Piyasa "beklenti karmaşası" aşamasına girdi, savunma stratejisi ön planda
Mevcut piyasa "beklenti düzensizliği" aşamasına girmiştir, bu da aşağıdaki birkaç alanda kendini göstermektedir:
Politika yolu lineer değildir. Hükümetin vergi politikası içindeki farklılıklar belirgin, kısa vadede sık sık dalgalanma yaşanıyor ve uzun vadede tutarlılık sağlamak zor. Bu tekrar eden durum, piyasa güvenini sarstı ve varlık fiyatlarının "gürültü etkisi" özelliğini güçlendirdi.
Yumuşak ve sert verilerin parçalanması. Perakende gibi sert veriler kısa vadede güçlü bir performans gösterse de, tüketici güveni gibi yumuşak veriler tamamen zayıflamıştır. Bu gecikme ve politika dalgalanmalarının rezonansı, piyasanın makro temellere yönelik eğilimleri doğru bir şekilde kavramasını zorlaştırmaktadır.
Fed'in beklenti yönetimi baskısı artıyor. Federal Reserve şu anda enflasyonun dengesiz olduğu ancak mali baskı nedeniyle faiz indirmesi gereken çelişkili bir durumla karşı karşıya ve temel çelişki giderek keskinleşiyor.
Bu bağlamda, başlıca riskler şunlardır:
Politika beklentileri karmaşık. En önemli risk "gümrük vergisi ne kadar artırılacak" değil, "hiç kimse bir sonraki adımın ne olacağını bilmiyor"; politika güvenilirliği kayboluyor.
Piyasa beklentileri uyumsuz hale geliyor. Eğer piyasa, Fed'in yüksek enflasyon/ekonomik durgunluk altında "zorunlu gevşeme" yapacağını düşünüyorsa, kredi spreadlerinin genişlemesi + uzun vadeli faiz oranlarının yükselmesi ile "uyumsuzluk durumu" oluşabilir.
Ekonomi stagflasyon eşiğine girmekte. Sert veriler kısa vadede alım etkisiyle gizleniyor, gerçek tüketim yavaşlama riski hızla birikiyor.
Mevcut duruma yönelik aşağıdaki stratejilerin uygulanması önerilmektedir:
Savunma yapısını koruyun. Mevcut durumda sistematik bir alım nedeni yok, yüksek fiyatlardan alım yapmaktan ve ağır saldırgan varlıklara yatırım yapmaktan kaçınmanızı öneririm.
Faiz oranı eğrisi yapısına dikkat edin. Kısa uç aşağı giderken, uzun uç yukarı çıkarsa, bu yüksek değerlemeler ve kredi varlıkları üzerinde çifte darbe oluşturur.
Temel düşünceyi koruyun, ölçülü ters konumlandırma yapın. Volatilite yeniden fiyatlandırması yapısal fırsatlar getirecektir, ancak ön koşul, pozisyon ve ritmin iyi kontrol edilmesidir.
Ekonomik Veri Analizi: Yumuşak ve Sert Göstergelerin Ayrışması Artıyor
Bu haftaki önemli ekonomik veriler, yumuşak ve sert göstergeler arasında yapısal bir ayrışma sergiliyor:
New York Fed'in enflasyon beklentileri anketi, 5 yıllık enflasyon beklentisinin %2.9'a düştüğünü ve Ocak ayından bu yana en düşük seviyeye ulaştığını gösteriyor. 1 yıllık beklentiler ise hızla yükselerek kısa vadeli enflasyon baskısının devam ettiğini yansıtıyor. Tüketiciler, gelecekteki ekonomik görünüm hakkında daha karamsar; resesyon beklentileri tüketim psikolojisine sızmaya başladı.
Mart perakende satış verileri göz alıcı bir performans sergiledi, bir önceki aya göre %1,4, geçen yılın aynı ayına göre %4,6 büyüme kaydedildi. Motorlu taşıtlar, günlük tüketim malları gibi alanlarda belirgin bir artış oldu, ancak muhtemelen gümrük tarifesi etkilerinden etkilenmiş olabilir.
ABD tahvil getirisi eğrisinin orta kısmında düşüş yaşanırken, uzun vadeli bölümde bir artış gözlemleniyor. Bu durum, piyasanın ekonomik görünüm konusunda daha temkinli olduğunu ve uzun vadeli enflasyon risklerinin yeniden fiyatlandığını gösteriyor. Piyasa, "yıl boyunca faiz indirimleri + yumuşak iniş" senaryosundan "faiz indirimlerinin temposunun yavaşlaması + uzun vadeli enflasyon risklerinin artışı" senaryosuna geçiş yaptı.
Bu tür yumuşak ve sert verilerin ayrılması genellikle politika mücadelesinin şiddetli olduğu ve piyasa duyarlılığının arttığı dönemlerde ortaya çıkar. Mart ayı perakende verileri yüzeyde dikkat çekici görünse de, arkasındaki kısa vadeli aşırılık, gümrük vergisi etkisi ve tüketici güvenindeki bozulma güçlü bir tezat oluşturuyor. Bu, stagflasyon/durgunluk öncesi geçişsel bir gösterge olabilir.
Önümüzdeki iki ay boyunca, piyasa politika yolu, enflasyon dalgalanması ve tüketim sürdürülebilirliği gibi üç ana değişkene yüksek dikkat gösterecek. Gerçek risk "verilerin kötü olması" değil, "verilerin sahte olması"dır; bu, temelin aşağı yönlü gerçek temposunu gizleyebilir.
Gelecek Hafta Beklentisi: Volatilitenin Artmasına Dikkat
Gelecek haftaya bakarken, aşağıdaki birkaç noktaya dikkat edilmesi gerekiyor:
Gümrük politikalarının yönü hala belirsizliklerle dolu. Hazine Bakanlığı ve Ticaret Bakanlığı yumuşak bir tutum sergilerken, Beyaz Saray'daki şahinler hala sert duruşlarını koruyor. Bu, "yüksek sesle sert duruş - kısa süreli yumuşama" döngüsünün sık sık yaşanmasına neden olabilir ve piyasa beklentilerini sürekli olarak etkileyebilir.
Fed yetkilileri, enflasyon beklentilerinin sabit kalmasını sağlamak ve finansal koşulların aşırı gevşemesini önlemek için "nötr-eşit" bir ton kullanmaya devam edebilir.
Yumuşak ve sert veriler arasındaki uçurum büyümeye devam ediyor, politikalar siyasi döngüler ve mali kısıtlamalar tarafından sınırlanıyor, volatilite muhtemelen ilk tepki veren varlık fiyatı değişkeni olacak.
Buna dayanarak, yatırımcılara önerilir:
Savunma yapısını koruyun, aşırı saldırgan pozisyonlardan kaçının.
"Beklenen düzensizlik" sinyallerini dikkatle izleyin, kısa vadeli faiz oranları zayıflarken uzun vadeli oranların yüksek kalması, kredi riskinin genişlemesi riski konusunda dikkatli olunması gerektiğini gösterir.
Temel düşünceyi oluşturun, pozisyonları kontrol edin, "piyasa beklentisi hatalı fiyatlandırma" fırsatlarına karşı makul ters pozisyonları koruyun.
Mevcut piyasa, politika gürültüsünün hâkim olduğu, ekonomik sinyallerin geciktiği ve beklentilerin istikrarsız olduğu çok değişkenli bir geçiş dönemine girmiştir. Bu yapısal belirsizliğin hâkim olduğu aşamada, "riskleri kontrol etmek" ve "bahisleri ertelemek" cesur stratejilerden daha önemlidir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Pazar beklentileri bozuldu, risk arttı. Yatırımcılar savunma stratejileri benimsemelidir.
Piyasa "beklenti karmaşası" aşamasına girdi, savunma stratejisi ön planda
Mevcut piyasa "beklenti düzensizliği" aşamasına girmiştir, bu da aşağıdaki birkaç alanda kendini göstermektedir:
Politika yolu lineer değildir. Hükümetin vergi politikası içindeki farklılıklar belirgin, kısa vadede sık sık dalgalanma yaşanıyor ve uzun vadede tutarlılık sağlamak zor. Bu tekrar eden durum, piyasa güvenini sarstı ve varlık fiyatlarının "gürültü etkisi" özelliğini güçlendirdi.
Yumuşak ve sert verilerin parçalanması. Perakende gibi sert veriler kısa vadede güçlü bir performans gösterse de, tüketici güveni gibi yumuşak veriler tamamen zayıflamıştır. Bu gecikme ve politika dalgalanmalarının rezonansı, piyasanın makro temellere yönelik eğilimleri doğru bir şekilde kavramasını zorlaştırmaktadır.
Fed'in beklenti yönetimi baskısı artıyor. Federal Reserve şu anda enflasyonun dengesiz olduğu ancak mali baskı nedeniyle faiz indirmesi gereken çelişkili bir durumla karşı karşıya ve temel çelişki giderek keskinleşiyor.
Bu bağlamda, başlıca riskler şunlardır:
Politika beklentileri karmaşık. En önemli risk "gümrük vergisi ne kadar artırılacak" değil, "hiç kimse bir sonraki adımın ne olacağını bilmiyor"; politika güvenilirliği kayboluyor.
Piyasa beklentileri uyumsuz hale geliyor. Eğer piyasa, Fed'in yüksek enflasyon/ekonomik durgunluk altında "zorunlu gevşeme" yapacağını düşünüyorsa, kredi spreadlerinin genişlemesi + uzun vadeli faiz oranlarının yükselmesi ile "uyumsuzluk durumu" oluşabilir.
Ekonomi stagflasyon eşiğine girmekte. Sert veriler kısa vadede alım etkisiyle gizleniyor, gerçek tüketim yavaşlama riski hızla birikiyor.
Mevcut duruma yönelik aşağıdaki stratejilerin uygulanması önerilmektedir:
Savunma yapısını koruyun. Mevcut durumda sistematik bir alım nedeni yok, yüksek fiyatlardan alım yapmaktan ve ağır saldırgan varlıklara yatırım yapmaktan kaçınmanızı öneririm.
Faiz oranı eğrisi yapısına dikkat edin. Kısa uç aşağı giderken, uzun uç yukarı çıkarsa, bu yüksek değerlemeler ve kredi varlıkları üzerinde çifte darbe oluşturur.
Temel düşünceyi koruyun, ölçülü ters konumlandırma yapın. Volatilite yeniden fiyatlandırması yapısal fırsatlar getirecektir, ancak ön koşul, pozisyon ve ritmin iyi kontrol edilmesidir.
Ekonomik Veri Analizi: Yumuşak ve Sert Göstergelerin Ayrışması Artıyor
Bu haftaki önemli ekonomik veriler, yumuşak ve sert göstergeler arasında yapısal bir ayrışma sergiliyor:
New York Fed'in enflasyon beklentileri anketi, 5 yıllık enflasyon beklentisinin %2.9'a düştüğünü ve Ocak ayından bu yana en düşük seviyeye ulaştığını gösteriyor. 1 yıllık beklentiler ise hızla yükselerek kısa vadeli enflasyon baskısının devam ettiğini yansıtıyor. Tüketiciler, gelecekteki ekonomik görünüm hakkında daha karamsar; resesyon beklentileri tüketim psikolojisine sızmaya başladı.
Mart perakende satış verileri göz alıcı bir performans sergiledi, bir önceki aya göre %1,4, geçen yılın aynı ayına göre %4,6 büyüme kaydedildi. Motorlu taşıtlar, günlük tüketim malları gibi alanlarda belirgin bir artış oldu, ancak muhtemelen gümrük tarifesi etkilerinden etkilenmiş olabilir.
ABD tahvil getirisi eğrisinin orta kısmında düşüş yaşanırken, uzun vadeli bölümde bir artış gözlemleniyor. Bu durum, piyasanın ekonomik görünüm konusunda daha temkinli olduğunu ve uzun vadeli enflasyon risklerinin yeniden fiyatlandığını gösteriyor. Piyasa, "yıl boyunca faiz indirimleri + yumuşak iniş" senaryosundan "faiz indirimlerinin temposunun yavaşlaması + uzun vadeli enflasyon risklerinin artışı" senaryosuna geçiş yaptı.
Bu tür yumuşak ve sert verilerin ayrılması genellikle politika mücadelesinin şiddetli olduğu ve piyasa duyarlılığının arttığı dönemlerde ortaya çıkar. Mart ayı perakende verileri yüzeyde dikkat çekici görünse de, arkasındaki kısa vadeli aşırılık, gümrük vergisi etkisi ve tüketici güvenindeki bozulma güçlü bir tezat oluşturuyor. Bu, stagflasyon/durgunluk öncesi geçişsel bir gösterge olabilir.
Önümüzdeki iki ay boyunca, piyasa politika yolu, enflasyon dalgalanması ve tüketim sürdürülebilirliği gibi üç ana değişkene yüksek dikkat gösterecek. Gerçek risk "verilerin kötü olması" değil, "verilerin sahte olması"dır; bu, temelin aşağı yönlü gerçek temposunu gizleyebilir.
Gelecek Hafta Beklentisi: Volatilitenin Artmasına Dikkat
Gelecek haftaya bakarken, aşağıdaki birkaç noktaya dikkat edilmesi gerekiyor:
Gümrük politikalarının yönü hala belirsizliklerle dolu. Hazine Bakanlığı ve Ticaret Bakanlığı yumuşak bir tutum sergilerken, Beyaz Saray'daki şahinler hala sert duruşlarını koruyor. Bu, "yüksek sesle sert duruş - kısa süreli yumuşama" döngüsünün sık sık yaşanmasına neden olabilir ve piyasa beklentilerini sürekli olarak etkileyebilir.
Fed yetkilileri, enflasyon beklentilerinin sabit kalmasını sağlamak ve finansal koşulların aşırı gevşemesini önlemek için "nötr-eşit" bir ton kullanmaya devam edebilir.
Yumuşak ve sert veriler arasındaki uçurum büyümeye devam ediyor, politikalar siyasi döngüler ve mali kısıtlamalar tarafından sınırlanıyor, volatilite muhtemelen ilk tepki veren varlık fiyatı değişkeni olacak.
Buna dayanarak, yatırımcılara önerilir:
Savunma yapısını koruyun, aşırı saldırgan pozisyonlardan kaçının.
"Beklenen düzensizlik" sinyallerini dikkatle izleyin, kısa vadeli faiz oranları zayıflarken uzun vadeli oranların yüksek kalması, kredi riskinin genişlemesi riski konusunda dikkatli olunması gerektiğini gösterir.
Temel düşünceyi oluşturun, pozisyonları kontrol edin, "piyasa beklentisi hatalı fiyatlandırma" fırsatlarına karşı makul ters pozisyonları koruyun.
Mevcut piyasa, politika gürültüsünün hâkim olduğu, ekonomik sinyallerin geciktiği ve beklentilerin istikrarsız olduğu çok değişkenli bir geçiş dönemine girmiştir. Bu yapısal belirsizliğin hâkim olduğu aşamada, "riskleri kontrol etmek" ve "bahisleri ertelemek" cesur stratejilerden daha önemlidir.