Lưu Phong, đối tác của BODL Ventures, nguyên tổng biên tập của Chain News.
Hùng Hạo Quân Jack, Phó biên tập viên BlockBeats, Người dẫn chương trình "Web3 Vô Danh"
【Khách mời】
匹马, Đồng sáng lập Continue Capital
Nhà đầu tư huyền thoại trong thế giới tiền điện tử, Pi Ma, đã tham gia Web3 101 để thảo luận về lý do tại sao ông tin rằng Meme không chết và logic đầu tư của nền tảng phát hành Meme, cũng như chủ đề đầu tư trong thế giới tiền điện tử đã thay đổi trong mắt Pi Ma sau khi thời đại mà chúng ta đang sống hoàn toàn thay đổi.
Cosmos Meme: Suy ngẫm về hiệu ứng hút thanh khoản và hiệu ứng Matthew
Lưu Phong: Là một OG, bạn đã từng có những thành tựu nổi bật trong lĩnh vực chuỗi công khai và DeFi, nhưng trong thế giới đầu tư Crypto hiện nay, OG lại cảm thấy như một từ chửi rủa. Hiện tại, câu chuyện về P tiểu tướng biến thành P nguyên soái là điều nổi bật nhất, bạn nghĩ sao về xu hướng này?
Mã
Tôi được coi là một người tham gia có kinh nghiệm trong Memecoin, một mặt trong chu kỳ này tôi đã tham gia nhiều vào Solana, tất cả các Memecoin của Solana, bao gồm BONK, WIF, BOME, POP CAT sớm nhất, cho đến GOAT sau này và nhiều dự án bị đào thải, tôi đều đã tham gia.
Khi đó, chúng tôi cho rằng sự phục hồi của Solana Meme chắc chắn sẽ kéo theo sự phục hồi nhất định của các chuỗi công cộng khác, vì vậy sau khi đầu tư vào BONK trên Solana, chúng tôi đã tìm kiếm các Memecoin tương tự trong các hệ sinh thái như Cosmos và Avalanche. Theo tôi lúc đó, đó là một logic khá chặt chẽ.
Nhưng tôi đã bỏ qua hiệu ứng hút chất lỏng và hiệu ứng Matthew, sau khi bạn tham gia vào làn sóng đầu tiên, thực sự nó đã kết thúc. Bạn nghĩ rằng sẽ còn làn sóng thứ hai, thứ ba, nhưng thực ra nó đã hoàn thành sứ mệnh lịch sử của mình trong giai đoạn hồi phục ban đầu, sự chú ý của các quỹ chính sẽ quay trở lại một số hệ sinh thái trên chuỗi mà chủ yếu là Solana.
Tôi đã chia sẻ trước đây rằng Memecoin chiếm khoảng 1% đến 3% vốn hóa thị trường của chuỗi công khai và trong trường hợp cực đoan, nó có thể lên tới 5%. Khi đó, tôi đã thực hiện rất nhiều quan sát và thống kê và đi đến kết luận rằng Memecoin hàng đầu chiếm 1% đến 5% giá trị thị trường của chuỗi công khai tại thời điểm đó trong một khoảng thời gian nhất định, và có một vài ngoại lệ trong phạm vi này, chẳng hạn như DOGE và SHIB, nhưng tôi đã loại bỏ chúng.
Sau này, với sự phát triển của thị trường tiền điện tử, bạn sẽ nhận thấy Solana hoàn toàn không phù hợp với hệ thống này, có rất nhiều Memecoin lần lượt xuất hiện, tạo ra một bầu không khí hoàn toàn khác biệt so với các hệ sinh thái khác.
Điều này hoàn toàn được xác định bởi các nhà đầu tư bán lẻ của Solana, là thị trường lấy nhà đầu tư bán lẻ làm cốt lõi, điều này xác định hệ sinh thái Solana đã sinh ra nhiều đường đua và lĩnh vực dễ mang lại cảm xúc, biến động và thị trường hóa cao cho các nhà đầu tư bán lẻ. Một mặt, tôi muốn quan sát toàn bộ hệ sinh thái Solana, mặt khác, tôi sẵn sàng tích cực tham gia vào Memecoin, nơi có cả tính thanh khoản, sự tham gia và cơ sở người dùng rộng và tương đối không quá phổ biến.
Trong bữa tiệc tài chính hành vi Memecoin này, làm thế nào để có thể kiếm tiền?
Lưu Phong: Nếu muốn đầu tư vào Memecoin, làm thế nào để kiếm tiền? Đây là một câu hỏi rất thẳng thắn.
Mã
Tôi cơ bản có 90% Memecoin trên Solana, thậm chí còn cao hơn, không quan tâm đến bất kỳ loại tiền nào khác trên chuỗi khác. Thị trường này đã cung cấp cho bạn một giải pháp tối ưu, bạn chỉ cần tìm kiếm phương án thay thế thứ hai trên giải pháp tối ưu này.
Lý do cốt lõi để tìm ra giải pháp thay thế thứ hai là bạn không nhận được kết quả về giải pháp tối ưu, hoặc bạn không tham gia, bạn chỉ tìm kiếm loại bắt đó và rất dễ rơi vào bẫy đầu tư. Bạn sẽ thấy rằng một khi bạn bước vào, nó sẽ không tăng lên, hoặc nó sẽ tra tấn bạn giữa những thăng trầm. Một cốt lõi khác là rất khó để có được trong túi và bạn sẽ thấy rằng khi meme đầu Solana giảm 30%, lợi nhuận 200% của bạn sẽ biến mất và việc sụt giảm rất nhanh. Đó là lý do tại sao về cơ bản tôi sẽ không theo đuổi đỉnh cao trong bất kỳ hệ thống đầu tư nào. Cá nhân tôi nghĩ rằng rất khó để bạn cố gắng tránh cắt giảm đầu tiên của toàn bộ thị trường từ bò sang giảm. Tiền điện tử là 7 x 24 giờ và bạn không thể theo dõi tất cả các biến động của thị trường trong thời gian thực, điều này có nghĩa là lợi nhuận thả nổi rất dễ rơi vào túi.
Vai trò của đầu cơ là nó cho phép bạn có cơ hội chạm đỉnh lần hai, để thử nghiệm chốt lời, vì vậy về cơ bản chỉ cần chú ý đến đầu cơ là đủ.
Thứ hai, tôi nghĩ rằng khi mọi người đầu tư vào Memecoin, nhiều lúc họ chú trọng vào việc ngắn hạn và nhanh chóng, nhưng theo kinh nghiệm cá nhân của tôi về việc đạt được kết quả lớn, ngắn hạn và nhanh chóng có thể không phù hợp với các nhà đầu tư có quy mô trung bình trở lên, trừ khi quy mô của bạn đặc biệt nhỏ.
Những người tham gia ngắn hạn thường chỉ bị thu hút bởi sự chú ý ngắn hạn và không xem xét logic hoạt động cốt lõi của Memecoin. Chia Memecoin thành các trục ngang và dọc, với trục x là thời gian. Trục y là vốn hóa thị trường, bạn sẽ thấy rằng giá trị thị trường của đại đa số Memecoin tỷ lệ thuận với thời gian, thời gian là một khái niệm rất quan trọng, ngoại trừ BOME, TRUMP và các trường hợp hiếm hoi khác, tất cả các Memecoin hiện tại hơn 1 tỷ USD về cơ bản đều chạy hơn nửa năm, không có yếu tố thời gian, nhiều giả định là không hợp lệ.
Tôi nghĩ rằng Memecoin thường là một bữa tiệc của tài chính hành vi.
Một trong những người sáng lập tài chính hành vi tên là Richard Brown. Thaler, người cũng là người đoạt giải Nobel, đã chia hệ thống đầu tư ban đầu thành hai loại, một là tài khoản tiết kiệm và hai là tài khoản giải trí. Đa-ni-ên · Kahneman cũng đã viết một tư duy rất nổi tiếng trước đây, về cơ bản ông chia con người thành hai hệ thống: hệ thống thứ nhất cần suy nghĩ, chú ý đến logic, hợp lý và đòi hỏi nhiều năng lượng; Hệ thống 2 đơn giản, đơn giản, nhanh chóng, không đòi hỏi nhiều công sức. Phản ánh trong lĩnh vực Crypto, Memecoin hoàn toàn tương thích với Hệ thống 2, nhanh chóng và hiệu quả, biến động cao, đồng thời thỏa mãn hoạt động cảm xúc và vốn hóa của một số FOMO của chúng tôi.
Trong hai tuần đầu tiên, tôi quẹt một tờ giấy nói rằng quá trình ra quyết định đầu tư của một người có thể không mất quá 6 phút, và bây giờ trong Memecoin thậm chí còn là 6 giây, rất giống với nhiều quyết định đầu tư của chúng tôi, tôi thực sự có rất nhiều quyết định đầu tư rất bốc đồng, tất nhiên, tôi bốc đồng vì tôi đã nghĩ về tài khoản beta hoặc tiết kiệm cơ bản đã được sắp xếp rõ ràng, và tôi có rất nhiều thời gian và năng lượng để tìm kiếm nhiều khả năng hơn trên thị trường alpha. Một thách thức rất quan trọng của tài chính hành vi đối với tài chính truyền thống là mọi người đều phi lý, những gì bạn nghĩ là hợp lý chỉ là sống trong cái kén thông tin của chính bạn, mọi người sống trong tiếng ồn lớn, và hầu hết mọi người không có khả năng phân biệt tiếng ồn.
Tổng hợp lại, tôi cảm thấy Memecoin là một sự phát triển to lớn đối với tài chính hành vi. Nếu sau này chúng ta có sự phát triển của hệ thống lý thuyết liên quan đến tài chính hành vi, thực sự chúng ta hoàn toàn có thể lấy một số dữ liệu của Memecoin làm mẫu nghiên cứu.
Ba câu hỏi về linh hồn: Dám mua không? Mua rồi có dám đầu tư lớn không? Khi giảm giá có giữ được không?
Liu Feng: Trong vài chu kỳ qua, chúng tôi đã nghiên cứu logic đầu tư mạch lạc mà bạn đã viết và hôm nay chúng ta có thể chỉ xem xét sự biến động và liệu sự đồng thuận xã hội của meme có thể nhanh chóng thu hút thanh khoản hay không. Bạn có nghĩ rằng điều này có thể được duy trì không?
Mã
Thực ra, nhiều lý do khiến việc đầu tư trở nên khó khăn là vì thời đại đang thay đổi, cơ cấu nhà đầu tư, độ tuổi của nhà đầu tư và mức thu nhập của nhà đầu tư đều đang thay đổi.
Hãy để tôi bắt đầu bằng cách nói rằng Memecoin sẽ tiếp tục phát triển và điều này không chỉ trong Crypto. Trong hệ thống của tôi, không gian tiền điện tử không phải là một thị trường riêng biệt, nó hoàn toàn tương quan và đồng bộ với sự phát triển của thế giới. Những người chưa bắt kịp cổ tức của thời đại, một số lượng lớn người thất nghiệp, những người đã bị toàn cầu hóa loại bỏ, và những người đã được giai cấp củng cố và không có phương hướng và cơ hội đầu tư, họ sử dụng tâm lý nổi loạn để từ chối bỏ phiếu cho những người tinh hoa đó, cho dù đó là thuế quan của Hoa Kỳ, sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân tộc mới ở châu Âu, bao gồm cả sự trỗi dậy của chủ nghĩa bảo thủ ở phía cánh hữu của Úc, một làn sóng chủ nghĩa dân tộc mới đang diễn ra trên thế giới. Việc lập bản đồ xu hướng này trong cuộc sống thực được cô đọng thành các khẩu hiệu như "All in" và "One Shuttle", và xu hướng như vậy không chỉ trong lĩnh vực tiền điện tử mà còn trên toàn cầu.
Tôi nghĩ rằng sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân tộc đã mang lại sức mạnh lớn cho thị trường Memecoin cũng như các thị trường ngách khác, các thị trường đầu cơ, và sức mạnh này sẽ cùng với sự phát triển của AI và công nghệ thông tin internet ngang hàng, gây ra cú sốc lớn cho thị trường tài chính truyền thống.
Bạn theo dõi Junior P vì anh ấy mang lại rất nhiều chip và kết quả, đó là tác động, giao tiếp và bắt mắt nhất, và tôi sẽ tránh chia sẻ sơ đồ thực tế cho chính mình, nhưng thay vào đó, một số lượng lớn người dùng Twitter khác sẽ sử dụng nó để đạt được sự hiển thị lớn. Mặt khác, chúng tôi hiện đang tập trung vào bình đẳng thông tin. Sự chú ý của mọi người rất hạn chế, khi bạn chú ý nhiều đến P Juniors, bạn chắc chắn sẽ không nghiên cứu chuyên sâu về hệ thống lý thuyết, và cốt lõi sẽ quay trở lại với ba người cũ: Bạn có dám mua không? Bạn có dám thực hiện một vị thế nặng sau khi mua? Bạn có thể giữ nó khi vị trí nặng đang rơi xuống không?
Nhiều lúc, bạn chỉ nhận được kết quả, nhưng không có quá trình tư duy quyết định đứng sau kết quả đó, vì vậy dù bạn có biết kết quả, bạn vẫn không dám mua, không dám đầu tư mạnh, cũng không thể giữ lâu dài.
Với sự ra đời của xã hội cô đơn, các đường đua thích hợp để bán nhu cầu hấp dẫn hơn là bán sản phẩm. Nhu cầu trong lĩnh vực tiền điện tử là gì? Đó là, bản sắc tâm lý, người dùng nắm giữ Memecoin tạo thành một nhóm và cộng đồng nhỏ, mang lại bản sắc tâm lý mạnh mẽ, và cộng đồng cực kỳ được xác định này sẽ chỉ tự củng cố. Thật không may, Pump đã bắn hơn 1 triệu Memecoin, nhưng chỉ một số ít sống sót. Trạng thái tham gia quá mức và quá không có khả năng đạt được kết quả này sẽ hình thành một tình huống rất nổi loạn: thấy người khác có kết quả tốt sẽ gây ra sự kích thích lớn cho bản thân, để họ sẽ siêng năng hơn, sai lầm hơn nữa trong việc lựa chọn sai lầm, và sau đó ảnh hưởng đến tâm lý nhiều hơn, không thể tập trung vào việc phân tích và tóm tắt, và thậm chí tệ hơn là đưa ra kết quả, một vòng luẩn quẩn.
Memecoin là một hiện tượng xã hội rất thú vị, chỉ có điều số người quan sát ngày càng ít.
Quan tâm hơn đến cơ sở hạ tầng Meme: Những LaunchPad nào xứng đáng để nghiên cứu?
Jack：
Nhiều Meme cho dù có tăng 100 lần cũng có thể không mang lại kết quả đặc biệt lớn. Vậy mục đích của bạn khi thường xuyên tham gia vào các Meme nhỏ và vừa là gì?
Mã
Đó là nhiệt độ nước để tham gia thị trường, và tôi cần tham gia vào thị trường có tính thanh khoản cao nhất với số lượng nhà đầu tư bán lẻ lớn nhất. Khi tôi nói về Memecoin, tôi không nói về loại kết quả mà Memecoin có thể mang lại cho tôi, đối với khoản đầu tư của chúng tôi, tôi có thể quan tâm nhiều hơn đến cơ sở hạ tầng của Memecoin, chẳng hạn như DEX, LaunchPad, v.v., là những hệ thống hoàn toàn khác nhau, bạn có thể hiểu nó là beta thuận tay trái và alpha thuận tay phải. Đối với tôi, chỉ sau khi có một công việc beta vững chắc, tôi mới dành một chút thời gian và năng lượng để đầu tư vào thị trường Memecoin để cảm nhận được thị trường.
Một trong những điều tốt nhất về không gian tiền điện tử là bạn có thể cảm nhận được dòng chảy của thị trường vốn toàn cầu với những quan sát rất nhỏ. Tất cả các Memecoin đều bị loại bỏ và không có gì quá quan trọng đối với chúng tôi. Tuy nhiên, Memecoin luôn được ánh xạ và tương quan với các thị trường đầu tư khác, nhưng hầu hết mọi người không cảm thấy nhiều về nó. Chúng tôi phải xem xét việc phân bổ vốn toàn cầu và những mục tiêu này chỉ là sự lựa chọn beta phục vụ cốt lõi của tôi, vì vậy việc tham gia vào Memecoin chỉ là để xác nhận một số logic, để chúng tôi có thể đưa ra đánh giá hợp lý hơn về một số mục tiêu cốt lõi của beta.
Liu Feng: Tôi thực sự hiểu logic của bạn, trước đây bạn đã chia sẻ logic đầu tư Meme, tại sao chỉ muốn kiếm lợi nhuận thực sự từ những Meme có vốn hóa lớn? Điều này liên quan đến quy mô của bạn, hoàn toàn khác với logic mà nhiều người gọi là thay đổi cuộc sống thông qua đầu tư Meme. Có thể nhà đầu tư nhỏ chỉ muốn nói về Alpha, nhưng đối với bạn, Beta quan trọng hơn.
Thời đại này thực sự là thời đại của Memecoin, Meme đã trở thành âm thanh của thời đại, chúng ta không nên phủ nhận nó, mà nên chấp nhận nó.
Trong trường hợp này, chúng ta có thể xem Beta, một nền tảng phát hành Meme đã trải qua vài thế hệ phát triển, bạn có thể giới thiệu những nền tảng phát hành nào mà bạn thấy đáng chú ý và còn đáng để nghiên cứu không?
Mã
Bắt mắt nhất là Pump.fun (sau đây gọi tắt là Pump), trên thực tế, họ không có nhiều đổi mới, nhưng mô hình kinh doanh cốt lõi của Crypto là phí giao dịch, bạn có thể chiếm bao nhiêu thị phần từ mô hình kinh doanh này, bạn có bao nhiêu dòng tiền, tôi có thể cho bạn định giá. Pump đáp ứng nhu cầu phát hành tài sản và trong nhu cầu khổng lồ về Memecoin, hai bên sẽ ăn ý, có một lượng cung vô hạn và có vô số theo đuổi vô hình của bội số cực cao của các nhà đầu tư bán lẻ, vì vậy bạn sẽ thấy các nền tảng phát hành tài sản mọc lên.
Người tiêu dùng bán lẻ là một nhóm người có tài chính hóa cao trong không gian tiền điện tử, họ rất nhận thức được rủi ro, họ có sự thôi thúc đánh bạc cao và bạn phải thiết kế các sản phẩm phù hợp với sự thôi thúc của họ. Các nhà đầu tư bán lẻ chi tiền của họ ở đâu? Chỉ về phí giao dịch, họ thà cung cấp cho bạn nhiều khoản phí hơn là cố gắng đánh Memecoin. Anh ấy không phải là một kẻ ngốc, tại sao anh ấy lại trả phí ưu tiên MEV cao như vậy? Bởi vì anh ấy nghĩ rằng lợi ích sẽ trang trải chi phí.
Định vị của chúng tôi về các nhà đầu tư bán lẻ tiền điện tử là một nhóm những người cực kỳ tài chính hóa và chúng tôi tung ra tất cả các sản phẩm của mình xung quanh nhu cầu của họ, đây là một trong những yếu tố quan trọng trong sự thành công của Pump.fun, bao gồm cả Virtuals, sau này đã làm AI và cũng là LaunchPad. Cả hai đều nhằm đáp ứng nhu cầu phát hành tài sản mạnh mẽ, vì vậy chúng tôi quan sát thấy rằng loại nền tảng ra mắt này là một mục tiêu đầu tư rất tốt. Memecoin có thể chết một nghìn, 10.000 và sẽ có một loạt Memecoin tăng, nhưng một nền tảng khởi chạy tốt có thể cho phép tiền của bạn củng cố, bạn có thể kiếm lợi nhuận, bạn thực sự có thể nằm xuống để giành chiến thắng và nắm bắt giá trị lớn nhất trong việc nắm bắt toàn bộ xu hướng hoặc xu hướng đang chạy của Memecoin.
Nền tảng phát sóng và chuỗi công khai: thu hút các nhà phát triển là cốt lõi
Jack: Vậy nếu Virtuals hiện đã có trên Solana, bạn có nghĩ rằng bây giờ đã quá muộn? Cơ hội chỉ có một lần?
Mã
Tất cả các nền tảng phát hành, bạn cần hiểu về cung và cầu của nó. Ai sẽ là bên cung cấp cho nền tảng phát hành? Đây là một yếu tố rất quan trọng. Bên cung cấp của Pump là rất nhiều người ẩn danh, Virtuals có một số sự lựa chọn nhất định, nhưng tất nhiên cũng là ẩn danh, vì vậy khi bạn xem xét chất lượng của bất kỳ nền tảng phát hành nào, bạn nên chú ý đến doanh thu.
Đối với nền tảng phát hành, hệ thống đánh giá của tôi giống hệt như DEX, thực ra ở một mức độ khác, nền tảng phát hành cũng có chút giống với chuỗi công khai, chỉ là mọi người chưa nâng cao hai thứ này lên một tầm cao.
Là một nền tảng phát hành, khả năng cốt lõi nằm ở cách thu hút các nhà phát triển, điều này giống hệt như logic của chuỗi công cộng, các nhà phát triển tại sao lại chọn A mà không chọn B? Đây là một vấn đề rất đáng để suy nghĩ sâu sắc, đây là vấn đề quan trọng nhất quyết định tương lai của nền tảng phát hành cũng như hướng đi của chuỗi công cộng.
Bởi vì trải nghiệm dịch vụ bị chiếm lĩnh bởi một lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ, nên chúng ta thường cho rằng nền tảng ra mắt, bao gồm cả chuỗi công cộng, là một thị trường to C. Nhưng thực tế, theo quan điểm của tôi, chúng là một thị trường to B. Nếu không có tài sản tốt và không có nhà phát triển giỏi tham gia, thì chuỗi công cộng/nền tảng ra mắt của bạn sẽ không bao giờ phát triển được.
Chuỗi công khai và nền tảng phát hành, điều quan trọng nhất là doanh thu dòng tiền trong tương lai, điều này phụ thuộc vào khối lượng giao dịch liên tục, và khối lượng giao dịch lại phụ thuộc vào sự phong phú của các loại tài sản. Do đó, việc thu hút các nhà phát triển xuất sắc đến nền tảng phát hành của bạn là điều cốt lõi nhất. Khắc phục nhà đầu tư nhỏ lẻ thực sự rất dễ, chỉ cần có tài sản tốt, nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ tự nhiên đến.
Tất nhiên, dù là chuỗi công cộng hay nền tảng phát hành, nhiều lúc cũng cần đến một số thủ thuật và phương pháp tiếp thị, nhưng nếu không có sự đầu tư vào tài sản chất lượng, thì nền tảng phát hành hoặc chuỗi công cộng sẽ rất khó để tồn tại lâu dài.
Vị trí thị trường độc đáo của Believe
Mã
Tôi nghĩ chiến lược tiếp cận thị trường của Believe là đúng. CÁC NHÀ PHÁT TRIỂN ỨNG DỤNG CẦN RẤT NHIỀU KINH PHÍ, NHƯNG HỌ HIẾM KHI NHẬN ĐƯỢC NÓ. Về phía cung của Believe, có những nhà phát triển độc lập xây dựng một số lượng lớn ứng dụng mỗi năm với hy vọng đạt được dòng tiền dương cho ứng dụng của họ, nhưng họ không có kênh phù hợp để kiếm tiền từ ứng dụng của mình. Nếu thị trường là thị trường ngách, nó sẽ không thể đạt được giá trị thị trường một tỷ hoặc mười tỷ.
Believe tập trung vào nhóm các nhà phát triển độc lập này, hoặc muốn thử một cái gì đó mới mẻ và định hướng. Nhận thức về rủi ro và khả năng chấp nhận của các nhà đầu tư bán lẻ Crypto rất cao, và cốt lõi là vốn hóa thị trường của nó rất thấp, từ lâu đã nhận ra khả năng gấp 100 lần hoặc 1.000 lần. Believe đã trực tiếp vay mượn một số kinh nghiệm của các nền tảng khởi chạy khác bằng cách chia sẻ phí với các nhà phát triển này, điều này rất tốt và đã đạt được dòng tiền dương cho các nhà phát triển độc lập trong thời gian khởi đầu nguội.
Trong lĩnh vực truyền thống, việc tạo APP đòi hỏi rất nhiều người phải làm rất nhiều công việc, bao gồm cả phát triển và tiếp thị, nhưng trong Crypto, nó chỉ là một sản phẩm, và sản phẩm có thể thành công hay không không quan trọng, nhưng một khi ra mắt thành công, nó sẽ có thể chia sẻ hàng trăm nghìn đô la dòng tiền chỉ trong một tuần, đây là một khoản thu nhập rất đáng kể cho các nhà phát triển độc lập, một khi họ có dòng tiền dương này, họ có thể tiếp tục trau chuốt sản phẩm, mở rộng thị trường và phục vụ người dùng.
Điều này thực sự giải thích tại sao mô hình này được gọi là thị trường vốn Internet, đáp ứng nhu cầu mạnh mẽ của một số lượng lớn các nhà phát triển nhỏ và doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ đối với những khó khăn về tài chính, giải phóng phía cung và rất phù hợp với xu hướng là với sự ra đời của AI, các nhà phát triển độc lập có thể một mình tạo ra doanh thu hàng năm rất tốt, và việc quảng bá và hoạt động của bạn hoàn toàn có thể được thực hiện với sự trợ giúp của TikTok và Twitter.
Nhưng bạn có nghĩ rằng một công ty rất lớn, rất tốt có thể xuất hiện trên nền tảng Believe không? Tôi không tự tin, tôi quan sát, nhưng điều tôi rất tin tưởng là Believe đã làm rất tốt trong việc giải quyết một thị trường ngách phục vụ một khu vực nhỏ, phục vụ một nhóm người cụ thể và phục vụ một nhóm khách hàng rất được nhắm mục tiêu. Họ đang kiếm được một phần tiền đó, có nghĩa là họ không cần phải lớn, nhưng họ có thị trường của họ.
Ngoài ra, một trong những điều khiến tôi ấn tượng ở Believe là họ được lên kế hoạch và đóng gói cẩn thận, thiết kế trang của họ công phu hơn, ngoài ra, họ đã tập trung vào việc khởi động một số dự án và hoạt động, họ cố gắng kể một câu chuyện, ngoài lĩnh vực Crypto, họ cũng có thể liên kết với những người thị trường ngách khác, những nhà phát triển Internet truyền thống này không quen với mã hóa, quá trình này phải giống như làn sóng đầu tiên của thị trường AI, cá nhân tôi nghĩ rằng hàng nghìn dự án như vậy sẽ chết, đây là một quá trình làm quen và thích nghi, Hãy dành thời gian của chúng ta và xem.
Lưu Phong: Bạn rất công nhận logic của Believe và định vị bản thân của nó, nó giống như một nền tảng phát triển ứng dụng thực dụng. Hiện tại, tất cả tài sản phát hành đều mang tính Meme, Believe có khả năng xuất hiện một loạt ứng dụng có thể sử dụng.
Mã
Hy vọng vậy haha.
Cập nhật: Trước khi phát hành tập podcast này, đội ngũ Believe đã thông báo sẽ tạm dừng chức năng phát hành tự động Launchcoin, sẽ được kiểm tra thủ công và thêm nhãn đã xác minh. Chúng tôi lại một lần nữa mời Pi Ma bình luận về sự thay đổi này. Quan điểm của Pi Ma là: "Chế độ kiểm tra thường khá ngốc nghếch; permissionless mới là con đường chính." Rõ ràng là anh ấy không thích sự thay đổi này.
Feng Liu: Gần đây, chúng tôi cũng đã rút ra một số ứng dụng đang xuất hiện trên Believe, hoặc một số tài sản đang được khởi chạy, và tôi nên có một chiếc bàn trong tay, khoảng năm mươi hoặc sáu mươi. Tôi cũng đang nghĩ, nếu chỉ là một thứ giống meme thì thực ra nó quá trừu tượng đối với sự kiện này, nhưng nếu thực sự có một ứng dụng thì có thể đó là một thứ khác, bao gồm cả một nền tảng ra mắt như Dingaling push, ưu điểm của nó là thiết kế token tương đối độc đáo, nhưng chỉ có thiết kế token, tôi nghĩ rất khó để chiếm vị trí riêng trên thị trường, bởi thiết kế token của Virtuals khá cực đoan.
Mã
Điều quan trọng là phải có người, cách khiến các nhà phát triển bị lừa đến nền tảng ra mắt của bạn là rất quan trọng.
Khối lượng giao dịch: Tiêu chuẩn đánh giá duy nhất của nền tảng phát hành
Mã
Tiêu chí duy nhất để đánh giá LaunchPad là khối lượng giao dịch, đại diện cho thu nhập cốt lõi. Nếu bạn không thể tìm ra logic cơ bản, bạn sẽ không đầu tư vào Pump khi nó ra mắt.
Bây giờ bạn đã xem kết quả, Pump đã kiếm được 700 triệu đô la, vậy định giá của Pump hợp lý như thế nào? Theo logic thông thường, định giá 14 tỷ đô la dưới 20x PE cũng hợp lý, và nếu bạn tính đến sự biến động quá cao và Memecoin không bền vững, thì định giá 7 tỷ đô la dưới 10x PE là tốt, hoặc thậm chí định giá 3,5 tỷ đô la dưới 5x PE, cốt lõi của vấn đề là:
Đầu tư thực sự là đầu tư cái gì? Đó là đầu tư vào việc chiết khấu dòng tiền trong tương lai.
Vì vậy, khi bạn xem xét LaunchPad, không phải là nền tảng này hiện tại có 100 triệu, 200 triệu hay 1 tỷ, mà là liệu doanh thu của nền tảng này có thể tiếp tục mở rộng trong tương lai hay không, điều này thực sự hoàn toàn phù hợp với logic đầu tư chứng khoán.
Crypto AI: Hướng đến kết quả lợi nhuận đầu tư
Lưu Phong: Ở đây bạn phải tiết lộ, Believe bạn đã đầu tư, đúng không?
Đúng.
Lưu Phong: Thông tin tiết lộ này thực sự rất quan trọng, và khán giả cũng có thể cảm thấy rằng Pima đã đầu tư vào dự án này, vì vậy họ sẽ rất coi trọng dự án này. Vì vậy, nếu nhìn nhận từ góc độ đầu tư, tôi nghĩ mọi người vẫn nên tự nghiên cứu và chịu trách nhiệm với bản thân.
Ngoài Meme ra, bạn có xem AI Agent không?
Mã
Hiện nay, toàn bộ lĩnh vực AI chủ yếu đều hướng tới kết quả, tức là hướng tới lợi nhuận đầu tư.
Trong lĩnh vực Crypto AI, chúng tôi cảm thấy rằng tất cả những khoản đầu tư này vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng dường như đang liên tục vay mượn một số công nghệ AI từ lĩnh vực Internet, vì vậy chúng tôi cảm thấy nó không có hào sâu và không có đặc điểm riêng nên về cơ bản chúng tôi sẽ định hướng kết quả, tức là bạn có thể giúp tôi thực hiện giao dịch hoặc tăng doanh thu của mình. Sự kết hợp giữa AI và phương tiện truyền thông xã hội có thể mang lại nhiều lợi nhuận hơn.
Lưu Phong: Nghe có vẻ như các bạn không mấy tự tin về Crypto AI hoặc đại lý AI của Crypto?
Mã
Một mặt, tôi nghĩ rằng nhiều công nghệ cốt lõi của họ về cơ bản đến từ lĩnh vực internet truyền thống, mặt khác, để tìm kiếm mô hình kinh doanh riêng, Pump như là một đại diện cho sự nổi lên của ứng dụng là một điều rất quan trọng, chúng tôi sẽ có xu hướng xem nhiều hơn về một số hệ sinh thái ở phía ứng dụng.
Hệ sinh thái ứng dụng, trước tiên tôi phải biết nhóm người dùng trả phí ở đâu? Ngoài việc phát hành và giao dịch tài sản, nhiều dự án ứng dụng cuối cùng không thành công vì không thể đạt được dòng tiền tích cực, ví dụ như trò chơi, bạn có thể cho tôi biết một trò chơi nào đã đạt được doanh thu ổn định 300 triệu, 500 triệu đô la mỗi năm không? Không có.
Lưu Phong: Trong trò chơi thế giới thực, điều này chắc chắn là có thể, nhưng trong Crypto rõ ràng chỉ có thể dựa vào việc bán coin để đạt được lợi nhuận như vậy.
Mã
Đúng vậy, vì sự độc đáo của người dùng Crypto, với các trò chơi Crypto, người chơi sẽ cảm thấy bạn bảo tôi phải trả tiền, tôi không nghe nhầm chứ? Không ai nạp tiền, nhưng logic thương mại chính của trò chơi là phải nạp tiền.
Do đó, trong lĩnh vực ứng dụng, doanh thu vẫn là chủ yếu. Doanh thu phát sinh từ đâu? Chất lượng của doanh thu phát sinh cao hay thấp? Tính bền vững của doanh thu phát sinh? Đây đều là những điểm mà chúng tôi rất quan tâm, theo hướng kết quả.
Liu Feng: Vậy có thể nói logic đầu tư hiện tại của bạn rất rõ ràng, tức là đừng nói với tôi về xu hướng và vẽ một chiếc bánh, điều tôi muốn là bạn thực sự có thể hiển thị kết quả, có thể tự làm máu và có thể có người dùng thực sự.
Mã
Đúng vậy, vì thời đại đang phát triển, đổi mới cũng đang diễn ra, môi trường lãi suất vĩ mô cũng đang thay đổi, logic phát triển toàn cầu cũng đang thay đổi. Tôi nghĩ rằng nhiều thứ bạn không thể giữ nguyên.
Đánh giá cao sự phát triển của Crypto trong thời gian tới
Lưu Phong: Đồng tiền bạn nói có vẻ không phải là đồng tiền mà chúng tôi quen thuộc.
Mã
Thật ra, tôi rất lạc quan về sự phát triển của lĩnh vực tiền điện tử trong thời gian tới.
Rất nhiều logic xoay quanh giao dịch, nếu nó có thể đáp ứng tốt hơn trải nghiệm giao dịch của người dùng toàn cầu, cho dù đó là nền tảng khởi chạy hay DEX hay sàn giao dịch truyền thống, cũng như phần mềm chó, các sản phẩm này có cả thị trường hóa, nhu cầu và người dùng, và khách hàng sẵn sàng trả tiền cho sản phẩm của bạn.
Luật pháp Hoa Kỳ đang dần trở nên hợp pháp và tuân thủ, và sẽ có rất nhiều tiền đến chuỗi. Stablecoin hiện chỉ còn 200 tỷ đô la và trong hai hoặc ba năm tới, ba hoặc năm năm, stablecoin có thể tiếp tục khô cạn đến 1 nghìn tỷ đô la và với khối lượng này, nó sẽ cho thấy một loại giao dịch và hoạt động 24 giờ. Đường giao dịch có thể mở rộng rất nhiều và không gian thị trường khổng lồ, vì vậy tôi rất mong đợi các sản phẩm dưới dạng DeFi trên chuỗi hoặc tài chính Internet trên chuỗi.
Ngoài ra, mô hình kinh doanh cốt lõi nhất trong lĩnh vực Crypto chính là phí giao dịch. Sau khi hoàn thiện việc bù đắp phí giao dịch, phía doanh nghiệp sẽ bù đắp cho công ty, và khi công ty nhận được tiền sẽ tiếp tục mở rộng nhóm người dùng theo hướng tích cực. Kết hợp với tính tôn giáo của cộng đồng Crypto, rất có khả năng sẽ đạt được một số sự tăng trưởng và không gian thị trường trong một số lĩnh vực ngách mà chúng ta không thể tiếp cận.
Thực ra đây là một logic rất tốt và hiệu quả mà tôi thấy, đó là bạn không cần phải bán token để duy trì dòng tiền, bạn chỉ cần khuyến khích mọi người giao dịch nhiều hơn, bạn có thể đạt được khối lượng giao dịch trung bình 100 triệu USD mỗi ngày, bạn có thể thu được khoảng 1 triệu USD lợi nhuận, và bạn hoàn toàn có thể mở rộng quy mô của mình để đạt được lợi nhuận cao hơn.
Tất nhiên, nó có một số vấn đề, chẳng hạn như một khi nó đạt đến chênh lệch giá, hoặc sản phẩm không nhận được luồng thông tin tích cực ngoài giao dịch, nó có thể sụp đổ, nhưng điều này không quan trọng, điều quan trọng là chúng ta thấy một cách rất tốt để bắt đầu, đó là sử dụng phí giao dịch để hỗ trợ sự phát triển của giai đoạn đầu của doanh nghiệp, điều này cũng rất phù hợp với đặc điểm của đầu tư tiền điện tử.
Lưu Phong: Bạn vẫn đầy nhiệt huyết như vậy, cảm ơn bạn vì niềm tin nạp tiền trong khoảng thời gian này.
Mã
Tôi chỉ thấy một khả năng.
Cốt lõi của chuỗi công cộng nằm ở phí Gas và phí MEV
Jack: Thực ra tôi vẫn còn một câu đố, tôi vừa đề cập rằng với sự phát triển của stablecoin trong tương lai, nhiều tiền sẽ chảy vào chuỗi, nhưng liệu có thể tất cả các khoản tiền chảy vào chuỗi sẽ ở trạng thái stablecoin, và các giao dịch cũng sẽ được định giá và neo thông qua stablecoin, và nó sẽ không còn sử dụng tài sản gốc của lớp chuỗi này, chẳng hạn như ETH hoặc Solana, và nền tảng để thu được lợi nhuận là ở lại lớp ứng dụng của Pump. Chuỗi cơ bản dường như vẫn bị mắc kẹt trong chế độ bán coin, nó bán coin đến hoặc gửi chúng đến các node, và sau đó các node bán chúng ra thị trường, và sau đó đồng tiền cơ bản dường như không có khả năng tự tạo máu về phí. Bằng cách này, mặc dù có thể có rất nhiều tiền trong ngành này, nhưng nó dường như không giúp ích nhiều cho token cơ bản.
Mã
Cốt lõi của chuỗi công cộng nằm ở phí Gas và MEV đang phát triển chậm.
Phí Gas là chi phí bạn phải trả cho mỗi hành động bạn thực hiện, bạn có thể hiểu nó như là một khoản chi phí cho băng thông, lưu trữ hoặc tài nguyên tính toán trên một chuỗi công khai trong một khoảng thời gian. Đây là nơi bạn phải trả phí, và việc bạn phải trả phí có nghĩa là đây là một mô hình kinh doanh và logic đầu tư rất tốt.
Một số lượng lớn các stablecoin đến với chuỗi, và dù nó truy cập vào chuỗi nào, nó chắc chắn sẽ có nhu cầu thanh khoản và nhu cầu giao dịch. Tài sản on-chain là tài sản on-chain của mọi thứ và token hóa là một xu hướng rất lớn. Bởi vì nó rất minh bạch và linh hoạt nên nó cũng có sẵn 24 giờ một ngày. Bạn có cần hiểu sâu hơn chính xác NASDAQ on-chain là gì không? Đó là việc phát hành tài sản và giao dịch tài sản, đây là nguồn của bạn.
Khi bạn có một lượng lớn vốn vào, bạn có thể xem doanh thu của Tron, doanh thu của họ rất ổn định, Tron duy trì doanh thu hàng trăm tỷ là vì họ có nhu cầu phí Gas của stablecoin.
Jack: Tôi hiểu điều này, nhưng đó là xu hướng có thể nhìn thấy bây giờ, ví dụ từ góc độ của Ethereum, vòng chu kỳ cuối cùng của nó vì phí gas này, cũng như các đổi mới on-chain khác nhau, cho dù đó là NFT hay DeFi, thực sự đã thúc đẩy việc nắm bắt giá trị của nó rất nhiều, nhưng trong quá trình ứng dụng này của một số lượng lớn các chuỗi, phí gas của nó cũng đã trở thành một trở ngại cho việc mở rộng của chính nó, và sau đó nó bắt đầu bước vào quá trình giảm phí gas, và phí gas tiếp tục giảm. Người ta thấy rằng mặc dù việc áp dụng trên chuỗi đã tăng lên, nhưng doanh thu khí đốt ngày càng ít và cuối cùng, về cơ bản nó không thể dựa vào điều này để duy trì giá trị của chính nó, điều này dường như được nhìn thấy trên Solana.
Mã
Bạn nói rất đúng, tất cả các hệ thống blockchain đều là một loại phần mềm, phần mềm sẽ liên tục được cập nhật. Nếu suy nghĩ từ góc độ dài hạn và tối ưu, tất cả các chi phí Gas của các chuỗi công khai có chi phí biên bằng không, vậy thì dựa vào đâu để kiếm lợi?
Bạn có thể vào xem phí ưu tiên trên Solana, phí cơ bản của Solana chỉ khoảng 1/3, còn hầu hết các khoản khác là tiền boa, phí ưu tiên, tại sao lại tăng tiền boa, phí ưu tiên? Đây thực sự là khả năng cạnh tranh cốt lõi nhất, doanh thu trong tương lai của chuỗi công khai sẽ phụ thuộc vào các mẹo và MEV để quyết định, Solana thực sự phân biệt giữa hệ sinh thái thông qua điều này, phí cơ bản chỉ là chuyển khoản thông thường, tức là chuyển khoản là phí và các giao dịch khác là một khoản phí khác.
Bạn sẽ thấy rằng khi bạn tối ưu hóa hệ thống xung quanh giao dịch, bạn có thể thu được rất nhiều lợi nhuận từ phía giao dịch. Lợi nhuận của MEV và REV là rất lớn, và chắc chắn chúng sẽ vượt xa phí gas trong quá trình phát triển trong tương lai. Tại sao người dùng phải trả tiền cho việc tăng tốc? Vì sẵn sàng nắm lấy khối này nên thị trường giao dịch là ai đến trước được phục vụ trước, đó cũng là lý do tại sao Nasdaq trên chuỗi theo đuổi tốc độ sản xuất khối ở mức mili giây, và bây giờ Solana là 400 mili giây, còn lâu mới đủ. Tôi nghĩ có lẽ 20 mili giây có thể cạnh tranh với Internet truyền thống.
Trong quá trình cạnh tranh REV hoặc MEV này, khách hàng sẵn sàng trả phí, đây là sức cạnh tranh cốt lõi. Tại sao khách hàng lại sẵn sàng trả phí? Bởi vì khách hàng cảm thấy điều đó mang lại lợi nhuận. Ai chiếm lĩnh phần lớn MEV, ai khiến khách hàng sẵn sàng trả phí hơn, điều này quyết định một cách chiết khấu dòng tiền cốt lõi trong tương lai của doanh nghiệp.
Doanh thu hàng ngày của Solana hiện có 80% tỷ lệ lớn đến từ tiền boa, phí ưu tiên, và phí MEV, điều này đã rất rõ ràng. Chúng ta cần tìm kiếm nguồn thu nhập bền vững hơn, hiệu quả hơn và chất lượng cao hơn.
Con hào cho sự phát triển của một chuỗi là nhà phát triển. Chuỗi công khai là thị trường phía B và C-end không quyết định sự thành công hay thất bại của nó. Điều quan trọng đối với tôi là khối lượng giao dịch, REV và các nhà phát triển của chuỗi này, đây là một chỉ số quan trọng để tôi nhìn vào sự tăng trưởng và tính dẻo dai trong tương lai của chuỗi công khai.
Chúng tôi hiện tại sẽ cố gắng không đầu tư vào các dự án chuỗi công cộng nào, bối cảnh lớn này đã được xác định, điều chưa xác định là vị trí của bạn. Ngoài ra, còn có hiệu ứng mạng, giống như lý do tại sao không thách thức Ningde Times trong lĩnh vực năng lượng mới, vì việc xây dựng hệ sinh thái là một điều rất khó khăn.
Lưu Phong: Chúng ta có thể coi rằng, trong quan điểm của ông, thế giới chuỗi công khai hiện nay đã ổn định, đừng mong đợi có chuỗi công khai mới nào thành công nổi bật nữa?
Mã
Internet của Trung Quốc đã khai sinh ra ByteDance, một gã khổng lồ 100 tỷ đô la trong mười năm qua, và nếu đầu tư mạo hiểm hoặc vốn thứ cấp chưa được đầu tư vào ByteDance trong mười năm qua thì về cơ bản không cần phải làm điều đó, bởi vì 55% lợi nhuận bị Bytes lấy đi. Quy luật hai mươi tám tồn tại trong mọi lĩnh vực, và lý do tại sao chúng ta có kỳ vọng cho nhiều thứ là vì chúng ta trung thành với một số logic của quá khứ.
Crypto vẫn có hy vọng, giống như Hyperliquid đang nổi lên, tôi nghĩ Hyperliquid và Solana có mục tiêu giống nhau, đều nhằm trở thành Nasdaq phi tập trung, Monad có vẻ cũng có thể tính vào.
Điều cốt lõi nhất là chúng ta đã học được cách tính toán, chúng ta có sự xuất hiện của nhiều ETF, chúng ta đang đối mặt với những nhà đầu tư trưởng thành hơn. Trong tương lai, trong một tài khoản thống nhất, sự va chạm trong giao dịch ngày càng giảm, hôm nay mua Nvidia, Alibaba, Tencent, ngày mai có thể mua Bitcoin ETF trong cùng một tài khoản, ai bạn mua sẽ quyết định ai đắt ai rẻ.
Vấn đề cốt lõi là, tại sao lại phải cấp cho Solana, Ethereum 100, 200 lần PE? Nếu trong nhiều vòng chu kỳ doanh thu của bạn không đạt kỳ vọng, thì PE sẽ phải giảm. Hệ thống đầu tư ngày càng trưởng thành, nhưng nhiều người không suy nghĩ về vấn đề này, điểm quan trọng là phải xem doanh thu cốt lõi, xem nền tảng cốt lõi.
Thế giới này tồn tại rất nhiều người sẵn lòng suy nghĩ, chỉ là hiện nay sự chú ý của mọi người bị phân tán một cách cực đoan và đơn giản hóa, vì vậy họ sẽ dùng một số ngôn ngữ ngắn gọn, trừu tượng để diễn đạt cảm xúc, chẳng hạn như một cái thoi, v.v., đây cũng là một hình ảnh thu nhỏ của sự tiến hóa xã hội. Thế giới này thiếu thốn khả năng suy nghĩ độc lập và phân biệt tiếng ồn.
Layer 2 đã làm giảm giá trị kinh tế của Ethereum một cách đáng kể.
Lưu Phong: Thật ra câu hỏi cuối cùng của tôi ban đầu là tôi muốn hỏi bạn, nếu phải chọn một trong hai giữa Ethereum và Solana, bạn sẽ chọn như thế nào? Nhưng rõ ràng câu hỏi này đã không cần phải hỏi nữa.
Vậy bạn có thể nói về việc Ethereum đã khiến bạn từ bỏ nó như thế nào không? Tại sao? Các nhà phát triển của Ethereum không làm được điều đó sao?
Mã
Tôi nghĩ rằng sự chuyển đổi cốt lõi của Ethereum diễn ra vào năm 2018, 2019, khi bạn hỏi tôi về một lĩnh vực mà tôi nhìn nhận là giảm giá, tôi đã nói Layer 2, Layer 2 sẽ làm suy yếu giá trị kinh tế của Ethereum một cách đáng kể.
Tôi thực sự đã nghiên cứu cái gọi là các thuật ngữ kỹ thuật như lớp thanh toán tiền tệ và lớp thực thi, nhưng tôi không quan tâm đến chúng, bởi vì những thứ này được định lượng tốt hơn và lớp thanh toán sẽ thanh toán bao nhiêu tiền? Layer 1 kiếm được bao nhiêu trong một ngày? Ngay sau khi Layer 2 được chia tách, OK, sau khi tất cả tiền được tạo ra bởi Base và Arbitrum, bao nhiêu tiền sẽ được giao cho chính phủ trung ương Ethereum? Cách chia sẻ này có hợp lý không? Sau khi các hoàng tử địa phương Lớp 2 đã có được một lượng lớn quyền sở hữu kinh tế, liệu có những ý tưởng khác cho độc lập vũ trang? Liệu nó có tìm kiếm một hoạt động định hướng thị trường có lợi hơn không? Tôi nghĩ đây là tất cả những câu hỏi mà Ethereum đã không suy nghĩ thấu đáo trong quá khứ.
Tôi nghĩ rằng mọi thứ đều có thể được định lượng, và có thể được giải thích bằng một số chỉ số tài chính nhất định. Tỷ lệ lợi nhuận gộp của chuỗi công khai thực sự rất cao, cần phải suy nghĩ rõ ràng về việc ai sẽ kiếm được số tiền này. Nếu không suy nghĩ rõ ràng, bạn sẽ không biết ai sẽ thanh toán, đây là một vấn đề rất quan trọng.
Vì vậy, tôi cá nhân cho rằng việc Ethereum đi theo Layer 2 là một cách sai lầm, không có sự phản hồi tốt cho Ethereum, tiền đều bị các lãnh chúa địa phương của Layer 2 lấy đi.
Kết luận
Lưu Phong: Cuối cùng, tôi cũng đặc biệt muốn dành tập podcast này cho một người bạn rất tốt mà cả tôi và thầy Pi Ma đều quen biết, anh ấy là một fan hâm mộ nhỏ của thầy Pi Ma, đã rời xa chúng tôi vào nửa cuối năm ngoái, chúng tôi đều cảm thấy rất tiếc nuối.
Tôi nghĩ nếu anh ấy có mặt, thì anh ấy chắc chắn sẽ rất nghiêm túc lắng nghe tập podcast này, vì vậy tôi muốn gửi tặng anh ấy và cũng cảm ơn sự chia sẻ của Pi Mã.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Đối thoại với Mã: Mười năm mã hóa OG nghĩ gì về sự phát triển của Memecoin trong vòng này?
Sắp xếp & Biên soạn: Shenchao TechFlow
Ngày phát sóng: 24 tháng 5 năm 2025
Podcast nguồn: Web3 101
【Mỏ neo】
Lưu Phong, đối tác của BODL Ventures, nguyên tổng biên tập của Chain News.
Hùng Hạo Quân Jack, Phó biên tập viên BlockBeats, Người dẫn chương trình "Web3 Vô Danh"
【Khách mời】
匹马, Đồng sáng lập Continue Capital
Nhà đầu tư huyền thoại trong thế giới tiền điện tử, Pi Ma, đã tham gia Web3 101 để thảo luận về lý do tại sao ông tin rằng Meme không chết và logic đầu tư của nền tảng phát hành Meme, cũng như chủ đề đầu tư trong thế giới tiền điện tử đã thay đổi trong mắt Pi Ma sau khi thời đại mà chúng ta đang sống hoàn toàn thay đổi.
Cosmos Meme: Suy ngẫm về hiệu ứng hút thanh khoản và hiệu ứng Matthew
Lưu Phong: Là một OG, bạn đã từng có những thành tựu nổi bật trong lĩnh vực chuỗi công khai và DeFi, nhưng trong thế giới đầu tư Crypto hiện nay, OG lại cảm thấy như một từ chửi rủa. Hiện tại, câu chuyện về P tiểu tướng biến thành P nguyên soái là điều nổi bật nhất, bạn nghĩ sao về xu hướng này?
Mã
Tôi được coi là một người tham gia có kinh nghiệm trong Memecoin, một mặt trong chu kỳ này tôi đã tham gia nhiều vào Solana, tất cả các Memecoin của Solana, bao gồm BONK, WIF, BOME, POP CAT sớm nhất, cho đến GOAT sau này và nhiều dự án bị đào thải, tôi đều đã tham gia.
Khi đó, chúng tôi cho rằng sự phục hồi của Solana Meme chắc chắn sẽ kéo theo sự phục hồi nhất định của các chuỗi công cộng khác, vì vậy sau khi đầu tư vào BONK trên Solana, chúng tôi đã tìm kiếm các Memecoin tương tự trong các hệ sinh thái như Cosmos và Avalanche. Theo tôi lúc đó, đó là một logic khá chặt chẽ.
Nhưng tôi đã bỏ qua hiệu ứng hút chất lỏng và hiệu ứng Matthew, sau khi bạn tham gia vào làn sóng đầu tiên, thực sự nó đã kết thúc. Bạn nghĩ rằng sẽ còn làn sóng thứ hai, thứ ba, nhưng thực ra nó đã hoàn thành sứ mệnh lịch sử của mình trong giai đoạn hồi phục ban đầu, sự chú ý của các quỹ chính sẽ quay trở lại một số hệ sinh thái trên chuỗi mà chủ yếu là Solana.
Tôi đã chia sẻ trước đây rằng Memecoin chiếm khoảng 1% đến 3% vốn hóa thị trường của chuỗi công khai và trong trường hợp cực đoan, nó có thể lên tới 5%. Khi đó, tôi đã thực hiện rất nhiều quan sát và thống kê và đi đến kết luận rằng Memecoin hàng đầu chiếm 1% đến 5% giá trị thị trường của chuỗi công khai tại thời điểm đó trong một khoảng thời gian nhất định, và có một vài ngoại lệ trong phạm vi này, chẳng hạn như DOGE và SHIB, nhưng tôi đã loại bỏ chúng.
Sau này, với sự phát triển của thị trường tiền điện tử, bạn sẽ nhận thấy Solana hoàn toàn không phù hợp với hệ thống này, có rất nhiều Memecoin lần lượt xuất hiện, tạo ra một bầu không khí hoàn toàn khác biệt so với các hệ sinh thái khác.
Điều này hoàn toàn được xác định bởi các nhà đầu tư bán lẻ của Solana, là thị trường lấy nhà đầu tư bán lẻ làm cốt lõi, điều này xác định hệ sinh thái Solana đã sinh ra nhiều đường đua và lĩnh vực dễ mang lại cảm xúc, biến động và thị trường hóa cao cho các nhà đầu tư bán lẻ. Một mặt, tôi muốn quan sát toàn bộ hệ sinh thái Solana, mặt khác, tôi sẵn sàng tích cực tham gia vào Memecoin, nơi có cả tính thanh khoản, sự tham gia và cơ sở người dùng rộng và tương đối không quá phổ biến.
Trong bữa tiệc tài chính hành vi Memecoin này, làm thế nào để có thể kiếm tiền?
Lưu Phong: Nếu muốn đầu tư vào Memecoin, làm thế nào để kiếm tiền? Đây là một câu hỏi rất thẳng thắn.
Mã
Tôi cơ bản có 90% Memecoin trên Solana, thậm chí còn cao hơn, không quan tâm đến bất kỳ loại tiền nào khác trên chuỗi khác. Thị trường này đã cung cấp cho bạn một giải pháp tối ưu, bạn chỉ cần tìm kiếm phương án thay thế thứ hai trên giải pháp tối ưu này.
Lý do cốt lõi để tìm ra giải pháp thay thế thứ hai là bạn không nhận được kết quả về giải pháp tối ưu, hoặc bạn không tham gia, bạn chỉ tìm kiếm loại bắt đó và rất dễ rơi vào bẫy đầu tư. Bạn sẽ thấy rằng một khi bạn bước vào, nó sẽ không tăng lên, hoặc nó sẽ tra tấn bạn giữa những thăng trầm. Một cốt lõi khác là rất khó để có được trong túi và bạn sẽ thấy rằng khi meme đầu Solana giảm 30%, lợi nhuận 200% của bạn sẽ biến mất và việc sụt giảm rất nhanh. Đó là lý do tại sao về cơ bản tôi sẽ không theo đuổi đỉnh cao trong bất kỳ hệ thống đầu tư nào. Cá nhân tôi nghĩ rằng rất khó để bạn cố gắng tránh cắt giảm đầu tiên của toàn bộ thị trường từ bò sang giảm. Tiền điện tử là 7 x 24 giờ và bạn không thể theo dõi tất cả các biến động của thị trường trong thời gian thực, điều này có nghĩa là lợi nhuận thả nổi rất dễ rơi vào túi.
Vai trò của đầu cơ là nó cho phép bạn có cơ hội chạm đỉnh lần hai, để thử nghiệm chốt lời, vì vậy về cơ bản chỉ cần chú ý đến đầu cơ là đủ.
Thứ hai, tôi nghĩ rằng khi mọi người đầu tư vào Memecoin, nhiều lúc họ chú trọng vào việc ngắn hạn và nhanh chóng, nhưng theo kinh nghiệm cá nhân của tôi về việc đạt được kết quả lớn, ngắn hạn và nhanh chóng có thể không phù hợp với các nhà đầu tư có quy mô trung bình trở lên, trừ khi quy mô của bạn đặc biệt nhỏ.
Những người tham gia ngắn hạn thường chỉ bị thu hút bởi sự chú ý ngắn hạn và không xem xét logic hoạt động cốt lõi của Memecoin. Chia Memecoin thành các trục ngang và dọc, với trục x là thời gian. Trục y là vốn hóa thị trường, bạn sẽ thấy rằng giá trị thị trường của đại đa số Memecoin tỷ lệ thuận với thời gian, thời gian là một khái niệm rất quan trọng, ngoại trừ BOME, TRUMP và các trường hợp hiếm hoi khác, tất cả các Memecoin hiện tại hơn 1 tỷ USD về cơ bản đều chạy hơn nửa năm, không có yếu tố thời gian, nhiều giả định là không hợp lệ.
Tôi nghĩ rằng Memecoin thường là một bữa tiệc của tài chính hành vi.
Một trong những người sáng lập tài chính hành vi tên là Richard Brown. Thaler, người cũng là người đoạt giải Nobel, đã chia hệ thống đầu tư ban đầu thành hai loại, một là tài khoản tiết kiệm và hai là tài khoản giải trí. Đa-ni-ên · Kahneman cũng đã viết một tư duy rất nổi tiếng trước đây, về cơ bản ông chia con người thành hai hệ thống: hệ thống thứ nhất cần suy nghĩ, chú ý đến logic, hợp lý và đòi hỏi nhiều năng lượng; Hệ thống 2 đơn giản, đơn giản, nhanh chóng, không đòi hỏi nhiều công sức. Phản ánh trong lĩnh vực Crypto, Memecoin hoàn toàn tương thích với Hệ thống 2, nhanh chóng và hiệu quả, biến động cao, đồng thời thỏa mãn hoạt động cảm xúc và vốn hóa của một số FOMO của chúng tôi.
Trong hai tuần đầu tiên, tôi quẹt một tờ giấy nói rằng quá trình ra quyết định đầu tư của một người có thể không mất quá 6 phút, và bây giờ trong Memecoin thậm chí còn là 6 giây, rất giống với nhiều quyết định đầu tư của chúng tôi, tôi thực sự có rất nhiều quyết định đầu tư rất bốc đồng, tất nhiên, tôi bốc đồng vì tôi đã nghĩ về tài khoản beta hoặc tiết kiệm cơ bản đã được sắp xếp rõ ràng, và tôi có rất nhiều thời gian và năng lượng để tìm kiếm nhiều khả năng hơn trên thị trường alpha. Một thách thức rất quan trọng của tài chính hành vi đối với tài chính truyền thống là mọi người đều phi lý, những gì bạn nghĩ là hợp lý chỉ là sống trong cái kén thông tin của chính bạn, mọi người sống trong tiếng ồn lớn, và hầu hết mọi người không có khả năng phân biệt tiếng ồn.
Tổng hợp lại, tôi cảm thấy Memecoin là một sự phát triển to lớn đối với tài chính hành vi. Nếu sau này chúng ta có sự phát triển của hệ thống lý thuyết liên quan đến tài chính hành vi, thực sự chúng ta hoàn toàn có thể lấy một số dữ liệu của Memecoin làm mẫu nghiên cứu.
Ba câu hỏi về linh hồn: Dám mua không? Mua rồi có dám đầu tư lớn không? Khi giảm giá có giữ được không?
Liu Feng: Trong vài chu kỳ qua, chúng tôi đã nghiên cứu logic đầu tư mạch lạc mà bạn đã viết và hôm nay chúng ta có thể chỉ xem xét sự biến động và liệu sự đồng thuận xã hội của meme có thể nhanh chóng thu hút thanh khoản hay không. Bạn có nghĩ rằng điều này có thể được duy trì không?
Mã
Thực ra, nhiều lý do khiến việc đầu tư trở nên khó khăn là vì thời đại đang thay đổi, cơ cấu nhà đầu tư, độ tuổi của nhà đầu tư và mức thu nhập của nhà đầu tư đều đang thay đổi.
Hãy để tôi bắt đầu bằng cách nói rằng Memecoin sẽ tiếp tục phát triển và điều này không chỉ trong Crypto. Trong hệ thống của tôi, không gian tiền điện tử không phải là một thị trường riêng biệt, nó hoàn toàn tương quan và đồng bộ với sự phát triển của thế giới. Những người chưa bắt kịp cổ tức của thời đại, một số lượng lớn người thất nghiệp, những người đã bị toàn cầu hóa loại bỏ, và những người đã được giai cấp củng cố và không có phương hướng và cơ hội đầu tư, họ sử dụng tâm lý nổi loạn để từ chối bỏ phiếu cho những người tinh hoa đó, cho dù đó là thuế quan của Hoa Kỳ, sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân tộc mới ở châu Âu, bao gồm cả sự trỗi dậy của chủ nghĩa bảo thủ ở phía cánh hữu của Úc, một làn sóng chủ nghĩa dân tộc mới đang diễn ra trên thế giới. Việc lập bản đồ xu hướng này trong cuộc sống thực được cô đọng thành các khẩu hiệu như "All in" và "One Shuttle", và xu hướng như vậy không chỉ trong lĩnh vực tiền điện tử mà còn trên toàn cầu.
Tôi nghĩ rằng sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân tộc đã mang lại sức mạnh lớn cho thị trường Memecoin cũng như các thị trường ngách khác, các thị trường đầu cơ, và sức mạnh này sẽ cùng với sự phát triển của AI và công nghệ thông tin internet ngang hàng, gây ra cú sốc lớn cho thị trường tài chính truyền thống.
Bạn theo dõi Junior P vì anh ấy mang lại rất nhiều chip và kết quả, đó là tác động, giao tiếp và bắt mắt nhất, và tôi sẽ tránh chia sẻ sơ đồ thực tế cho chính mình, nhưng thay vào đó, một số lượng lớn người dùng Twitter khác sẽ sử dụng nó để đạt được sự hiển thị lớn. Mặt khác, chúng tôi hiện đang tập trung vào bình đẳng thông tin. Sự chú ý của mọi người rất hạn chế, khi bạn chú ý nhiều đến P Juniors, bạn chắc chắn sẽ không nghiên cứu chuyên sâu về hệ thống lý thuyết, và cốt lõi sẽ quay trở lại với ba người cũ: Bạn có dám mua không? Bạn có dám thực hiện một vị thế nặng sau khi mua? Bạn có thể giữ nó khi vị trí nặng đang rơi xuống không?
Nhiều lúc, bạn chỉ nhận được kết quả, nhưng không có quá trình tư duy quyết định đứng sau kết quả đó, vì vậy dù bạn có biết kết quả, bạn vẫn không dám mua, không dám đầu tư mạnh, cũng không thể giữ lâu dài.
Với sự ra đời của xã hội cô đơn, các đường đua thích hợp để bán nhu cầu hấp dẫn hơn là bán sản phẩm. Nhu cầu trong lĩnh vực tiền điện tử là gì? Đó là, bản sắc tâm lý, người dùng nắm giữ Memecoin tạo thành một nhóm và cộng đồng nhỏ, mang lại bản sắc tâm lý mạnh mẽ, và cộng đồng cực kỳ được xác định này sẽ chỉ tự củng cố. Thật không may, Pump đã bắn hơn 1 triệu Memecoin, nhưng chỉ một số ít sống sót. Trạng thái tham gia quá mức và quá không có khả năng đạt được kết quả này sẽ hình thành một tình huống rất nổi loạn: thấy người khác có kết quả tốt sẽ gây ra sự kích thích lớn cho bản thân, để họ sẽ siêng năng hơn, sai lầm hơn nữa trong việc lựa chọn sai lầm, và sau đó ảnh hưởng đến tâm lý nhiều hơn, không thể tập trung vào việc phân tích và tóm tắt, và thậm chí tệ hơn là đưa ra kết quả, một vòng luẩn quẩn.
Memecoin là một hiện tượng xã hội rất thú vị, chỉ có điều số người quan sát ngày càng ít.
Quan tâm hơn đến cơ sở hạ tầng Meme: Những LaunchPad nào xứng đáng để nghiên cứu?
Jack：
Nhiều Meme cho dù có tăng 100 lần cũng có thể không mang lại kết quả đặc biệt lớn. Vậy mục đích của bạn khi thường xuyên tham gia vào các Meme nhỏ và vừa là gì?
Mã
Đó là nhiệt độ nước để tham gia thị trường, và tôi cần tham gia vào thị trường có tính thanh khoản cao nhất với số lượng nhà đầu tư bán lẻ lớn nhất. Khi tôi nói về Memecoin, tôi không nói về loại kết quả mà Memecoin có thể mang lại cho tôi, đối với khoản đầu tư của chúng tôi, tôi có thể quan tâm nhiều hơn đến cơ sở hạ tầng của Memecoin, chẳng hạn như DEX, LaunchPad, v.v., là những hệ thống hoàn toàn khác nhau, bạn có thể hiểu nó là beta thuận tay trái và alpha thuận tay phải. Đối với tôi, chỉ sau khi có một công việc beta vững chắc, tôi mới dành một chút thời gian và năng lượng để đầu tư vào thị trường Memecoin để cảm nhận được thị trường.
Một trong những điều tốt nhất về không gian tiền điện tử là bạn có thể cảm nhận được dòng chảy của thị trường vốn toàn cầu với những quan sát rất nhỏ. Tất cả các Memecoin đều bị loại bỏ và không có gì quá quan trọng đối với chúng tôi. Tuy nhiên, Memecoin luôn được ánh xạ và tương quan với các thị trường đầu tư khác, nhưng hầu hết mọi người không cảm thấy nhiều về nó. Chúng tôi phải xem xét việc phân bổ vốn toàn cầu và những mục tiêu này chỉ là sự lựa chọn beta phục vụ cốt lõi của tôi, vì vậy việc tham gia vào Memecoin chỉ là để xác nhận một số logic, để chúng tôi có thể đưa ra đánh giá hợp lý hơn về một số mục tiêu cốt lõi của beta.
Liu Feng: Tôi thực sự hiểu logic của bạn, trước đây bạn đã chia sẻ logic đầu tư Meme, tại sao chỉ muốn kiếm lợi nhuận thực sự từ những Meme có vốn hóa lớn? Điều này liên quan đến quy mô của bạn, hoàn toàn khác với logic mà nhiều người gọi là thay đổi cuộc sống thông qua đầu tư Meme. Có thể nhà đầu tư nhỏ chỉ muốn nói về Alpha, nhưng đối với bạn, Beta quan trọng hơn.
Thời đại này thực sự là thời đại của Memecoin, Meme đã trở thành âm thanh của thời đại, chúng ta không nên phủ nhận nó, mà nên chấp nhận nó.
Trong trường hợp này, chúng ta có thể xem Beta, một nền tảng phát hành Meme đã trải qua vài thế hệ phát triển, bạn có thể giới thiệu những nền tảng phát hành nào mà bạn thấy đáng chú ý và còn đáng để nghiên cứu không?
Mã
Bắt mắt nhất là Pump.fun (sau đây gọi tắt là Pump), trên thực tế, họ không có nhiều đổi mới, nhưng mô hình kinh doanh cốt lõi của Crypto là phí giao dịch, bạn có thể chiếm bao nhiêu thị phần từ mô hình kinh doanh này, bạn có bao nhiêu dòng tiền, tôi có thể cho bạn định giá. Pump đáp ứng nhu cầu phát hành tài sản và trong nhu cầu khổng lồ về Memecoin, hai bên sẽ ăn ý, có một lượng cung vô hạn và có vô số theo đuổi vô hình của bội số cực cao của các nhà đầu tư bán lẻ, vì vậy bạn sẽ thấy các nền tảng phát hành tài sản mọc lên.
Người tiêu dùng bán lẻ là một nhóm người có tài chính hóa cao trong không gian tiền điện tử, họ rất nhận thức được rủi ro, họ có sự thôi thúc đánh bạc cao và bạn phải thiết kế các sản phẩm phù hợp với sự thôi thúc của họ. Các nhà đầu tư bán lẻ chi tiền của họ ở đâu? Chỉ về phí giao dịch, họ thà cung cấp cho bạn nhiều khoản phí hơn là cố gắng đánh Memecoin. Anh ấy không phải là một kẻ ngốc, tại sao anh ấy lại trả phí ưu tiên MEV cao như vậy? Bởi vì anh ấy nghĩ rằng lợi ích sẽ trang trải chi phí.
Định vị của chúng tôi về các nhà đầu tư bán lẻ tiền điện tử là một nhóm những người cực kỳ tài chính hóa và chúng tôi tung ra tất cả các sản phẩm của mình xung quanh nhu cầu của họ, đây là một trong những yếu tố quan trọng trong sự thành công của Pump.fun, bao gồm cả Virtuals, sau này đã làm AI và cũng là LaunchPad. Cả hai đều nhằm đáp ứng nhu cầu phát hành tài sản mạnh mẽ, vì vậy chúng tôi quan sát thấy rằng loại nền tảng ra mắt này là một mục tiêu đầu tư rất tốt. Memecoin có thể chết một nghìn, 10.000 và sẽ có một loạt Memecoin tăng, nhưng một nền tảng khởi chạy tốt có thể cho phép tiền của bạn củng cố, bạn có thể kiếm lợi nhuận, bạn thực sự có thể nằm xuống để giành chiến thắng và nắm bắt giá trị lớn nhất trong việc nắm bắt toàn bộ xu hướng hoặc xu hướng đang chạy của Memecoin.
Nền tảng phát sóng và chuỗi công khai: thu hút các nhà phát triển là cốt lõi
Jack: Vậy nếu Virtuals hiện đã có trên Solana, bạn có nghĩ rằng bây giờ đã quá muộn? Cơ hội chỉ có một lần?
Mã
Tất cả các nền tảng phát hành, bạn cần hiểu về cung và cầu của nó. Ai sẽ là bên cung cấp cho nền tảng phát hành? Đây là một yếu tố rất quan trọng. Bên cung cấp của Pump là rất nhiều người ẩn danh, Virtuals có một số sự lựa chọn nhất định, nhưng tất nhiên cũng là ẩn danh, vì vậy khi bạn xem xét chất lượng của bất kỳ nền tảng phát hành nào, bạn nên chú ý đến doanh thu.
Đối với nền tảng phát hành, hệ thống đánh giá của tôi giống hệt như DEX, thực ra ở một mức độ khác, nền tảng phát hành cũng có chút giống với chuỗi công khai, chỉ là mọi người chưa nâng cao hai thứ này lên một tầm cao.
Là một nền tảng phát hành, khả năng cốt lõi nằm ở cách thu hút các nhà phát triển, điều này giống hệt như logic của chuỗi công cộng, các nhà phát triển tại sao lại chọn A mà không chọn B? Đây là một vấn đề rất đáng để suy nghĩ sâu sắc, đây là vấn đề quan trọng nhất quyết định tương lai của nền tảng phát hành cũng như hướng đi của chuỗi công cộng.
Bởi vì trải nghiệm dịch vụ bị chiếm lĩnh bởi một lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ, nên chúng ta thường cho rằng nền tảng ra mắt, bao gồm cả chuỗi công cộng, là một thị trường to C. Nhưng thực tế, theo quan điểm của tôi, chúng là một thị trường to B. Nếu không có tài sản tốt và không có nhà phát triển giỏi tham gia, thì chuỗi công cộng/nền tảng ra mắt của bạn sẽ không bao giờ phát triển được.
Chuỗi công khai và nền tảng phát hành, điều quan trọng nhất là doanh thu dòng tiền trong tương lai, điều này phụ thuộc vào khối lượng giao dịch liên tục, và khối lượng giao dịch lại phụ thuộc vào sự phong phú của các loại tài sản. Do đó, việc thu hút các nhà phát triển xuất sắc đến nền tảng phát hành của bạn là điều cốt lõi nhất. Khắc phục nhà đầu tư nhỏ lẻ thực sự rất dễ, chỉ cần có tài sản tốt, nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ tự nhiên đến.
Tất nhiên, dù là chuỗi công cộng hay nền tảng phát hành, nhiều lúc cũng cần đến một số thủ thuật và phương pháp tiếp thị, nhưng nếu không có sự đầu tư vào tài sản chất lượng, thì nền tảng phát hành hoặc chuỗi công cộng sẽ rất khó để tồn tại lâu dài.
Vị trí thị trường độc đáo của Believe
Mã
Tôi nghĩ chiến lược tiếp cận thị trường của Believe là đúng. CÁC NHÀ PHÁT TRIỂN ỨNG DỤNG CẦN RẤT NHIỀU KINH PHÍ, NHƯNG HỌ HIẾM KHI NHẬN ĐƯỢC NÓ. Về phía cung của Believe, có những nhà phát triển độc lập xây dựng một số lượng lớn ứng dụng mỗi năm với hy vọng đạt được dòng tiền dương cho ứng dụng của họ, nhưng họ không có kênh phù hợp để kiếm tiền từ ứng dụng của mình. Nếu thị trường là thị trường ngách, nó sẽ không thể đạt được giá trị thị trường một tỷ hoặc mười tỷ.
Believe tập trung vào nhóm các nhà phát triển độc lập này, hoặc muốn thử một cái gì đó mới mẻ và định hướng. Nhận thức về rủi ro và khả năng chấp nhận của các nhà đầu tư bán lẻ Crypto rất cao, và cốt lõi là vốn hóa thị trường của nó rất thấp, từ lâu đã nhận ra khả năng gấp 100 lần hoặc 1.000 lần. Believe đã trực tiếp vay mượn một số kinh nghiệm của các nền tảng khởi chạy khác bằng cách chia sẻ phí với các nhà phát triển này, điều này rất tốt và đã đạt được dòng tiền dương cho các nhà phát triển độc lập trong thời gian khởi đầu nguội.
Trong lĩnh vực truyền thống, việc tạo APP đòi hỏi rất nhiều người phải làm rất nhiều công việc, bao gồm cả phát triển và tiếp thị, nhưng trong Crypto, nó chỉ là một sản phẩm, và sản phẩm có thể thành công hay không không quan trọng, nhưng một khi ra mắt thành công, nó sẽ có thể chia sẻ hàng trăm nghìn đô la dòng tiền chỉ trong một tuần, đây là một khoản thu nhập rất đáng kể cho các nhà phát triển độc lập, một khi họ có dòng tiền dương này, họ có thể tiếp tục trau chuốt sản phẩm, mở rộng thị trường và phục vụ người dùng.
Điều này thực sự giải thích tại sao mô hình này được gọi là thị trường vốn Internet, đáp ứng nhu cầu mạnh mẽ của một số lượng lớn các nhà phát triển nhỏ và doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ đối với những khó khăn về tài chính, giải phóng phía cung và rất phù hợp với xu hướng là với sự ra đời của AI, các nhà phát triển độc lập có thể một mình tạo ra doanh thu hàng năm rất tốt, và việc quảng bá và hoạt động của bạn hoàn toàn có thể được thực hiện với sự trợ giúp của TikTok và Twitter.
Nhưng bạn có nghĩ rằng một công ty rất lớn, rất tốt có thể xuất hiện trên nền tảng Believe không? Tôi không tự tin, tôi quan sát, nhưng điều tôi rất tin tưởng là Believe đã làm rất tốt trong việc giải quyết một thị trường ngách phục vụ một khu vực nhỏ, phục vụ một nhóm người cụ thể và phục vụ một nhóm khách hàng rất được nhắm mục tiêu. Họ đang kiếm được một phần tiền đó, có nghĩa là họ không cần phải lớn, nhưng họ có thị trường của họ.
Ngoài ra, một trong những điều khiến tôi ấn tượng ở Believe là họ được lên kế hoạch và đóng gói cẩn thận, thiết kế trang của họ công phu hơn, ngoài ra, họ đã tập trung vào việc khởi động một số dự án và hoạt động, họ cố gắng kể một câu chuyện, ngoài lĩnh vực Crypto, họ cũng có thể liên kết với những người thị trường ngách khác, những nhà phát triển Internet truyền thống này không quen với mã hóa, quá trình này phải giống như làn sóng đầu tiên của thị trường AI, cá nhân tôi nghĩ rằng hàng nghìn dự án như vậy sẽ chết, đây là một quá trình làm quen và thích nghi, Hãy dành thời gian của chúng ta và xem.
Lưu Phong: Bạn rất công nhận logic của Believe và định vị bản thân của nó, nó giống như một nền tảng phát triển ứng dụng thực dụng. Hiện tại, tất cả tài sản phát hành đều mang tính Meme, Believe có khả năng xuất hiện một loạt ứng dụng có thể sử dụng.
Mã
Hy vọng vậy haha.
Cập nhật: Trước khi phát hành tập podcast này, đội ngũ Believe đã thông báo sẽ tạm dừng chức năng phát hành tự động Launchcoin, sẽ được kiểm tra thủ công và thêm nhãn đã xác minh. Chúng tôi lại một lần nữa mời Pi Ma bình luận về sự thay đổi này. Quan điểm của Pi Ma là: "Chế độ kiểm tra thường khá ngốc nghếch; permissionless mới là con đường chính." Rõ ràng là anh ấy không thích sự thay đổi này.
Feng Liu: Gần đây, chúng tôi cũng đã rút ra một số ứng dụng đang xuất hiện trên Believe, hoặc một số tài sản đang được khởi chạy, và tôi nên có một chiếc bàn trong tay, khoảng năm mươi hoặc sáu mươi. Tôi cũng đang nghĩ, nếu chỉ là một thứ giống meme thì thực ra nó quá trừu tượng đối với sự kiện này, nhưng nếu thực sự có một ứng dụng thì có thể đó là một thứ khác, bao gồm cả một nền tảng ra mắt như Dingaling push, ưu điểm của nó là thiết kế token tương đối độc đáo, nhưng chỉ có thiết kế token, tôi nghĩ rất khó để chiếm vị trí riêng trên thị trường, bởi thiết kế token của Virtuals khá cực đoan.
Mã
Điều quan trọng là phải có người, cách khiến các nhà phát triển bị lừa đến nền tảng ra mắt của bạn là rất quan trọng.
Khối lượng giao dịch: Tiêu chuẩn đánh giá duy nhất của nền tảng phát hành
Mã
Tiêu chí duy nhất để đánh giá LaunchPad là khối lượng giao dịch, đại diện cho thu nhập cốt lõi. Nếu bạn không thể tìm ra logic cơ bản, bạn sẽ không đầu tư vào Pump khi nó ra mắt.
Bây giờ bạn đã xem kết quả, Pump đã kiếm được 700 triệu đô la, vậy định giá của Pump hợp lý như thế nào? Theo logic thông thường, định giá 14 tỷ đô la dưới 20x PE cũng hợp lý, và nếu bạn tính đến sự biến động quá cao và Memecoin không bền vững, thì định giá 7 tỷ đô la dưới 10x PE là tốt, hoặc thậm chí định giá 3,5 tỷ đô la dưới 5x PE, cốt lõi của vấn đề là:
Đầu tư thực sự là đầu tư cái gì? Đó là đầu tư vào việc chiết khấu dòng tiền trong tương lai.
Vì vậy, khi bạn xem xét LaunchPad, không phải là nền tảng này hiện tại có 100 triệu, 200 triệu hay 1 tỷ, mà là liệu doanh thu của nền tảng này có thể tiếp tục mở rộng trong tương lai hay không, điều này thực sự hoàn toàn phù hợp với logic đầu tư chứng khoán.
Crypto AI: Hướng đến kết quả lợi nhuận đầu tư
Lưu Phong: Ở đây bạn phải tiết lộ, Believe bạn đã đầu tư, đúng không?
Đúng.
Lưu Phong: Thông tin tiết lộ này thực sự rất quan trọng, và khán giả cũng có thể cảm thấy rằng Pima đã đầu tư vào dự án này, vì vậy họ sẽ rất coi trọng dự án này. Vì vậy, nếu nhìn nhận từ góc độ đầu tư, tôi nghĩ mọi người vẫn nên tự nghiên cứu và chịu trách nhiệm với bản thân.
Ngoài Meme ra, bạn có xem AI Agent không?
Mã
Hiện nay, toàn bộ lĩnh vực AI chủ yếu đều hướng tới kết quả, tức là hướng tới lợi nhuận đầu tư.
Trong lĩnh vực Crypto AI, chúng tôi cảm thấy rằng tất cả những khoản đầu tư này vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng dường như đang liên tục vay mượn một số công nghệ AI từ lĩnh vực Internet, vì vậy chúng tôi cảm thấy nó không có hào sâu và không có đặc điểm riêng nên về cơ bản chúng tôi sẽ định hướng kết quả, tức là bạn có thể giúp tôi thực hiện giao dịch hoặc tăng doanh thu của mình. Sự kết hợp giữa AI và phương tiện truyền thông xã hội có thể mang lại nhiều lợi nhuận hơn.
Lưu Phong: Nghe có vẻ như các bạn không mấy tự tin về Crypto AI hoặc đại lý AI của Crypto?
Mã
Một mặt, tôi nghĩ rằng nhiều công nghệ cốt lõi của họ về cơ bản đến từ lĩnh vực internet truyền thống, mặt khác, để tìm kiếm mô hình kinh doanh riêng, Pump như là một đại diện cho sự nổi lên của ứng dụng là một điều rất quan trọng, chúng tôi sẽ có xu hướng xem nhiều hơn về một số hệ sinh thái ở phía ứng dụng.
Hệ sinh thái ứng dụng, trước tiên tôi phải biết nhóm người dùng trả phí ở đâu? Ngoài việc phát hành và giao dịch tài sản, nhiều dự án ứng dụng cuối cùng không thành công vì không thể đạt được dòng tiền tích cực, ví dụ như trò chơi, bạn có thể cho tôi biết một trò chơi nào đã đạt được doanh thu ổn định 300 triệu, 500 triệu đô la mỗi năm không? Không có.
Lưu Phong: Trong trò chơi thế giới thực, điều này chắc chắn là có thể, nhưng trong Crypto rõ ràng chỉ có thể dựa vào việc bán coin để đạt được lợi nhuận như vậy.
Mã
Đúng vậy, vì sự độc đáo của người dùng Crypto, với các trò chơi Crypto, người chơi sẽ cảm thấy bạn bảo tôi phải trả tiền, tôi không nghe nhầm chứ? Không ai nạp tiền, nhưng logic thương mại chính của trò chơi là phải nạp tiền.
Do đó, trong lĩnh vực ứng dụng, doanh thu vẫn là chủ yếu. Doanh thu phát sinh từ đâu? Chất lượng của doanh thu phát sinh cao hay thấp? Tính bền vững của doanh thu phát sinh? Đây đều là những điểm mà chúng tôi rất quan tâm, theo hướng kết quả.
Liu Feng: Vậy có thể nói logic đầu tư hiện tại của bạn rất rõ ràng, tức là đừng nói với tôi về xu hướng và vẽ một chiếc bánh, điều tôi muốn là bạn thực sự có thể hiển thị kết quả, có thể tự làm máu và có thể có người dùng thực sự.
Mã
Đúng vậy, vì thời đại đang phát triển, đổi mới cũng đang diễn ra, môi trường lãi suất vĩ mô cũng đang thay đổi, logic phát triển toàn cầu cũng đang thay đổi. Tôi nghĩ rằng nhiều thứ bạn không thể giữ nguyên.
Đánh giá cao sự phát triển của Crypto trong thời gian tới
Lưu Phong: Đồng tiền bạn nói có vẻ không phải là đồng tiền mà chúng tôi quen thuộc.
Mã
Thật ra, tôi rất lạc quan về sự phát triển của lĩnh vực tiền điện tử trong thời gian tới.
Rất nhiều logic xoay quanh giao dịch, nếu nó có thể đáp ứng tốt hơn trải nghiệm giao dịch của người dùng toàn cầu, cho dù đó là nền tảng khởi chạy hay DEX hay sàn giao dịch truyền thống, cũng như phần mềm chó, các sản phẩm này có cả thị trường hóa, nhu cầu và người dùng, và khách hàng sẵn sàng trả tiền cho sản phẩm của bạn.
Luật pháp Hoa Kỳ đang dần trở nên hợp pháp và tuân thủ, và sẽ có rất nhiều tiền đến chuỗi. Stablecoin hiện chỉ còn 200 tỷ đô la và trong hai hoặc ba năm tới, ba hoặc năm năm, stablecoin có thể tiếp tục khô cạn đến 1 nghìn tỷ đô la và với khối lượng này, nó sẽ cho thấy một loại giao dịch và hoạt động 24 giờ. Đường giao dịch có thể mở rộng rất nhiều và không gian thị trường khổng lồ, vì vậy tôi rất mong đợi các sản phẩm dưới dạng DeFi trên chuỗi hoặc tài chính Internet trên chuỗi.
Ngoài ra, mô hình kinh doanh cốt lõi nhất trong lĩnh vực Crypto chính là phí giao dịch. Sau khi hoàn thiện việc bù đắp phí giao dịch, phía doanh nghiệp sẽ bù đắp cho công ty, và khi công ty nhận được tiền sẽ tiếp tục mở rộng nhóm người dùng theo hướng tích cực. Kết hợp với tính tôn giáo của cộng đồng Crypto, rất có khả năng sẽ đạt được một số sự tăng trưởng và không gian thị trường trong một số lĩnh vực ngách mà chúng ta không thể tiếp cận.
Thực ra đây là một logic rất tốt và hiệu quả mà tôi thấy, đó là bạn không cần phải bán token để duy trì dòng tiền, bạn chỉ cần khuyến khích mọi người giao dịch nhiều hơn, bạn có thể đạt được khối lượng giao dịch trung bình 100 triệu USD mỗi ngày, bạn có thể thu được khoảng 1 triệu USD lợi nhuận, và bạn hoàn toàn có thể mở rộng quy mô của mình để đạt được lợi nhuận cao hơn.
Tất nhiên, nó có một số vấn đề, chẳng hạn như một khi nó đạt đến chênh lệch giá, hoặc sản phẩm không nhận được luồng thông tin tích cực ngoài giao dịch, nó có thể sụp đổ, nhưng điều này không quan trọng, điều quan trọng là chúng ta thấy một cách rất tốt để bắt đầu, đó là sử dụng phí giao dịch để hỗ trợ sự phát triển của giai đoạn đầu của doanh nghiệp, điều này cũng rất phù hợp với đặc điểm của đầu tư tiền điện tử.
Lưu Phong: Bạn vẫn đầy nhiệt huyết như vậy, cảm ơn bạn vì niềm tin nạp tiền trong khoảng thời gian này.
Mã
Tôi chỉ thấy một khả năng.
Cốt lõi của chuỗi công cộng nằm ở phí Gas và phí MEV
Jack: Thực ra tôi vẫn còn một câu đố, tôi vừa đề cập rằng với sự phát triển của stablecoin trong tương lai, nhiều tiền sẽ chảy vào chuỗi, nhưng liệu có thể tất cả các khoản tiền chảy vào chuỗi sẽ ở trạng thái stablecoin, và các giao dịch cũng sẽ được định giá và neo thông qua stablecoin, và nó sẽ không còn sử dụng tài sản gốc của lớp chuỗi này, chẳng hạn như ETH hoặc Solana, và nền tảng để thu được lợi nhuận là ở lại lớp ứng dụng của Pump. Chuỗi cơ bản dường như vẫn bị mắc kẹt trong chế độ bán coin, nó bán coin đến hoặc gửi chúng đến các node, và sau đó các node bán chúng ra thị trường, và sau đó đồng tiền cơ bản dường như không có khả năng tự tạo máu về phí. Bằng cách này, mặc dù có thể có rất nhiều tiền trong ngành này, nhưng nó dường như không giúp ích nhiều cho token cơ bản.
Mã
Cốt lõi của chuỗi công cộng nằm ở phí Gas và MEV đang phát triển chậm.
Phí Gas là chi phí bạn phải trả cho mỗi hành động bạn thực hiện, bạn có thể hiểu nó như là một khoản chi phí cho băng thông, lưu trữ hoặc tài nguyên tính toán trên một chuỗi công khai trong một khoảng thời gian. Đây là nơi bạn phải trả phí, và việc bạn phải trả phí có nghĩa là đây là một mô hình kinh doanh và logic đầu tư rất tốt.
Một số lượng lớn các stablecoin đến với chuỗi, và dù nó truy cập vào chuỗi nào, nó chắc chắn sẽ có nhu cầu thanh khoản và nhu cầu giao dịch. Tài sản on-chain là tài sản on-chain của mọi thứ và token hóa là một xu hướng rất lớn. Bởi vì nó rất minh bạch và linh hoạt nên nó cũng có sẵn 24 giờ một ngày. Bạn có cần hiểu sâu hơn chính xác NASDAQ on-chain là gì không? Đó là việc phát hành tài sản và giao dịch tài sản, đây là nguồn của bạn.
Khi bạn có một lượng lớn vốn vào, bạn có thể xem doanh thu của Tron, doanh thu của họ rất ổn định, Tron duy trì doanh thu hàng trăm tỷ là vì họ có nhu cầu phí Gas của stablecoin.
Jack: Tôi hiểu điều này, nhưng đó là xu hướng có thể nhìn thấy bây giờ, ví dụ từ góc độ của Ethereum, vòng chu kỳ cuối cùng của nó vì phí gas này, cũng như các đổi mới on-chain khác nhau, cho dù đó là NFT hay DeFi, thực sự đã thúc đẩy việc nắm bắt giá trị của nó rất nhiều, nhưng trong quá trình ứng dụng này của một số lượng lớn các chuỗi, phí gas của nó cũng đã trở thành một trở ngại cho việc mở rộng của chính nó, và sau đó nó bắt đầu bước vào quá trình giảm phí gas, và phí gas tiếp tục giảm. Người ta thấy rằng mặc dù việc áp dụng trên chuỗi đã tăng lên, nhưng doanh thu khí đốt ngày càng ít và cuối cùng, về cơ bản nó không thể dựa vào điều này để duy trì giá trị của chính nó, điều này dường như được nhìn thấy trên Solana.
Mã
Bạn nói rất đúng, tất cả các hệ thống blockchain đều là một loại phần mềm, phần mềm sẽ liên tục được cập nhật. Nếu suy nghĩ từ góc độ dài hạn và tối ưu, tất cả các chi phí Gas của các chuỗi công khai có chi phí biên bằng không, vậy thì dựa vào đâu để kiếm lợi?
Bạn có thể vào xem phí ưu tiên trên Solana, phí cơ bản của Solana chỉ khoảng 1/3, còn hầu hết các khoản khác là tiền boa, phí ưu tiên, tại sao lại tăng tiền boa, phí ưu tiên? Đây thực sự là khả năng cạnh tranh cốt lõi nhất, doanh thu trong tương lai của chuỗi công khai sẽ phụ thuộc vào các mẹo và MEV để quyết định, Solana thực sự phân biệt giữa hệ sinh thái thông qua điều này, phí cơ bản chỉ là chuyển khoản thông thường, tức là chuyển khoản là phí và các giao dịch khác là một khoản phí khác.
Bạn sẽ thấy rằng khi bạn tối ưu hóa hệ thống xung quanh giao dịch, bạn có thể thu được rất nhiều lợi nhuận từ phía giao dịch. Lợi nhuận của MEV và REV là rất lớn, và chắc chắn chúng sẽ vượt xa phí gas trong quá trình phát triển trong tương lai. Tại sao người dùng phải trả tiền cho việc tăng tốc? Vì sẵn sàng nắm lấy khối này nên thị trường giao dịch là ai đến trước được phục vụ trước, đó cũng là lý do tại sao Nasdaq trên chuỗi theo đuổi tốc độ sản xuất khối ở mức mili giây, và bây giờ Solana là 400 mili giây, còn lâu mới đủ. Tôi nghĩ có lẽ 20 mili giây có thể cạnh tranh với Internet truyền thống.
Trong quá trình cạnh tranh REV hoặc MEV này, khách hàng sẵn sàng trả phí, đây là sức cạnh tranh cốt lõi. Tại sao khách hàng lại sẵn sàng trả phí? Bởi vì khách hàng cảm thấy điều đó mang lại lợi nhuận. Ai chiếm lĩnh phần lớn MEV, ai khiến khách hàng sẵn sàng trả phí hơn, điều này quyết định một cách chiết khấu dòng tiền cốt lõi trong tương lai của doanh nghiệp.
Doanh thu hàng ngày của Solana hiện có 80% tỷ lệ lớn đến từ tiền boa, phí ưu tiên, và phí MEV, điều này đã rất rõ ràng. Chúng ta cần tìm kiếm nguồn thu nhập bền vững hơn, hiệu quả hơn và chất lượng cao hơn.
Con hào cho sự phát triển của một chuỗi là nhà phát triển. Chuỗi công khai là thị trường phía B và C-end không quyết định sự thành công hay thất bại của nó. Điều quan trọng đối với tôi là khối lượng giao dịch, REV và các nhà phát triển của chuỗi này, đây là một chỉ số quan trọng để tôi nhìn vào sự tăng trưởng và tính dẻo dai trong tương lai của chuỗi công khai.
Chúng tôi hiện tại sẽ cố gắng không đầu tư vào các dự án chuỗi công cộng nào, bối cảnh lớn này đã được xác định, điều chưa xác định là vị trí của bạn. Ngoài ra, còn có hiệu ứng mạng, giống như lý do tại sao không thách thức Ningde Times trong lĩnh vực năng lượng mới, vì việc xây dựng hệ sinh thái là một điều rất khó khăn.
Lưu Phong: Chúng ta có thể coi rằng, trong quan điểm của ông, thế giới chuỗi công khai hiện nay đã ổn định, đừng mong đợi có chuỗi công khai mới nào thành công nổi bật nữa?
Mã
Internet của Trung Quốc đã khai sinh ra ByteDance, một gã khổng lồ 100 tỷ đô la trong mười năm qua, và nếu đầu tư mạo hiểm hoặc vốn thứ cấp chưa được đầu tư vào ByteDance trong mười năm qua thì về cơ bản không cần phải làm điều đó, bởi vì 55% lợi nhuận bị Bytes lấy đi. Quy luật hai mươi tám tồn tại trong mọi lĩnh vực, và lý do tại sao chúng ta có kỳ vọng cho nhiều thứ là vì chúng ta trung thành với một số logic của quá khứ.
Crypto vẫn có hy vọng, giống như Hyperliquid đang nổi lên, tôi nghĩ Hyperliquid và Solana có mục tiêu giống nhau, đều nhằm trở thành Nasdaq phi tập trung, Monad có vẻ cũng có thể tính vào.
Điều cốt lõi nhất là chúng ta đã học được cách tính toán, chúng ta có sự xuất hiện của nhiều ETF, chúng ta đang đối mặt với những nhà đầu tư trưởng thành hơn. Trong tương lai, trong một tài khoản thống nhất, sự va chạm trong giao dịch ngày càng giảm, hôm nay mua Nvidia, Alibaba, Tencent, ngày mai có thể mua Bitcoin ETF trong cùng một tài khoản, ai bạn mua sẽ quyết định ai đắt ai rẻ.
Vấn đề cốt lõi là, tại sao lại phải cấp cho Solana, Ethereum 100, 200 lần PE? Nếu trong nhiều vòng chu kỳ doanh thu của bạn không đạt kỳ vọng, thì PE sẽ phải giảm. Hệ thống đầu tư ngày càng trưởng thành, nhưng nhiều người không suy nghĩ về vấn đề này, điểm quan trọng là phải xem doanh thu cốt lõi, xem nền tảng cốt lõi.
Thế giới này tồn tại rất nhiều người sẵn lòng suy nghĩ, chỉ là hiện nay sự chú ý của mọi người bị phân tán một cách cực đoan và đơn giản hóa, vì vậy họ sẽ dùng một số ngôn ngữ ngắn gọn, trừu tượng để diễn đạt cảm xúc, chẳng hạn như một cái thoi, v.v., đây cũng là một hình ảnh thu nhỏ của sự tiến hóa xã hội. Thế giới này thiếu thốn khả năng suy nghĩ độc lập và phân biệt tiếng ồn.
Layer 2 đã làm giảm giá trị kinh tế của Ethereum một cách đáng kể.
Lưu Phong: Thật ra câu hỏi cuối cùng của tôi ban đầu là tôi muốn hỏi bạn, nếu phải chọn một trong hai giữa Ethereum và Solana, bạn sẽ chọn như thế nào? Nhưng rõ ràng câu hỏi này đã không cần phải hỏi nữa.
Vậy bạn có thể nói về việc Ethereum đã khiến bạn từ bỏ nó như thế nào không? Tại sao? Các nhà phát triển của Ethereum không làm được điều đó sao?
Mã
Tôi nghĩ rằng sự chuyển đổi cốt lõi của Ethereum diễn ra vào năm 2018, 2019, khi bạn hỏi tôi về một lĩnh vực mà tôi nhìn nhận là giảm giá, tôi đã nói Layer 2, Layer 2 sẽ làm suy yếu giá trị kinh tế của Ethereum một cách đáng kể.
Tôi thực sự đã nghiên cứu cái gọi là các thuật ngữ kỹ thuật như lớp thanh toán tiền tệ và lớp thực thi, nhưng tôi không quan tâm đến chúng, bởi vì những thứ này được định lượng tốt hơn và lớp thanh toán sẽ thanh toán bao nhiêu tiền? Layer 1 kiếm được bao nhiêu trong một ngày? Ngay sau khi Layer 2 được chia tách, OK, sau khi tất cả tiền được tạo ra bởi Base và Arbitrum, bao nhiêu tiền sẽ được giao cho chính phủ trung ương Ethereum? Cách chia sẻ này có hợp lý không? Sau khi các hoàng tử địa phương Lớp 2 đã có được một lượng lớn quyền sở hữu kinh tế, liệu có những ý tưởng khác cho độc lập vũ trang? Liệu nó có tìm kiếm một hoạt động định hướng thị trường có lợi hơn không? Tôi nghĩ đây là tất cả những câu hỏi mà Ethereum đã không suy nghĩ thấu đáo trong quá khứ.
Tôi nghĩ rằng mọi thứ đều có thể được định lượng, và có thể được giải thích bằng một số chỉ số tài chính nhất định. Tỷ lệ lợi nhuận gộp của chuỗi công khai thực sự rất cao, cần phải suy nghĩ rõ ràng về việc ai sẽ kiếm được số tiền này. Nếu không suy nghĩ rõ ràng, bạn sẽ không biết ai sẽ thanh toán, đây là một vấn đề rất quan trọng.
Vì vậy, tôi cá nhân cho rằng việc Ethereum đi theo Layer 2 là một cách sai lầm, không có sự phản hồi tốt cho Ethereum, tiền đều bị các lãnh chúa địa phương của Layer 2 lấy đi.
Kết luận
Lưu Phong: Cuối cùng, tôi cũng đặc biệt muốn dành tập podcast này cho một người bạn rất tốt mà cả tôi và thầy Pi Ma đều quen biết, anh ấy là một fan hâm mộ nhỏ của thầy Pi Ma, đã rời xa chúng tôi vào nửa cuối năm ngoái, chúng tôi đều cảm thấy rất tiếc nuối.
Tôi nghĩ nếu anh ấy có mặt, thì anh ấy chắc chắn sẽ rất nghiêm túc lắng nghe tập podcast này, vì vậy tôi muốn gửi tặng anh ấy và cũng cảm ơn sự chia sẻ của Pi Mã.