*转发原标题 ‘🤼 HYPE over SOL?’

你好！

今天是一个超现实的日子，我引用了我的朋友丹尼·尼尔森——曾是CoinDesk的Solana记者——作为Bitwise的行业评论员。恭喜你获得新职位！

今天，我们深入探讨了Hyperliquid与Solana的比较：

HYPE是下一个SOL吗？

在市值前15名的加密货币中，只有少数代币是在FTX崩溃后首次发行的。两个例外是SUI，它在2023年中期开始交易，以及HYPE — 自2024年11月空投以来，其市值已上升到超过110亿美元。

HYPE，作为Hyperliquid layer-1的本地代币，自4月6日的局部底部以来，价格已经上涨了超过三倍，超越了SOL在此期间大约70%的涨幅。对于寻求下一个能够捕捉Solana类回报的layer-1代币的加密投资者来说，HYPE正产生大量的热议。甚至Galaxy的Mike Novogratz也在上船.

Hyperliquid的核心层-1应用链，称为HyperCore，专为Hyperliquid的订单簿交易所而建，该交易所产生费用并导致代币回购。这个产品非常受欢迎：Hyperliquid在四月占据了77%的链上永续合约交易量，根据来自Artemis的数据。Hyperliquid还拥有一个名为HyperEVM的以太坊虚拟机网络，但迄今为止，其采用程度更高。静音比HyperCore更好。

所以，对于HYPE有一些混淆：它应该被视为一个在合约DEX市场中达到最大需求的合约DEX，还是一个可能与以太坊和SOL竞争的第一级？

HYPE 的价格介于中间。Syncracy Capital 的 Ryan Watkins — 该公司在 HYPE 和 SOL 上都有投资 — 发布了一张图表，显示在 3 月初 Hyperliquid 的交易费用倍数低于其他 L1，包括 Solana。

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但作为Blockworks Research分析师的Boccaccio已指出, Hyperliquid的完全稀释估值(FDV)与费用的比率高于竞争对手的perps DEX，如Drift和dYdX，这表明与简单的perps DEX相比，它对投资者更有价值。

Bitwise Research分析师Danny Nelson表示，Hyperliquid旨在创建一个类似于Solana的活跃区块链经济，但它“还没有完全达到”。

“话虽如此，该生态系统的旗舰永续合约交易所已经成为行业巨头。市场正在相应地定价HYPE，我认为，这是在尝试考虑一个未来，即Hyperliquid还将主办更多赢家，”尼尔森补充道。

也有其他特有因素在起作用。Hyperliquid 的验证者集是不够去中心化与其他一些第一级链相比，Hyperliquid 不需要客户身份验证 (KYC) 检查，而大多数中心化交易所如 Binance 却需要，也许这对一些交易者来说是一个有价值的特性，正在被计入价格。

对于缺乏多巴胺的代币投资者来说，HYPE 可能看起来是近年来越来越少的机会，但现在可能还为时尚早，将其称为下一个 SOL。

— Jack Kubinec

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来自Blockworks Research研究主管Ryan Connor的信息：

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