Báo cáo phân tích sâu về việc tái thế chấp và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Kể từ khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, chính thức mở ra lĩnh vực thế chấp Ethereum. Đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp nguyên bản → thế chấp theo dịch vụ → thế chấp hợp tác → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Dựa trên "phân công" của lĩnh vực này, có thể đại khái phân chia thành hai vai trò trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Token thế chấp có tính thanh khoản ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum thế chấp trong nhiều giao thức DeFi để nhận được lợi suất. Cơ chế này mặc dù có thể tăng tính linh hoạt của khoản đầu tư và lợi nhuận tiềm năng, nhưng cũng mang đến độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST được khóa trong một giao thức thế chấp nhất định, chúng sẽ không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp có tính thanh khoản ( LRT ) ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST, và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó duy trì tính linh hoạt cao hơn.
Việc triển khai thế chấp lại không chỉ cần có sự chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những phương tiện kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đồng thời góp phần vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ thận trọng đối với các hoạt động thế chấp tiền điện tử
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử đang đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị thế pháp lý khác nhau đối với tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý khó có thể áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư là rất rõ ràng, việc thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư bình thường có thể chịu thiệt hại lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cộng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ cảnh báo và biện pháp bảo vệ rủi ro. Hơn nữa, các hoạt động thế chấp có thể bị lợi dụng cho việc rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi nguồn vốn trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu của tài sản tiền điện tử, dẫn đến thao túng giá cả thị trường, gây hại cho tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình hoạt động phức tạp, lỗ hổng hoặc sự cố của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất vốn hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp công nghệ thích hợp để đảm bảo sự an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin tại Hồng Kông và Hoa Kỳ
Quỹ ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
Bitcoin ETF ở Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai, trong đó ETF giao ngay lưu trữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức lưu ký, còn ETF hợp đồng tương lai nắm giữ vị thế thông qua hợp đồng tương lai; quản lý chặt chẽ, chủ yếu thu hút nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và quỹ ETF Bitcoin ở Hồng Kông chủ yếu là quỹ ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ việc đăng ký bằng hiện vật và đăng ký bằng tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản cao, người tham gia thị trường trở nên đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức mở ra đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, hợp nhất chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, khai mở kỷ nguyên PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép vào, bây giờ thì phải lấy tiền để "mua" một tư cách vận hành nút, thế chấp nghĩa là bạn cần gửi 32 ETH để có thể khởi động bộ xác thực, có đủ tư cách chạy nút để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể đại khái chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp theo dịch vụ→thế chấp liên kết→thế chấp thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Staking gốc: Tự bỏ tiền ra, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm cho tất cả việc bảo trì phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
Lợi ích:
1.Càng an toàn và phi tập trung hơn cho mạng Ethereum.
Kiếm được 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Nhược điểm:
Rào cản kỹ thuật, cần hiểu công nghệ để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một chiếc máy tính hiệu suất tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
Vấn đề phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn của khóa riêng và cụm từ ghi nhớ, và nâng cấp nút không định kỳ.
Thế chấp là dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, có mối đe dọa đối với sự an toàn của Ethereum.
Cộng đồng thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một bể khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân chia theo tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Nhược điểm:
1.Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa chặt tính thanh khoản.
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, còn bên thứ ba thì không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ khôi phục.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của Ethereum thế chấp đến đây, đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề rào cản lớn về kỹ thuật, phần cứng và vốn, nhìn chung đã gần đạt đến mức bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của người xác thực, và với tư cách là một node của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể thực hiện việc rút vốn ngay lập tức, đặc biệt là trong các hình thức thế chấp hợp tác. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa thanh khoản của người xác thực.
thế chấp tính thanh khoản(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy node và làm việc, và nền tảng sẽ 1:1 cấp stETH để giải phóng tính thanh khoản.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật độ sâu, chỉ bỏ tiền không bỏ công.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Nhược điểm:
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, còn bên thứ ba sẽ không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Để lại một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung hóa rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, do đó giải quyết vấn đề tập trung hóa trở thành hướng đi tiếp theo của lĩnh vực thế chấp ).
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần giấy phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, chữ ký từ xa và các công nghệ khác.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường mức độ phi tập trung của nhà điều hành, giảm rủi ro người dùng bị phạt tiền thế chấp, nâng cao mức độ an toàn của Ethereum.
Nhược điểm: Nhượng lại một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Giới thiệu về thế chấp
Khái niệm tái thế chấp đã phát triển dần dần cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh cổ phần PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để bảo mật mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc truyền thống PoW), PoS chú trọng hơn đến việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự nổi lên của DeFi, nhu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền nhất định làm tiền ký quỹ để trở thành nút, nhằm duy trì sự an toàn của một dự án nào đó, từ đó kiếm được lợi nhuận. Nếu nút vi phạm, thì tiền ký quỹ sẽ bị tịch thu, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, mà các cầu nối chuỗi, oracle, DA, ZKP, v.v. cũng cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là dịch vụ xác minh chủ động AVS.
Đối với các bên dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 và tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, số tiền trong tay người dùng là có hạn, các bên dự án để đảm bảo an toàn của mình phải cạnh tranh để giành lấy số vốn thế chấp có hạn trên thị trường, và người dùng chỉ có thể chọn các dự án có hạn để thế chấp số vốn có hạn của mình nhằm nhận được phần thưởng có hạn.
Tái thế chấp ( ReStaking ) bản chất là thiết lập một hồ bơi thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản tiền có thể được thế chấp đồng thời cho nhiều dự án để đảm bảo tính an toàn, nhằm đạt được hiệu ứng một cá nhiều ăn, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, từ đó giúp người dùng thu được lợi nhuận vượt mức, cũng có thể giảm bớt áp lực cho các dự án trong việc tranh giành vốn thế chấp. Ví dụ, bây giờ mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đạt 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất mạnh, nhưng các dự án khác vẫn phải xây dựng AVS của riêng mình, vậy có thể nghĩ cách cho các ứng dụng khác cũng có thể thừa hưởng và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
( Nguyên lý kỹ thuật của việc thế chấp lại
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó hoạt động như thế nào trong mạng lưới blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
- Thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh thế chấp###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua hình thức token hóa, chẳng hạn như tạo ra một token tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác thực và theo dõi trên chuỗi.
- Tính khả dụng liên hợp giữa các giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải chuyển đổi tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi sự hỗ trợ mạnh mẽ về khả năng tương tác để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Tính tương thích giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này là rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ cơ chế thế chấp và xác minh mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.
- Quản trị trên chuỗi và Thực thi tự động(On-chain Governance and Automated Execution)
Hợp đồng thông minh cũng cho phép thực hiện quản trị trên chuỗi, tức là thông qua mã tự động thực hiện các điều khoản hợp đồng, quản lý quá trình thế chấp lại.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PaperHandsCriminal
· 6giờ trước
thế chấp N lần thua N lần đã hiểu ra
Xem bản gốcTrả lời0
MEV_Whisperer
· 6giờ trước
Lại một lần nữa được chơi cho Suckers
Xem bản gốcTrả lời0
wrekt_but_learning
· 6giờ trước
Chất lượng không đáng giá, còn không bằng khai thác.
Xem bản gốcTrả lời0
FancyResearchLab
· 6giờ trước
Blockchain thế giới tiền điện tử khoai tây chiên công chúa chuyên nghiệp đào hố
Xem bản gốcTrả lời0
ForeverBuyingDips
· 6giờ trước
ETH到底玩不玩了 听 nói亏麻了
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoPhoenix
· 6giờ trước
Thị trường Bear đồ ngốc Đại bull nhất định hồi sinh... Gấp đôi ngay trong hôm nay ah
Xem bản gốcTrả lời0
MetaDreamer
· 6giờ trước
Đang nhanh chóng nhập một vị thế, đây không phải là tiền sao?
Evolutions của việc thế chấp Ethereum: Phân tích sáu giai đoạn từ thế chấp gốc đến tái thế chấp.
Báo cáo phân tích sâu về việc tái thế chấp và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Kể từ khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, chính thức mở ra lĩnh vực thế chấp Ethereum. Đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp nguyên bản → thế chấp theo dịch vụ → thế chấp hợp tác → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Dựa trên "phân công" của lĩnh vực này, có thể đại khái phân chia thành hai vai trò trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Token thế chấp có tính thanh khoản ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum thế chấp trong nhiều giao thức DeFi để nhận được lợi suất. Cơ chế này mặc dù có thể tăng tính linh hoạt của khoản đầu tư và lợi nhuận tiềm năng, nhưng cũng mang đến độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST được khóa trong một giao thức thế chấp nhất định, chúng sẽ không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp có tính thanh khoản ( LRT ) ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST, và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó duy trì tính linh hoạt cao hơn.
Việc triển khai thế chấp lại không chỉ cần có sự chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những phương tiện kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đồng thời góp phần vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ thận trọng đối với các hoạt động thế chấp tiền điện tử
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử đang đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị thế pháp lý khác nhau đối với tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý khó có thể áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư là rất rõ ràng, việc thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư bình thường có thể chịu thiệt hại lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cộng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ cảnh báo và biện pháp bảo vệ rủi ro. Hơn nữa, các hoạt động thế chấp có thể bị lợi dụng cho việc rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi nguồn vốn trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu của tài sản tiền điện tử, dẫn đến thao túng giá cả thị trường, gây hại cho tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình hoạt động phức tạp, lỗ hổng hoặc sự cố của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất vốn hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp công nghệ thích hợp để đảm bảo sự an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin tại Hồng Kông và Hoa Kỳ
Quỹ ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
Bitcoin ETF ở Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai, trong đó ETF giao ngay lưu trữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức lưu ký, còn ETF hợp đồng tương lai nắm giữ vị thế thông qua hợp đồng tương lai; quản lý chặt chẽ, chủ yếu thu hút nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và quỹ ETF Bitcoin ở Hồng Kông chủ yếu là quỹ ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ việc đăng ký bằng hiện vật và đăng ký bằng tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản cao, người tham gia thị trường trở nên đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức mở ra đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, hợp nhất chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, khai mở kỷ nguyên PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép vào, bây giờ thì phải lấy tiền để "mua" một tư cách vận hành nút, thế chấp nghĩa là bạn cần gửi 32 ETH để có thể khởi động bộ xác thực, có đủ tư cách chạy nút để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể đại khái chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp theo dịch vụ→thế chấp liên kết→thế chấp thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Staking gốc: Tự bỏ tiền ra, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm cho tất cả việc bảo trì phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
1.Càng an toàn và phi tập trung hơn cho mạng Ethereum.
Rào cản kỹ thuật, cần hiểu công nghệ để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một chiếc máy tính hiệu suất tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
Vấn đề phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn của khóa riêng và cụm từ ghi nhớ, và nâng cấp nút không định kỳ.
Thế chấp là dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, có mối đe dọa đối với sự an toàn của Ethereum.
Cộng đồng thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một bể khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân chia theo tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
1.省去了技术门槛, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
1.Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa chặt tính thanh khoản.
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, còn bên thứ ba thì không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ khôi phục.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của Ethereum thế chấp đến đây, đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề rào cản lớn về kỹ thuật, phần cứng và vốn, nhìn chung đã gần đạt đến mức bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của người xác thực, và với tư cách là một node của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể thực hiện việc rút vốn ngay lập tức, đặc biệt là trong các hình thức thế chấp hợp tác. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa thanh khoản của người xác thực.
thế chấp tính thanh khoản(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy node và làm việc, và nền tảng sẽ 1:1 cấp stETH để giải phóng tính thanh khoản.
1.省去了 kỹ thuật độ sâu, chỉ bỏ tiền không bỏ công.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, còn bên thứ ba sẽ không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Để lại một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung hóa rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, do đó giải quyết vấn đề tập trung hóa trở thành hướng đi tiếp theo của lĩnh vực thế chấp ).
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần giấy phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, chữ ký từ xa và các công nghệ khác.
1.省去了 kỹ thuật, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường mức độ phi tập trung của nhà điều hành, giảm rủi ro người dùng bị phạt tiền thế chấp, nâng cao mức độ an toàn của Ethereum.
Giới thiệu về thế chấp
Khái niệm tái thế chấp đã phát triển dần dần cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh cổ phần PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để bảo mật mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc truyền thống PoW), PoS chú trọng hơn đến việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự nổi lên của DeFi, nhu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền nhất định làm tiền ký quỹ để trở thành nút, nhằm duy trì sự an toàn của một dự án nào đó, từ đó kiếm được lợi nhuận. Nếu nút vi phạm, thì tiền ký quỹ sẽ bị tịch thu, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, mà các cầu nối chuỗi, oracle, DA, ZKP, v.v. cũng cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là dịch vụ xác minh chủ động AVS.
Đối với các bên dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 và tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, số tiền trong tay người dùng là có hạn, các bên dự án để đảm bảo an toàn của mình phải cạnh tranh để giành lấy số vốn thế chấp có hạn trên thị trường, và người dùng chỉ có thể chọn các dự án có hạn để thế chấp số vốn có hạn của mình nhằm nhận được phần thưởng có hạn.
Tái thế chấp ( ReStaking ) bản chất là thiết lập một hồ bơi thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản tiền có thể được thế chấp đồng thời cho nhiều dự án để đảm bảo tính an toàn, nhằm đạt được hiệu ứng một cá nhiều ăn, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, từ đó giúp người dùng thu được lợi nhuận vượt mức, cũng có thể giảm bớt áp lực cho các dự án trong việc tranh giành vốn thế chấp. Ví dụ, bây giờ mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đạt 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất mạnh, nhưng các dự án khác vẫn phải xây dựng AVS của riêng mình, vậy có thể nghĩ cách cho các ứng dụng khác cũng có thể thừa hưởng và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
( Nguyên lý kỹ thuật của việc thế chấp lại
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó hoạt động như thế nào trong mạng lưới blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
- Thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh thế chấp###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua hình thức token hóa, chẳng hạn như tạo ra một token tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác thực và theo dõi trên chuỗi.
- Tính khả dụng liên hợp giữa các giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải chuyển đổi tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi sự hỗ trợ mạnh mẽ về khả năng tương tác để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Tính tương thích giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này là rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ cơ chế thế chấp và xác minh mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.
- Quản trị trên chuỗi và Thực thi tự động(On-chain Governance and Automated Execution)
Hợp đồng thông minh cũng cho phép thực hiện quản trị trên chuỗi, tức là thông qua mã tự động thực hiện các điều khoản hợp đồng, quản lý quá trình thế chấp lại.