比特币突破11.8万美元新高：机构、政策与供需紧平衡共推涨势

比特币近期势如破竹，价格再创新高，突破11.8万美元关口。这轮上涨背后，多重力量共同推动，既有机构与散户的资金涌入，也离不开政策面的积极信号，更反映出市场供需格局的深刻变化。

周五亚盘时段，比特币价格持续攀升，盘中最高触及118404.22美元，最终收于118268.24美元，较前一交易日上涨1.95%，涨幅达2258.24美元。这一突破性行情的背后，机构投资者的持续加仓是重要推手——主力资金正不断吸纳市场供给，消耗交易所流动性，成为支撑价格的核心力量。

从期权市场来看，看涨情绪尤为浓烈。Deribit交易所数据显示，未平仓合约明显向11.5万美元和12万美元行权价的看涨期权集中，而期限更长的9月末与12月到期期权，未平仓合约已延伸至14万美元和15万美元行权价，意味着交易员对后续价格的预期已瞄准更高区间。

这轮由机构需求主导的上涨，也印证了加密货币多头自去年11月美国大选后的判断：特朗普再度执政有望为加密货币市场带来监管宽松的新环境。

DeFi交易机构Ergonia研究总监Chris Newhouse指出，期权市场的强烈看涨情绪十分明显。在价格突破历史高点前，市场刚经历了5月7日以来最大规模的空头平仓，约4.47亿美元头寸被强平，这说明看跌仓位已过于集中，很容易引发轧空行情。

政策面的利好同样不容忽视。今年三月，特朗普签署行政命令，计划建立加密货币战略储备，同时任命了多位对加密货币持友好态度的官员，包括美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯和白宫人工智能沙皇大卫·萨克斯。此外，特朗普家族企业也在布局加密领域——据美国证券交易委员会上周二文件显示，特朗普媒体与科技集团正筹备推出一只交易所交易基金（ETF），拟投资比特币等多种加密代币。

除了机构与政策的推动，长期持有者的“惜售”也成为支撑价格的关键。CCN分析师Victor Olanrewaju提到，当前比特币能站稳高位，一个重要原因是长期持有者（LTH）即便面对高额利润，也未形成明显抛售压力。Glassnode数据显示，长期持有者的供给变化已超过每月新币发行量，意味着在市场波动中，这些持有者仍倾向于持仓而非抛售。

更值得关注的是，此前持观望态度的散户投资者也开始加入这波行情。机构与散户的合力，使得比特币余额每月增长约1.93万枚，超过每月1.34万枚的新币发行量。这种供需格局的收紧，进一步为价格上涨提供了支撑。

从市场情绪来看，这轮突破不仅是资金推动的结果，更反映出市场对监管环境宽松的预期。而期权市场瞄准更高价格、空头平仓引发的连锁反应，也让比特币的上涨动能显得更为强劲。 #BTC# #ETH#