Ekonomik yavaşlama beklentileri piyasayı domine ediyor, riskli varlıklar baskı altında

Mevcut Piyasa İşlem Mantığı: Durgunluk Endişeleri Artıyor, Stagflasyon Riski Beliriyor

Faiz oranları piyasası, 2 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin hızla düştüğünü ve kısa vadeli finansman oranları ile farkın açıldığını gösteriyor. 10 yıllık getiri, kısa vadeli oranların altına düşerek, piyasaların ekonomik soğuma beklentisini önceden fiyatladığını ve ABD Merkez Bankası'nın zorunlu olarak faiz indirmek zorunda kalacağını yansıtıyor. Uzun vadeli faizlerin ters dönmesi, durgunluk uyarısını pekiştiriyor.

Maliye Bakanlığı hesaplarının tüketimi, dolar likiditesinde marjinal bir iyileşme sağlasa da, piyasa riskten kaçınma duygusu yüksek riskli varlıklardan fonların çekilmesine ve hazine tahvili piyasasına akmasına neden olarak "likidite iyileşmesi ama risk iştahının daralması" çelişkili durumunu oluşturuyor.

Riskli varlıkların dalgalanması ekonomik zayıflık ve politik belirsizlikten kaynaklanıyor

Ekonomi çatlaklar gösteriyor: Tüketici güven endeksi önemli ölçüde düştü, istihdam piyasası soğuyor ve potansiyel gümrük vergisi tehdidi ile birlikte, piyasalardaki ekonomik "sert iniş" kaygıları artıyor.

Yapay Zeka Anlatımında Sarsıntı: Bir teknoloji şirketinin finansal raporunun ardından ortaya çıkan teknik tartışmalar ve AI şirketlerinin teknoloji iterasyonlarıyla birlikte, pazarın AI'nin ticarileşme uygulanabilirliği konusunda şüpheleri arttı. Teknoloji hisseleri, özellikle hesaplama sektöründeki hisse senetleri satışa maruz kaldı.

Kripto pazarındaki zincirleme reaksiyon: Vadeli işlemler pazarındaki yapısal değişiklikler arbitraj cazibesini azaltırken, ETF fonlarının çıkışı ile birlikte Bitcoin ve borsa senkronize bir şekilde düştü, piyasa panik duygusu göstergeleri aşırı panik bölgesine girdi.

Gelecek Hafta Anahtar Mücadele: İstihdam Verileri "Durgunluk Ticareti" Gücünü Belirleyecek

Veri odakları: Eğer Şubat ayındaki istihdam beklenenden yüksek gelmeye devam ederse veya imalat PMI'sı düşmeye devam ederse, bu durumu resesyon beklentilerini güçlendirecek, tahvil getirilerinin daha da düşmesine ve riskli varlıkların baskı altında kalmasına neden olacaktır; aksine, beklenenden yüksek veriler "yumuşak iniş" beklentilerini geçici olarak onarabilir.

Politika riski: Potansiyel gümrük politikası detayları, Fed yetkililerinin faiz indirim yolu üzerindeki ifadeleri piyasalarda şiddetli dalgalanmalara yol açabilir.

Strateji önerisi: Savunma odaklı olun, fırsat bekleyin. Kripto sektöründeki kısa vadeli satış baskısı, kaldıraçlı fonların çekilmesinden kaynaklanmaktadır, ancak düzenleyici ortamın iyileşmesi ve teknolojik yenilikler, uzun vadeli büyüme potansiyesini desteklemeye devam etmektedir.

Durgunluk mu, yoksa duraksama mı, piyasa ticaret mantığının analizi

Makro Çevre İncelemesi

1. Likidite ve faiz oranı değişiklikleri

Dolar bazlı likiditede hafif bir iyileşme olduğu görülüyor, bunun temel nedeni Hazine hesabının tüketimi olabilir. Borç tavanı tartışmaları belirsizliğini korurken, bu hafta likidite bir önceki haftaya göre 39 milyar dolar artış gösterdi, ancak yıllık bazda hala sıkı bir durumda. Hazine hesapları Şubat ortasındaki 800 milyar dolardan hızlı bir şekilde yaklaşık 530 milyar dolara düştü.

Faiz oranları piyasası faiz indirimini fiyatlamaya başlıyor, uzun vadeli devlet tahvili getirileri ekonomik yavaşlama beklentilerini yansıtıyor. 2 yıllık devlet tahvili getirisi ile kısa vadeli finansman faizi arasındaki fark açılıyor; 10 yıllık getiri kısa vadeli faizin altına düşüyor. Bu birkaç şeyi yansıtıyor:

• Ekonomik verilerin kötüleştiği bir ortamda, piyasa ABD Merkez Bankası'nın yıl içinde faiz indirimine yönelik beklentilerini artırıyor.
• Kısa vadeli finansman faiz oranlarının fiyatlandırılmaması, ABD Merkez Bankası'nın hala belirli bir sıkılaştırma politikası izlediğini ve piyasanın aşırı hareketlenmesini önlemeye çalıştığını gösteriyor.
• Hazine tahvili getirileri keskin bir şekilde düşüyor, bu da güvenli liman arayışının yoğun olduğunu gösteriyor.

Genel olarak, kısa vadeli faiz oranları hala sıkı kalsa da, devlet tahvili piyasası işlemleri, çoklu faktörlerin etkisi altında, piyasanın "ekonomik yavaşlama Fed'in faiz indirmesine zorlayacak" senaryosunu fiyatladığını göstermektedir.

2. Risk Pazar Performansı

Hisse senedi piyasasındaki dalgalanma arttı, VIX endeksi sürekli yüksek seviyelerde. Piyasada odak noktası enflasyondan ekonomik verilere kaydı, özellikle de tüketici güven endeksinin büyük ölçüde düşmesi, durgunluk endişelerini tetikledi ve satışların artmasına neden oldu. Cuma günü enflasyon verileri piyasa duygusunu yatıştırana kadar, hisse senedi piyasası ancak o zaman toparlandı.

Ekonomik verilerin yanı sıra, bir teknoloji devinin finansal raporuyla ilgili teknik tartışmalar ve yapay zeka şirketlerinin yeni ürün lansmanları, piyasada yapay zekanın ticarileşmesine dair şüpheler oluşturdu. Ekonomik yavaşlama beklentisi ve yapay zeka ana konusundaki sorgulamalar ışığında, borsa kapsamlı bir beklenti ayarlaması ile karşı karşıya.

Kripto piyasasında karamsar bir hava hakim, açgözlülük-korku endeksi bir ara 15'in altına düştü ve aşırı korku bölgesine girdi. ABD doları likiditesindeki sınırlı iyileşmeye rağmen, ekonomik yavaşlama hatta resesyon endişeleri, fonların yüksek riskli varlıklardan kaçmasına ve hazine bonosu piyasasına yönelmesine neden oldu.

Bitcoin vadeli işlem fiyat farkı daralıyor hatta tersine dönüyor, temel fark ticareti cazibesini kaybediyor. Bu, Bitcoin ETF fonlarının büyük ölçüde çıkmasının nedenini açıklıyor. Genel iletim mantığı şudur: durgunluk endişesi - risk iştahının düşmesi - yüksek riskli piyasalardan para çekilmesi - arbitraj fonlarının çıkışı - ETF çıkışı - piyasa endişelerinin artması - satış hızlanması.

Piyasa Görünümü

Pazar, beklenen sert bir ayarlama döneminde bulunuyor, spekülasyon faktörleri karmaşıklaşarak işlem zorluğunu artırıyor. En son verilere dikkatle bakmak ve beklentileri zamanında ayarlamak gerekiyor.

Son Fed'in en son GDP tahminleri, 2025'in ilk çeyreğinde -%1.5 olabileceğini gösteriyor. Bu kısmen mevsimsel faktörlerden kaynaklanıyor, ancak potansiyel tarifelerle ilgili tehditlerin altında ekonomik yavaşlama riskinin arttığını da yansıtıyor. Pazar, "durgunluk beklentilerinin güçlenmesi" ile "politika etkileri" arasında çift yönlü bir ayarlama döneminde, varlık fiyatları yüksek volatiliteyi koruyabilir.

Açıklanacak olan istihdam verileri, piyasanın "durgunluk ticareti"ni daha da güçlendirip güçlendirmeyeceğini belirleyecek. Buna dayanarak, öneriler:

• Dikkatli olun, zirve fiyatlara girmeyin; eğer risk iştahı istikrara kavuşursa, kısa vadeli bir düzeltme hareketi olabilir, ancak dalgalanma riskine karşı dikkatli olunması gerekir.
• Çeşitlendirilmiş yapı, savunma varlıkları/kuantum arbitraj ürünlerini artırarak risk ve getiri dengesini sağlamak.
• Ekonomik veriler, faiz oranları, likidite ve politikaların getirdiği piyasa beklentilerindeki değişikliklere dikkat edin.

Son dönemdeki düşüşler piyasa duygusunu vurmasına rağmen, yatırımcıların dikkat etmesi gereken bir nokta var: Düzenleyici ortam sürekli olarak iyileşiyor ve bu, kripto sektörüne uzun vadeli büyüme ivmesi kazandırıyor. Piyasadaki kısa vadeli düşüşler esas olarak, özellikle kaldıraçlı/kısa vadeli fonların risk yönetimi önlemlerinin tetiklenmesinden kaynaklanıyor.

Uzun vadede, Bitcoin ve kripto sektörünün hala yeterli yukarı yönlü alanı var, buna olan inancımızı sürdürüyoruz.