BTCFi'yi Kapsamlı Olarak İnceleme: Lending'den Staking'e, Kendi Mobil Bitcoin Bankanızı Kurun

Özet

Bitcoin'in finansal piyasadaki konumu giderek pekiştikçe, BTCFi alanı hızla kripto para yeniliklerinin öncüsü haline geliyor. BTCFi, Bitcoin tabanlı bir dizi finansal hizmeti kapsıyor; bunlar arasında kredi verme, staking, işlem yapma ve türev ürünler bulunuyor. Bu rapor, BTCFi'nin birçok ana alanını derinlemesine analiz ediyor, stabilcoinler, kredi hizmetleri, staking hizmetleri, yeniden staking hizmetleri ve merkezi ile merkeziyetsiz finansın birleşimini ele alıyor.

Rapor, öncelikle BTCFi pazarının ölçeğini ve büyüme potansiyelini tanıtmakta, kurumsal yatırımcıların katılımının piyasaya nasıl istikrar ve olgunluk getirdiğine vurgu yapmaktadır. Ardından, merkezi ve merkeziyetsiz stabilcoinlerin farklı türleri de dahil olmak üzere stabilcoin mekanizmalarını detaylı bir şekilde incelemektedir ve bunların BTCFi ekosistemindeki rollerini açıklamaktadır. Borç verme alanında, kullanıcıların Bitcoin borç alarak nasıl likidite sağladığını analiz etmekte ve önde gelen borç verme platformları ve ürünlerini değerlendirmektedir.

Stake hizmetleri açısından, rapor Babylon gibi ana projeleri vurguladı; bu projeler, Bitcoin'in güvenliğini kullanarak diğer PoS zincirlerine staking hizmeti sunuyor ve aynı zamanda Bitcoin sahiplerine kazanç fırsatları yaratıyor. Yeniden staking hizmetleri ise staking varlıklarının likiditesini daha da açığa çıkararak kullanıcılara ek bir gelir kaynağı sağlıyor.

Ayrıca, rapor CeDeFi modelini de ele aldı; bu model, merkezi finansın güvenliği ile merkeziyetsiz finansın esnekliğini birleştirerek kullanıcılara daha pratik bir finansal hizmet deneyimi sunmaktadır.

Son olarak, rapor farklı varlık sınıflarının güvenliği, getiri oranı ve ekosistem zenginliğini karşılaştırarak, BTCFi'nin diğer kripto finans alanlarına göre benzersiz avantajlarını ve potansiyel risklerini ortaya koydu. BTCFi alanının sürekli gelişimiyle birlikte, daha fazla yenilik ve fon akışı bekleniyor, bu da Bitcoin'in finans alanındaki liderliğini daha da güçlendirecektir.

BTCfi Yarışma Genel Görünümü

BTCFi, Bitcoin etrafında dönen bir dizi finansal faaliyetle mobil bir Bitcoin bankası gibidir; Bitcoin borç verme, staking, ticaret, vadeli işlemler ve türevler gibi işlemleri içerir. CryptoCompare ve CoinGecko verilerine göre, 2023'te BTCFi pazarının büyüklüğü yaklaşık 10 milyar dolar seviyesine ulaşmıştır. Defilama verilerine göre, 2030'da BTCFi pazarının 1.2 trilyon dolara ulaşacağı tahmin edilmektedir; bu veri, Bitcoin'in merkeziyetsiz finans ekosistemindeki toplam kilitli miktarını ve Bitcoin ile ilgili finansal ürün ve hizmetlerin pazar büyüklüğünü kapsamaktadır. Son on yılda, BTCFi pazarı belirgin bir büyüme potansiyeli göstermeye başlamış ve Grayscale, BlackRock ve JPMorgan gibi daha fazla kurumsal katılım çekmiştir. Kurumsal yatırımcıların katılımı, yalnızca büyük miktarda fon akışı sağlamakla kalmamış, piyasa likiditesini ve istikrarını artırmış, aynı zamanda piyasanın olgunluğu ve düzenliliğini yükselterek BTCFi pazarına daha yüksek bir tanınırlık ve güven kazandırmıştır.

BTCFi Yarışması Segmentasyonu

1. Stablecoin stabilcoin yarışı

Stablecoin, değeri stabil tutmayı amaçlayan bir kripto para birimidir. Genellikle, fiyat dalgalanmalarını azaltmak için yasal para birimlerine veya diğer değerli varlıklara bağlıdırlar. Stablecoin, rezerv varlıklarla desteklenerek veya algoritmik olarak arzı düzenleyerek fiyat istikrarı sağlar; ticaret, ödeme ve sınır ötesi transfer gibi senaryolar için yaygın olarak kullanılır ve kullanıcılara, geleneksel kripto paraların aşırı dalgalanmalarından kaçınırken blockchain teknolojisinin avantajlarından yararlanma imkanı sunar.

Stablecoin'lerin merkezileşme derecesine göre sınıflandırılması ve teminat türüne göre sınıflandırılması, iki oldukça sezgisel boyuttur. Mevcut ana akım stablecoin'ler arasında, merkezileşme derecesine göre sınıflandırıldığında, merkezi stablecoin'ler (USDT, USDC, FDUSD'yi temsil eder) ve merkeziyetsiz stablecoin'ler (DAI, FRAX, USDe'yi temsil eder) olarak ikiye ayrılmaktadır. Teminat türüne göre sınıflandırıldığında ise, fiat/gerçek varlık teminatı, kripto varlık teminatı ve yetersiz teminat olarak üç gruba ayrılmaktadır.

DefiLlama'nın 14 Temmuz verilerine göre, stabilcoin'lerin toplam piyasa değeri şu anda 162,372,000,000 USD olarak bildirilmektedir. Piyasa değeri açısından, USDT ve USDC öne çıkmakta, USDT ise lider konumda olup, toplam stabilcoin piyasa değerinin %69,23'ünü elinde bulundurmaktadır. DAI, USDe ve FDUSD ise takipte olup, piyasa değerinde 3-5. sırada yer almaktadır. Diğer tüm stabilcoin'ler ise toplam piyasa değerinin %0,5'inden daha az bir paya sahiptir.

Merkeziyete dayalı stabilcoin'ler genellikle fiat para/gerçek varlık teminatlıdır ve esasen fiat para/diğer gerçek varlıkların RWA'sıdır. Örneğin, USDT ve USDC 1:1 oranında ABD doları ile sabitlenmiştir, PAXG ve XAUT ise altın fiyatına sabitlenmiştir. Merkeziyetsiz stabilcoin'ler genellikle kripto varlık teminatlıdır veya teminatsızdır (veya yetersiz teminatlıdır). DAI ve USDe, kripto varlık teminatlıdır; bunlar aynı zamanda eşit teminatlı veya aşırı teminatlı olarak daha da ayrılabilir. Teminatsız (veya yetersiz teminatlı) olanlar genellikle algoritmik stabilcoin olarak adlandırılır ve FRAX ile daha önceki UST bunun temsilcileridir. Merkeziyete dayalı stabilcoin'lerle karşılaştırıldığında, merkeziyetsiz stabilcoin'lerin piyasa değeri daha düşüktür, tasarımı biraz daha karmaşıktır ve birçok yıldız proje de burada doğmuştur. BTC ekosisteminde dikkat edilmesi gereken stabilcoin projeleri merkeziyetsiz stabilcoin'lerdir, bu nedenle aşağıda merkeziyetsiz stabilcoin'lerin mekanizması tanıtılacaktır.

merkeziyetsiz stabil coin mekanizması

Sonraki bölümde DAI'yi temsil eden CDP mekanizması (aşırı teminat) ve Ethena'yı temsil eden sözleşme hedge mekanizması (eşit teminat) tanıtılacaktır. Bunun dışında, algoritmik stabilcoin mekanizması da bulunmaktadır, burada detaylı olarak tanıtılmamaktadır.

CDP ( Teminatlı Borç Pozisyonu ), merkeziyetsiz finans sisteminde kripto varlıkları teminat göstererek stabil coinler oluşturma mekanizmasını temsil eder. MakerDAO tarafından yaratıldıktan sonra birçok DeFi, NFTFi ve diğer farklı proje türlerinde uygulanmıştır.

DAI, MakerDAO tarafından oluşturulan merkeziyetsiz, aşırı teminatlı bir stablecoin'dir ve 1:1 oranında ABD Doları ile sabitlenmesi amaçlanmıştır. DAI'nin işleyişi, istikrarını sağlamak için akıllı sözleşmelere ve merkeziyetsiz otonom organizasyonlara (DAO) dayanır. Temel mekanizmaları aşırı teminat, teminat borç pozisyonları (CDP), tasfiye mekanizması ve yönetişim tokeni MKR'nın rolünü içerir.

CDP, MakerDAO sistemindeki önemli bir mekanizmadır ve DAI üretim sürecini yönetmek ve kontrol etmek için kullanılır. MakerDAO'da, CDP artık Vaults olarak adlandırılmaktadır, ancak temel işlevi ve mekanizması hala aynı kalmaktadır. İşte CDP/Vault'un detaylı çalışma süreci:

1. DAI Üretimi: Kullanıcı, kripto varlıklarını (örneğin ETH) MakerDAO'nun akıllı sözleşmesine yatırarak yeni bir CDP/Vault oluşturur, ardından teminat varlıkları üzerinden DAI üretir. Üretilen DAI, kullanıcının borçlandığı kısmı temsil eder ve teminat, borcun güvence altına alınmasını sağlar.

2. Aşırı Teminat: Tasfiye riskini önlemek için, kullanıcıların CDP/Vault'larının teminat oranını sistemin belirlediği minimum teminat oranının (örneğin %150) üzerinde tutmaları gerekmektedir. Bu, kullanıcının 100 DAI borç alması durumunda en az 150 DAI değerinde teminat kilitlemesi gerektiği anlamına gelir.

3. Geri ödeme/Temizleme: Kullanıcı, oluşturulan DAI'yi ve belirli bir stabilite ücretini (MKR cinsinden) geri ödemek zorundadır, böylece teminatını geri alabilir. Kullanıcı yeterli teminat oranını koruyamazsa, teminatı temizlenecektir.

Delta, temel varlık fiyatındaki değişikliğe karşı türev ürün fiyatının yüzdesel değişimini belirtir. Örneğin, bir opsiyonun Delta'sı 0,5 ise, temel varlık fiyatı 1 dolar arttığında, opsiyon fiyatının 0,5 dolar artması beklenir. Delta nötr pozisyon, fiyat değişikliği riskini dengelemek için belirli sayıda temel varlık ve türev ürün bulundurmayı içeren bir yatırım stratejisidir. Amacı, portföyün toplam Delta değerini sıfır yapmak ve böylece temel varlık fiyatı dalgalandığında pozisyonun değerini sabit tutmaktır. Örneğin, belirli bir miktar spot ETH için, eşdeğer ETH kısa sürede sürekli sözleşme satın almak.

Ethena, ETH'nin "Delta Nötr" arbitraj işlemlerini tokenleştirmek için Delta nötr pozisyon değerini temsil eden stabilcoin USDe'yi piyasaya sürdü. Bu nedenle, USDe stabilcoinlerinin şu iki gelir kaynağı vardır:

• Staking getirisi
• Farklılık farkı ve finansman oranı

Ethena, eşit miktarda teminat ve ek kazanç sağlamak için hedge işlemleri gerçekleştirdi.

Proje 1, Bitsmiley Protokolü

Proje Özeti

• BTC ekosisteminin ilk yerel stabilcoin projesi.

• 14 Aralık 2023'te, OKX Ventures, BTC ekosistemindeki stabilcoin protokolü bitSmiley'a stratejik yatırım yaptığını duyurdu. Bu protokol, kullanıcıların BTC ağında fazla teminatlı yerel BTC ile bitUSD stabilcoin'i mint etmelerini sağlıyor. Aynı zamanda, bitSmiley, Bitcoin'e yeni bir finansal ekosistem sunmayı hedefleyen borç verme ve türev protokollerini de kapsıyor. Daha önce, bitSmiley, 2023 Kasım ayında ABCDE ve OKX Ventures tarafından düzenlenen BTC Hackathon'unda kaliteli projeler arasında yer aldı.

• 28 Ocak 2024'te ilk token finansman turunun tamamlandığını duyurdu, OKX Ventures ve ABCDE lider yatırımcı olarak yer aldı, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ve Delphi Digital ile Particle Network'ten ilgili kişiler yatırımda bulundu. 2 Şubat'ta, Hong Kong borsasında işlem gören Blueport Interactive'in altında bulunan LK Venture, X platformunda Bitcoin ağı ekosistem yatırım yönetim fonu BTC NEXT aracılığıyla bitSmiley'nin ilk finansman turuna katıldığını açıkladı. 4 Mart'ta, KuCoin Ventures, Bitcoin DeFi ekosistem projesi bitSmiley'e stratejik yatırım yaptığını duyuran bir tweet paylaştı.

Çalışma Mekanizması

bitSmiley, Fintegra çerçevesine dayanan bir Bitcoin yerel stablecoin projesidir. Merkeziyetsiz aşırı teminatlı stablecoin bitUSD ve yerel güven gerektirmeyen kredi protokolü (bitLending) ile oluşmaktadır. bitUSD, bitRC-20'ye dayanmaktadır ve değiştirilmiş BRC-20'dir, aynı zamanda BRC-20 ile uyumludur. bitUSD, stablecoin basımı ve yok edilmesi ihtiyaçlarını karşılamak için Mint ve Burn işlemlerini eklemiştir.

bitSmiley, Ocak ayında bitRC-20 adlı yeni DeFi yazılım protokolünü tanıttı. Protokolün ilk varlığı OG PASS NFT, aynı zamanda bitDisc olarak da bilinir. bitDisc, altın kart ve siyah kart olmak üzere iki seviyeye ayrılır; altın kart, Bitcoin OG'leri ve sektördeki liderlere tahsis edilmiştir, sahiplerinin toplam sayısı 40'tan azdır. 4 Şubat'tan itibaren, siyah kart, beyaz liste etkinliği ve kamu basım etkinliği aracılığıyla BRC-20 yazılım formatında halka açılacak ve bu da bir süreliğine zincir üzerinde yoğunluğa neden oldu. Ardından, proje ekibi, başarılı bir şekilde basılamayan yazılımlar için tazminat sağlayacaklarını belirtti.

$bitUSD stabil coin çalışma mekanizması

$bitUSD'nin çalışma mekanizması $DAI'ye benzer, öncelikle kullanıcılar aşırı teminat verir, ardından L2'deki bitSmileyDAO, oracle bilgilerini aldıktan ve konsensüs doğrulamasını yaptıktan sonra BTC ana ağına Mint bitRC-20 bilgisi gönderir.

Tasfiye ve geri alma mantığı da MakerDAO'ya benzer, tasfiye Hollanda müzayedesi şeklinde gerçekleştirilir.

Proje Gelişimi & Katılım Fırsatları

bitSmiley, 1 Mayıs 2024'te BitLayer'da Alphanet'i başlatacak. Burada, maksimum kredi değeri oranı (LTV) %50 olarak belirlenmiştir; kullanıcıların tasfiye edilmesini önlemek için nispeten düşük bir LTV oranı belirlenmiştir. bitUSD'nin benimsenme oranı arttıkça, proje ekibi LTV'yi kademeli olarak artıracaktır.

bitSmiley ve Merlin topluluğu, 15 Mayıs 2024 itibarıyla bitUSD'nin likiditesini artırmak için özel likidite teşvik hibeleri sunacaktır. Detaylı kurallar aşağıdadır:

• bitSmiley, Merlin topluluğu üyelerine toplamda 3,150,000 $BIT token ödül verecektir. Ödüller, Merlin topluluğundaki kullanıcı davranışlarına göre açılacaktır. İlk sezon zamanı: 15 Mayıs 2024 --- 15 Ağustos 2024.

• Ödül Yöntemi: bitUSD'nin hedefe ulaşması ve bitCow üzerinde bitUSD havuzuna likidite eklemesi, iki tür teşvik detayları aşağıdaki gibidir. Likidite teşvik fonu, kullanıcıların Merlin zincirinde kazandığı bitPoints'a göre dağıtılacaktır; kullanıcıların kazandığı puan ne kadar fazlaysa, elde edilen token teşviki de o kadar fazla olacaktır.

![BTCFi'nin Tam Analizi: Lending'den Staking'e, Kendi Mobil Bitcoin Bankanızı Kurun](