实用型代币与热门代币：未来市场走向分析

自去年下半年以来，加密货币市场经历了多轮热门代币的兴衰，从 2024 年 4 月持续到 2025 年初。然而，随着某知名政治人物相关代币价格大幅下跌，投资者开始重新审视实用型代币的投资价值。

实用型代币通常作为平台或协议的功能性代币，在许多区块链项目的商业模式中扮演重要角色。这些项目可能通过回购或销毁代币来反映其基本面状况。那么，市场格局的转变是否会为实用型代币带来更好的回报前景？

中心化交易平台代币表现更稳定

在热门代币热潮退却后，该类代币价格持续下跌。其他板块如公链、DeFi 和基础设施的代币也经历了类似走势。然而，在此期间，比特币和中心化交易平台代币却保持了相对稳定，后者甚至出现了价格上涨。

深入分析发现，今年以来有 8 个主要中心化交易平台代币中，7 个的表现优于比特币，其中 6 个实现了正收益。某交易平台代币在早期阶段显示出显著上涨，而另一平台的代币则实现了最高的年度增长。

中心化交易平台代币稳定性分析

中心化交易平台代币表现更稳定的一个可能原因是其较高的收入（这里的收入指代币销毁或回购的金额）。过去一年中，中心化交易平台代币的平均收入与市值比率为 0.12，是去中心化金融（DeFi）项目的两倍有余。

以某交易平台的代币为例，其在 2025 年初至 3 月中旬期间表现最为稳定，这与其去年较高的收入与市值比率相关。然而，并非所有代币都遵循相同趋势。例如，另一个平台的代币虽然在 2024 年表现出色，但未能将这种增长势头延续到 2025 年。值得注意的是，部分交易平台去年并未公开任何代币销毁或回购的信息。

结论

在市场下行期间，中心化交易平台领域的代币价格可能因投资者对未来收入的预期而保持相对稳健。然而，在评估个别交易所时，仍有许多其他因素影响着代币价格的变化。

本分析选取了市值排名前 100 的 57 个代币进行研究，包括确认有收入或费用数据的代币，以及确认没有收入的代币（如热门代币）。分析中排除了包装代币、跨链桥接代币、比特币及其硬分叉币种。