企业加密资产配置的合规挑战:Strategy集体诉讼案例解析

1. 事件概述

2025年7月初,一家律师事务所代表部分投资者在美国联邦法院对Strategy(原MicroStrategy)提起集体诉讼。诉讼针对Strategy在2024年4月30日至2025年4月4日期间的比特币投资相关行为,指控其违反证券法规定,涉嫌在比特币投资盈利数据和会计标准方面存在证券欺诈行为。这起诉讼或将成为监管机构和市场重新审视加密资产会计与信息披露标准的重要信号。

2. Strategy的比特币战略转型

Strategy最初是一家专注于企业级商业智能和数据分析的软件公司。自2020年起,公司在创始人主导下确立了以比特币为核心的资产配置战略,将其定位为主要储备资产。公司通过多种融资方式持续增持比特币,逐步转型为一家杠杆式比特币金融公司。

Strategy的比特币策略核心是长期持有,利用比特币的长期升值潜力提升公司总资产与市值。2024年以来,公司持续买入比特币,尤其在价格突破6万美元后加快购入节奏。截至2025年初,公司累计持有超过20万枚比特币,成为资本市场中备受关注的另类加密资产载体。

3. 诉讼核心指控

诉讼的核心指控包括两个方面:

1. 对比特币投资策略盈利能力的虚假或误导性陈述:公司被指在多项对外沟通中夸大了比特币带来的财务正面效应,模糊了其真正依赖币价上涨带来的账面浮盈,而非核心业务的持续盈利能力。

2. 未及时披露新会计准则影响:公司被指未能及时按照ASU2023-08会计准则修订对财务数据进行披露,淡化了相关风险。

控方认为,Strategy未履行上市公司在信息披露方面的法定义务,误导了投资者并造成实际经济损失。

4. ASU 2023-08会计准则及其挑战

ASU 2023-08于2023年12月发布,要求企业对符合条件的加密资产按公允价值计量,并将价值变动计入当期净利润。新规自2024年12月15日后开始的财年起生效,允许提前采用。该准则引入了更细致的披露要求,提升了财报的透明度和一致性。

对加密企业而言,采用ASU 2023-08可能提高财务报表透明度、简化会计处理流程,但同时也可能改变税收和资本结构,并面临非GAAP指标的监管风险。

Strategy在2025年4月7日才披露因采纳该准则而确认的59.1亿美元未实现损失。控方认为,这种延迟披露影响了投资者对公司真实财务状况和风险敞口的判断。

5. 结语

Strategy面临的这起诉讼凸显了加密资产快速发展背景下,上市公司在信息披露与合规监管方面的双重压力。一方面,企业需要在对外表述中充分反映真实风险;另一方面,新会计准则的实施要求企业及时评估并披露其对财务状况的影响。

这一案例不仅关乎个案责任追究,也可能成为加密资产会计准则改革背景下,上市公司履行披露义务、平衡战略宣传与合规边界的重要参考。