PT Kaldıraç Kazanç Stratejisi: Risk ve Fırsatlar Bir Arada
Son zamanlarda, DeFi alanında dikkate değer bir strateji ortaya çıktı - Ethena'nın stake gelir sertifikası sUSDe'yi Pendle'deki sabit gelir sertifikası PT-sUSDe ile birleştirerek AAVE borç verme protokolü ile faiz arbitrajı yaparak kaldıraç kazancı elde etmek. Birçok DeFi uzmanı bu stratejiye olumlu baksa da, aslında içindeki riskler göz ardı edilemez. Bu makale, stratejinin mekanizmasını, piyasa durumunu ve potansiyel risklerini derinlemesine analiz edecektir.
Strateji Mekanizması Analizi
Bu strateji, üç ana DeFi protokolünü içerir:
Ethena: Kazanç odaklı stabilcoin protokolü, Delta Nötr hedge stratejisi ile sürekli sözleşmeler piyasasındaki kısa pozisyon ücretlerini yakalar.
Pendle: Sabit faiz sözleşmesi, değişken getiri token'ını Ana Token(PT) ve getiri sertifikası(YT) olarak ayrıştırır.
AAVE: Merkeziyetsiz borç verme protokolü, kullanıcılara kripto para teminatı vererek diğer para birimlerini ödünç alma imkanı tanır.
Strateji süreci aşağıdaki gibidir:
Ethena'da sUSDe al
Pendle aracılığıyla sUSDe'yi PT-sUSDe kilitli faiz oranına dönüştür
PT-sUSDe'yi AAVE'ye teminat olarak yatırın
USDe veya diğer stabil coin'leri ödünç verin
Kaldıracı artırmak için yukarıdaki adımları tekrarlayın
Kazançlar esas olarak PT-sUSDe temel getiri oranı, kaldıraç çarpanı ve AAVE faiz farkı tarafından belirlenir.
Pazar Durumu Analizi
AAVE'nin PT varlıklarını teminat olarak desteklemesinin ardından, bu strateji hızla popülerlik kazandı. Şu anda AAVE'nin desteklediği iki PT varlığı (PTsUSDe July ve PTeUSDe May) toplam arzı yaklaşık 1 milyar dolar oldu.
PT sUSDe Temmuz örneğinde, E-Mode modunda maksimum kaldıraç oranı 9 katına kadar çıkabilir. Teorik olarak, diğer maliyetler dikkate alınmadığında, sUSDe stratejisinin maksimum getiri oranı %60.79 ( Ethena puan ödülleri hariç ).
Gerçek katılımcı dağılımı, büyük yatırımcıların yüksek bir oranda yer aldığını ve genellikle daha yüksek kaldıraç kullandıklarını göstermektedir. AAVE üzerindeki PT-sUSDe likidite havuzunu örnek alırsak, ilk dört adresin kaldıraç oranları sırasıyla 9 kat, 6.6 kat, 6.5 kat ve 8.35 kat olup, ana para büyüklükleri 3 milyon ile 10 milyon ABD Doları arasında değişmektedir.
İskonto Oranı Risk Analizi
Birçok analiz bu stratejiyi düşük riskli hatta risksiz olarak tanıtsa da, gerçekte iskonto oranı riski göz ardı edilemez. PT varlık fiyatları ticaret dalgalanmaları ile değişir, bu da stratejiye ek bir risk getirir.
AAVE, PT varlıkları için zincir dışı fiyatlandırma çözümü kullanarak, oracle fiyatlarının PT faiz oranlarındaki yapısal değişiklikleri takip etmesini sağladı. Bu, PT varlıklarının faiz oranlarında bir ayarlama meydana geldiğinde veya piyasa faiz oranı değişikliklerine yönelik beklentiler一致 olduğunda, AAVE Oracle'ın fiyatları buna göre ayarlayabileceği anlamına gelir ve bu da yüksek kaldıraç stratejilerinin tasfiye riskiyle karşılaşmasına neden olabilir.
Dikkate değer olan şudur ki:
Vade tarihi yaklaştıkça, piyasa işlemlerinin PT fiyatı üzerindeki etkisi azalacaktır. AAVE, fiyat güncelleme sıklığını buna göre düşürdü.
Piyasa faiz oranı ile Oracle faiz oranı arasındaki sapma %1'i aştığında ve bu durum önceden belirlenmiş eşik süresinden uzun sürdüğünde, fiyat güncellemesi tetiklenecektir.
Bu nedenle, katılımcılar faiz oranlarındaki değişikliklere dikkat etmeli ve risklerden kaçınmak için kaldıraç oranını zamanında ayarlamalıdır. Genel olarak, AAVE+Pendle+Ethena'nın PT kaldıraç madencilik stratejisi risksiz bir arbitraj değildir, katılımcılar riskleri nesnel bir şekilde değerlendirmeli ve kaldıraç oranını makul bir şekilde kontrol etmelidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
20 Likes
Reward
20
7
Repost
Share
Comment
0/400
PancakeFlippa
· 07-28 08:53
Kripto Para Trade Arbitraj partisi o kadar.
View OriginalReply0
WalletAnxietyPatient
· 07-28 07:15
Korkma, düştü diye tekrar girmeye çalış.
View OriginalReply0
ContractTester
· 07-26 01:58
Her gün yüksek kazanç peşinde koşmayı bırak, kaybedersen işin biter.
View OriginalReply0
DancingCandles
· 07-25 09:23
tuzak! Kazanabiliyorsan işte bu kadar.
View OriginalReply0
ChainWatcher
· 07-25 09:21
Bu kaldıraç getirisi biraz abartılı.
View OriginalReply0
GateUser-2fce706c
· 07-25 09:20
Eski enayiler bir adım önde, yeni enayiler gemiye biniyor.
PT kaldıraç kazanç stratejisi: %60 yüksek kazancın arkasındaki iskonto riski
PT Kaldıraç Kazanç Stratejisi: Risk ve Fırsatlar Bir Arada
Son zamanlarda, DeFi alanında dikkate değer bir strateji ortaya çıktı - Ethena'nın stake gelir sertifikası sUSDe'yi Pendle'deki sabit gelir sertifikası PT-sUSDe ile birleştirerek AAVE borç verme protokolü ile faiz arbitrajı yaparak kaldıraç kazancı elde etmek. Birçok DeFi uzmanı bu stratejiye olumlu baksa da, aslında içindeki riskler göz ardı edilemez. Bu makale, stratejinin mekanizmasını, piyasa durumunu ve potansiyel risklerini derinlemesine analiz edecektir.
Strateji Mekanizması Analizi
Bu strateji, üç ana DeFi protokolünü içerir:
Ethena: Kazanç odaklı stabilcoin protokolü, Delta Nötr hedge stratejisi ile sürekli sözleşmeler piyasasındaki kısa pozisyon ücretlerini yakalar.
Pendle: Sabit faiz sözleşmesi, değişken getiri token'ını Ana Token(PT) ve getiri sertifikası(YT) olarak ayrıştırır.
AAVE: Merkeziyetsiz borç verme protokolü, kullanıcılara kripto para teminatı vererek diğer para birimlerini ödünç alma imkanı tanır.
Strateji süreci aşağıdaki gibidir:
Kazançlar esas olarak PT-sUSDe temel getiri oranı, kaldıraç çarpanı ve AAVE faiz farkı tarafından belirlenir.
Pazar Durumu Analizi
AAVE'nin PT varlıklarını teminat olarak desteklemesinin ardından, bu strateji hızla popülerlik kazandı. Şu anda AAVE'nin desteklediği iki PT varlığı (PTsUSDe July ve PTeUSDe May) toplam arzı yaklaşık 1 milyar dolar oldu.
PT sUSDe Temmuz örneğinde, E-Mode modunda maksimum kaldıraç oranı 9 katına kadar çıkabilir. Teorik olarak, diğer maliyetler dikkate alınmadığında, sUSDe stratejisinin maksimum getiri oranı %60.79 ( Ethena puan ödülleri hariç ).
Gerçek katılımcı dağılımı, büyük yatırımcıların yüksek bir oranda yer aldığını ve genellikle daha yüksek kaldıraç kullandıklarını göstermektedir. AAVE üzerindeki PT-sUSDe likidite havuzunu örnek alırsak, ilk dört adresin kaldıraç oranları sırasıyla 9 kat, 6.6 kat, 6.5 kat ve 8.35 kat olup, ana para büyüklükleri 3 milyon ile 10 milyon ABD Doları arasında değişmektedir.
İskonto Oranı Risk Analizi
Birçok analiz bu stratejiyi düşük riskli hatta risksiz olarak tanıtsa da, gerçekte iskonto oranı riski göz ardı edilemez. PT varlık fiyatları ticaret dalgalanmaları ile değişir, bu da stratejiye ek bir risk getirir.
AAVE, PT varlıkları için zincir dışı fiyatlandırma çözümü kullanarak, oracle fiyatlarının PT faiz oranlarındaki yapısal değişiklikleri takip etmesini sağladı. Bu, PT varlıklarının faiz oranlarında bir ayarlama meydana geldiğinde veya piyasa faiz oranı değişikliklerine yönelik beklentiler一致 olduğunda, AAVE Oracle'ın fiyatları buna göre ayarlayabileceği anlamına gelir ve bu da yüksek kaldıraç stratejilerinin tasfiye riskiyle karşılaşmasına neden olabilir.
Dikkate değer olan şudur ki:
Vade tarihi yaklaştıkça, piyasa işlemlerinin PT fiyatı üzerindeki etkisi azalacaktır. AAVE, fiyat güncelleme sıklığını buna göre düşürdü.
Piyasa faiz oranı ile Oracle faiz oranı arasındaki sapma %1'i aştığında ve bu durum önceden belirlenmiş eşik süresinden uzun sürdüğünde, fiyat güncellemesi tetiklenecektir.
Bu nedenle, katılımcılar faiz oranlarındaki değişikliklere dikkat etmeli ve risklerden kaçınmak için kaldıraç oranını zamanında ayarlamalıdır. Genel olarak, AAVE+Pendle+Ethena'nın PT kaldıraç madencilik stratejisi risksiz bir arbitraj değildir, katılımcılar riskleri nesnel bir şekilde değerlendirmeli ve kaldıraç oranını makul bir şekilde kontrol etmelidir.