctuation des prix pourrait déclencher une vague de liquidations de plusieurs milliards de dollars.

​​3. Évolution des prix et attentes futures​​

Jusqu'au 12 mai 2025, le prix du Bitcoin s'élève à 104 250 dollars, avec une augmentation de 1 % sur 24 heures, et une hausse cumulée de plus de 30 % au cours du dernier mois. Le point de divergence sur les tendances futures du marché concerne :

• Signaux techniques : RSI (75) indique une surachat, mais le MACD continue d'augmenter ; un niveau de support clé à 10 000 $ s'il est perdu pourrait déclencher la vente des détenteurs à court terme.
• ​​Impact des variables macroéconomiques​​ : Les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale (si les taux baissent de plus de 100 points de base en 2025) pourraient offrir une opportunité de "Davis Double Play" pour Bitcoin, mais le risque de stagflation pourrait affaiblir ses propriétés de couverture.
• Comportement dynamique des mineurs : si le prix dépasse 110 000 dollars, la pression de vente des mineurs pourrait augmenter, mais le niveau de vente actuellement bas indique que le marché pourrait entrer dans une "période de hausse calme".

​​Deuxième partie : les doutes du marché derrière les "progrès substantiels" de l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine ​​

​​1. Déclaration de la Maison Blanche et contours de l'accord​​

Le 11 mai, le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessenet, et le représentant au commerce, Jamison Greer, ont annoncé conjointement que les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine avaient réalisé des "progrès substantiels", et que les deux parties étaient parvenues à un consensus de principe dans les domaines suivants :

• Accès au marché : La Chine s'engage à élargir les importations de produits agricoles américains, et l'exemption des droits de douane sur certains produits technologiques américains est prolongée.
• Protection de la propriété intellectuelle : établir un mécanisme de coopération en matière d'exécution transfrontalière pour réduire les barrières au transfert de technologie.
• Mécanisme de résolution des différends : Établir une plateforme de consultation permanente pour prévenir l'escalade des frictions commerciales.

​​2. Réaction du marché et inquiétudes​​

Bien que les autorités envoient des signaux positifs, le manque de détails sur l'accord amène les investisseurs à être prudemment optimistes :

• ​​Incertitude résiduelle​​ : La volatilité des politiques du gouvernement Trump (comme l'exemption de droits de douane électroniques "à la journée" en 2024) sape la confiance du marché, et les actifs à risque restent sous pression avant la mise en œuvre de l'accord.
• Contradictions structurelles non résolues : Les politiques concurrentielles entre les États-Unis et la Chine dans des domaines tels que les semi-conducteurs et l'intelligence artificielle (comme "la guerre commerciale 2.0") pourraient se poursuivre par des moyens non tarifaires.
• Impact de la liquidité différencié : si le protocole fait reculer l'indice du dollar américain (DXY), Bitcoin pourrait bénéficier d'une reprise du récit "anti-fiat" ; mais si les négociations échouent et déclenchent une demande de refuge, l'or pourrait détourner des fonds.

​​3. L'effet domino de l'économie mondiale​​

Les impacts systémiques potentiels de l'apaisement des échanges commerciaux entre la Chine et les États-Unis incluent :

• ​​Restructuration de la chaîne d'approvisionnement​​ : le protocole pourrait accélérer la tendance à la "délocalisation proche", renforçant le statut du Mexique et des hubs manufacturiers d'Asie du Sud-Est, avec une augmentation de la demande de paiements transfrontaliers en cryptomonnaies.
• ​​Attentes d'atténuation de l'inflation​​ : La réduction des droits de douane devrait alléger la pression sur l'IPC américain, offrant ainsi de l'espace pour une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, ce qui est indirectement bénéfique pour les actifs risqués.
• Transfert des risques géopolitiques : Si la coopération sino-américaine se renforce, les conflits russo-ukrainien et la situation au Moyen-Orient pourraient devenir de nouvelles sources de volatilité sur le marché.

​​Troisième partie : jeux de marché et stratégies d'investissement sous l'entrelacement de deux lignes principales​​

​​1. Bitcoin et la résonance des politiques macroéconomiques​​

• Sensibilité et corrélation aux taux d'intérêt : La corrélation entre le Bitcoin et l'indice Nasdaq (0,78) montre qu'il n'est toujours pas détaché du cadre des actifs à risque traditionnels. Si l'accord commercial entre la Chine et les États-Unis stimule les actions technologiques, le Bitcoin pourrait en bénéficier simultanément.
• Comportement des mineurs en tant qu'indicateur avancé : les données historiques montrent qu'après que la pression de vente des mineurs ait atteint un creux, le Bitcoin entre souvent dans un cycle haussier (comme le marché haussier après la capitulation des mineurs en 2023), le niveau actuel de vente pourrait indiquer une tendance similaire.

​​2. Évaluation des risques et des opportunités​​

• Risque de volatilité à court terme : l'accumulation de leviers dans les dérivés de Bitcoin et l'incertitude des détails de l'accord entre la Chine et les États-Unis pourraient provoquer des fluctuations de prix, le niveau de support à 10 000 dollars étant un point de rupture entre haussiers et baissiers.
• ​​Renforcement du récit à long terme​​ : le volume d'acquisition quotidien des ETF Bitcoin (800 jetons) reste supérieur à la production des mineurs (450 jetons), le processus d'institutionnalisation atténuant une partie de l'impact sur le marché.

​​Conclusion : logique de certitude dans un marché complexe​​

Le marché mondial de mai 2025 se trouve à la croisée de deux événements majeurs : le cycle post-réduction de moitié du Bitcoin et le "rééquilibrage des relations commerciales" entre la Chine et les États-Unis. La faible pression de vente des mineurs et les avancées des accords de la Maison Blanche semblent indépendantes, mais pointent en réalité vers une problématique centrale : la redéfinition des actifs dans un contexte de reconstruction de la liquidité. Que ce soit le Bitcoin franchissant ses précédents sommets ou l'accord sino-américain se concrétisant, le marché finira par valider une vérité - dans la collision entre le rideau de fer macroéconomique et le récit cryptographique, seuls les actifs alliant résilience et efficacité pourront remporter la victoire à long terme.