2025 Mayıs'ında, DeFi alanında HIP-3 adında bir iyileştirme önerisi geniş çapta tartışmalara neden oldu ve en basit uygulanabilir versiyonu Testnet'te çevrimiçi oldu. Bu sadece basit bir protokol yükseltmesi değil, aynı zamanda genel gelişim planındaki kritik bir adım olup on-chain türev ürünler trade geleceği üzerinde derin etkiler yaratabilir.
HIP-3'ün önemini tam anlamak için, önce genel tasarım düşüncesini anlamamız gerekiyor, bu da üç ana öneriden başlamalı.
Hyperliquid Üçlemesi
Hyperliquid'in gelişim yolu net ve tutarlı, üç ana iyileştirme önerisiyle, aşamalı olarak işlevsel bir finans ekosistemi inşa edilmiştir.
HIP-1: Para birimi listeleme kısıtlamalarını aşmak
Uzun bir süre boyunca, yeni projeler ana akım ticaret platformlarında listeleme konusunda yüksek engellerle karşılaştı. Süreçler şeffaf değil, maliyetler yüksek ve genellikle katı şartlarla birlikte geliyor. Proje sahipleri uzun müzakereler gerçekleştirmek zorunda kalıyor, yüksek ücretler ödemek veya büyük miktarda token devretmek zorunda kalabilirler.
HIP-1, kripto proje ekiplerine başka bir seçenek sunuyor. Platformda herhangi birinin izin olmadan yeni token oluşturmasına izin veriyor ve ERC-20 standardına benziyor. Proje ekipleri sadece belirli bir ücret (HYPE token ile) ödeyerek kendi token'larını oluşturabilir ve otomatik olarak spot order book pazarını açabilir. Bu, varlıkların açık pazara giriş eşiğini büyük ölçüde düşürerek, proje sahiplerine daha adil ve şeffaf bir ihraç platformu sağlamaktadır.
HIP-2: Otomatik Pazar Yapma
Yeni token başarılı bir şekilde piyasaya sürülse bile, alım satım derinliği eksikse, değeri ortaya çıkmakta zorlanır. Buna "likidite soğuk başlangıç" sorunu denir.
HIP-2, diğer adıyla "Hyperliquidity", yerel otomatik likidite stratejisidir. Yeni tokenler HIP-1 aracılığıyla oluşturulduğunda, HIP-2 piyasa yapıcı robotu olarak görev yapar, otomatik olarak emir defterine alım ve satım emirleri yerleştirerek yeni pazara temel, işlem yapılabilir likidite sağlar. Bu, yeni varlıkların piyasaya sürülmesi sırasında soğuk başlangıç sorununu etkili bir şekilde çözer.
HIP-3: İzin Gerektirmeyen Sürekli Pazar Oluşturma
Sürekli sözleşmeler, kripto pazarındaki işlem hacminin en büyük alanıdır, ancak HIP-3'ten önce, yalnızca çekirdek ekip, hangi varlıkların sürekli sözleşmelerinin piyasaya sürüleceğine karar verme yetkisine sahipti, bu da platformun gelişim potansiyelini ve varlık çeşitliliğini sınırlıyordu.
HIP-3, aynı zamanda "Builder-Deployed Perpetuals" olarak da bilinir, sürekli sözleşmeler pazarının oluşturulma yetkisini tamamen açar. Herhangi bir "inşaatçı", platformda özel sürekli sözleşmeler dağıtmak için 1.000.000 HYPE teminat göstermek yeterlidir.
Kurucular, dağıttıkları pazara tam kontrol sahibi olup, teminat seçimi, fiyat oracle'ları kullanma, kaldıraç üst sınırı ve teminat parametrelerini belirleme gibi kritik parametreleri kendileri tanımlayabilirler. Ayrıca, kurucular bu pazarın işlem ücretlerinin %50'sinden yararlanır (resmi olarak açıldıktan sonra bu paylaşım oranı değiştirilebilir), bu oldukça cömert bir gelir getirisi.
Bu üç adım tamamlandıktan sonra, Hyperliquid, yalnızca son kullanıcıya yönelik merkezi olmayan bir ticaret platformundan "finansal altyapı katmanı" haline gelerek, anlatım açısından diğer rakiplerini geride bırakmış ve yeni bir ticari ekosistem ile oyun biçimleri türetmiştir.
Etki 1: Gerçek varlıklar dalgasıyla uyum sağlama
HIP-3'ün yüksek kabul eşiği vardır: Kurucuların güvenlik teminatı olarak 1.000.000 HYPE token'ı teminat olarak stake etmesi gerekmektedir. Mevcut yaklaşık 42 dolar birim fiyatına göre, bu stake tutarı yaklaşık 42 milyon doları aşmaktadır. Bu tasarım aslında bir filtreleme mekanizmasıdır, böylece yalnızca güçlü sermayeye sahip ve ciddiyetle yaklaşan oyuncular katılabilir.
Kurumsal sermaye, bu tür nitelikli oyuncular arasında sayılabilir. Bu kurumlar, düşük piyasa değerine sahip ve işlem hacmi hızla azalan kripto paraları listelemek için milyonlarca dolar harcamazlar; bunun yerine, geleneksel finans alanındaki büyük ve istikrarlı işlem hacmine sahip, değerli piyasalara yönelirler ve burası, fiziksel varlıkların devreye girdiği yerdir. Küresel ana borsa endeksleri, emtia, ana döviz pariteleri gibi alanlar potansiyel hedeflerdir.
Dünyanın en önemli S&P 500 endeksi türev ürünler trade sözleşmesi örneği olarak. 2025 yılında günlük işlem hacmi yaklaşık 1.600.000 sözleşme civarındadır. Her sözleşmenin nominal değeri, 50 dolar çarpı o günün endeks puanı olarak hesaplanmaktadır. 2025 Temmuz ayında E-mini S&P 500 türev ürünler trade fiyatı 6.400 dolar/puan civarındadır, dolayısıyla her sözleşmenin nominal değeri yaklaşık 320.000 dolardır. Bu hesaplamaya göre, SP500 türev ürünler trade için günlük toplam nominal işlem tutarı yaklaşık 512 milyar dolardır.
Eğer platformda SP 500 endeksinin süresiz sözleşmesi dağıtılırsa, sadece %0.1 işlem hacmi elde edilse bile, %0.1 oranında bir ücret varsayıldığında, bu sözleşme piyasası her gün 512,000 dolara kadar işlem ücreti alır ve yapıcı bu işlem ücretinin %50'sini paylaşabilir, yani günde 256,000 dolar gelir elde eder. 42 milyon dolardan fazla olan teminat maliyetini geri almak sadece yaklaşık 164 gün sürer, sonrasında ise saf gelir elde edilir. Bu, istikrarlı getiri arayan kurumlar için kesinlikle büyük bir çekicilik taşır.
Ayrıca, HIP-3'ten önce, Hyperliquid birçok Merkezi Olmayan Finans protokolü gibi, kripto yerel varlıklar için özel olarak tasarlanmıştı ve mimarisi ile parametreleri, fiziksel varlıklara uygun olmayabilir. HIP-3'ün getirilmesiyle, ana motor, birleştirilmiş ticaret ve tasfiye yetenekleri sunar; her fiziksel varlık piyasası, belirli varlıklar için özel olarak tasarlanmış risk parametreleri, teminat varlıkları ve tasfiye mantığına sahiptir. Bu modüler tasarım, farklı özelliklere sahip fiziksel varlıkların on-chain güvenli ve verimli bir şekilde entegre edilmesi için gereklidir.
Etki İkincisi: Yeni token ekosistemleri yaratmak
HIP-3 güzel ama henüz çözülmemiş iki sorun var:
Sürekli sözleşme piyasası oluşturulduktan sonra, %50 işlem ücreti paylaşımından yararlanabilirsiniz; bu, oldukça cazip bir getiridir. Ancak başlangıçta büyük bir yatırım gerektiriyor, 1.000.000 HYPE teminat maliyeti çoğu perakende yatırımcıyı dışarıda bırakıyor. Perakende yatırımcıların gerçekten hiç şansı yok mu?
HIP-3, HIP-1'e benzer, sadece işlem piyasası oluşturma yetkisini devretmiştir, ancak bu yeni piyasanın likiditesi nereden gelecek? HIP-2, HIP-1'in soğuk başlatma likidite sorununu çözdü, peki HIP-3'e başlangıç likiditesini kim sağlayacak?
Yukarıdaki iki soruya gelince, HIP-3 şu anda Testnet aşamasında olmasına rağmen, gelecekte daha iyi çözümler olabilir. Resmi olarak kullanıma sunulduktan sonra platform resmi bir çözüm sunmasa bile, topluluk DeFi protokolü "modülerlik" avantajını kullanarak üçüncü taraf çözümleri sunabilir.
Bir topluluğun 1.000.000 HYPE'nin staking sorununu çözen yeni bir Merkezi Olmayan Finans protokolü icat ettiğini varsayalım. Bu protokol, perakende yatırımcıların ellerindeki HYPE tokenlerini kamu havuzuna yatırmalarına ve toplama yöntemiyle 1.000.000 HYPE toplamalarına olanak tanır, böylece sürekli sözleşmeleri dağıtma hakkı kazanırlar. Karşılığında, kullanıcılar paylarını temsil eden staking sertifikaları alacak ve bu sayede sözleşme pazarında gelecekte elde edilecek işlem ücreti gelirini paylaşma hakkına sahip olacaklar. Bu, sıradan kullanıcıların da HIP-3'ün kazançlarına katılmasını sağlıyor.
Stake belgesinin yanı sıra, bu protokol kendi yönetim tokenini de çıkaracak. Toplanan HYPE ile hangi tokenin sürekli sözleşme piyasasının oluşturulacağına karar verirken, daha fazla yönetim tokenine sahip olmak daha büyük bir etki anlamına geliyor. Bu nedenle, platformda kendi tokeninin sürekli sözleşme piyasasını oluşturmak isteyen proje ekipleri, yönetim tokeni sahiplerinin desteğini kazanmak için hava düşürme gibi yöntemlere başvurmalı, böylece yönetim tokenine daha büyük bir talep yaratarak fiyatını artırmalıdır.
Böylece, yeni sözleşme pazarının likidite sorunu da çözülebilir. Bu protokol, kendi proje token'larını dağıtarak veya kalıcı sözleşme yayınlamak isteyen proje sahipleriyle işbirliği yaparak o projenin token'ını dağıtarak, "token teşviki" yöntemiyle kullanıcıları yeni pazara başlangıç likiditesi sağlamaya teşvik edebilir.
Bu protokolün başarısıyla birlikte, diğer ekipler "likidite toplayıcılar" geliştirmeye başladı ve kullanıcıların HYPE yatırımları, proje ekipleriyle işbirliği ve gerçek gelir dağıtım hakları için bir "Hyperliquid savaşı" başladı.
Sonuç olarak, 1 milyon HYPE stake etmek enflasyonu azaltmak ilk adımdır, ikinci adım ise HYPE etrafında yeni bir ekosistem ve iş modeli oluşturmaktır. Bu iki adımda, HYPE'nin kullanım alanları ve piyasa talebi büyük ölçüde genişleyecek ve böylece fiyatı için sağlam bir destek oluşturulacaktır.
Etki Üç: Halka arz edilmemiş hisse senedi ticareti talebini karşılama
Son zamanlarda, küçük yatırımcıların halka arz edilmemiş şirketlerin özel yatırım hisse senetlerine olan ilgisi giderek artıyor. Bazı tanınmış şirketler henüz halka arz edilmedi, ancak birçok kişi önceden yatırım yapma arzusunda. Bir ticaret platformu, birkaç şirketin tokenleştirilmiş hisse senetlerini az sayıda çıkarmıştı, bu tartışmalara yol açsa da, halka arz edilmemiş hisse senetlerine yönelik güçlü bir yatırım talebinin varlığını da kanıtladı.
Hyperliquid'in bu piyasa talebini karşılama konusunda doğal bir avantajı vardır. Öncelikle, henüz resmi olarak piyasaya sürülmemiş veya güvenilir fiyat kaynaklarından yoksun varlıklar için vadeli işlemler sunma sorununu çözen Hyperps adında bir özelliği bulunmaktadır. Geleneksel sürekli sözleşmelerin dış piyasa fiyatı oracle'larına bağımlı olmasının aksine, Hyperps'in finansman oranı, vadeli işlemlerin fiyatı ile kendi geçmiş döneminin endeks hareketli ortalaması arasındaki farkı temel alarak hesaplanmaktadır. Eğer alım yönlü bir duygu güçlü ise ve Hyperps'deki vadeli işlemler fiyatı kendi hareketli ortalamasının çok üzerinde ise, finansman oranı oldukça yüksek olacak ve kısa pozisyonları girmeye güçlü bir şekilde teşvik edecektir, aksi durumda da aynı şekilde olacaktır.
HIP-3 ve Hyperps'in birleşimi, herkesin (sadece 1.000.000 HYPE teminat ücretini karşılayabilenlerin) "kendinden hizmet" ile popüler özel hisse senetlerinin süresiz sözleşmelerini dağıtmasına olanak tanır. HIP-3, "yapabilir miyim" sorununu çözerken, Hyperps "fiyatın sabit olmaması ve sert dalgalanmalar" sorununu çözüyor.
HIP-3+Hyperps'in piyasaya sürdüğü ürünler gerçek hisse senetleri değil, vadeli işlemlerdir; bu nedenle değer yatırımcıları için uygun olmayabilir. Ancak, yine de bireysel yatırımcılara bu şirketlerin fiyat dalgalanmalarından kazanç sağlama fırsatı sunmaktadır. Daha da önemlisi, bu mekanizma fiyat keşif işlevi sağlamaktadır. Bu şirketler gerçekten halka arz edildiğinde, piyasa zaten bir referans fiyatı belirlemiş olacaktır ve bireysel yatırımcıları mağdur edecek aşırı fiyatlamalar olmayacaktır.
Etki Dördüncü: Merkezi Olmayan Finans rekabetine çevik bir şekilde yanıt vermek
Son zamanlarda, bazı uyumlu borsa da ABD kullanıcılarına türev ürünler trade hizmeti sunmaya başladı. Bunların en büyük avantajı uyumluluktur, bu da güvenlik ve uyumluluk konusunda yüksek talepleri olan kurumsal yatırımlar için güçlü bir çekicilik oluşturmaktadır. Dezavantajı ise, geleneksel merkezi borsaların yeni ürünleri piyasaya sürerken her zaman dikkatli olmalarıdır; şu anda sunulan sözleşme ürünleri yalnızca birkaç ana akıllı para birimi ile sınırlıdır ve kaldıraç üst sınırı oldukça düşüktür. Merkezi borsaların yeni ürünleri piyasaya sürmesi karmaşık onay süreçlerinden geçmek zorundadır, bu da birkaç ay sürebilir ve piyasalardaki yeni ürünlere olan ticaret taleplerine hızla yanıt veremez.
Merkezi borsaların dezavantajları, Hyperliquid'in avantajlarıdır. HIP-3'ten önce, Hyperliquid zaten piyasa taleplerine çok hızlı bir şekilde yanıt veriyordu. Örneğin, NFT piyasası hareketli olduğunda, traderların başlıca NFT piyasasında doğrudan uzun veya kısa pozisyon alabilmesi için NFT endeks sözleşmesini piyasaya sürdü; sosyal finans hareketli olduğunda ise, belirli bir sosyal ekosistemin başlıca kullanıcılarının anahtar fiyatlarına doğrudan uzun veya kısa pozisyon alabilen sosyal hesap endeksini de sundu. Şimdi HIP-3, sözleşme piyasasını "izin gerektirmeyen" hale getirerek, piyasa taleplerine yanıt vermedeki çevikliği bir adım daha ileriye taşıyacak; bu tür bir çeviklik merkezi borsa ile kıyaslanamaz.
Bu nedenle, Hyperliquid sürekli olarak yenilikler yaparak HIP-3 ve Hyperps gibi yeni özellikler sunuyor ve merkezi borsa devlerinin uyum avantajlarına karşı kendi çevikliği ile karşılık veriyor, bu da yoğun pazar rekabetinde farklılaşma özelliklerini güçlendiriyor.
Sonuç: Daha açık bir on-chain finansal gelecek
Özetle, HIP-3, Hyperliquid gelişiminde önemli bir sıçramadır. Bu sadece bir teknik güncelleme değil, aynı zamanda piyasa ihtiyaçlarına çevik bir şekilde yanıt vermek amacıyla gerçek dünya varlıklarıyla bağlantı kuran, HYPE yenilik ekosisteminin etrafında dönen ve merkezi olmayan finans ile geleneksel finansın derin entegrasyonunu sağlayan temel finansal altyapıyı oluşturma stratejik bir tercihtir.
Elbette, önümüzdeki yol da zorluklarla dolu. Yeni pazarların likiditesini nasıl etkili bir şekilde yönlendireceğimiz ve karmaşık küresel düzenleyici ortamla nasıl başa çıkacağımız, nihai başarısını belirleyecek olan anahtar olacaktır. Ancak her ne olursa olsun, HIP-3 bize daha açık, birleştirilebilir ve hayal gücüne açık bir on-chain finans geleceği tasvir etti.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
20 Likes
Reward
20
8
Repost
Share
Comment
0/400
DegenGambler
· 15h ago
Başka bir Testnet rug pull...
View OriginalReply0
MEVVictimAlliance
· 08-17 10:38
Bu coin şu anda benimle ne ilgisi var?
View OriginalReply0
airdrop_whisperer
· 08-17 05:26
Sonunda koşmaya geldim, şimdi tekrar buradayım.
View OriginalReply0
MetaLord420
· 08-17 05:25
Boğa! 2025'te yeni bir plan mı çıkardınız?
View OriginalReply0
ReverseTradingGuru
· 08-17 05:14
Yeni projeler yine kötü durumda.
View OriginalReply0
CrossChainBreather
· 08-17 05:13
Yeni versiyonu yine duyuruyorlar, sonuçlara bakın.
View OriginalReply0
GasFeeCry
· 08-17 05:10
Yine bir Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmek projesi
Hyperliquid HIP-3: on-chain finansın yeni bir çağının başlangıcı
2025 Mayıs'ında, DeFi alanında HIP-3 adında bir iyileştirme önerisi geniş çapta tartışmalara neden oldu ve en basit uygulanabilir versiyonu Testnet'te çevrimiçi oldu. Bu sadece basit bir protokol yükseltmesi değil, aynı zamanda genel gelişim planındaki kritik bir adım olup on-chain türev ürünler trade geleceği üzerinde derin etkiler yaratabilir.
HIP-3'ün önemini tam anlamak için, önce genel tasarım düşüncesini anlamamız gerekiyor, bu da üç ana öneriden başlamalı.
Hyperliquid Üçlemesi
Hyperliquid'in gelişim yolu net ve tutarlı, üç ana iyileştirme önerisiyle, aşamalı olarak işlevsel bir finans ekosistemi inşa edilmiştir.
HIP-1: Para birimi listeleme kısıtlamalarını aşmak
Uzun bir süre boyunca, yeni projeler ana akım ticaret platformlarında listeleme konusunda yüksek engellerle karşılaştı. Süreçler şeffaf değil, maliyetler yüksek ve genellikle katı şartlarla birlikte geliyor. Proje sahipleri uzun müzakereler gerçekleştirmek zorunda kalıyor, yüksek ücretler ödemek veya büyük miktarda token devretmek zorunda kalabilirler.
HIP-1, kripto proje ekiplerine başka bir seçenek sunuyor. Platformda herhangi birinin izin olmadan yeni token oluşturmasına izin veriyor ve ERC-20 standardına benziyor. Proje ekipleri sadece belirli bir ücret (HYPE token ile) ödeyerek kendi token'larını oluşturabilir ve otomatik olarak spot order book pazarını açabilir. Bu, varlıkların açık pazara giriş eşiğini büyük ölçüde düşürerek, proje sahiplerine daha adil ve şeffaf bir ihraç platformu sağlamaktadır.
HIP-2: Otomatik Pazar Yapma
Yeni token başarılı bir şekilde piyasaya sürülse bile, alım satım derinliği eksikse, değeri ortaya çıkmakta zorlanır. Buna "likidite soğuk başlangıç" sorunu denir.
HIP-2, diğer adıyla "Hyperliquidity", yerel otomatik likidite stratejisidir. Yeni tokenler HIP-1 aracılığıyla oluşturulduğunda, HIP-2 piyasa yapıcı robotu olarak görev yapar, otomatik olarak emir defterine alım ve satım emirleri yerleştirerek yeni pazara temel, işlem yapılabilir likidite sağlar. Bu, yeni varlıkların piyasaya sürülmesi sırasında soğuk başlangıç sorununu etkili bir şekilde çözer.
HIP-3: İzin Gerektirmeyen Sürekli Pazar Oluşturma
Sürekli sözleşmeler, kripto pazarındaki işlem hacminin en büyük alanıdır, ancak HIP-3'ten önce, yalnızca çekirdek ekip, hangi varlıkların sürekli sözleşmelerinin piyasaya sürüleceğine karar verme yetkisine sahipti, bu da platformun gelişim potansiyelini ve varlık çeşitliliğini sınırlıyordu.
HIP-3, aynı zamanda "Builder-Deployed Perpetuals" olarak da bilinir, sürekli sözleşmeler pazarının oluşturulma yetkisini tamamen açar. Herhangi bir "inşaatçı", platformda özel sürekli sözleşmeler dağıtmak için 1.000.000 HYPE teminat göstermek yeterlidir.
Kurucular, dağıttıkları pazara tam kontrol sahibi olup, teminat seçimi, fiyat oracle'ları kullanma, kaldıraç üst sınırı ve teminat parametrelerini belirleme gibi kritik parametreleri kendileri tanımlayabilirler. Ayrıca, kurucular bu pazarın işlem ücretlerinin %50'sinden yararlanır (resmi olarak açıldıktan sonra bu paylaşım oranı değiştirilebilir), bu oldukça cömert bir gelir getirisi.
Bu üç adım tamamlandıktan sonra, Hyperliquid, yalnızca son kullanıcıya yönelik merkezi olmayan bir ticaret platformundan "finansal altyapı katmanı" haline gelerek, anlatım açısından diğer rakiplerini geride bırakmış ve yeni bir ticari ekosistem ile oyun biçimleri türetmiştir.
Etki 1: Gerçek varlıklar dalgasıyla uyum sağlama
HIP-3'ün yüksek kabul eşiği vardır: Kurucuların güvenlik teminatı olarak 1.000.000 HYPE token'ı teminat olarak stake etmesi gerekmektedir. Mevcut yaklaşık 42 dolar birim fiyatına göre, bu stake tutarı yaklaşık 42 milyon doları aşmaktadır. Bu tasarım aslında bir filtreleme mekanizmasıdır, böylece yalnızca güçlü sermayeye sahip ve ciddiyetle yaklaşan oyuncular katılabilir.
Kurumsal sermaye, bu tür nitelikli oyuncular arasında sayılabilir. Bu kurumlar, düşük piyasa değerine sahip ve işlem hacmi hızla azalan kripto paraları listelemek için milyonlarca dolar harcamazlar; bunun yerine, geleneksel finans alanındaki büyük ve istikrarlı işlem hacmine sahip, değerli piyasalara yönelirler ve burası, fiziksel varlıkların devreye girdiği yerdir. Küresel ana borsa endeksleri, emtia, ana döviz pariteleri gibi alanlar potansiyel hedeflerdir.
Dünyanın en önemli S&P 500 endeksi türev ürünler trade sözleşmesi örneği olarak. 2025 yılında günlük işlem hacmi yaklaşık 1.600.000 sözleşme civarındadır. Her sözleşmenin nominal değeri, 50 dolar çarpı o günün endeks puanı olarak hesaplanmaktadır. 2025 Temmuz ayında E-mini S&P 500 türev ürünler trade fiyatı 6.400 dolar/puan civarındadır, dolayısıyla her sözleşmenin nominal değeri yaklaşık 320.000 dolardır. Bu hesaplamaya göre, SP500 türev ürünler trade için günlük toplam nominal işlem tutarı yaklaşık 512 milyar dolardır.
Eğer platformda SP 500 endeksinin süresiz sözleşmesi dağıtılırsa, sadece %0.1 işlem hacmi elde edilse bile, %0.1 oranında bir ücret varsayıldığında, bu sözleşme piyasası her gün 512,000 dolara kadar işlem ücreti alır ve yapıcı bu işlem ücretinin %50'sini paylaşabilir, yani günde 256,000 dolar gelir elde eder. 42 milyon dolardan fazla olan teminat maliyetini geri almak sadece yaklaşık 164 gün sürer, sonrasında ise saf gelir elde edilir. Bu, istikrarlı getiri arayan kurumlar için kesinlikle büyük bir çekicilik taşır.
Ayrıca, HIP-3'ten önce, Hyperliquid birçok Merkezi Olmayan Finans protokolü gibi, kripto yerel varlıklar için özel olarak tasarlanmıştı ve mimarisi ile parametreleri, fiziksel varlıklara uygun olmayabilir. HIP-3'ün getirilmesiyle, ana motor, birleştirilmiş ticaret ve tasfiye yetenekleri sunar; her fiziksel varlık piyasası, belirli varlıklar için özel olarak tasarlanmış risk parametreleri, teminat varlıkları ve tasfiye mantığına sahiptir. Bu modüler tasarım, farklı özelliklere sahip fiziksel varlıkların on-chain güvenli ve verimli bir şekilde entegre edilmesi için gereklidir.
Etki İkincisi: Yeni token ekosistemleri yaratmak
HIP-3 güzel ama henüz çözülmemiş iki sorun var:
Sürekli sözleşme piyasası oluşturulduktan sonra, %50 işlem ücreti paylaşımından yararlanabilirsiniz; bu, oldukça cazip bir getiridir. Ancak başlangıçta büyük bir yatırım gerektiriyor, 1.000.000 HYPE teminat maliyeti çoğu perakende yatırımcıyı dışarıda bırakıyor. Perakende yatırımcıların gerçekten hiç şansı yok mu?
HIP-3, HIP-1'e benzer, sadece işlem piyasası oluşturma yetkisini devretmiştir, ancak bu yeni piyasanın likiditesi nereden gelecek? HIP-2, HIP-1'in soğuk başlatma likidite sorununu çözdü, peki HIP-3'e başlangıç likiditesini kim sağlayacak?
Yukarıdaki iki soruya gelince, HIP-3 şu anda Testnet aşamasında olmasına rağmen, gelecekte daha iyi çözümler olabilir. Resmi olarak kullanıma sunulduktan sonra platform resmi bir çözüm sunmasa bile, topluluk DeFi protokolü "modülerlik" avantajını kullanarak üçüncü taraf çözümleri sunabilir.
Bir topluluğun 1.000.000 HYPE'nin staking sorununu çözen yeni bir Merkezi Olmayan Finans protokolü icat ettiğini varsayalım. Bu protokol, perakende yatırımcıların ellerindeki HYPE tokenlerini kamu havuzuna yatırmalarına ve toplama yöntemiyle 1.000.000 HYPE toplamalarına olanak tanır, böylece sürekli sözleşmeleri dağıtma hakkı kazanırlar. Karşılığında, kullanıcılar paylarını temsil eden staking sertifikaları alacak ve bu sayede sözleşme pazarında gelecekte elde edilecek işlem ücreti gelirini paylaşma hakkına sahip olacaklar. Bu, sıradan kullanıcıların da HIP-3'ün kazançlarına katılmasını sağlıyor.
Stake belgesinin yanı sıra, bu protokol kendi yönetim tokenini de çıkaracak. Toplanan HYPE ile hangi tokenin sürekli sözleşme piyasasının oluşturulacağına karar verirken, daha fazla yönetim tokenine sahip olmak daha büyük bir etki anlamına geliyor. Bu nedenle, platformda kendi tokeninin sürekli sözleşme piyasasını oluşturmak isteyen proje ekipleri, yönetim tokeni sahiplerinin desteğini kazanmak için hava düşürme gibi yöntemlere başvurmalı, böylece yönetim tokenine daha büyük bir talep yaratarak fiyatını artırmalıdır.
Böylece, yeni sözleşme pazarının likidite sorunu da çözülebilir. Bu protokol, kendi proje token'larını dağıtarak veya kalıcı sözleşme yayınlamak isteyen proje sahipleriyle işbirliği yaparak o projenin token'ını dağıtarak, "token teşviki" yöntemiyle kullanıcıları yeni pazara başlangıç likiditesi sağlamaya teşvik edebilir.
Bu protokolün başarısıyla birlikte, diğer ekipler "likidite toplayıcılar" geliştirmeye başladı ve kullanıcıların HYPE yatırımları, proje ekipleriyle işbirliği ve gerçek gelir dağıtım hakları için bir "Hyperliquid savaşı" başladı.
Sonuç olarak, 1 milyon HYPE stake etmek enflasyonu azaltmak ilk adımdır, ikinci adım ise HYPE etrafında yeni bir ekosistem ve iş modeli oluşturmaktır. Bu iki adımda, HYPE'nin kullanım alanları ve piyasa talebi büyük ölçüde genişleyecek ve böylece fiyatı için sağlam bir destek oluşturulacaktır.
Etki Üç: Halka arz edilmemiş hisse senedi ticareti talebini karşılama
Son zamanlarda, küçük yatırımcıların halka arz edilmemiş şirketlerin özel yatırım hisse senetlerine olan ilgisi giderek artıyor. Bazı tanınmış şirketler henüz halka arz edilmedi, ancak birçok kişi önceden yatırım yapma arzusunda. Bir ticaret platformu, birkaç şirketin tokenleştirilmiş hisse senetlerini az sayıda çıkarmıştı, bu tartışmalara yol açsa da, halka arz edilmemiş hisse senetlerine yönelik güçlü bir yatırım talebinin varlığını da kanıtladı.
Hyperliquid'in bu piyasa talebini karşılama konusunda doğal bir avantajı vardır. Öncelikle, henüz resmi olarak piyasaya sürülmemiş veya güvenilir fiyat kaynaklarından yoksun varlıklar için vadeli işlemler sunma sorununu çözen Hyperps adında bir özelliği bulunmaktadır. Geleneksel sürekli sözleşmelerin dış piyasa fiyatı oracle'larına bağımlı olmasının aksine, Hyperps'in finansman oranı, vadeli işlemlerin fiyatı ile kendi geçmiş döneminin endeks hareketli ortalaması arasındaki farkı temel alarak hesaplanmaktadır. Eğer alım yönlü bir duygu güçlü ise ve Hyperps'deki vadeli işlemler fiyatı kendi hareketli ortalamasının çok üzerinde ise, finansman oranı oldukça yüksek olacak ve kısa pozisyonları girmeye güçlü bir şekilde teşvik edecektir, aksi durumda da aynı şekilde olacaktır.
HIP-3 ve Hyperps'in birleşimi, herkesin (sadece 1.000.000 HYPE teminat ücretini karşılayabilenlerin) "kendinden hizmet" ile popüler özel hisse senetlerinin süresiz sözleşmelerini dağıtmasına olanak tanır. HIP-3, "yapabilir miyim" sorununu çözerken, Hyperps "fiyatın sabit olmaması ve sert dalgalanmalar" sorununu çözüyor.
HIP-3+Hyperps'in piyasaya sürdüğü ürünler gerçek hisse senetleri değil, vadeli işlemlerdir; bu nedenle değer yatırımcıları için uygun olmayabilir. Ancak, yine de bireysel yatırımcılara bu şirketlerin fiyat dalgalanmalarından kazanç sağlama fırsatı sunmaktadır. Daha da önemlisi, bu mekanizma fiyat keşif işlevi sağlamaktadır. Bu şirketler gerçekten halka arz edildiğinde, piyasa zaten bir referans fiyatı belirlemiş olacaktır ve bireysel yatırımcıları mağdur edecek aşırı fiyatlamalar olmayacaktır.
Etki Dördüncü: Merkezi Olmayan Finans rekabetine çevik bir şekilde yanıt vermek
Son zamanlarda, bazı uyumlu borsa da ABD kullanıcılarına türev ürünler trade hizmeti sunmaya başladı. Bunların en büyük avantajı uyumluluktur, bu da güvenlik ve uyumluluk konusunda yüksek talepleri olan kurumsal yatırımlar için güçlü bir çekicilik oluşturmaktadır. Dezavantajı ise, geleneksel merkezi borsaların yeni ürünleri piyasaya sürerken her zaman dikkatli olmalarıdır; şu anda sunulan sözleşme ürünleri yalnızca birkaç ana akıllı para birimi ile sınırlıdır ve kaldıraç üst sınırı oldukça düşüktür. Merkezi borsaların yeni ürünleri piyasaya sürmesi karmaşık onay süreçlerinden geçmek zorundadır, bu da birkaç ay sürebilir ve piyasalardaki yeni ürünlere olan ticaret taleplerine hızla yanıt veremez.
Merkezi borsaların dezavantajları, Hyperliquid'in avantajlarıdır. HIP-3'ten önce, Hyperliquid zaten piyasa taleplerine çok hızlı bir şekilde yanıt veriyordu. Örneğin, NFT piyasası hareketli olduğunda, traderların başlıca NFT piyasasında doğrudan uzun veya kısa pozisyon alabilmesi için NFT endeks sözleşmesini piyasaya sürdü; sosyal finans hareketli olduğunda ise, belirli bir sosyal ekosistemin başlıca kullanıcılarının anahtar fiyatlarına doğrudan uzun veya kısa pozisyon alabilen sosyal hesap endeksini de sundu. Şimdi HIP-3, sözleşme piyasasını "izin gerektirmeyen" hale getirerek, piyasa taleplerine yanıt vermedeki çevikliği bir adım daha ileriye taşıyacak; bu tür bir çeviklik merkezi borsa ile kıyaslanamaz.
Bu nedenle, Hyperliquid sürekli olarak yenilikler yaparak HIP-3 ve Hyperps gibi yeni özellikler sunuyor ve merkezi borsa devlerinin uyum avantajlarına karşı kendi çevikliği ile karşılık veriyor, bu da yoğun pazar rekabetinde farklılaşma özelliklerini güçlendiriyor.
Sonuç: Daha açık bir on-chain finansal gelecek
Özetle, HIP-3, Hyperliquid gelişiminde önemli bir sıçramadır. Bu sadece bir teknik güncelleme değil, aynı zamanda piyasa ihtiyaçlarına çevik bir şekilde yanıt vermek amacıyla gerçek dünya varlıklarıyla bağlantı kuran, HYPE yenilik ekosisteminin etrafında dönen ve merkezi olmayan finans ile geleneksel finansın derin entegrasyonunu sağlayan temel finansal altyapıyı oluşturma stratejik bir tercihtir.
Elbette, önümüzdeki yol da zorluklarla dolu. Yeni pazarların likiditesini nasıl etkili bir şekilde yönlendireceğimiz ve karmaşık küresel düzenleyici ortamla nasıl başa çıkacağımız, nihai başarısını belirleyecek olan anahtar olacaktır. Ancak her ne olursa olsun, HIP-3 bize daha açık, birleştirilebilir ve hayal gücüne açık bir on-chain finans geleceği tasvir etti.