Legalisasi stablecoin hanyalah tirai dari proses regulasi

Baru-baru ini, Amerika Serikat pertama kali mengeluarkan undang-undang regulasi khusus untuk cryptocurrency, yang memiliki makna penting. Namun, ini hanyalah awal dari proses regulasi, kerangka regulasi yang lebih kompleks masih sedang dibangun.

Peraturan baru akan memungkinkan penggunaan ETH atau Bitcoin untuk konsumsi sehari-hari, dan diharapkan akan dimasukkan dalam lingkup investasi pensiun dan akun 401k. Keberhasilan pengesahan undang-undang ini berkat negosiasi tingkat tinggi, namun reaksi pasar mengejutkan. Meskipun ada berita baik seperti pengesahan undang-undang, harga mata uang kripto utama tidak menunjukkan kenaikan yang signifikan.

Para ahli industri percaya bahwa perbaikan struktur pasar dan kerangka regulasi adalah perubahan mendasar. Beberapa bank besar menyatakan akan meluncurkan stablecoin atau simpanan ter-tokenisasi mereka sendiri, menunjukkan bahwa proses transformasi mungkin akan mempercepat melebihi ekspektasi. Institusi-institusi ini telah menginvestasikan banyak sumber daya untuk penelitian dan pengembangan terkait.

Legalisasi stablecoin akan membawa dua perubahan mendasar: integrasi mendalam antara cryptocurrency dan teknologi finansial, serta rekonstruksi infrastruktur keuangan; sistem pembayaran tradisional akan mengalami perubahan struktural, dan posisi raksasa pembayaran mungkin akan menurun. Namun, ada pandangan yang berargumen bahwa keunggulan yang dimiliki raksasa pembayaran saat ini, seperti layanan pelanggan, sulit untuk tergantikan dalam jangka pendek.

Ekosistem stablecoin di masa depan mungkin akan menunjukkan perkembangan yang beragam. Bank tradisional dan raksasa teknologi akan bersaing, dan dalam beberapa tahun ke depan akan muncul stablecoin yang tersegmentasi untuk berbagai skenario. Pihak yang akan diuntungkan akhirnya adalah konsumen akhir.

Kenaikan Besar ETH: Perubahan Kualitas Fundamental dan Perubahan Ekspektasi

Baru-baru ini, harga Ethereum meningkat tajam, rasio ETH/BTC hampir dua kali lipat dalam dua bulan, mencerminkan perubahan signifikan dalam ekspektasi pasar. Pembelian besar-besaran oleh lembaga kustodian aset digital menjadi pendorong utama, dengan logika inti bahwa Ethereum akan menjadi lapisan infrastruktur untuk ekosistem stablecoin.

Meskipun ETH masih memiliki beberapa masalah inti, beberapa perubahan kunci sedang terjadi:

1. Inovasi budaya organisasi. Masalah efisiensi di Ethereum Foundation sedang diperbaiki, transformasi budaya organisasi yang didorong oleh direktur baru menunjukkan hasil yang signifikan.

2. Perbaikan lingkungan regulasi. Legalisasi stablecoin memberikan kepastian bagi industri, peristiwa besar meningkatkan kredibilitas kelas aset.

3. Kemampuan penangkapan nilai meningkat. Penetapan nilai Ethereum sebagai infrastruktur dasar menjadi lebih jelas.

Perubahan ini membentuk perbaikan fundamental yang substansial. Siklus positif yang saat ini dialami oleh ekosistem Ethereum adalah ciri khas dari perubahan kualitas fundamental.

Namun, masih ada kesenjangan pemahaman di bidang kripto. Ketika kebijakan diterapkan menjadi berita, investor baru baru mulai memperhatikan, pasar belum sepenuhnya memperhitungkan.

Ada paradoks dalam mekanisme operasi pasar: sistem terdesentralisasi justru membutuhkan kepemimpinan pasar yang terpusat. Ethereum saat ini menghadapi masalah kurangnya volume pasar, yang terkait dengan citra publik tokoh kunci yang relatif rendah.

Munculnya Perusahaan Manajemen Keuangan Aset Digital: Peluang dan Tantangan Bersama

Baru-baru ini, perusahaan keuangan aset digital mengalami pertumbuhan yang pesat. Mengambil contoh perusahaan obligasi negara di atas rantai Solana, model inovatifnya dengan cepat diuji di pasar, dan beberapa lembaga segera meluncurkan produk serupa. Bidang ini sedang menjadi titik panas investasi baru.

Namun, industri juga akan mengalami seleksi alam. Investor perlu untuk mengidentifikasi aset yang benar-benar berkualitas tinggi. Kunci keberhasilan terletak pada efek skala, yang mengharuskan koin itu sendiri memiliki:

1. Kapitalisasi pasar yang cukup besar ( biasanya harus berada di peringkat 10-15 teratas )
2. Tingkat kesadaran pasar utama
3. Proposisi nilai yang jelas

Kemampuan eksekusi adalah faktor penentu. Tim perlu memiliki kemampuan pemasaran kripto yang asli dan kemampuan penggunaan alat keuangan tradisional.

Sementara itu, pasar telah menunjukkan sinyal kelelahan. Karakteristik musiman dari cryptocurrency sangat mencolok, siklus kelemahan tradisional akan segera tiba. Mekanisme "tren naik yang memperkuat diri" saat ini sedang melemah, yang menandakan bahwa pergerakan yang didorong oleh momentum mungkin menghadapi perubahan.

Banyak raksasa kripto mengajukan permohonan IPO, tetapi sistem penilaian sangat berbeda. Beberapa proyek privat dinilai hanya 35% dari rekan-rekan yang terdaftar, sementara beberapa perusahaan yang terdaftar memiliki rasio harga terhadap laba hingga 60 kali lipat. Diperkirakan akan muncul lebih banyak kasus IPO pada kuartal keempat.

Pasar modal menunjukkan polarisasi. Efek acuan dari perusahaan yang terdaftar dengan valuasi tinggi membuat putaran Pre-IPO menjadi lebih menarik. Investasi awal seperti putaran benih masih aktif, tetapi putaran A-C dan tahap tengah lainnya relatif sepi.

Lingkungan Makro: Independensi Federal Reserve dan Ketegangan Perdagangan Menjadi Perhatian

Data makro saat ini sesuai harapan, alasan untuk pemotongan suku bunga tidak cukup. Minggu ini fokus pada data perumahan. Dampak kebijakan tarif mulai terlihat, harga kategori yang terdampak meningkat secara signifikan.

Pernyataan seorang pejabat tinggi yang mengancam untuk memecat ketua Federal Reserve patut diwaspadai, karena hal ini secara substansial melemahkan independensi Federal Reserve. Kerusakan independensi Federal Reserve akan mengakibatkan perburukan inflasi jangka panjang. Kemungkinan penurunan suku bunga tahun ini praktis dikeluarkan, ketua yang menjabat harus mempertahankan independensi kebijakan.

Bahkan dengan pergantian anggota Dewan Federal Reserve, orang yang baru sulit untuk sepenuhnya tunduk pada kehendak politik. Kebijakan Federal Reserve bergantung pada keputusan kolektif, dan pandangan median saat ini dalam FOMC cenderung hawkish. Kuncinya terletak pada tradisi independensi Federal Reserve, para anggota pasti akan menolak tekanan politik.

Perlu membedakan faktor pendorong inflasi: dampak tarif merupakan pengaruh satu kali, risiko sebenarnya terletak pada ketidakseimbangan fiskal.

Hubungan Tiongkok-Eropa baru-baru ini menjadi perhatian. KTT yang awalnya dijadwalkan diselenggarakan oleh Uni Eropa terpaksa disesuaikan setelah undangan balasan dari Tiongkok, dengan agenda yang dipadatkan menjadi satu hari, dan delegasi Eropa terjebak dalam posisi pasif. Ketegangan ini berasal dari pernyataan tidak tepat Uni Eropa terhadap Tiongkok baru-baru ini, yang mengungkapkan dilema strategis mereka. Kerentanan ekonomi Eropa semakin terlihat.

Arah Pasar yang Perlu Diperhatikan

1. Ada peluang investasi di pasar Brasil, sebuah perusahaan teknologi keuangan layak diperhatikan. Seiring dengan kemajuan negosiasi amnesti, tarif yang sebelumnya dikenakan karena faktor politik diharapkan dapat mereda.

2. Dampak dari suatu bursa kripto yang dimasukkan dalam indeks S&P 500 diabaikan. Perubahan ini memaksa manajer aset global untuk menyesuaikan strategi alokasi aset digital, saat ini sebagian besar institusi memilih untuk melakukan overweight.

3. Undang-undang "stabilcoin" Hong Kong patut diperhatikan. Setelah undang-undang ini berlaku pada 1 Agustus, mungkin akan diluncurkan stabilcoin yang terikat pada dolar Hong Kong atau yuan Tiongkok. Dalam konteks Tiongkok yang mendorong pembayaran lintas batas dengan yuan digital dan memperluas perdagangan non-dolar AS, perkembangan ini sangat signifikan.