12 Mayıs'ta "Günlük Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu" Geçtiğimiz günlerde ABD Başkanı Trump, yerel reçeteli ilaç ve ilaçların fiyatını %30 ila %80 oranında düşürmesi beklenen bir yürütme emri imzalayacağını duyurdu. Bu haberden etkilenen bilim ve teknoloji inovasyon tıbbı kavramı bugünün açılışında hızla düştü, kapanış itibariyle BeiGene %9'dan fazla düştü, Baili Tianheng %6'dan fazla düştü ve Yifang Biotech, Zhixiang Jintai ve diğerleri birbiri ardına düştü.
"Küçük İnovasyon Borsası Gazetesi", Küçük İnovasyon Borsası'nda ilaç sektöründe faaliyet gösteren 29 şirketi inceledikten sonra, 2024 yılında yurtdışı gelirlerinin oranı %60'ın üzerinde olan 4 şirket bulmuştur. Bunlar arasında Jian Kai Teknolojisi %62.69, Bai Ji Shen Zhou %62.85, Nuo Tai Biyoloji %63.2, ve Bai Li Tian Heng ise %91.59'a ulaşmaktadır.
Açık kaynaklar, Baili Tianheng'in ADC ilaçlarının araştırma, geliştirme ve üretimine odaklandığını göstermektedir. 2024 yılında, şirket 58.23 milyar yuan gelir elde ederek, yıllık %936.31 artış sağlamıştır. Bunun nedeni, şirketin en büyük müşterisi BMS ile BL-B01D1 konusunda bir işbirliği anlaşması yapmış olmasıdır; bu anlaşma kapsamında 800 milyon yuanlık peşinat rapor döneminde tahsil edilmiştir ve yurtdışı gelirde yapısal bir artış sağlanmıştır. Rapor döneminde, şirket toplamda BMS'ye 53.34 milyar yuan satış gerçekleştirmiştir.
Aslında, yerli ilaç şirketleri artık sadece Amerika pazarına odaklanmıyor. 10 Nisan'da, Novartis biyoteknoloji şirketi, Orta Doğu'nun tanınmış ilaç şirketi Julphar ile stratejik bir işbirliği yaptığını duyurdu. Bu işbirliği kapsamında, Birleşik Arap Emirlikleri, Katar gibi Orta Doğu ve Afrika'daki 22 ülkede Semaglutid ham maddesi tedariki ile ilgili anlaşmalara varıldı. Ayrıca, BeiGene 2025 yılında Avrupa, Japonya ve diğer birçok ülkede yeni endikasyonlar için başvurular yapacak.
▌Yüksek iç satış hâlâ çoğunluğu oluşturuyor.
Daha ileri gidildiğinde, bilim ve teknoloji odaklı borsa içinde iç satışa dayalı ilaç şirketlerinin aslında çoğunluğu oluşturduğu görülmektedir. Bunlar arasında, 19 şirketin yurtiçi satış gelirinin oranı %90’ın üzerinde, 12 şirket ise ürünlerinin %100'ünü iç satışla gerçekleştirmiştir.
Aslında, Giber, Frontier Biotech gibi küçük piyasa değerine sahip şirketler, bir süre düşüş yaşadıktan sonra yeniden kara geçmeyi başardı. Kamuya açık verilere göre, Giber'in ana ürünleri Likojun tabletleri olup, bu ürün beyaz kan hücreleri azalması ve trombosit azalması tedavisinde kullanılmaktadır. Frontier Biotech'in ana ürünü olan Aikoning (satış oranı %90.78) ise HIV-1 virüsüne karşı haftada sadece bir kez uygulanmaktadır.
Açık kaynaklı menkul kıymetler, yerli yenilikçi ilaç şirketlerinin hızla küresel ile uyum sağladığını, "license-out" süreçlerinin sürekli olarak ortaya çıktığını ve ticari ortamın kademeli olarak iyileştiğini belirtmektedir. Aynı zamanda, sektör rekabet yapısının da iyileştiği görülmektedir. ABD'nin faiz indirim döngüsüne girmesi ve yerli yenilikçi ilaç sektörüne sürekli destek verilmesi ile birlikte, obezite ilaçları gibi fenomenik büyük ilaçların piyasaya sürülmesi, ilaç sanayi zincirinin 2025Q1'deki performansının dipten yükselebileceği ve sektörün yeni fırsatlar yakalayabileceği öngörülmektedir.
Xinda Securities, ise, öncelikle ABD-Çin gümrük politikalarının sürekli olarak yükselmesinin etkisiyle, ihracat endüstri zincirinde önemli bir geri çekilme yaşandığını düşünüyor. Özellikle ABD'ye ihracat açığı görece büyük olan ilaç alt segmentleri, örneğin CXO sektörü, aktif madde sektörü gibi, gümrük politikalarının marjinal bir şekilde yumuşamasıyla birlikte, bu alt segmentlerin değerlemelerinin düzelmesi bekleniyor.
Yatırım açısından, Fangzheng Securities'in son araştırma raporu, ilaç sektörünün dipten dönüş yaptığını ve kurumların duygusunun marjinal olarak iyileştiğini belirtti. 2025 yılının birinci çeyreğinde hisse senedi ağırlıklı fonların ilaç sektöründeki payı, bir önceki çeyreğe göre 0.47 puan artarak %9.13'e yükseldi ve 2024'ün birinci çeyreğinden bu yana süregelen düşüş trendini sonlandırdı. Bu arada, portföy yapısında belirgin bir ayrışma gözlemleniyor; küresel rekabet gücüne sahip yenilikçi ilaç şirketleri ve CXO şirketleri daha fazla ilgi görüyor.
İş Yatırım Menkul Kıymetler, 2025'in ilk çeyreğinde, aktif hisse senedi fonlarının ilaç ve biyoteknoloji sektöründeki pozisyon payının %10.58 olduğunu, bir önceki çeyreğe göre hafif bir artış gösterdiğini, ancak pozisyonun yüzdesinin %18.3 ile tarihsel olarak düşük bir seviyede kaldığını düşünmektedir. Genel olarak, yenilikçi ilaçlarda marjinal bir iyileşme gözlemlenmiş olsa da, piyasa ilgisi nispeten düşük, kurumsal pozisyonlar da düşük seviyelerde, hâlâ beklenti farkı alanı bulunmaktadır.
Kaynak: Bilim ve Teknoloji İnovasyon Borsa Gazetesi
Yazar: Bilim ve Teknoloji İnovasyon Piyasası Günlüğü
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Trump "ilaç fiyatı katili" oldu! Bilim ve Teknoloji İnovasyon Pazarındaki ilaç hisseleri büyük düşüşe geçti, hangi şirketler yanlışlıkla zarar gördü?
12 Mayıs'ta "Günlük Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu" Geçtiğimiz günlerde ABD Başkanı Trump, yerel reçeteli ilaç ve ilaçların fiyatını %30 ila %80 oranında düşürmesi beklenen bir yürütme emri imzalayacağını duyurdu. Bu haberden etkilenen bilim ve teknoloji inovasyon tıbbı kavramı bugünün açılışında hızla düştü, kapanış itibariyle BeiGene %9'dan fazla düştü, Baili Tianheng %6'dan fazla düştü ve Yifang Biotech, Zhixiang Jintai ve diğerleri birbiri ardına düştü.
"Küçük İnovasyon Borsası Gazetesi", Küçük İnovasyon Borsası'nda ilaç sektöründe faaliyet gösteren 29 şirketi inceledikten sonra, 2024 yılında yurtdışı gelirlerinin oranı %60'ın üzerinde olan 4 şirket bulmuştur. Bunlar arasında Jian Kai Teknolojisi %62.69, Bai Ji Shen Zhou %62.85, Nuo Tai Biyoloji %63.2, ve Bai Li Tian Heng ise %91.59'a ulaşmaktadır.
Açık kaynaklar, Baili Tianheng'in ADC ilaçlarının araştırma, geliştirme ve üretimine odaklandığını göstermektedir. 2024 yılında, şirket 58.23 milyar yuan gelir elde ederek, yıllık %936.31 artış sağlamıştır. Bunun nedeni, şirketin en büyük müşterisi BMS ile BL-B01D1 konusunda bir işbirliği anlaşması yapmış olmasıdır; bu anlaşma kapsamında 800 milyon yuanlık peşinat rapor döneminde tahsil edilmiştir ve yurtdışı gelirde yapısal bir artış sağlanmıştır. Rapor döneminde, şirket toplamda BMS'ye 53.34 milyar yuan satış gerçekleştirmiştir.
Aslında, yerli ilaç şirketleri artık sadece Amerika pazarına odaklanmıyor. 10 Nisan'da, Novartis biyoteknoloji şirketi, Orta Doğu'nun tanınmış ilaç şirketi Julphar ile stratejik bir işbirliği yaptığını duyurdu. Bu işbirliği kapsamında, Birleşik Arap Emirlikleri, Katar gibi Orta Doğu ve Afrika'daki 22 ülkede Semaglutid ham maddesi tedariki ile ilgili anlaşmalara varıldı. Ayrıca, BeiGene 2025 yılında Avrupa, Japonya ve diğer birçok ülkede yeni endikasyonlar için başvurular yapacak.
▌Yüksek iç satış hâlâ çoğunluğu oluşturuyor.
Daha ileri gidildiğinde, bilim ve teknoloji odaklı borsa içinde iç satışa dayalı ilaç şirketlerinin aslında çoğunluğu oluşturduğu görülmektedir. Bunlar arasında, 19 şirketin yurtiçi satış gelirinin oranı %90’ın üzerinde, 12 şirket ise ürünlerinin %100'ünü iç satışla gerçekleştirmiştir.
Aslında, Giber, Frontier Biotech gibi küçük piyasa değerine sahip şirketler, bir süre düşüş yaşadıktan sonra yeniden kara geçmeyi başardı. Kamuya açık verilere göre, Giber'in ana ürünleri Likojun tabletleri olup, bu ürün beyaz kan hücreleri azalması ve trombosit azalması tedavisinde kullanılmaktadır. Frontier Biotech'in ana ürünü olan Aikoning (satış oranı %90.78) ise HIV-1 virüsüne karşı haftada sadece bir kez uygulanmaktadır.
Açık kaynaklı menkul kıymetler, yerli yenilikçi ilaç şirketlerinin hızla küresel ile uyum sağladığını, "license-out" süreçlerinin sürekli olarak ortaya çıktığını ve ticari ortamın kademeli olarak iyileştiğini belirtmektedir. Aynı zamanda, sektör rekabet yapısının da iyileştiği görülmektedir. ABD'nin faiz indirim döngüsüne girmesi ve yerli yenilikçi ilaç sektörüne sürekli destek verilmesi ile birlikte, obezite ilaçları gibi fenomenik büyük ilaçların piyasaya sürülmesi, ilaç sanayi zincirinin 2025Q1'deki performansının dipten yükselebileceği ve sektörün yeni fırsatlar yakalayabileceği öngörülmektedir.
Xinda Securities, ise, öncelikle ABD-Çin gümrük politikalarının sürekli olarak yükselmesinin etkisiyle, ihracat endüstri zincirinde önemli bir geri çekilme yaşandığını düşünüyor. Özellikle ABD'ye ihracat açığı görece büyük olan ilaç alt segmentleri, örneğin CXO sektörü, aktif madde sektörü gibi, gümrük politikalarının marjinal bir şekilde yumuşamasıyla birlikte, bu alt segmentlerin değerlemelerinin düzelmesi bekleniyor.
Yatırım açısından, Fangzheng Securities'in son araştırma raporu, ilaç sektörünün dipten dönüş yaptığını ve kurumların duygusunun marjinal olarak iyileştiğini belirtti. 2025 yılının birinci çeyreğinde hisse senedi ağırlıklı fonların ilaç sektöründeki payı, bir önceki çeyreğe göre 0.47 puan artarak %9.13'e yükseldi ve 2024'ün birinci çeyreğinden bu yana süregelen düşüş trendini sonlandırdı. Bu arada, portföy yapısında belirgin bir ayrışma gözlemleniyor; küresel rekabet gücüne sahip yenilikçi ilaç şirketleri ve CXO şirketleri daha fazla ilgi görüyor.
İş Yatırım Menkul Kıymetler, 2025'in ilk çeyreğinde, aktif hisse senedi fonlarının ilaç ve biyoteknoloji sektöründeki pozisyon payının %10.58 olduğunu, bir önceki çeyreğe göre hafif bir artış gösterdiğini, ancak pozisyonun yüzdesinin %18.3 ile tarihsel olarak düşük bir seviyede kaldığını düşünmektedir. Genel olarak, yenilikçi ilaçlarda marjinal bir iyileşme gözlemlenmiş olsa da, piyasa ilgisi nispeten düşük, kurumsal pozisyonlar da düşük seviyelerde, hâlâ beklenti farkı alanı bulunmaktadır.
Kaynak: Bilim ve Teknoloji İnovasyon Borsa Gazetesi
Yazar: Bilim ve Teknoloji İnovasyon Piyasası Günlüğü