Solana质押ETF上市表现积极，采用创新结构绕过传统监管

7月3日，美国首个Solana质押ETF在芝加哥期权交易所正式挂牌交易，市场反应较为积极。这只名为REX-Osprey Solana质押ETF的产品首日交易量达3300万美元，吸引了1200万美元的资金流入，超出了许多市场观察者的预期。

这只ETF不仅跟踪Solana (SOL)的市场价格，还为投资者提供Solana原生质押奖励。它由REX Shares和Osprey共同管理，首日交易量已超过此前推出的Solana期货ETF和XRP期货ETF。

与传统加密资产ETF相比，这只Solana质押ETF提供了一项创新功能——可变的质押奖励月度股息，当前股息率为7.3%。某ETF分析师评价道："这是一个健康的交易开局"，并指出上市前20分钟内交易量就达到了800万美元。

回顾近期其他Solana相关ETF的表现，3月中旬推出的Solana期货ETF首日交易量为1210万美元，低于市场预期。随后推出的两只Solana期货ETF表现平平，日均交易量仅为125万美元和216万美元左右，显示市场需求并未得到有效提振。

相比之下，今年1月上市的多只现货比特币ETF在首个交易日的交易总额高达46亿美元。

这只新上市的Solana质押ETF旨在满足多种投资者需求，包括寻求加密货币敞口的散户投资者、希望支持区块链创新的加密原生投资者、寻找合规区块链收入途径的财务顾问，以及需要ETF透明度的机构投资者。

该ETF采用了"C型公司"注册形式，这一结构使其能够绕过传统ETF审批程序，快速上市。与现有的现货比特币和以太坊ETF不同，它注册于《1940年投资公司法》框架下，需要一个合格的托管人来持有基础资产。

然而，这种结构也面临一些挑战，主要是税务问题。由于质押奖励被视为普通收入，基金内部需要缴纳企业所得税，投资者还需承担分红税和资本利得税，导致整体税务负担较高。

尽管如此，这一创新结构为未来其他加密资产ETF提供了可参考的模式。有分析认为，这种结构更适用于SOL等新兴加密资产，而传统的19b-4审批流程则更适合比特币这类成熟大资产。

值得注意的是，该ETF的价格可能无法完全准确反映SOL的价格变动。根据提交的文件，在正常市场条件下，ETF将至少80%的净资产投资于参考资产和其他提供参考资产敞口的资产，但其表现不会完全复制参考资产的表现。

这只ETF的成功上市为其他类似产品铺平了道路。目前，多家公司正在争取推出Solana现货ETF，预计可能在两到四个月内获得批准。此外，还有至少60个其他加密货币ETF提案正在等待监管审查。

总的来说，Solana质押ETF的推出标志着加密资产投资工具的进一步创新，为传统投资者提供了更便捷的参与途径。然而，其独特结构也带来了新的挑战和不确定性，未来可能面临更多监管审查。