2025年币圈走势分析：从热门叙事到实质价值

近期加密货币市场呈现出持续性疲软的特征，不仅体现在交易所的山寨币上，就连在去年第四季度表现出色的链上代币也遭遇了大幅下跌的困境。

以AI相关代币为例，今年以来的跌幅令人瞠目：

• Virtual下跌79.2%
• Ai16z跌幅达85.5%
• AIXBT下跌68%
• Griffain跌去80.3%
• Buzz下跌72.4%
• Fartcoin跌幅67.5%
• ARC下跌62%
• Swarms跌幅45%

短短不到三个月时间，这些曾经备受追捧的AI项目头部代币就蒸发了高达八成的市值。虽然现在还不能断定整个赛道已经失败，但投资者注意力的流失已成既定事实，而且短期内很难重新聚焦。

与此同时，由某位知名政治人物掀起的名人币热潮也迅速降温。以下是几个主要名人币自高点以来的跌幅：

• 某政治人物相关币种：-77.1%
• 某政要家属相关币种：-91%
• Vine：-92.7%
• jailstool：-93.5%
• Jellyjelly：-98%
• CAR：-98.5%
• Libra：-94.3%

加密货币市场素有"新币当道"的说法，意味着资金总是倾向于追逐最新的投资概念。然而，相较于AI赛道，名人币的跌幅更为惨烈。在当前缺乏新兴叙事的市场环境下，这两个曾经热门的赛道面临的问题究竟是什么？还有没有突破的机会？

当前市场困境：概念炒作盛行，实质应用匮乏

AI赛道的主要问题在于，大多数项目仍停留在概念展示和未来规划阶段，缺乏可实际使用且能广泛推广的产品。即便市场上确实出现了一些可操作的服务，但往往存在界面复杂、用户体验欠佳等问题，难以吸引普通投资者长期参与。更糟糕的是，一些项目方为迎合市场对"AI+区块链"的期待，往往先以夸大的叙事推高代币价格，而实际应用却一再延期。长此以往，投资者失去耐心，注意力转移，导致相关代币价格大幅回落。

名人币赛道则面临"顶流效应"的困境。尽管某位知名政治人物的加入为这一赛道带来了巨大关注，但随后的发展却暴露出一个现实：可能再也找不到一个在话题性和影响力上能与之匹敌的公众人物了。后续各国政要、网红和明星虽然试图跟进，却无法复制最初的资金热度和市场情绪。市场追随度逐渐减弱，名人币赛道呈现出昙花一现的特征，投资者信心迅速流失，价格随之大幅下跌。

这些赛道之所以陷入剧烈波动，根本原因在于大多数项目仅停留在炒作概念层面，缺乏真实且可持续的收益模式。无论是AI还是名人币，其核心叙事都依赖于资本和热度的快速进场，却缺乏让用户长期参与的动力。一旦热度消退，价格就难以维持，更无法吸引新资金入场。

寻找真实收益项目：未来的突破口

在当前叙事匮乏的市场环境中，要想脱颖而出，关键在于发掘具有"真实收益"且"愿意与用户分享"的项目。所谓"真实收益"，不仅仅是指代币上市时的短期涨幅，而是能通过实际的业务模式和交易活动持续产生回报，并将这些收益反馈给代币持有者或生态系统参与者。

一个典型的案例是某去中心化永续合约交易平台。该平台的业务模式与中心化交易所类似，主要收益来源是合约交易手续费。不同的是，该平台将全部手续费用于回购其原生代币，将币价与产品使用度紧密关联。

据某数据平台显示，该平台在所有去中心化永续合约交易所中占据了约45%的24小时总交易量，日均交易额达37.8亿美元，每日收入约100万美元。即使在当前市场低迷的情况下，该平台仍保持着极高的活跃度。这也解释了为什么在近期山寨币普遍遭遇寒冬时，该平台的原生代币价格仍能保持相对强势。

无论多么火热的市场叙事最终都会褪去，能够在加密市场长期存在的，终究还是那些找到了产品与市场匹配点(PMF)、拥有高用户黏性并能产生真实收益的项目。