传奇 DeFi 投资人的投资心法

一位著名的 DeFi 投资人在不到3年时间内实现了100倍的回报。如今他转型二级市场投资，依然表现出色。以下是他首次分享的交易心得。

这位投资人于2017年20岁时进入加密领域。他在南洋理工大学主修经济学，辅修创业学。大学期间，他积极参与课外活动，担任投资俱乐部副主席，被媒体报道为新兴年轻投资者之一。

毕业后，他加入了一家全球顶级石油贸易公司，负责航运、分析和交易等工作。这段大宗商品交易经验为他日后的加密投资奠定了基础，帮助他建立了严谨的投资标准。

随着对区块链的兴趣日益增长，他辞去了石油公司的工作。他成为了一名基于基本面的投资者，专注于加密货币的实际应用场景。这使他在2019年初深入研究DeFi领域，并抓住了"DeFi夏天"带来的机遇。

如今，他创立了一家投资公司，主要专注于二级市场投资。同时，他也是一位拥有十几万粉丝的行业意见领袖。

他表示："在成长为投资者的过程中，我逐渐形成了自己的投资理念。每个投资者都有独特的投资哲学，就像巴菲特代表了长期价值投资。一旦确立投资理念，就会寻找适合的投资策略。这些策略会随市场变化而调整，但核心理念通常保持稳定。"

通过这些经历，他认识到成功投资不仅需要敏锐的洞察力，还需要持续学习和适应市场的能力。

投资理念的形成

在成长为投资者的过程中，他发现每个人在探索投资理念时都有相似之处。

多数人最初接触股票投资，从基本面分析入手。然而，他观察到过去10-15年间，美国股市一直保持上涨趋势，成为全球唯一长期大涨的市场。相比之下，欧洲和亚洲市场表现平平。这说明并非所有市场都会长期上涨，关键在于整体市场基本面。

其次，传统价值投资的吸引力正在下降。狭义的价值投资，即关注低PE股票，近年来表现不佳。相反，投资增长型股票，如科技股，表现更为出色。他也倾向于投资有增长潜力的项目。

要获得超越市场的回报，关键是要比市场更早发现那些增长潜力超过市场平均水平的项目。这是获得超额收益的核心。

他认为加密货币非常适合这种全球性投资策略，因为它是一种全球化资产。如果一个加密项目找到合适的市场定位，就能在全球范围内迅速扩张。

这也解释了为什么美国和中国公司能够取得成功，它们可以在庞大的本土市场快速扩张。相比之下，东南亚等地区由于市场复杂性，企业扩张更加困难。

投资策略揭秘

谈到他所创立的投资公司，他透露："我们的资金规模在亿级美元左右。"

他们采用典型的基本面导向选币策略。"我们主要关注中小型加密货币。比特币、以太坊这类大型加密货币不是我们的主要投资方向，因为我们的目标是跑赢大盘。"

"我们公司成立于2020年，最初专注于DeFi投资。现在只要我们认为某个领域有潜在增长机会，就会考虑投资。去年我们也投资了很多AI项目，游戏领域也一直是我们的投资重点。"

有人问他："你怎么确保对所有这些领域都有深入了解？"

他坦言："这确实需要投入大量时间。但只要愿意付出时间和精力，大家都可以在较短时间内达到可以投资的水平。当然，你可能无法像技术专家那样深入理解每个细节。但作为一个优秀的投资者，你不需要掌握所有专业知识才能进行投资，只需要对项目有基本了解就可以开始投资了。"

给新人的建议

关于如何快速了解一个新的投资领域，他提出了三个步骤：

第一步是评估该领域与加密货币的结合度。这是他2017年学到的重要经验。有时人们强行将某些应用与区块链结合，但实际上两者的关联性可能很低。

第二步是判断是否有快速增长的可能性。考虑到市场普遍比较浮躁，如果一个领域需要很长时间才能看到成效，投资者可能缺乏耐心。

最后一步是关注数据。你需要有数据支撑你的观点。如果看好某个领域，就要准备好相关数据来佐证。同时，给自己一定时间来验证判断。比如，设定3到6个月的时间，看是否有数据支持你的看法。如果6个月后数据仍未显现，就要重新审视自己的判断。

从他人的错误中吸取教训是智慧，从自己的错误中吸取教训则是聪明。

投资教训

在他们上一期基金运作中，由于一些不可抗力因素，导致基金在2020年至2023年间重新推出了新一期。

许多之前支持他的投资人对新基金表示了强烈支持，纷纷投入资金。这使得最近一期基金表现相当不错。

回顾这段经历，他认为对于从事投资的人来说，有很多值得学习的教训。他指出，投资行业机会众多，门槛相对较低。然而，这个行业也有其难处，因为很多方面仍不成熟，容易产生猜测。

他提到，在过去5到7年的行业发展中，成功的关键在于"生存下来"。只要不失败，就可以算是相对成功的投资者。

在投资过程中，除了市场风险外，还有两个主要风险需要注意：

一是托管风险。他认为，现在管理他人资金时，必须有良好的托管运作。最近一些交易平台遭受黑客攻击，损失数亿资金，这在2024年是不可接受的。投资者不应该在托管问题上耗费太多精力，而应该使用行业内最顶尖的托管服务来解决这个问题。

二是交易对手风险，包括交易平台和投资项目本身。一些人对这些风险认识不足，因为大家通常对未来持乐观态度。然而，一旦出现问题，比如借款人违约或交易平台倒闭，投资者就会面临巨大损失。他提醒大家要做好风险评估，不要轻易相信项目方的承诺。

他承认在托管和交易对手风险方面都曾亏过钱。从2022年开始，他们发现市场上存在一个不平衡点：大量风险投资（VC）基金涌现，而市场并没有足够的流动性来承接这些资金。特别是在美国，一些大型VC基金的规模远远超过市场所能承受的能力。

这反而为二级市场提供了机会，因为二级市场波动较大，而许多投资人不愿意参与。

越来越多的优质项目在发行代币后无人问津，因为VC们往往只关注早期投资，而忽视后续的运营。因此，他希望填补这个市场空缺，为那些需要帮助的项目提供支持。VC的职能正在变得更加多元化。

行业成熟后散户如何应对？

谈到这个周期与上个周期相比，市场变化的标志性事件，他认为有很多"分水岭"，比如某知名交易平台的倒闭清算，以及另一家大型交易平台与美国政府达成和解等，这些都是里程碑式的事件。

"当然，我们这个行业还会存在一些非常规的操作方式，但我认为这种做法会越来越难，虽然不是说完全不可行。"

"今年的市场表现就是一个很好的例子，为什么比特币创下新高，而很多人却觉得没有赚到什么钱。这是因为我们在一级市场和小型加密货币上的仓位通常比比特币要大。"

"最大的变化是市场确实在向更加机构化的方向发展。"

"而且行业最大的交易平台都已经与美国政府达成和解了。所以它们在未来的运营中可能会受到更多的限制。"

如何精准判断入场和出场时间？

有风险投资的朋友问："经常看你们的投资报告，表现非常出色。在这个过程中，你们看到了很多其他人可能没注意到的投资机会。你们也有重仓一些流动性不是很好的代币，那么你是如何判断具体项目的入场和出场时间的？"

他回答说，这确实是最难把握的问题之一。

市场时机对于加密货币圈来说非常重要。他认为没有一个完全正确的答案，而且需要根据市场情况不断调整策略。他们一直在进行这样的调整。

他认为，这个周期与之前几个周期最大的区别是：当你看到基本面很好的项目时，在获利了结方面要比较积极。

"在这个周期中，我认为真正好的获利机会其实不超过两个月。具体来说，就是3月下半月到4月上半月这短短的一个月左右，是最佳的获利退出时机。如果不在这个时候退出，很容易与最高点相去甚远。"

"所以，你需要从宏观角度考虑，关注市场的流动性、交易量，以及市场情绪。还要关注资金费率的正负变化。我们也在不断增加可分析的数据，以便从宏观角度更好地把握配置的时间点。"

在基本面分析方面，他也会关注链上的交易量，观察是否有大规模的买入和卖出行为。

同时还要关注基本面的增长情况。因为有时候从基本面角度来看，很多区块链项目可能在很短的时间内从极度低估变成极度高估。AI这个领域就是最好的例子。

他认为AI领域在去年还算是比较被低估的。因为那时候大家对加密货币与AI的结合还持比较保守的态度。但是一旦牛市来临，大家就开始大肆炒作。很多项目的价格都上涨了十倍以上。

最成功的投资经历

据他回忆，他投资回报率最高的项目是一个游戏项目，峰值回报率接近2000倍，投资成本价在0.08美元左右，最高价超过160美元。当然不可能都在最高点卖出，因为部分代币还在锁仓期，而且虽然回报率很高但投资额并不大。

这个游戏项目在第一轮融资时，相信这个领域的投资者还非常少，再加上当时正处于熊市，那一轮总融资还不到100万美元，所以他们并没有投入很多资金。但单从回报率来看，这个项目是最高的。

如果从投资领域来看，投资最成功的就是DeFi了。他们很早就进入了这个领域，所以基本上目前比较成功的蓝筹DeFi项目都有投资，包括一些知名的去中心化交易所、借贷平台和合成资产项目等。

他们在二级市场上的投资也很成功。因为在早期很多DeFi项目并没有所谓的种子轮，想要投资的话只能通过购买代币或者参与流动性挖矿，前面提到的一些项目很多都是在二级市场上的投资。

从重大事件中汲取的经验

在经历了一些重大事件后，他对团队的道德要求更高了，英文称之为integrity。如果一个人的品格存在问题，不管他的项目做得多成功，都有可能在短时间内崩溃。

行业经历了很多类似的事件，一些曾经在行业内呼风唤雨的个人和机构，由于品格问题突破了道德底线，即便做得很大也最终倒下了。对于投资人来说，这种投资并没有太大意义，除非你追求的是很短期的利益。

美国著名的天使投资人Naval Ravikant曾说过：选择商业伙伴时要看重智慧、能量，但最重要的是正直。否则，如果只有前两者，你得到的可能只是一个聪明勤奋的骗子，最终会欺骗你。