Era Akhir Enkripsi Asli

Satu, Menyerah pada Kepatuhan

Proses peralihan teknologi blockchain dari niche ke mainstream, kurangnya regulasi adalah faktor kunci keberhasilannya. Dari awal ICO hingga munculnya DeFi, dan sekarang aplikasi super stablecoin, semuanya dibangun di atas dasar ini. Namun, dengan disahkannya BTC ETF dan perubahan situasi politik, enkripsi asli tampaknya telah memasuki era akhir.

Industri mulai mencari kepatuhan, memenuhi kebutuhan keuangan tradisional. Stablecoin, tokenisasi aset fisik, dan pembayaran menjadi arus utama perkembangan. Sementara itu, penerbitan aset murni masih ada, tetapi bentuknya lebih disederhanakan, sebuah gambar atau cerita saja sudah bisa menjadi sorotan.

Teknologi blockchain saat ini kekurangan cara yang efektif untuk membatasi perilaku tidak pantas dari entitas di balik alamat. Meskipun dapat menjamin kejujuran node dan desentralisasi DeFi, tidak dapat mencegah berbagai peristiwa yang terjadi di "hutan gelap". Banyak proyek tampaknya mengalami penurunan sebagai hasil yang tak terhindarkan.

Visi non-finansial tidak dapat dicapai hanya dengan peningkatan kinerja infrastruktur. Tugas yang sulit diselesaikan bahkan di server terpusat, jauh lebih sukar di blockchain. Kita tidak bisa meminta pihak proyek untuk memenuhi bukti kerja, jadi mungkin tunduk pada kepatuhan adalah titik awal non-finansial di masa depan, meskipun fenomena ini cukup ironis.

enkripsi mata uang kripto semakin menjadi subset dari keuangan tradisional, dan kekuasaan atas buku besar blockchain mulai dirampas oleh pihak atas. Inovasi dari bawah semakin sedikit, dan peluang juga semakin tertekan. Kita sedang menyambut era hegemoni on-chain.

Dua, Pola Baru Stablecoin

Kekuasaan di atas rantai terutama terlihat dalam dua aspek: stablecoin dan pengulangan cerita internet tradisional.

Di bidang stablecoin, stablecoin yang didukung oleh fiat dan stablecoin dengan janji hasil (YBS) mendominasi. RUU Genius yang baru-baru ini disahkan menetapkan ketentuan yang jelas mengenai penerbitan dan pengaturan stablecoin, termasuk definisi, batasan penerbitan, persyaratan cadangan, persyaratan transparansi, serta kerangka regulasi di berbagai aspek. Ini menandai bahwa stablecoin secara resmi dimasukkan ke dalam sistem regulasi, dan juga berarti bahwa pembayaran berbasis blockchain akan segera memasuki arus utama.

Namun, tantangan yang mungkin dihadapi stablecoin setelah diatur dan langkah-langkah balasan dari negara lain masih menjadi tanda tanya. Amerika Serikat, melalui penguasaan media transaksi on-chain, akan memiliki kontrol yang lebih besar atas dunia blockchain. Ini dapat mengakibatkan beberapa situasi yang tidak terduga, seperti stablecoin dalam proyek DeFi yang tiba-tiba dibekukan.

Di sisi lain, pasar stablecoin YBS juga menunjukkan beberapa tren yang tidak sehat. Dari hedge fund hingga pembuat pasar, hingga bursa, semua pihak berlomba-lomba memasuki bidang ini. Namun, semangat ini tampaknya telah menyimpang dari makna aslinya. Proyek yang benar-benar inovatif malah mendapatkan tekanan, sementara ambang masuk untuk proyek startup semakin meningkat. Dalam kompetisi ini, tingkat pengembalian tahunan dan kemudahan menjadi faktor penentu.

Meskipun dibandingkan dengan beberapa proyek yang kontroversial, stablecoin YBS mungkin adalah pilihan yang lebih baik. Namun, ketika kemasan yang mirip dengan produk investasi dari bursa terpusat menjadi satu-satunya inovasi, kita tidak bisa tidak merenungkan apakah ada masalah dalam jalur perkembangan di masa lalu.

Tiga, Evolusi Penerbitan Aset

Sebagai platform penerbitan aset terbesar, blockchain publik telah mengalami banyak perubahan sejak ICO. Namun, tren perkembangan saat ini tampaknya semakin mendekati internet tradisional. Model bisnis dari beberapa proyek telah sangat mendekati Web2, dengan imbalan bagi komunitas hampir nol. Ini bertentangan dengan ide-ide demokratisasi, pembangunan bersama, dan kesejahteraan bersama yang awalnya dikejar oleh Web3.

Launchpad menjadi tanah terakhir bagi pengguna enkripsi yang berharap untuk menjadi kaya, tetapi lingkungan di sini juga tidak sehat. Pengguna tidak hanya harus membayar biaya kepada platform dan alat, tetapi juga harus mengalami pengalaman yang mirip dengan medan perang. Penerbitan aset mulai menjadi rumit, bahkan muncul fenomena proyek yang sepenuhnya menerbitkan token di luar jaringan.

Dari kerangka AI hingga munculnya konsep DeSci, serta kebangkitan koin selebriti, pasar tampaknya terus mencari narasi baru. Ketika pasar mendingin, beberapa proyek mulai mengadopsi pola yang mirip dengan skema Ponzi, seperti staking untuk mendapatkan poin baru dan sejenisnya. Pendekatan yang langsung dan terbuka ini meskipun dapat menghasilkan keuntungan jangka pendek, tetapi sulit untuk memicu nilai jangka panjang.

Dibandingkan dengan inovasi di bidang DeFi dan lainnya pada siklus sebelumnya, spekulasi pada tahap saat ini tampaknya sulit untuk menciptakan sesuatu yang benar-benar bernilai. Apa yang kita lihat adalah penurunan ambang batas penerbitan yang terus menerus, disertai dengan peningkatan berbagai kejadian buruk. Ini mungkin berarti bahwa industri perlu membangun aturan baru.

Emporio Ekonomi Perhatian

Kebangkitan proyek tidak lagi hanya bergantung pada narasi dan teknologi, tetapi mulai membeli perhatian. Dari penggunaan poin hingga investasi uang nyata pada KOL, berbagai cara pemasaran diterapkan secara luas. Meskipun cara ini langsung dan efektif, tetapi juga membawa beberapa masalah.

Perhatian meskipun merupakan salah satu aset paling berharga saat ini, tetapi sulit untuk diukur. Beberapa proyek mencoba untuk mengkuantifikasi nilai perhatian melalui AI, tetapi apakah metode ini dapat benar-benar menangkap nilai jangka panjang masih perlu dilihat. Token sedang menjadi semacam "produk cepat".

Kekurangan dari sistem poin telah mulai terlihat, dan tren partisipasi semua orang dalam spekulasi telah menimbulkan kekhawatiran. Era enkripsi yang lama tampaknya telah berakhir, dan penjualan pengaruh menjadi model bisnis yang matang. Dari politisi hingga bursa hingga influencer, semua pihak berusaha mendapatkan bagian dari kue ini, tetapi ini tidak benar-benar mendorong kemakmuran proyek mana pun.

Kesimpulan

Meskipun stablecoin dan pembayaran blockchain semakin menjadi arus utama, penduduk asli yang hidup dalam ekosistem ini mungkin tidak puas dengan hal itu. Kita membutuhkan stablecoin asli yang benar-benar berbasis rantai, aplikasi yang tidak terfinansialisasi, dan gelombang inovasi berikutnya. Kita tidak ingin Web3 menjadi sekadar tempat transaksi lalu lintas murni.

Meskipun waktu tampaknya membuktikan beberapa ramalan pendukung awal Bitcoin, kami masih berharap masa depan dapat membuktikan bahwa mereka salah.