市场热点主题回顾

近期宏观背景顺风

通胀全面降温趋势明显,美国6月CPI环比四年来首次转负,核心同比增速创逾三年新低。就业市场略有走软但总体仍稳定。经济惊喜指数处于低谷,金融条件指数持续宽松。这些因素为风险资产市场创造了有利环境。

随着美元走弱和降息预期,新兴市场和加密货币可能受益。如果预期转向硬着陆,可能需要从股票类风险资产转向债券。

Q2财报季压力大

市场预期Q2标普500盈利同比增长8.9%,高于上季度。但好惊喜的股价反应不如坏意外的跌幅,市场对AI盈利能力的质疑也在增加。除非有特殊因素,大科技股财报后保持强势的可能性在降低。

更可能的结果是板块从Mag7切换到其他493只股票,或者炒作焦点从AI转向人形机器人和自动驾驶等分支赛道。

波音认罪的影响

波音同意就737 Max事故认罪,将面临近5亿美元罚款。从投资角度看,这代表利空出尽,有利于估值恢复。情况类似2023年11月币安的认罪罚款后BNB大涨。

市场押注共和党胜选

衍生品市场对拜登非常悲观,特朗普胜选概率升至约60%。共和党拿下参众两院及总统的概率也增至约50%。

如特朗普上台,可能提高关税,对专注国内市场的企业有利。关税可能小幅拖累GDP增长,同时推高通胀。商业设备投资已停滞,政治不确定性使企业更谨慎。

共和党大胜可能导致减税政策延长并增加财政支出,这对股市最直接利好。

中国出口通缩影响

中国处于通缩状态,作为最大商品出口国正在输出通缩。这有助于欧美核心通胀率下降,给央行创造更多降息空间,利好股市和加密货币。

中国在多个关键出口产品中占据显著市场份额,高科技制造能力也显著提升。但投资驱动的增长模式导致产能过剩,全球需求增长放缓加剧了这一问题。

BTC表现落后

今年以来,比特币的风险回报比大幅低于美股,这种情况历史上较为罕见。主要由于最近一个月的意外大跌导致。

RWA稳步发展

贝莱德BUIDL推出不到四个月已突破5亿美元。MakerDAO计划将10亿美元储备投资于代币化美债产品,这可能带来显著的额外收入。