Pectra 升級、基金會重組，以太坊能否破多年頹勢？

在上周三 Pectra 升級之後，ETH 創下自 2021 年以來最強勁的周度表現。

原文標題：《Can Pectra, UX and Team Shuffle Revive ETH?》

整理 & 編譯：Patti，ChainCatcher

「比特幣最出色的特質之一，在於其協議設計得如此精妙簡潔。」第二大加密貨幣以太坊的創始人 Vitalik Buterin 在談及第一大加密貨幣比特幣時這樣說道。

此番言論發表的時機，恰好與以太坊正面臨的身分認同危機相契合。

一周前，V 神在他的博客文章《簡化第一層網路（Simplifying the L1）》中寫下了這句話。三天後，以太坊開發者便將該網路迄今爲止最爲復雜的一次升級部署到了區塊鏈上。

一方面，在周三的 Pectra 升級之後，ETH 創下自 2021 年以來最強勁的周度表現。另一方面，其聯合創始人希望以更簡單的架構來重建這個網路。

這究竟是以太坊復興的開端，還是這個多年來停滯不前、競爭對手卻不斷創造新高的網路，迎來的又一次虛假曙光？

在本篇文章中，我們將探討以太坊正在發生哪些變化、這些變化爲何重要，以及這些快速發展能否讓以太坊擺脫多年來的低迷困境。

Pectra 升級：以太坊復興嘗試的關鍵一役

以太坊此次復興嘗試的成敗，在很大程度上取決於其最近的一次升級。

2024 年 5 月 7 日，pectra 升級——自 The Merge（2022 年 9 月）以來規模最爲宏大的代碼變更正式上線。此次升級讓錢包變得更智能，驗證者效率更高，Layer（Layer）的費用更低。

這次升級最終完成比原計劃多花了一個多月的時間，它改變了以太坊的運作方式。其中，核心內容以太坊改進提案（EIP）-7702 爲普通錢包賦予了智能合約功能。

這一看似技術性的改變，實際上重塑了用戶的基本體驗。

匿名的 Optimism 項目貢獻者 Binji 在 X 平台上寫道：「以太坊至此才真正開始有了現代網路的感覺。」他還補充說，Pectra 升級減少了用戶「完成想做之事」所需的點擊次數。

簡單來說，此次升級給用戶帶來了以下便利：

• 用戶現在可以將多個操作捆綁在一起執行，而無需逐一批準交易的每一步。
• 用戶可以用穩定幣支付手續費，而不必在每筆交易中都使用以太坊（ETH）。

Dapp 甚至可以爲用戶支付 gas 費，實現「freemium」模式，用戶無需持有任何 ETH 即可與之交互。

對於驗證者而言，EIP-7251 將質押上限從 32 枚 ETH 大幅提高到 2048 枚 ETH。這意味着運營成本降低，對於機構質押者來說尤其有利。

Layer 也從中受益。

EIP-7691 將每個區塊的 blob 空間增加了一倍，這有助於在需求增加的情況下，保持 Layer 交易費用處於低位。這一升級來得正是時候——Coinbase 旗下 Base Chain 開發者 Jesse Pollak 此前曾警告稱，到 2025 年，對 Layer 的需求將增長「10 至 20 倍」。

那麼，這些技術改進能否轉化爲市場信心的回升呢？

從歷史上看，以太坊的升級往往伴隨着「利好出盡是利空」的情況。2022 年的「合並」升級完成後，ETH 價格下跌了 30% 以上。

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不過，此次情況或許有所不同，因爲代碼變更的同時，還伴隨着敘事和領導層的轉變。

結果如何呢？Pectra 升級上線後的 40 個小時內，ETH 價格飆升了約 40%。

@TradingView

V 神呼籲重塑以太坊用戶體驗

在 Pectra 升級正式上線三天前，Vitalik Buterin 發表了一篇或許是他多年來最爲重要的願景闡述文章——《簡化第一層網路（Simplifying the L1）》。

他在文章中傳達的核心信息是：以太坊必須在五年內變得「接近比特幣那樣簡單」。

多年來，以太坊爲了應對各種技術挑戰不斷增加其復雜性，而如今，這位以太坊聯合創始人希望去除這些復雜性，以保障網路的長期生存能力和韌性。

他在願景闡述中指出，即便是高中生也能理解比特幣的代碼。相比之下，以太坊卻變得越來越復雜，這限制了能夠有效爲其做出貢獻的人羣範圍。

V 神的計劃包含了三項激進的提議：

• 用 RISC-V 架構取代以太坊虛擬機（EVM）。RISC-V 架構更爲簡單高效，有望帶來「百倍的性能提升」。
• 通過「3-Slot-Finality」簡化以太坊的共識機制，摒棄諸如 epochs 和 validator shuffling 等復雜系統。
• 從數據編碼到樹結構，對整個技術棧的協議進行標準化處理。

以太坊基金會領導層重組

今年 2 月，以太坊基金會執行董事 Aya Miyaguchi 宣布將轉任新設立的「主席」一職，這一變動爲社區數月來對基金會領導層和方向的不滿情緒畫上了句號。

此前，批評者們日益質疑基金會的做法——在競爭日益激烈的市場環境中，基金會將追求理念純粹性置於競爭地位之上，這種做法是否還能滿足以太坊的發展需求。

由此引發的重組於四月底正式敲定，這標志着以太坊基金會歷史上一次重大的治理變革。

@Ethereum

基金會新上任的領導層迅速明確了工作重點：擴展以太坊主網容量、改進 Layer rollups 以及提升用戶體驗。

兩位 co-director 在一份公開聲明中寫道：「我們深知，需要爲開發者、創始人、機構等在以太坊上進行開發和採用以太坊技術的徵程提速。」

多年來，基金會一直對生態系統發展秉持着批評者口中的「中立」立場，避免參與任何看似營銷或競爭定位的活動。

新上任的 co-director Stańczak 在接受 Bankless 採訪時表示，改善溝通如今是基金會的優先事項，並且「明確傳達信息也是營銷的一部分」。

這一簡單表述，相較於基金會以往甚至不願承認營銷是一項合法職能的態度，堪稱是一次翻天覆地的轉變。

挑戰依舊存在

盡管以太坊出現了這些頗具前景的發展態勢，但它仍面臨着巨大的阻力。

目前，以太坊 ETH 的交易價格約爲 2200 美元，不到其在 2021 年 11 月創下的 4878 美元歷史最高價的一半。而比特幣和 Solana 在 2025 年均已突破此前紀錄，以太坊卻仍在低位徘徊。

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今年 3 月，受特朗普關稅政策引發的市場動蕩影響，ETH 的跌幅超過了其他主流加密貨幣，價格一度短暫跌破 1600 美元，這是該幣種一年半以來首次出現的低位。

批評者指出，以太坊的經濟模式存在根本性問題。

Layer 的悖論：Layer 擴容取得成功，意味着主網上的交易量會減少，進而導致 ETH 的手續費收入降低。

質押效率低下：在 Pectra 升級之前，受質押規則限制，機構質押者不得不運營多個驗證節點，這增加了成本，降低了收益。

技術債務累積：以太坊的復雜性減緩了創新速度，提高了參與貢獻的門檻。

此外，競爭也愈發激烈。

今年 2 月和 4 月，Solan 的 DEX 交易量超過了以太坊。即便在機構投資領域，比特幣 ETF 也佔據了投資流入資金的大部分份額，相比之下，以太坊相關產品的市場接受度較爲冷淡。

3 月的領導層危機更是讓這些問題雪上加霜。

在這樣的背景下，就不難理解爲何以太坊基金會、V 神以及核心開發者們如今正從多個方面積極採取行動。畢竟，維持現狀已難以爲繼。

那麼，這些變革能否扭轉以太坊多年來積累的挑戰呢？

以太坊變革校準

以太坊當前的變革，並非僅局限於個別升級舉措，而是一場對其整體發展路徑的重新校準。

隨着這一系列變革的推進，以太坊終於意識到，僅憑卓越的技術能力，並不足以在加密貨幣世界中長久立足。

關鍵在於變革的時機。這些變革在以太坊歷經多年市場份額流失、價格表現不佳之後才姍姍來遲。Pectra 升級後，ETH 價格飆升 40%，這表明投資者對以太坊仍抱有濃厚興趣。然而，以太坊面臨着一場艱難的競爭，對手是從一開始就將簡潔性融入設計，而非後期改造的項目。

以太坊基金會將技術專家引入管理崗位，並承認營銷工作的重要性，這表明其已開始着手解決阻礙自身競爭力的文化惰性問題。

Pectra 升級在驗證者經濟模型和 L2 擴容方面取得的改進，將在短期內帶來積極效益。而從長期來看，V 神提出的五年 RISC-V 架構願景能否持續聚焦，將是以太坊面臨的一大挑戰。畢竟，以太坊在過去的發展中，常常因諸多優先級任務相互衝突，而難以保持專注。

即將到來的下一次升級——Fusaka，將成爲檢驗以太坊戰略轉型的關鍵指標。如果此次升級將主網改進置於第二層網路基礎設施之上，那麼這將證實以太坊的戰略轉向是真實且持久的，而非臨時之舉。

未來 12 個月將揭示，這些變革究竟是以太坊的復興之舉，還是僅僅是對市場現實的遲緩適應。對於投資者而言，以太坊網路能否堅定踐行新方向，這從領導層的持續效能以及開發進程的推進力度中便可窺見一斑，其重要性遠超任何單一的技術裏程碑。

倘若以太坊能夠在堅守核心價值的同時完成這場轉型，那麼其「world ledger」（世界帳本）的願景或將使 ETH 重新定位爲下一代全球金融體系的基石資產，其價值將遠超當下 2200 美元的價格所體現的水平。