Nhịp điệu "ICM" do người Pháp thực hiện rất chậm, nhưng đôi khi chậm lại chính là nhanh.
Tác giả: BUBBLE
Khái niệm "Thị Trường Vốn Internet" mà Chủ tịch Quỹ Solana Lily Liu truyền bá đã trở nên nóng hổi trên Solana sau khi Believe bùng nổ, trong khi một khái niệm "ICM" khác là dự án RWA Collaterize với token COLLAT đã vượt mốc vốn hóa thị trường 90 triệu USD gần đây, hiện đang chỉnh về 54 triệu USD. Kể từ khi phát hành vào tháng Giêng, vốn hóa thị trường duy trì khoảng 9 triệu USD và cuối cùng đã bùng nổ vào ngày 18 tháng 5. Một trong những người sáng lập Solana, Toly, đã chia sẻ video demo ứng dụng của Collaterize khiến giá token tăng vọt, cũng như khiến thị trường quay trở lại chú ý đến dự án RWA của hai cựu nhân viên Microsoft này.
!
ICM là gì?
Vài năm trước, Solana đã đề xuất tầm nhìn xây dựng "Nasdaq trên chuỗi", nhưng khi Nasdaq tự khám phá lên chuỗi, trọng tâm câu chuyện cũng dần chuyển sang "Thị trường vốn Internet (ICM)" có tính bản địa hóa cao hơn với tiền điện tử. ICM như một giải pháp thay thế cho Thị trường vốn truyền thống (TCM), cho phép các nhà khởi nghiệp vượt qua vốn mạo hiểm và IPO, tài trợ trực tiếp cho cộng đồng mạng thông qua việc token hóa. Các dự án Solana, lấy Believe App làm đại diện, đã thực hiện việc phát hành và đầu tư dự án một cách dễ dàng trên X.
Hiện nay, "ICM" đã thay thế "sàn giao dịch Nasdaq trên chuỗi", trở thành câu chuyện cốt lõi của Solana. Chủ tịch Quỹ Solana, Lily Liu, đã nhiều lần nhấn mạnh rằng mục tiêu của ICM là xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu, để 5,5 tỷ người dùng Internet có thể tham gia thị trường vốn mà không gặp trở ngại. Đội ngũ Solana cũng đang nỗ lực để xây dựng nó thành cơ sở hạ tầng chính cho ICM trên chuỗi.
Vào cuối tháng 12 năm 2024, Akshay BD, người đứng đầu Superteam trong hệ sinh thái Solana, đã đề cập đến hai khái niệm "thị trường vốn Internet" và "kỹ thuật F.A.T.协议" trong bản ghi nhớ tiếp thị Solana 2025. Ông cho rằng vào năm 2024, các doanh nghiệp sẽ niêm yết trực tiếp "trên Internet" và có thể tiếp cận hơn một tỷ nhà đầu tư sở hữu khóa riêng - những người sẽ dùng quỹ của mình để bỏ phiếu cho tương lai mà họ kỳ vọng, không chỉ giới hạn ở cổ phiếu mà còn bao gồm tất cả các loại tài sản, văn hóa và ý tưởng xứng đáng.
Dữ liệu cho thấy, từ chưa đến 8000 công ty cổ phần tư nhân vào năm 2005 cần phải tìm kiếm tính thanh khoản từ một nơi nào đó, đến năm 2024 nhu cầu đã tăng vọt lên 30,000 công ty, dường như "niêm yết trên Internet" đã trở nên cấp bách.
Mặc dù vẫn còn nhiều chỉ trích, chẳng hạn như thiếu quy định, ngưỡng dự án quá thấp, dễ phát hành token gây hiểu lầm, ICM vẫn có tiềm năng áp dụng mạnh mẽ trong công chúng, đặc biệt là trong việc quảng bá Web3 đến người dùng Web2 thông qua trải nghiệm người dùng đơn giản, cổng thanh toán fiat và kể chuyện theo cách lan truyền. Để đạt được sự phát triển lâu dài, các nền tảng như Believe cần phải vượt ra ngoài sự thổi phồng ngắn hạn, thúc đẩy cơ chế trách nhiệm cho người sáng lập, tối ưu hóa mô hình kinh tế token, xây dựng quản trị DAO và tạo ra giá trị thực, từ đó biến ICM từ một cơn sốt Meme thành một hình thức hình thành vốn mới. Sau khi trải qua một loạt cập nhật sản phẩm như Pumpfun, Timefun, Believe, thị trường hiện đang cần một hệ sinh thái tài chính và giao dịch mở hơn, không cần sự cho phép, bao gồm từ meme coin đến NFT và các dự án khởi nghiệp, trong đó Collaterize mở rộng hoạt động của ICM đến RWA.
RWA cũng có đường cong bảo đảm của riêng mình——Collaterize
Người sáng lập Collaterize là hai người Pháp từng làm việc tại Microsoft, Paul Antoine Arrighi và Pierre Hoffman. Paul đã khởi động một dự án khởi nghiệp của riêng mình có tên OneClight vào năm 2015, chức năng chính của nó tương tự như Onkey, cho phép người dùng truy cập vào trang web mà không cần phải "nhập mật khẩu". Tuy nhiên, sau một năm, dự án này không có nhiều tiến triển, vì vậy vào năm 2017, Paul đã đến Microsoft để bắt đầu một sự nghiệp kéo dài 4 năm.
Và một người sáng lập khác, Pierre, cũng gia nhập Microsoft vào năm đó, phụ trách quản lý các đối tác của Microsoft, đảm bảo dịch vụ quản lý tài sản phần mềm được triển khai chính xác trong khu vực công và tư. Chỉ sau một năm làm việc, Pierre đã rời Microsoft và gia nhập Quỹ IOTA phụ trách mở rộng kinh doanh.
Paul Antoine Arrighi đã trình bày ứng dụng Collaterize tại Ngày Demos của AWS
Pierre Hoffman đã từng nói rằng "RWA có thể thực hiện một số chức năng trước đây không thể thực hiện được, chẳng hạn như tính thanh khoản, khả năng lập trình hoặc quyền truy cập rộng rãi hơn, vì vậy điều này là hợp lý. Chúng ta bắt đầu thấy những trường hợp đầu tiên trong lĩnh vực này, đặc biệt là trên RWA được giao dịch công khai như trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc cổ phiếu, nhưng có nhiều cơ hội hơn trong tài sản tư nhân, vì những tài sản này hiện không thể vào thị trường có tính thanh khoản cao hơn."
Sự phát triển trong lĩnh vực RWA ở Hoa Kỳ, Hồng Kông và Pháp, nơi Collaterize tọa lạc*
Hoffman nói thêm rằng "Nếu chúng ta có thể đưa những tài sản này lên chuỗi, trong một khuôn khổ thích hợp và duy trì tính minh bạch. Chúng ta có thể để thị trường quyết định tài sản nào có đủ giá trị để giao dịch, thế chấp và sử dụng. Hiện tại có vẻ còn quá sớm, nhưng nền tảng đang dần hiện ra", câu nói này phù hợp với khái niệm "mọi thứ lên chuỗi" mà David Sacks, người phụ trách các vấn đề tiền điện tử của Nhà Trắng, đã từng đề cập, và các loại tài sản được hỗ trợ trong tài liệu của họ cũng phần nào thể hiện tham vọng của Collaterize.
Collaterize hỗ trợ tính năng token hóa bất kỳ RWA nào, từ thẻ bóng chày đến bất động sản, từ cổ phần công ty đến token. Đặc biệt, giao thức này sử dụng đường cong trái phiếu động, một khi đạt đến mục tiêu, tài sản có thể được giao dịch trên Meteora, hiện tại Meteora đã phê duyệt kế hoạch đường cong trái phiếu này. Giao thức trên nền tảng Solana tính phí 1% cho mỗi giao dịch, và tính phí 5% khi chuyển đổi sang Meteora. Ngoài ra, 15% phí sẽ được đưa vào quỹ thanh khoản của Meteora.
Tất nhiên, quy trình tạo token không dễ dàng như mô hình Bonding Curve của Believe hoặc Pumpfun, khi token được phát hành sẽ trải qua quá trình thẩm định Collaterize tương đối nghiêm ngặt. Đầu tiên, người nộp đơn cần phải sở hữu 100000 đồng $COLLAT và sau đó nộp đơn xin, Collaterize sẽ xem xét xem công ty có đủ điều kiện bền vững trên nhiều khía cạnh hay không, bao gồm có mô hình kinh doanh rõ ràng và kế hoạch tăng trưởng, có khả năng tạo ra doanh thu ổn định và mở rộng thị trường mới; có hồ sơ lợi nhuận tốt và dòng tiền có thể dự đoán được, v.v. Hơn nữa, các tài sản như hàng hóa sưu tầm giá trị cao và hàng xa xỉ có thể được xem xét, với điều kiện là có đánh giá uy tín, nguồn gốc rõ ràng và bảo hiểm lưu trữ.
Theo thông tin công khai, sản phẩm có giá trị cao nhất mà Collaterize hợp tác là "Token" bất động sản tại Pháp sắp được phát hành. Sản phẩm này là sản phẩm đầu tiên được ra mắt sau khi Collaterize hợp tác với ARP (Asset Realty Partners). ARP đã công bố hợp tác với Collaterize tại MIPIM "Triển lãm bất động sản quốc tế" vào tháng 3 năm 2025.
Được thành lập vào năm 2006, công ty dịch vụ bất động sản tích hợp này có trụ sở chính tại Paris, Pháp và được thành lập bởi Pascal Roth. Sau gần 20 năm làm việc tại một ngân hàng thế chấp của Đức, ông đã thành lập ARP để cung cấp các dịch vụ bất động sản chuyên nghiệp và tập đoàn hiện đang quản lý hàng tỷ euro tài sản.
Và đây không phải là lần đầu tiên họ cố gắng "phân mảnh tài sản bất động sản", họ đã tham gia vào thị trường crowdfunding bất động sản vào năm 2020 thông qua công ty con Beefordeal, nền tảng này cho phép các nhà đầu tư tham gia vào các dự án bất động sản với số vốn tối thiểu 1000 euro, cung cấp khoảng 10% lợi nhuận tiềm năng, tính đến năm 2023, nền tảng này đã huy động được tổng cộng hơn 11 triệu euro.
Tuy nhiên, ngay cả khi đội ngũ hợp tác trong thế giới thực lại hoành tráng như vậy, Collaterize vẫn không thể thoát khỏi một nghịch lý. Ở giai đoạn hiện tại, người dùng Crypto Native sẽ phản ứng theo bản năng từ chối các cơ chế kiểm duyệt dẫn đến việc họ loại bỏ các giao thức tài sản tuân thủ, trong khi người dùng tài sản truyền thống lại không chấp nhận các giao diện và hình thức tài sản của Crypto, dẫn đến một nghịch lý thị trường "tuân thủ và nhu cầu người dùng cùng lệch hướng".
Theo thông tin trên chuỗi của Collaterize, sau bốn tháng thành lập dự án, độ hoạt động của blockchain này vẫn rất thấp, cho đến nay tổng số giao dịch tx chỉ mới 70.000 lần, trong khi tổng số địa chỉ chỉ có 381 cái. Nếu chỉ so sánh con số này, thậm chí không bằng số lượng người sở hữu một đồng Meme coin có giá trị hàng trăm nghìn. Nhưng dù sao đi nữa, RWA vẫn còn một giai đoạn phát triển khá dài, mặc dù tiềm năng thị trường 75 triệu tỷ đô la là vô hạn, nhưng bất kể là quy định, cơ sở hạ tầng hay kiểm tra đều có sự không chắc chắn rất lớn.
Nhưng thời đại mới luôn cần những người khám phá mới, Collaterize cũng là một trong số đó, đang tìm kiếm kho báu "có thể" tồn tại trong đại dương bao la này.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Nhân viên cũ của Microsoft tham gia vào "khái niệm ICM", tại sao Collaterize lại tăng lên 10 lần vào tháng 5?
Tác giả: BUBBLE
Khái niệm "Thị Trường Vốn Internet" mà Chủ tịch Quỹ Solana Lily Liu truyền bá đã trở nên nóng hổi trên Solana sau khi Believe bùng nổ, trong khi một khái niệm "ICM" khác là dự án RWA Collaterize với token COLLAT đã vượt mốc vốn hóa thị trường 90 triệu USD gần đây, hiện đang chỉnh về 54 triệu USD. Kể từ khi phát hành vào tháng Giêng, vốn hóa thị trường duy trì khoảng 9 triệu USD và cuối cùng đã bùng nổ vào ngày 18 tháng 5. Một trong những người sáng lập Solana, Toly, đã chia sẻ video demo ứng dụng của Collaterize khiến giá token tăng vọt, cũng như khiến thị trường quay trở lại chú ý đến dự án RWA của hai cựu nhân viên Microsoft này.
!
ICM là gì?
Vài năm trước, Solana đã đề xuất tầm nhìn xây dựng "Nasdaq trên chuỗi", nhưng khi Nasdaq tự khám phá lên chuỗi, trọng tâm câu chuyện cũng dần chuyển sang "Thị trường vốn Internet (ICM)" có tính bản địa hóa cao hơn với tiền điện tử. ICM như một giải pháp thay thế cho Thị trường vốn truyền thống (TCM), cho phép các nhà khởi nghiệp vượt qua vốn mạo hiểm và IPO, tài trợ trực tiếp cho cộng đồng mạng thông qua việc token hóa. Các dự án Solana, lấy Believe App làm đại diện, đã thực hiện việc phát hành và đầu tư dự án một cách dễ dàng trên X.
Hiện nay, "ICM" đã thay thế "sàn giao dịch Nasdaq trên chuỗi", trở thành câu chuyện cốt lõi của Solana. Chủ tịch Quỹ Solana, Lily Liu, đã nhiều lần nhấn mạnh rằng mục tiêu của ICM là xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu, để 5,5 tỷ người dùng Internet có thể tham gia thị trường vốn mà không gặp trở ngại. Đội ngũ Solana cũng đang nỗ lực để xây dựng nó thành cơ sở hạ tầng chính cho ICM trên chuỗi.
Vào cuối tháng 12 năm 2024, Akshay BD, người đứng đầu Superteam trong hệ sinh thái Solana, đã đề cập đến hai khái niệm "thị trường vốn Internet" và "kỹ thuật F.A.T.协议" trong bản ghi nhớ tiếp thị Solana 2025. Ông cho rằng vào năm 2024, các doanh nghiệp sẽ niêm yết trực tiếp "trên Internet" và có thể tiếp cận hơn một tỷ nhà đầu tư sở hữu khóa riêng - những người sẽ dùng quỹ của mình để bỏ phiếu cho tương lai mà họ kỳ vọng, không chỉ giới hạn ở cổ phiếu mà còn bao gồm tất cả các loại tài sản, văn hóa và ý tưởng xứng đáng.
Dữ liệu cho thấy, từ chưa đến 8000 công ty cổ phần tư nhân vào năm 2005 cần phải tìm kiếm tính thanh khoản từ một nơi nào đó, đến năm 2024 nhu cầu đã tăng vọt lên 30,000 công ty, dường như "niêm yết trên Internet" đã trở nên cấp bách.
Mặc dù vẫn còn nhiều chỉ trích, chẳng hạn như thiếu quy định, ngưỡng dự án quá thấp, dễ phát hành token gây hiểu lầm, ICM vẫn có tiềm năng áp dụng mạnh mẽ trong công chúng, đặc biệt là trong việc quảng bá Web3 đến người dùng Web2 thông qua trải nghiệm người dùng đơn giản, cổng thanh toán fiat và kể chuyện theo cách lan truyền. Để đạt được sự phát triển lâu dài, các nền tảng như Believe cần phải vượt ra ngoài sự thổi phồng ngắn hạn, thúc đẩy cơ chế trách nhiệm cho người sáng lập, tối ưu hóa mô hình kinh tế token, xây dựng quản trị DAO và tạo ra giá trị thực, từ đó biến ICM từ một cơn sốt Meme thành một hình thức hình thành vốn mới. Sau khi trải qua một loạt cập nhật sản phẩm như Pumpfun, Timefun, Believe, thị trường hiện đang cần một hệ sinh thái tài chính và giao dịch mở hơn, không cần sự cho phép, bao gồm từ meme coin đến NFT và các dự án khởi nghiệp, trong đó Collaterize mở rộng hoạt động của ICM đến RWA.
RWA cũng có đường cong bảo đảm của riêng mình——Collaterize
Người sáng lập Collaterize là hai người Pháp từng làm việc tại Microsoft, Paul Antoine Arrighi và Pierre Hoffman. Paul đã khởi động một dự án khởi nghiệp của riêng mình có tên OneClight vào năm 2015, chức năng chính của nó tương tự như Onkey, cho phép người dùng truy cập vào trang web mà không cần phải "nhập mật khẩu". Tuy nhiên, sau một năm, dự án này không có nhiều tiến triển, vì vậy vào năm 2017, Paul đã đến Microsoft để bắt đầu một sự nghiệp kéo dài 4 năm.
Và một người sáng lập khác, Pierre, cũng gia nhập Microsoft vào năm đó, phụ trách quản lý các đối tác của Microsoft, đảm bảo dịch vụ quản lý tài sản phần mềm được triển khai chính xác trong khu vực công và tư. Chỉ sau một năm làm việc, Pierre đã rời Microsoft và gia nhập Quỹ IOTA phụ trách mở rộng kinh doanh.
Paul Antoine Arrighi đã trình bày ứng dụng Collaterize tại Ngày Demos của AWS
Pierre Hoffman đã từng nói rằng "RWA có thể thực hiện một số chức năng trước đây không thể thực hiện được, chẳng hạn như tính thanh khoản, khả năng lập trình hoặc quyền truy cập rộng rãi hơn, vì vậy điều này là hợp lý. Chúng ta bắt đầu thấy những trường hợp đầu tiên trong lĩnh vực này, đặc biệt là trên RWA được giao dịch công khai như trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc cổ phiếu, nhưng có nhiều cơ hội hơn trong tài sản tư nhân, vì những tài sản này hiện không thể vào thị trường có tính thanh khoản cao hơn."
Hoffman nói thêm rằng "Nếu chúng ta có thể đưa những tài sản này lên chuỗi, trong một khuôn khổ thích hợp và duy trì tính minh bạch. Chúng ta có thể để thị trường quyết định tài sản nào có đủ giá trị để giao dịch, thế chấp và sử dụng. Hiện tại có vẻ còn quá sớm, nhưng nền tảng đang dần hiện ra", câu nói này phù hợp với khái niệm "mọi thứ lên chuỗi" mà David Sacks, người phụ trách các vấn đề tiền điện tử của Nhà Trắng, đã từng đề cập, và các loại tài sản được hỗ trợ trong tài liệu của họ cũng phần nào thể hiện tham vọng của Collaterize.
Collaterize hỗ trợ tính năng token hóa bất kỳ RWA nào, từ thẻ bóng chày đến bất động sản, từ cổ phần công ty đến token. Đặc biệt, giao thức này sử dụng đường cong trái phiếu động, một khi đạt đến mục tiêu, tài sản có thể được giao dịch trên Meteora, hiện tại Meteora đã phê duyệt kế hoạch đường cong trái phiếu này. Giao thức trên nền tảng Solana tính phí 1% cho mỗi giao dịch, và tính phí 5% khi chuyển đổi sang Meteora. Ngoài ra, 15% phí sẽ được đưa vào quỹ thanh khoản của Meteora.
Tất nhiên, quy trình tạo token không dễ dàng như mô hình Bonding Curve của Believe hoặc Pumpfun, khi token được phát hành sẽ trải qua quá trình thẩm định Collaterize tương đối nghiêm ngặt. Đầu tiên, người nộp đơn cần phải sở hữu 100000 đồng $COLLAT và sau đó nộp đơn xin, Collaterize sẽ xem xét xem công ty có đủ điều kiện bền vững trên nhiều khía cạnh hay không, bao gồm có mô hình kinh doanh rõ ràng và kế hoạch tăng trưởng, có khả năng tạo ra doanh thu ổn định và mở rộng thị trường mới; có hồ sơ lợi nhuận tốt và dòng tiền có thể dự đoán được, v.v. Hơn nữa, các tài sản như hàng hóa sưu tầm giá trị cao và hàng xa xỉ có thể được xem xét, với điều kiện là có đánh giá uy tín, nguồn gốc rõ ràng và bảo hiểm lưu trữ.
Theo thông tin công khai, sản phẩm có giá trị cao nhất mà Collaterize hợp tác là "Token" bất động sản tại Pháp sắp được phát hành. Sản phẩm này là sản phẩm đầu tiên được ra mắt sau khi Collaterize hợp tác với ARP (Asset Realty Partners). ARP đã công bố hợp tác với Collaterize tại MIPIM "Triển lãm bất động sản quốc tế" vào tháng 3 năm 2025.
Được thành lập vào năm 2006, công ty dịch vụ bất động sản tích hợp này có trụ sở chính tại Paris, Pháp và được thành lập bởi Pascal Roth. Sau gần 20 năm làm việc tại một ngân hàng thế chấp của Đức, ông đã thành lập ARP để cung cấp các dịch vụ bất động sản chuyên nghiệp và tập đoàn hiện đang quản lý hàng tỷ euro tài sản.
Và đây không phải là lần đầu tiên họ cố gắng "phân mảnh tài sản bất động sản", họ đã tham gia vào thị trường crowdfunding bất động sản vào năm 2020 thông qua công ty con Beefordeal, nền tảng này cho phép các nhà đầu tư tham gia vào các dự án bất động sản với số vốn tối thiểu 1000 euro, cung cấp khoảng 10% lợi nhuận tiềm năng, tính đến năm 2023, nền tảng này đã huy động được tổng cộng hơn 11 triệu euro.
Tuy nhiên, ngay cả khi đội ngũ hợp tác trong thế giới thực lại hoành tráng như vậy, Collaterize vẫn không thể thoát khỏi một nghịch lý. Ở giai đoạn hiện tại, người dùng Crypto Native sẽ phản ứng theo bản năng từ chối các cơ chế kiểm duyệt dẫn đến việc họ loại bỏ các giao thức tài sản tuân thủ, trong khi người dùng tài sản truyền thống lại không chấp nhận các giao diện và hình thức tài sản của Crypto, dẫn đến một nghịch lý thị trường "tuân thủ và nhu cầu người dùng cùng lệch hướng".
Theo thông tin trên chuỗi của Collaterize, sau bốn tháng thành lập dự án, độ hoạt động của blockchain này vẫn rất thấp, cho đến nay tổng số giao dịch tx chỉ mới 70.000 lần, trong khi tổng số địa chỉ chỉ có 381 cái. Nếu chỉ so sánh con số này, thậm chí không bằng số lượng người sở hữu một đồng Meme coin có giá trị hàng trăm nghìn. Nhưng dù sao đi nữa, RWA vẫn còn một giai đoạn phát triển khá dài, mặc dù tiềm năng thị trường 75 triệu tỷ đô la là vô hạn, nhưng bất kể là quy định, cơ sở hạ tầng hay kiểm tra đều có sự không chắc chắn rất lớn.
Nhưng thời đại mới luôn cần những người khám phá mới, Collaterize cũng là một trong số đó, đang tìm kiếm kho báu "có thể" tồn tại trong đại dương bao la này.