Liệu cơ chế PoL có còn được cứu vớt không? Nhìn vào trò chơi thanh khoản từ mức thấp mới của BERA.

Gần đây, giá BERA đã giảm xuống còn 2.66 USD, đạt mức thấp mới kể từ khi TGE vào tháng 2 năm nay. Kể từ tháng 3, BERA đã có xu hướng giảm; điều gì đã xảy ra với Berachain từng phát triển mạnh mẽ?

TVL giảm từ 3,4 tỷ xuống 1,147 tỷ.

Berachain, như một chuỗi công khai mới nổi, đã thu hút được sự chú ý đáng kể từ thị trường ngay cả trước khi ra mắt mainnet nhờ vào văn hóa meme, cơ chế thanh khoản và sự ủng hộ từ các quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng. Sự đổi mới cốt lõi của nó nằm ở cơ chế Chứng minh Thanh khoản (PoL), khuyến khích thanh khoản trên chuỗi thông qua việc phát BGT và hối lộ. Tuy nhiên, độ phức tạp của cơ chế này khiến việc thu hút người dùng mới trở nên khó khăn và cũng làm lộ ra các vấn đề về tính bền vững. PoL phụ thuộc vào việc liên tục bơm thanh khoản, nhưng khi điều kiện thị trường xấu đi hoặc các ưu đãi giảm, các nhà cung cấp thanh khoản sẽ nhanh chóng rút lui, dẫn đến sự sụt giảm mạnh trong tổng giá trị bị khóa.

Theo dữ liệu của defiLma, tổng TVL của nó đã giảm từ đỉnh điểm $3.493 tỷ vào ngày 28 tháng 3 xuống còn $1.147 tỷ hiện nay, giảm hơn 67%.

Ngay từ đầu tháng Tư năm nay, KOL arbitrage nổi tiếng Benmo đã tweet rằng Berachain có thể đang gặp vấn đề, với TVL của pool thứ hai của nó giảm đáng kể so với việc phân phối token, và cơ chế phát hành token đang gặp vấn đề, điều này có thể khiến cơ chế POL của nó trở nên không khả thi.

Khi thời gian gần đây đến gần, tổng giá trị tài sản trong bể thanh khoản (TVL) trong hình trên đã thấy sự suy giảm đáng kể hơn.

Ba bể thanh khoản này là các bể thanh khoản cốt lõi của Berachain. Do tỷ lệ phân bổ động lực token giảm dưới cơ chế PoL (đặc biệt là "bể thứ hai" là một bể không chính), thanh khoản đang nhanh chóng chảy ra ngoài. Điều này phản ánh ba vấn đề chính: các nhà cung cấp thanh khoản thiếu tự tin lâu dài, và họ rời đi ngay khi động lực giảm. Cơ chế dựa vào động lực token để duy trì hệ sinh thái không ổn định; không có nhu cầu thực sự đủ, và nó chỉ thu hút người dùng bằng cách dựa vào "nuôi trồng airdrop".

Một lượng đáng kể BGT đã được phát hành, chủ yếu phân phối cho BERA và các token thanh khoản BGT như kho tài sản đã gửi, trong khi các tài sản khác có ít người dùng và khối lượng giao dịch. Hơn một nửa số tiền hối lộ cũng đến từ WBERA, các sản phẩm phái sinh BGT và HONEY, và cấu trúc tài sản của các khoản hối lộ của họ đang gây lo ngại.

Trong dài hạn, nếu vấn đề này không được giải quyết, thì mỏ khai thác cuối cùng sẽ sụp đổ.

10 triệu token BERA được mở khóa gây áp lực bán trên thị trường

Berachain chính thức mở khóa 10 triệu BERA vào ngày 6 tháng 5. Phần này chủ yếu dành cho airdrop, và nếu tính theo giá đơn vị 3 đô la, tổng giá trị của nó ước tính khoảng 30 triệu đô la áp lực bán. Như đã đề cập trước đó, hầu hết người dùng tham gia vào Berachain là những người chơi chênh lệch giá, và khi các ưu đãi giảm, họ sẽ nhanh chóng chọn cách rời đi. Khai thác và bán đã trở thành một hoạt động thường xuyên.

Ngoài ra, BERA đã lâu bị chỉ trích là một đồng coin VC điển hình, với 34,31% tổng nguồn cung được phân bổ cho các nhà đầu tư tư nhân. So với đó, tỷ lệ VC thường dao động quanh mức 20%, trong khi mức phân bổ gần 35% đã thu hút sự chỉ trích đáng kể cho đồng coin VC này.

Smokey the Bera, người đồng sáng lập ẩn danh của Berachain, đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với Un Chained, “Tôi không nghĩ rằng những chỉ trích là hoàn toàn sai. Nếu chúng tôi có thể làm lại từ đầu, và đội ngũ có thể bắt đầu từ con số 0, có thể chúng tôi sẽ không bán quá nhiều nguồn cung cho các công ty đầu tư mạo hiểm. Thực tế, phần lớn nguồn cung đã được bán trong vòng hạt giống vào đầu năm 2022. Vào thời điểm đó, chúng tôi nghĩ rằng đó có thể là một điều thú vị, nhưng chúng tôi không mong đợi nó phát triển đến quy mô như bây giờ. Vì vậy, tôi nghĩ rằng những chỉ trích này là hợp lý. Thực tế, theo thời gian, chúng tôi đã làm việc để mua lại phần nguồn cung đó từ vòng hạt giống và các vòng Series A sau đó, để chúng tôi có thể giảm thiểu sự pha loãng mà cộng đồng phải chịu.”

Sau khi sự hưng phấn của thị trường nhanh chóng biến mất, áp lực mua đối với token BERA đang bị căng thẳng, khiến giá đồng tiền khó tăng lên.

Lianchuang một lần nữa thừa nhận đã mắc sai lầm "không đặt giới hạn TVL Boyco"

Vào giữa tháng Năm, Smokey the Bera, đồng sáng lập ẩn danh của Berachain, đã thừa nhận đã mắc sai lầm trong việc tương tác với cộng đồng ở phần bình luận, bao gồm việc không thiết lập giới hạn Boyco TVL và thất bại trong việc phát hành các ưu đãi BERA.

Tại sao hai lỗi này lại có tác động tiêu cực? TVL càng cao, phần thưởng thu được nên giảm phi tuyến hoặc có một giới hạn để ngăn chặn sự tập trung vốn quá mức và tránh việc khuyến khích bị "cướp bóc." Nếu không có giới hạn, TVL càng lớn, số token thu được càng nhiều, dẫn đến những người nắm giữ lớn như Boyco có thể vô hạn vòng lặp và rút BERA incentives. Cơ chế này hiệu quả mặc định là "ai có nhiều tiền hơn thì thống trị," hoàn toàn phá vỡ sự công bằng.

Các chính sách khuyến khích cũng nên kích thích sự tham gia sinh thái đa dạng thông qua PoL, nhưng kết quả đã dẫn đến việc các token quan trọng như BGT và HONEY gần như hoàn toàn bị thu hoạch bởi một số cá nhân, trực tiếp gây ra sự không hài lòng và khủng hoảng niềm tin trong cộng đồng. Khi những người dùng khác phát hiện ra rằng các khuyến khích đều bị tiêu thụ bởi các nhà nắm giữ lớn, họ sẽ chọn rút lui hoặc chờ xem, dẫn đến hiệu ứng sụp đổ Thanh khoản.

“Nếu việc tham gia sự kiện airdrop BERA không được thông báo, điều đó đã trở thành một điểm không hài lòng khác trong cộng đồng. Nếu giao thức thiết lập một mô hình khuyến khích, và phía dự án bỏ qua việc phân phối khuyến khích mà không có thông báo, điều đó về cơ bản vi phạm các quy tắc trên chuỗi và sẽ khiến bất kỳ người tham gia quỹ lớn nào cảm thấy không an tâm: liệu phần thưởng của tôi cũng sẽ bị hủy bỏ tùy ý trong tương lai?”

KOL nổi tiếng Bing Frog đã bình luận về sự việc này, nói rằng: "Đã vài tháng trôi qua, nhưng Berachain vẫn tiếp tục mắc phải những sai lầm giống nhau và không thể học cách thay đổi?" Ông còn đặt câu hỏi: "Điều này chỉ ra rằng họ đã biết về những vấn đề này ngay từ đầu. Họ đã nghe phản hồi từ cộng đồng; không phải là họ không nghe thấy hoặc không biết vấn đề nằm ở đâu. Chỉ đơn giản là từ đầu, họ chưa bao giờ có ý định thay đổi."

Vậy, Berachain có thực sự đang hành động để "cải thiện" gần đây không? Ít nhất là không về mặt khuyến khích airdrop.

Tuy nhiên, gần đây, thông báo chính thức về việc nâng cấp cấp giao thức đã giới thiệu các khoảng thời gian thưởng phân phối BGT có thể cấu hình. Các quản lý kho tiền giờ đây có thể đặt chu kỳ thưởng từ 3 đến 7 ngày, với thời gian làm mát 1 ngày giữa các thay đổi. Tất cả các kho tiền mới được tạo sẽ mặc định theo chu kỳ 7 ngày. Thay đổi này cung cấp cho đội ngũ sự linh hoạt lớn hơn, cho phép tốc độ phát hành phù hợp hơn với các chiến lược kho tiền và trải nghiệm người dùng.

Ngoài ra, các đề xuất cho việc nâng cấp PoL cũng đang được tiến hành.

Giá trị thu hút của BERA vẫn cần được củng cố.

BERA là token Gas cho tất cả các giao dịch và thực thi hợp đồng thông minh trên mạng Berachain. Nó là một loại tiêu thụ thuần túy, và các động lực trên giao thức về cơ bản khai thác giá trị từ Berachain với hiệu suất hối lộ cao.

Token BERA không có quyền quản trị, mà thay vào đó chuyển nhượng quyền quản trị cho những người nắm giữ BGT, điều này cũng phần nào làm giảm giá trị của BERA.

BERA cần gấp nhiều cơ chế thu giá trị hơn.

Người đồng sáng lập Berachain đã công bố đề xuất POL V1.1 vào ngày 11 tháng 5, nhằm củng cố cơ chế thu giá trị của BERA trong khi vẫn duy trì hiệu quả khuyến khích. Nội dung cốt lõi bao gồm: giao thức sẽ thu thập một phần nhỏ các khuyến khích hối lộ từ các ứng dụng sinh thái và triển khai chúng vào thanh khoản thuộc về giao thức, được sử dụng để thiết lập các LP cặp giao dịch cốt lõi của BERA (như BERA-HONEY, BERA-wBTC trên BEX), từ đó đạt được:

• Nâng cao độ sâu và tính ổn định của các cặp giao dịch cơ bản trên chuỗi.
• Giảm Thanh khoản BERA
• Tăng nguồn thu nhập phí dài hạn (thu nhập ban đầu nên được ưu tiên triển khai cho các cặp giao dịch lớn; sau này có thể được sử dụng để staking vào các nút xác thực do quỹ điều hành và được phân phối BGT đến RV của các ứng dụng gốc, deleGate đến các nút do các bên ứng dụng đổi mới điều hành, hình thành các LP mới với các tài sản chính khác, và triển khai cho các giao thức gốc khác như Bend, Berp, v.v.)

Đề xuất gợi ý ban đầu thu phí phân phối khuyến khích với tỷ lệ cố định là 20%, và dần dần giới thiệu mô hình tỷ lệ động:

• Việc áp dụng các động lực hối lộ rất hiệu quả (hiệu quả hối lộ) → Tỷ lệ phí tương đối thấp.
• Việc áp dụng các động lực chọn lựa hối lộ là không hiệu quả → Điều chỉnh tỷ lệ phí
• Phạm vi kiểm soát được thiết lập trong khoảng 10%-30%, điều chỉnh phù hợp với điều kiện thị trường. Cơ chế này khuyến khích việc sử dụng tài nguyên hiệu quả và tạo thành một vòng phản hồi với hiệu suất thực tế của ứng dụng.

Gần đây, Smokey đã tiết lộ rằng một đề xuất PoL mới phiên bản 1.2 sẽ sớm được phát hành, dự kiến sẽ nâng cao khả năng thu hút giá trị của token của nó bằng cách tích hợp phản hồi từ nhiều bên khác nhau.

Tóm tắt

Một thời nó nhộn nhịp và sôi động, giờ đây nó cũng im ắng không kém. Sau một thời gian dài giá coin ảm đạm, cộng đồng Berachain cũng nhanh chóng trở nên im lặng. Cách mà Berachain thực sự giải quyết các vấn đề vẫn còn là điều chưa biết, nhưng thời gian không chờ đợi ai cả. Nếu các hành động chính thức vẫn chậm chạp, họ có thể sớm bị cộng đồng từ bỏ.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được sao chép từ [Tin tức Foresight] Bản quyền thuộc về tác giả gốc [1912212.eth, Tin tức Foresight] Nếu bạn có bất kỳ phản đối nào đối với việc in lại, vui lòng liên hệ Đội ngũ Gate LearnĐội ngũ sẽ xử lý nó nhanh nhất có thể theo các quy trình liên quan.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến được bày tỏ trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được đội ngũ Gate Learn dịch, trừ khi có đề cập khác.CổngTrong những trường hợp như vậy, việc sao chép, phát tán hoặc đạo văn các bài viết đã được dịch là bị cấm.