.article-summary {
відступ: 15 пікселів;
поле: 20px 0;
колір фону: #f7f9fc;
border-left: 4px solid #f5a623; /* Змінити на оранжевий */
border-radius: 4px;
font-family: 'Helvetica Neue', Arial, без зарубок;
}
.article-summary p {
щільність шрифту: напівжирний;
розмір шрифту: 17px;
колір: #333;
поле: 0 0 10px;
}
.article-summary ul {
padding-left: 20px;
маржа: 0;
колір: #555;
}
.article-summary ul li {
margin-bottom: 5px;
висота рядка: 1,6;
}
Основні моменти цієї статті
Палата представників США уточнила юрисдикцію SEC та CFTC щодо регулювання криптовалют.
Початкове визначення термінів, таких як цифрові активи та цифрові товари
Чітко вказано, що DeFi та самостійне зберігання не підлягають регулюванню
Регулювання стейблкойнів продовжується в рамках окремого законопроекту.
Зміст* 1. Палата представників США пропонує розподіл повноважень між SEC та CFTC
Нові стандарти регулювання криптовалют, які демонструє США
2.1. Визначення термінів у законопроекті про структуру ринку цифрових активів
2.2. Уточнення ролей SEC та CFTC
- 2.2.1. Чітке визначення сфери нагляду SEC і CFTC
- 2.2.2. Визначення децентралізації та зрілості
2.3. Регулювання бірж та кастоді-операторів з урахуванням DeFi
- 2.3.1. Система нової реєстрації посередників
- 2.3.2. DeFi・виключення з регулювання для самостійного зберігання
2.4. Регуляторна політика стейблкоінів
Очікування та занепокоєння щодо регулювання віртуальної валюти в США
3.1. Оцінка регулювання, що її демонструють відомі інвестори
3.2. Обережна позиція з боку Демократичної партії та політичні суперечки
Ускладнення регулювання криптовалют у США, прискорення обговорення для ухвалення законопроекту
Палата представників США пропонує розподіл повноважень між SEC і CFTC
Голова Комітету з фінансових послуг Палати представників США Френч Хілл (республіканець) та інші 5 травня 2025 року представили проект закону про структуру ринку віртуальних валют (криптоактивів) спільно з Комітетом з сільського господарства.
Цей проект має на меті чітко визначити юрисдикцію SEC (Комісія з цінних паперів та бірж США) та CFTC (Комісія з товарних ф'ючерсів США), а також вперше ввести юридичні визначення для важливих термінів ринку криптовалют і блокчейну.
Проект закону представили чотири депутати, в тому числі голова Комісії з фінансових послуг Гілл та голова Комісії з сільського господарства Г.Т. Томпсон (Республіканська партія), які пояснили: «Цей законопроект надає необхідну ясність регулювання у світі цифрових активів, підтримуючи здоровий розвиток ринку, захищаючи споживачів».
Цей проект обговорення був поданий у зв'язку з запланованими на 6 травня спільними слуханнями в Палаті представників щодо цифрових активів. Надалі планується підготувати фінальну версію на основі зібраних думок учасників галузі та експертів.
Голова комітету Хілл заявив, що "цей проект закону є першим кроком до забезпечення довгострокової стабільності ринку віртуальних валют у США", і комітет має намір розробити законопроект у бі-partisan manner, залучаючи думки громадськості, з метою отримання підпису президента.
Нові стандарти регулювання криптовалют, які демонструють США
Визначення термінів у законопроекті про структуру ринку цифрових активів
У запропонованому проекті закону про структуру ринку цифрових активів вперше чітко визначено важливі концепції, такі як «цифрові активи», «цифрові товари», «блокчейн-системи», «дистрибутивне управління», «дозрілі блокчейн-системи».
Наприклад, «цифрові активи» визначаються як «цифрове представлення вартості, яке записується на розподіленому реєстрі за допомогою криптографічних технологій», а «цифрові товари» відносяться до віртуальних валют, таких як біткоїн (BTC), що підпадають під законодавство про товарні біржі.
Крім того, було чітко показано, що розподіл винагороди за майнінг та стейкінг, а також розподіл для учасників мережі не підпадає під продаж цінних паперів.
Чітке розмежування ролей SEC та CFTC
Чітке визначення сфери нагляду SEC та CFTC
У проекті чітко розмежовано сферу нагляду SEC та CFTC. SEC регулює ті криптовалюти, які мають природу інвестиційного контракту (токени, що є цінними паперами), і застосовує регуляції законодавства про цінні папери, такі як реєстрація та розкриття інформації.
З іншого боку, «цифрові товари», які не підпадають під визначення цінних паперів, такі як біткоїн, будуть під контролем CFTC, і вона здійснюватиме нагляд за їхньою спотовою торгівлею.
Цей проект закону розроблений на основі "FIT21", який затвердили в нижній палаті в 2023 році, але який залишався в стані затримки, і містить концепцію, що була обговорена тоді: "Цифрові товари в принципі підпадають під юрисдикцію CFTC, а до досягнення децентралізації мережі також залучається SEC."
Цей підхід має на меті надати юридичне розмежування між юрисдикціями цінних паперів та товарів, які раніше були неясними.
Визначення децентралізації та зрілості
Також наведено конкретні критерії для оцінки того, наскільки децентралізований (нецентралізований) є блокчейн і наскільки він зрілий.
У проекті йдеться, що децентралізація передбачає стан, коли "жодна окрема компанія чи особа не може одноосібно впливати на ситуацію". Наприклад, якщо одна організація чи особа володіє більше ніж 10% від загальної кількості токенів, виникає обов'язок розкрити цю інформацію, що ясно вказує на централізовану управлінську структуру.
Крім того, зріла блокчейн-система визначається як "така, що має реальні випадки використання, достатній рівень розвитку та експлуатації, працює за справедливими та прозорими правилами і більше не є централізованою".
Якщо ці критерії будуть виконані, токени, які спочатку вважаються цінними паперами, можуть вийти за межі рамок законодавства про цінні папери і бути розглянуті як цифрові товари.
Регулювання бірж та кастодіальних послуг та врахування DeFi
Система нової реєстрації посередників
Крім того, проект передбачає нову реєстраційну систему для посередників у сфері криптовалютних交易.
CFTC створює нову систему реєстрації для бірж, посередників та продавців, які працюють з цифровими товарами, а SEC вимагає розробки правил щодо торгових платформ (ATS) та компаній з управління активами (кастодіанів) для токенів, які мають ознаки цінних паперів.
Це призведе до того, що біржі, які займаються віртуальними валютами, а також постачальники послуг зберігання, матимуть чіткі обов'язки щодо реєстрації та звітності відповідно до закону про товарні ф'ючерси та закону про цінні папери, що очікується підвищення прозорості ринку.
Крім того, чітко зазначено, що в торгівлі цифровими товарами на вторинному ринку, якщо покупцям не надаються дивіденди від прибутку або частки в бізнесі, це не регулюється як «інвестиційний контракт» відповідно до законодавства про цінні папери.
DeFi・виключення з регулювання самостійного зберігання
У цьому проекті також враховано декцентралізовані фінанси (DeFi) та способи самостійного управління активами (self-custody).
Вказано, що до механізму DeFi, в якому угоди проводяться автоматично за допомогою смарт-контрактів без посередництва центрального адміністратора, не застосовуються традиційне законодавство про цінні папери або законодавство про товарні біржі.
Зокрема, це вказує на те, що чистий блокчейн-сервіс, який посередничає у транзакціях без утримання активів користувачів третіми особами, не підпадає під категорію бірж або брокерів.
Крім того, включено положення, яке забороняє Міністерству фінансів та Мережі з боротьби з фінансовими злочинами (FinCEN) створювати правила, які накладають обмеження на самостійне управління особистими криптовалютними гаманцями, що вказує на намір захистити право користувачів на самостійне управління своїми активами відповідно до законодавства країни.
Політика регулювання стейблкоінів
Також наведено визначення щодо обігу стейблкоїнів.
У цьому проекті документа визначено "стейблкоїн для розрахунків" як вид цифрових активів, але не класифікується як цінні папери.
Однак рамки регулювання стейблкоїнів обговорюються окремо, і цей проект не містить детальної інформації про регулювання.
Комітет з фінансових послуг Палати представників вже ухвалив законопроект «STABLE» про регулювання стейблкоінів у березні, а в Сенаті також обговорюється двопартійний законопроект «GENIUS».
Обговорення регулювання стейблкоїнів триває між партіями, і паралельно з цим проектом законодавства увага приділяється його подальшому розвитку.
Очікування та занепокоєння щодо регулювання американської криптовалюти
З галузі лунають загалом позитивні відгуки щодо цього проекту.
Оцінка регулювання, яку демонструють відомі інвестори
Юрист компанії Paradigm з інвестицій у криптовалюти Джастін Слоутер оцінив у X (колишній Twitter), що «цей законопроект повертає контроль над регулюванням криптовалют до CFTC», проте він також висловив думку, що «до тих пір, поки блокчейн не буде достатньо децентралізованим, SEC також зберігатиме свої повноваження».
Крім того, Метью Сігл, представник великої компанії з управління активами VanEck, зазначив, що цей проект прибирає обмеження на інвестиції у криптовалюту для кваліфікованих інвесторів (заможних людей), що відкриває двері для участі на ринку всім індивідуальним інвесторам.
У проекті зазначено, що не будуть встановлені обмеження для інвесторів щодо доходів або чистих активів під час купівлі віртуальної валюти, і це є особливістю, оскільки не застосовуються «вимоги до кваліфікованих інвесторів», які зазвичай вимагаються для інвестицій у цінні папери.
Обережна позиція з боку Демократичної партії та політичний конфлікт
З іншого боку, з боку Демократичної партії також виявляється обережна позиція.
Голова Комісії з фінансових послуг Демократичної партії конгресменка Уотерс зазначила, що "існує занепокоєння щодо конфлікту інтересів у політичних рішеннях, оскільки президент Трамп бере участь у бізнесі, пов'язаному з криптовалютою", і вона має намір пропустити слухання 6 травня.
На цих слуханнях деякі члени Демократичної партії встали з місць, що підкреслює політичний розрив щодо регулювання криптовалют.
Посилення регулювання криптовалют у США, прискорення обговорення законопроекту
Хоча існують суперечки між партіями, обговорення регулювання криптовалют поступово просувається, і голова банківського комітету Сенату Тім Скотт (Республіканець) висловлює впевненість, що "законопроект про структуру ринку буде ухвалено до серпня цього року".
У США політики та представники галузі активно працюють над створенням регуляторної структури, і очікується, що зусилля щодо прийняття комплексного закону про регулювання криптовалют прискоряться в майбутньому.
Останні новини криптовалют тут
Джерело: Офіційна заява Комітету з фінансових послуг Палати представників
Написано та перекладено: Редакція BITTIMES
Т thumbnail: Використано за ліцензійною угодою Shutterstock
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Члени Палати представників США подали новий законопроект про регулювання криптовалют｜Перший раз визначені ролі та терміни SEC і CFTC
.article-summary { відступ: 15 пікселів; поле: 20px 0; колір фону: #f7f9fc; border-left: 4px solid #f5a623; /* Змінити на оранжевий */ border-radius: 4px; font-family: 'Helvetica Neue', Arial, без зарубок; }
.article-summary p { щільність шрифту: напівжирний; розмір шрифту: 17px; колір: #333; поле: 0 0 10px; }
.article-summary ul { padding-left: 20px; маржа: 0; колір: #555; }
.article-summary ul li { margin-bottom: 5px; висота рядка: 1,6; }
Основні моменти цієї статті
Зміст* 1. Палата представників США пропонує розподіл повноважень між SEC та CFTC
Палата представників США пропонує розподіл повноважень між SEC і CFTC
Голова Комітету з фінансових послуг Палати представників США Френч Хілл (республіканець) та інші 5 травня 2025 року представили проект закону про структуру ринку віртуальних валют (криптоактивів) спільно з Комітетом з сільського господарства.
Цей проект має на меті чітко визначити юрисдикцію SEC (Комісія з цінних паперів та бірж США) та CFTC (Комісія з товарних ф'ючерсів США), а також вперше ввести юридичні визначення для важливих термінів ринку криптовалют і блокчейну.
Проект закону представили чотири депутати, в тому числі голова Комісії з фінансових послуг Гілл та голова Комісії з сільського господарства Г.Т. Томпсон (Республіканська партія), які пояснили: «Цей законопроект надає необхідну ясність регулювання у світі цифрових активів, підтримуючи здоровий розвиток ринку, захищаючи споживачів».
Цей проект обговорення був поданий у зв'язку з запланованими на 6 травня спільними слуханнями в Палаті представників щодо цифрових активів. Надалі планується підготувати фінальну версію на основі зібраних думок учасників галузі та експертів.
Голова комітету Хілл заявив, що "цей проект закону є першим кроком до забезпечення довгострокової стабільності ринку віртуальних валют у США", і комітет має намір розробити законопроект у бі-partisan manner, залучаючи думки громадськості, з метою отримання підпису президента.
Нові стандарти регулювання криптовалют, які демонструють США
Визначення термінів у законопроекті про структуру ринку цифрових активів
У запропонованому проекті закону про структуру ринку цифрових активів вперше чітко визначено важливі концепції, такі як «цифрові активи», «цифрові товари», «блокчейн-системи», «дистрибутивне управління», «дозрілі блокчейн-системи».
Наприклад, «цифрові активи» визначаються як «цифрове представлення вартості, яке записується на розподіленому реєстрі за допомогою криптографічних технологій», а «цифрові товари» відносяться до віртуальних валют, таких як біткоїн (BTC), що підпадають під законодавство про товарні біржі.
Крім того, було чітко показано, що розподіл винагороди за майнінг та стейкінг, а також розподіл для учасників мережі не підпадає під продаж цінних паперів.
Чітке розмежування ролей SEC та CFTC
Чітке визначення сфери нагляду SEC та CFTC
У проекті чітко розмежовано сферу нагляду SEC та CFTC. SEC регулює ті криптовалюти, які мають природу інвестиційного контракту (токени, що є цінними паперами), і застосовує регуляції законодавства про цінні папери, такі як реєстрація та розкриття інформації.
З іншого боку, «цифрові товари», які не підпадають під визначення цінних паперів, такі як біткоїн, будуть під контролем CFTC, і вона здійснюватиме нагляд за їхньою спотовою торгівлею.
Цей проект закону розроблений на основі "FIT21", який затвердили в нижній палаті в 2023 році, але який залишався в стані затримки, і містить концепцію, що була обговорена тоді: "Цифрові товари в принципі підпадають під юрисдикцію CFTC, а до досягнення децентралізації мережі також залучається SEC."
Цей підхід має на меті надати юридичне розмежування між юрисдикціями цінних паперів та товарів, які раніше були неясними.
Визначення децентралізації та зрілості
Також наведено конкретні критерії для оцінки того, наскільки децентралізований (нецентралізований) є блокчейн і наскільки він зрілий.
У проекті йдеться, що децентралізація передбачає стан, коли "жодна окрема компанія чи особа не може одноосібно впливати на ситуацію". Наприклад, якщо одна організація чи особа володіє більше ніж 10% від загальної кількості токенів, виникає обов'язок розкрити цю інформацію, що ясно вказує на централізовану управлінську структуру.
Крім того, зріла блокчейн-система визначається як "така, що має реальні випадки використання, достатній рівень розвитку та експлуатації, працює за справедливими та прозорими правилами і більше не є централізованою".
Якщо ці критерії будуть виконані, токени, які спочатку вважаються цінними паперами, можуть вийти за межі рамок законодавства про цінні папери і бути розглянуті як цифрові товари.
Регулювання бірж та кастодіальних послуг та врахування DeFi
Система нової реєстрації посередників
Крім того, проект передбачає нову реєстраційну систему для посередників у сфері криптовалютних交易.
CFTC створює нову систему реєстрації для бірж, посередників та продавців, які працюють з цифровими товарами, а SEC вимагає розробки правил щодо торгових платформ (ATS) та компаній з управління активами (кастодіанів) для токенів, які мають ознаки цінних паперів.
Це призведе до того, що біржі, які займаються віртуальними валютами, а також постачальники послуг зберігання, матимуть чіткі обов'язки щодо реєстрації та звітності відповідно до закону про товарні ф'ючерси та закону про цінні папери, що очікується підвищення прозорості ринку.
Крім того, чітко зазначено, що в торгівлі цифровими товарами на вторинному ринку, якщо покупцям не надаються дивіденди від прибутку або частки в бізнесі, це не регулюється як «інвестиційний контракт» відповідно до законодавства про цінні папери.
DeFi・виключення з регулювання самостійного зберігання
У цьому проекті також враховано декцентралізовані фінанси (DeFi) та способи самостійного управління активами (self-custody).
Вказано, що до механізму DeFi, в якому угоди проводяться автоматично за допомогою смарт-контрактів без посередництва центрального адміністратора, не застосовуються традиційне законодавство про цінні папери або законодавство про товарні біржі.
Зокрема, це вказує на те, що чистий блокчейн-сервіс, який посередничає у транзакціях без утримання активів користувачів третіми особами, не підпадає під категорію бірж або брокерів.
Крім того, включено положення, яке забороняє Міністерству фінансів та Мережі з боротьби з фінансовими злочинами (FinCEN) створювати правила, які накладають обмеження на самостійне управління особистими криптовалютними гаманцями, що вказує на намір захистити право користувачів на самостійне управління своїми активами відповідно до законодавства країни.
Політика регулювання стейблкоінів
Також наведено визначення щодо обігу стейблкоїнів.
У цьому проекті документа визначено "стейблкоїн для розрахунків" як вид цифрових активів, але не класифікується як цінні папери.
Однак рамки регулювання стейблкоїнів обговорюються окремо, і цей проект не містить детальної інформації про регулювання.
Комітет з фінансових послуг Палати представників вже ухвалив законопроект «STABLE» про регулювання стейблкоінів у березні, а в Сенаті також обговорюється двопартійний законопроект «GENIUS».
Обговорення регулювання стейблкоїнів триває між партіями, і паралельно з цим проектом законодавства увага приділяється його подальшому розвитку.
Очікування та занепокоєння щодо регулювання американської криптовалюти
З галузі лунають загалом позитивні відгуки щодо цього проекту.
Оцінка регулювання, яку демонструють відомі інвестори
Юрист компанії Paradigm з інвестицій у криптовалюти Джастін Слоутер оцінив у X (колишній Twitter), що «цей законопроект повертає контроль над регулюванням криптовалют до CFTC», проте він також висловив думку, що «до тих пір, поки блокчейн не буде достатньо децентралізованим, SEC також зберігатиме свої повноваження».
Крім того, Метью Сігл, представник великої компанії з управління активами VanEck, зазначив, що цей проект прибирає обмеження на інвестиції у криптовалюту для кваліфікованих інвесторів (заможних людей), що відкриває двері для участі на ринку всім індивідуальним інвесторам.
У проекті зазначено, що не будуть встановлені обмеження для інвесторів щодо доходів або чистих активів під час купівлі віртуальної валюти, і це є особливістю, оскільки не застосовуються «вимоги до кваліфікованих інвесторів», які зазвичай вимагаються для інвестицій у цінні папери.
Обережна позиція з боку Демократичної партії та політичний конфлікт
З іншого боку, з боку Демократичної партії також виявляється обережна позиція.
Голова Комісії з фінансових послуг Демократичної партії конгресменка Уотерс зазначила, що "існує занепокоєння щодо конфлікту інтересів у політичних рішеннях, оскільки президент Трамп бере участь у бізнесі, пов'язаному з криптовалютою", і вона має намір пропустити слухання 6 травня.
На цих слуханнях деякі члени Демократичної партії встали з місць, що підкреслює політичний розрив щодо регулювання криптовалют.
Посилення регулювання криптовалют у США, прискорення обговорення законопроекту
Хоча існують суперечки між партіями, обговорення регулювання криптовалют поступово просувається, і голова банківського комітету Сенату Тім Скотт (Республіканець) висловлює впевненість, що "законопроект про структуру ринку буде ухвалено до серпня цього року".
У США політики та представники галузі активно працюють над створенням регуляторної структури, і очікується, що зусилля щодо прийняття комплексного закону про регулювання криптовалют прискоряться в майбутньому.
Джерело: Офіційна заява Комітету з фінансових послуг Палати представників
Написано та перекладено: Редакція BITTIMES
Т thumbnail: Використано за ліцензійною угодою Shutterstock