链上热潮兴起，交易所代币能否后来居上？

近期比特币市占率从60%降至55%，标志着山寨币行情的开启。市场热点频现，可谓百花齐放：AI Agent领域表现亮眼，某协议市值一度突破3亿美元；某生态系统的AI项目也曾突破10亿美元市值；另一生态币种涨幅更是超过10倍。产品方面，某些交易平台的未平仓量屡创新高，突破43亿美元。就连一度沉寂的NFT板块也有所动作，多个知名平台相继发币，带动了不少以太坊和Solana生态下的蓝筹NFT项目上涨。

从上述热点可以看出，市场焦点主要集中在链上项目。那么，中心化交易所的代币是否真的被市场遗忘了呢？

实际上并非如此。本轮牛市还有一个不容忽视的叙事：特朗普可能当选。这意味着加密货币将正式进入公众视野。法规的完善和监管的松绑，都有利于外部资金进入加密货币市场。从比特币和以太坊现货ETF资金持续净流入可以印证这一点。特朗普家族的加密货币项目也以身作则，在一个月内大量购入DeFi相关币种，包括ETH、CBBTC、AAVE、LINK、ENA和ONDO。

那么，这些币种在被购买后的表现如何？它们之间有什么共同特征？还有哪些概念币种值得关注？让我们一起来探讨一下。

购买记录概览

从11月30日开始，该项目总共投入4475万美元购买加密货币。截至12月18日，所持有的币种均处于盈利状态。

有趣的是，与传统机构相比，该项目对以太坊的兴趣似乎大于比特币。在其投资组合中，ETH的持有量远超比特币，这可能表明他们对以太坊未来价格走势的看好程度更高。

AAVE作为全市场借贷龙头，在所有协议中TVL排名第一，存款规模接近400亿美元，创历史新高。近期七天内，AAVE币价上涨了35%。此外，该项目社群已通过与AAVE合作的提案，目前正在AaveDAO进行临时检查阶段。如果提案最终通过，将为AAVE带来新用户和更多实际收益。

LINK是知名的预言机项目。11月14日，该项目宣布将采用Chainlink作为链上数据和跨链连接的标准，以安全方式推动DeFi进入下一阶段的大规模应用。

ENA的发展与本轮牛市密切相关。由于其收益来源于期现套利，市场情绪越高涨，以太坊资金费率越高，Ethena就能从中受益。近期其TVL突破60亿美元，创历史新高。产品方面，他们还与某大型资产管理公司合作，推出了以国债为收益来源的RWA稳定币，这在一定程度上缓解了市场对资金费率转负可能导致协议陷入死亡螺旋的担忧。

ONDO则是当前RWA赛道的领军者。在某大型资产管理公司宣布推出相关基金后，Ondo Finance对其投资超过9500万美元，成为最大持有者。无论是合规性、正统性、资金规模还是市场认可度，ONDO在当前RWA赛道中都是最佳选择。

除了上述持有币种，值得一提的还有COW。在购买这些币种时，该项目仅使用了某协议进行交易，因此COW也被视为相关概念币。

未来可能关注的币种

根据该项目的投资逻辑，我们可以推测他们下一步可能关注的标的。

首先，最理想的是与该项目有合作关系的代币。其次是具有"清晰商业模式"和"稳定实际收益"的项目。AAVE、LINK、ENA、ONDO等都有明确的产品定位、庞大的生态用户和实际的收益模式。这表明他们并不盲目追求"新奇"或"纯概念"代币，而是更倾向于投资那些能带来长期价值的协议。

LDO：考虑到该项目对ETH的持仓远高于BTC，可见他们非常看好以太坊的长期潜力。随着以太坊质押机制的成熟，加上ETF可能引入以太坊质押利率，某龙头协议可能成为首选。该协议是以太坊生态中最大的流动质押协议，TVL高达370亿美元，占整个以太坊质押市场的30%。

Pendle：主要专注于收益拆分市场，允许用户交易未来的收益权。随着以太坊质押利率和USDe等协议收益率的攀升，收益交易市场的需求持续增加，使Pendle在本轮牛市中受到市场高度关注。近期，Pendle的TVL已突破50亿美元，并与多个主流DeFi协议建立合作关系。

UNI：某知名去中心化交易所是DeFi Summer的开创者，也是当前用户最常使用的DEX，为该赛道龙头。虽然他们最近推出的新产品市场反应平平，但这并不影响用户对其核心产品的依赖。

总结：蓝筹项目备受关注

对于该项目大举购买加密货币的行为，某分析师对媒体表示："这可能是为了获取更多信任，或者通过引起对这些资产的关注来推动自身项目的发展。因为如果这些资产表现良好，该项目也可能会因此受益。"

该项目积极布局蓝筹项目，不仅提升了市场对主流DeFi协议的信心，也为加密市场注入了更多机构资金。这样的资金流向进一步稳定了市场，推动主流项目迈向更高的市值与发展潜力。