著者：アレクサンダー・スギウラ、アドリアナ・タピア・ザフラ、ブルームバーグ；翻訳：バイシャ、ゴールドファイナンス取引所取引ファンド（ETF）への投資額は約13兆ドルに達しています。これらのETFはS&P 500指数を反映しています。ゴールドETF、ビットコインETF、さらにはベジタリアンETFもあります。**この市場はどのようにしてこれほど大きく多様化したのでしょうか？そしてその中には何が含まれているのでしょうか？**! [TtZI7lUTcscw65hPxeZLLL3bKem3m4TTnxNNDDuv.jpeg](https://img.gateio.im/social/moments-303511de28d614fb6a52944056a22e54 "7282761")ブルームバーグの業界研究によると、ブラックロックのiShares Ethereum Trust ETF (ETHA) の取引高は2.48億ドルに達し、史上初日の取引高の最高記録の一つを樹立しました。撮影者：ヴィクター・J・ブルー/ブルームバーグ今日のポッドキャストでは、私たちは引き続きブルームバーグインテリジェンスのシニアETFアナリストであり、トリリオンポッドキャストの共同ホストであるエリック・バルチュナスを招待しています。彼はホストのデイビッド・グラに、困難に直面している取引所を救うための最後の手段として、史上初のETFを作成した意外な二人組について語りました。一方、ブルームバーグETF IQおよびマネー・スタッフの共同ホストであるケイティ・グライフェルドは、現在の急成長している市場を分析し、安全な投資先となるETFと投資を避けるべきETFについて概説しました。以下は、その会話の書き起こしです。**デイビッド・グラ:** サラ。**サラ・ホルダー:** デイビッド。**Gura：**今日はあなたにスタジオに一緒に入ってほしいです。なぜなら、ETFについての質問をしなければならないからです。そして、あなたのそれらに対する理解についても。**ホルダー：**いいえ、ETF……私は通常、これらの個別株を徹底的に研究する必要がないと聞いています。**グラ：**うん。**ホルダー：** ETFを見つけたら、あなたの全ての資金をETFバスケットに入れてください。**デイブ・ナディグ：**これらのものは本当に私たちの投資に対する見方を変えることができます。**ザカリー・マイダー：**私たちはこんなに大きな隙間を持っているので、それを新しく創造的な方法で利用しましょう。**エミリー・グラッフェオ：****過去6ヶ月で、94%のETFが正のリターンを実現しました。**ミダー:それは多くの人にとって大きな税制上の利点です。**Gura：**でも、サラ、正直言って、私はそれらがどのように機能するのか、そしてなぜそれらがそんなに人気があるのか、完全には確信していません。**ホルダー：**はい、私も確信が持てません、なぜそれがそんなに良い投資なのか、デイビッド？それらの中には一体何があるのでしょうか？それらは共同基金やインデックスファンドと何が違うのでしょうか？**グラ：**これらはすべて良い質問ですね、サラ。私も同じ質問があります。**ホルダー：**神に感謝します、私はそれが必要です。**Gura：**これは私たちのシリーズであり、私たちは定期的に金融システムの最大の部分を分析します。それらがどのように形成されているのか、そしてそれが私たち全員にとって何を意味するのかを見ていきます。たとえあなたが金融の専門家であっても。**ホルダー：**または、もしあなたが単にポートフォリオに何があるのかをもっと知りたいだけなら。**Gura：**皆さんが何かを得られることを保証します！**ホルダー：**私はサラ・ホルダーです。**Gura：**私はデビッド・グラです。取引所取引ファンド (ETF) は今日の投資界のスターの一つです。彼らはメリル・ストリープのような地位を持っており、プロの投資家とアマチュア投資家の尊敬、愛、そして……崇拝を受けています。30年以上前に誕生して以来、ETFは世界で最も人気のある投資の1つとなっています。しかし、ETFがどのように成長してきたかを理解するためには、まずその起源を理解する必要があります。ブルームバーグでは、何十年もETFを報道してきたETFの専門家、エリック・バルチュナスがいることに恵まれています。**エリック・バルチュナス：**私はシニアETFアナリストで、ETFについて執筆、分析、議論を行い、同じ仕事をする約10人のグローバルチームを率いています。**Gura：**お気に入りのETFはありますか？**バルチュナス：**好きなものを選ぶのは難しい。これがとても好きだって知ってるよ。子供のようには言わないけど、そこまで言うつもりはない。**グラ：**エリックは言った **ETFは……ウォール街の最も暗い時期の一つに誕生した。****ジェームズ・リンバック：**いずれにせよ、これは株式市場の歴史の中で最悪の日です。**バルチュナス：****1987年10月のブラックマンデーに、株式市場は24%下落しました。**私の意味するところは、パーセンテージで見ると、これは非常に大きな数字です。これは、株式市場の4分の1が消失したことに相当します。**リムバッハ：**ダウ工業株30種平均の下落幅は、以前の単日最高記録のほぼ3倍です。**Gura：****その崩壊の後、アメリカ証券取引委員会 (SEC) は、崩壊の原因を分析し、再び崩壊を避けるためのいくつかの提案をまとめた報告書を作成しました。**エリックは、この報告書の中間部分にアメリカ証券取引委員会の弁護士の穏やかな提案が隠されていると言った。**バルチュナス：**もし私たちが何らかの市場バスケットツールを考案し、それを私たちの監視の下でニューヨーク証券取引所で取引することになったら、どうなるでしょうか？**Gura：**Nate Most と Steve Bloom の2人のトレーダーはニューヨーク証券取引所で働いておらず、競合するアメリカ証券取引所で働いています。モースはすでに70歳を超えています。彼はカナダの物理学者で、軍隊で服務していました。**バルチュナス：**スティーブ・ブルームのパートナーは、ハーバードの天才、神童、ロケット科学者のようで、数学も得意で、さらに若いです。だから彼らは面白いコンビです。ネイトはスティーブの2倍から3倍年上かもしれませんが、彼らはうまく協力しています。**Gura：**問題は彼らの働く場所にある：**バルチュナス：**当時、アメリカの証券取引所は低迷していました。上場企業数と取引量で、ニューヨーク証券取引所とナスダックに次いで第三位に位置しています。**Gura：**アメリカの証券取引所に必要なのは優位性であり、その時 Most と Bloom はアメリカ証券取引委員会のその報告書を手に入れました。その長さ 800 ページの「ブラックマンデー」事後分析報告書です。**バルチュナス：**うん、ネイトとスティーブがこの本を読み終えた。彼らは本当にオタクだ。彼らは言った、「ちょっと待って。マーケットバスケットツール、SECがそれを要求している、彼らはそれを承認するかもしれない。それをやろう。」だから、私たちのところには株式は上場しない。じゃあ、なぜ私たちは取引所でより多くの取引を生み出すための何かを発明しないのか？**Gura：**だから、**彼らは市場バスケット取引ツールの設計を試み始めました：証券取引所で売買できるもので、株式に似た機能を持っているが、実際には株式のバスケットです：市場を反映するバスケット。****バルチュナス：**このアイデアは実際、アメリカ証券取引委員会のある弁護士の頭の中から生まれたもので、非常に興味深い。これは彼らがETFを見つけて発明するための基盤を築きました。彼らは本当に絶望していたのです。**Gura：**しかし、このアイデアを実際に売買できる製品にするのは簡単ではありません。**バルチュナス：**つまり、ネイト・モストのやり方は天才的で、**ETFの本当の秘密は、彼が太平洋商品取引所での時間を思い出したことで、そこでは商品倉庫と呼ばれるものがあったからです。**商品倉庫は、さまざまな商品を保管する場所です。例えば、大豆油です。そこに行き、大豆油をロッカーに入れます。すると、大豆油の正確な数量のレシートを受け取ります。それから、レシートを取引するので、大量の商品を移動する必要がなくなります。その後、もしあなたがたくさんのレシートを持っていて、大豆油を欲しいなら、それをロッカーに持っていけば、油を受け取ることができます。だからNate Mostは、なぜ私たちにはレシートがないのか、しかしS&P 500の株式についてはと言っています。彼らはこの倉庫に座っていますが、実際にはそれは保管者です。そして、十分なレシートを得ると、株を受け取ることができます。これがいわゆる引き換えプロセスの作成です。だから、これは本当に天才的で、レシートを保持することで、一日中取引ができ、商品が混乱しないのです。実際、これらはよく知られた倉庫の実物商品に関連しています。**Gura：**私たちの考えは、株式、債券、またはあなたが束ねたいものを保存するための商品倉庫を作成することです。そして、上場投資信託が誕生しました。**最初のETFは、ネイト・モストとスティーブ・ブルームによって作成され、S&P 500指数に含まれるすべての株式を含んでおり、彼らはこれを「S&Pデポジット証券ETF」と呼び、略してSPDRとしています。****スタンレー・フィナンシャルが1993年にこのETFを発表し、広く注目を集めました。****バルチュナス：**彼らの天井にはクモがぶら下がっていて、帽子も配っていたのを覚えています。その日はとても楽しかったです。ええ、彼らは取引をし、初日に100万株を取引しました。**グラ：****初日に 100 万株の取引を行いました。エリックは、最終的に ETF への投資資金が年々倍増し始めると言いました。これは、人々が ETF が他のバンドル投資（共同基金やインデックスファンドなど）に対していくつかの真の利点を持っていることに気づき始めたからです。****バルチュナス：**一般的に言って、それらはより安価です。そうです。だから、それは重要です。第二の点は、それらが非常に透明であることです。あなたは、あなたは知っています、それらの日々の状況を知っていますが、他の共同基金やヘッジファンドについては、四半期ごとにすら知らない場合や、まったく知らない場合があります。だから透明性は素晴らしいです。Gura:ETFのもう一つの大きな魅力は何ですか? 課税。 ETFは、売却された場合にのみ課税されます。 一方、投資信託は毎年課税されます。 しかし、エリック氏によると、もう一つの大きな利点は、ウォール街の多くの投資とは異なり、ETFは非常にユーザーフレンドリーであることです。 ****バルチュナス：**まるでコンピュータがあって、マウスがあれば、投資したいものをクリックして購入するだけです。手に入れたら、それを所有します。これにより、大きな摩擦が解消されます。ほとんどアマゾンのようです。速く、良く、そして安い。これらの3つを同時に持つのは難しいです。**グラ：**今日、SPDRは約30年後に、現在数千のETFがあり、投資額は数兆ドルに達しています。後ほど、ユーザーに最高の、最低の、そして最も奇妙なETFに関するガイドを提供します。**Gura：**ETFの現状について言えば、ブルームバーグにはそれに非常に夢中な人物がもう一人います。彼女の名前はケイティ・グライフェルドです：**ケイティ・グレイフェルド：**私はブルームバーグテレビジョンのオープンインタレスト番組の共同ホストです。ブルームバーグニュースのためにETF IQブリーフィングを書いています。また、テレビ番組ブルームバーグETF IQをホストし、マット・レバインと共同でマネー・スタッフポッドキャストも行っています。**グラ：**ケイティはたくさんの仕事がある……**グライフェルド：**私はとても疲れています。**グラ：**しかし、彼女はETFに非常に興味を持っているので、私たちとそれについて話すためにすべてを置いてきました。ケイティ、あなたはETFがあなたのお気に入りだと言いましたね。本当にそうです。説明してください。なぜそうなのですか？**グライフェルド：**私は2020年1月からETFを報道していますが、2020年1月は新しい分野に入るには奇妙なタイミングでした。しかし、最も興奮すること、そして私がETFを好きな理由だと思うのは、この期間にこの業界が非常に速いペースで成長し発展しているのを見たからです。**デビッド・グラ：**ETF業界がどのくらい発展しているのか教えてください。**グライフェルド：**この業界は規模が大きく、さらに成長を続けています。したがって、**米国上場のETFの時価総額は約9.5兆ドルです。****Gura：**万億、Tで始まります。****グレイフェルド：****ああ、そうです。ええ、**世界中で約12.8兆ドルです。****Gura：**今、これはまだ共同基金市場規模の半分にも達していません——共同基金は比較的保守的な投資家の伝統的な選択肢です。しかし、ETFは進展を遂げています。これらの成長の大部分は、ETFが共同ファンドと同じように安全な投資と見なされているためです。さらに、ETFの低い手数料により、安全で低コストの貯蓄場所を求める人々にとって非常に魅力的です。**グライフェルド：**これは私のお気に入りのチャートの一つです。私たちはポッドキャストをやっていますが、ETFに流入する資金と共同ファンドから流出する資金を毎年見ると、ある年には基本的にゼロサムゲームであることがわかります。**Gura：**しかし、すべてのETFが同じではありません。ゴールドETF、パラジウムETF、コーン先物ETF、そしてNVIDIA株のみのETFもあります。今では、現物ビットコインETFも…それらは最も人気のあるETFの一つです。**グラ：**それらはどのように機能しますか？ブラックロックは大量のビットコインを購入して保有していますか？**グライフェルド：**基本的にはそうです。ええ、現物金ETFと比較するのが非常に役立つと感じました。なぜなら、現物金ETFは実際に大量の金を購入しなければならないからです。**Gura：**それには実際のものが裏付けとして必要です。**グライフェルド：**はい。**多くの陰謀論者が State Street がそんなに多くの金を所有しているはずがないと言っています。****しかし、彼らは確かに持っています。彼らはロンドン市の地下にある金庫に金を保管しています。現物のビットコインETFを見てみると、確かにFidelityやBlackRockのような企業が大量のビットコインを購入しています。現物のイーサリアムも同様です。****Gura：**突然思いついたのですが、**私たちはさまざまな資産がこのETF化を見ています。例えば、本当に何かを追跡するETFを手に入れることができるのでしょうか？****グライフェルド：**はい、ほぼそうです。**ほぼすべてのものにETFがあります。****Gura：**C-N-B-C の Jim Cramer が推奨する各株式には ETF が投資されています。さらに、Jim Cramer が選出したすべての株に賭ける逆 Cramer トラッカーもあります。この2社は昨年閉鎖されましたが、他の類似の会社は毎日登場しています。ケイティは、多くのこの手の会社は一般投資家向けに設計されておらず、むしろ運動に適していると述べました。**グライフェルド：**NVIDIA：特に単一株のETF、テスラ、それらの株を毎日見るのは絶対に面白いです。なぜなら、それらは何万倍も上昇し、そして何万倍も下降したからです。**グラ：**私はケイティにETFの次のステップは何かを尋ねました。**グライフェルド：**現在業界で行われている興味深い対話の一つは、プライベート資産をETFに入れることができるかどうかです。プライベート市場は今とても活況を呈していて、特に上場をやめた企業が注目されています。**Gura：**しかし、ETFの数が急増しても、その中で利益を上げている企業の数は依然としていくつかの有名な企業に集中しています。**グライフェルド：**ETFの経済的利益は非常に悪いです。なぜなら、彼らの価格はしばしば共同基金よりもはるかに安いためです。バンガードがブラックロックに次ぐ第二のETF発行者であることは非常に興味深いです。ブルームバーグの情報によれば、彼らの平均手数料はわずか9ベーシスポイントです。彼らのETF資産は約2.5兆ドルに達していますが、そこから毎年得られる収益はわずか13億ドルです。これは小さな金額ではありません。私はそれを受け入れます。しかし、もし資産規模が2.5兆ドルに達するなら、この数字はもっと高くなると思うかもしれません。だから、**ここでお金を稼ぐ本当の方法はスケールを通じてです。****グラ：**現在、**ETFの急増にはいくつかの欠点もあります。**ブルームバーグインテリジェンスのETFアナリスト、エリック・バルチュナスは次のように述べています。**それらは非常に使いやすく……そして簡単に立ち上げられるため、問題が発生する可能性があります。****バルチュナス：**自己をコントロールできず、まるで、**ギャンブル的な心態のように。**例えば、知っての通り、**取引に役立つのであれば、たとえ早期引き出し手数料のある共同ファンドを購入したいと思うかもしれませんが、ETFは非常に危険かもしれません。****Gura：**より安全で明確な投資がカバーされているとエリックは言った。そのため、多くの新しいETFはやや時期尚早かもしれない。**バルチュナス：**これはFrankenETFのようなもので、もはや普通のものを出す人はいないかのようです。彼らは皆、投資家を引き付ける新しいものを発明しようとしています。これがあなたがFrankenETFの状況に陥る理由です。**グラ：**実際、FrankenETFの出現は、バンガードの伝説的な人物ジャック・ボーグに懸念を抱かせています。彼はインデックスファンドの初期の支持者であり、Nate MostとSteve BloomがETFを開発する際に彼らに助言を提供しました。エリックによれば、ボグは皆がETFを利用して創造性を発揮しているのを見て心配していた。**バルチュナス：**ボグは、時々目が覚めたときに自分をフランケンシュタイン博士のように感じると言っています。なぜなら、彼はインデックスファンドの父と言えるからです。彼は考えるでしょう、彼らは私の息子に何をしたのか？**Gura：**FrankenETFを除いて、EricとKatieは一般的に、**より基本的なETFがすべての話題を得ていることに同意しました。****それらは透明で、使いやすく、コストが低いです。****これらすべては1987年の市場大暴落、SECの弁護士と2人の起業家精神を持ったトレーダーのその後の考えに起因しています。彼らは機会を見出しました。そしてサラ……これが私に思考を促しました。****ホルダー：**そうですか？**グラ：**もしかしたら私たちは自分たちのETFを立ち上げるべきかもしれない……ホルダー:本当ですか? Big Take Away ETFが好きですか?グラ:そうなんですか。**ホルダー：**はい、あなたが言っているのはポッドキャスト関連の株ですか？私はわかりません……**Gura：**はい……これは良いアイデアではないようですが、私は確かにエリック・バルチュナスにこの考えを提案しました。彼は私たちの立ち上げに助言を提供することに同意しました。**Balchunas：**さて、株式コードはTAKEになるかもしれません。うん、トピックとゲストがいるなら、基本的にその分野に投資できるでしょう。次の番組が放送されるまで、別の分野に取引を行い、何が起こるか見てみましょう。**Gura：**それでは、Sarah、Take ETFについてどう思いますか？私たちはどのようなニュース投資を考慮すべきですか？**ホルダー：**簡単——私たちは2024年の選挙でロングポジションを取り、韓国のポップ音楽にターゲットを絞った投資をしなければならない——しかし正直なところ——私たちはBratにしか賭けていない。
ブルームバーグ：金、BTC、NVIDIA——なぜすべてのものがETFになるのか
著者：アレクサンダー・スギウラ、アドリアナ・タピア・ザフラ、ブルームバーグ；翻訳：バイシャ、ゴールドファイナンス
取引所取引ファンド（ETF）への投資額は約13兆ドルに達しています。これらのETFはS&P 500指数を反映しています。ゴールドETF、ビットコインETF、さらにはベジタリアンETFもあります。この市場はどのようにしてこれほど大きく多様化したのでしょうか？そしてその中には何が含まれているのでしょうか？
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ブルームバーグの業界研究によると、ブラックロックのiShares Ethereum Trust ETF (ETHA) の取引高は2.48億ドルに達し、史上初日の取引高の最高記録の一つを樹立しました。撮影者：ヴィクター・J・ブルー/ブルームバーグ
今日のポッドキャストでは、私たちは引き続きブルームバーグインテリジェンスのシニアETFアナリストであり、トリリオンポッドキャストの共同ホストであるエリック・バルチュナスを招待しています。彼はホストのデイビッド・グラに、困難に直面している取引所を救うための最後の手段として、史上初のETFを作成した意外な二人組について語りました。一方、ブルームバーグETF IQおよびマネー・スタッフの共同ホストであるケイティ・グライフェルドは、現在の急成長している市場を分析し、安全な投資先となるETFと投資を避けるべきETFについて概説しました。
以下は、その会話の書き起こしです。
デイビッド・グラ: サラ。
サラ・ホルダー: デイビッド。
**Gura：**今日はあなたにスタジオに一緒に入ってほしいです。なぜなら、ETFについての質問をしなければならないからです。そして、あなたのそれらに対する理解についても。
**ホルダー：**いいえ、ETF……私は通常、これらの個別株を徹底的に研究する必要がないと聞いています。
**グラ：**うん。
ホルダー： ETFを見つけたら、あなたの全ての資金をETFバスケットに入れてください。
**デイブ・ナディグ：**これらのものは本当に私たちの投資に対する見方を変えることができます。
**ザカリー・マイダー：**私たちはこんなに大きな隙間を持っているので、それを新しく創造的な方法で利用しましょう。
**エミリー・グラッフェオ：**過去6ヶ月で、94%のETFが正のリターンを実現しました。
ミダー:それは多くの人にとって大きな税制上の利点です。
**Gura：**でも、サラ、正直言って、私はそれらがどのように機能するのか、そしてなぜそれらがそんなに人気があるのか、完全には確信していません。
**ホルダー：**はい、私も確信が持てません、なぜそれがそんなに良い投資なのか、デイビッド？それらの中には一体何があるのでしょうか？それらは共同基金やインデックスファンドと何が違うのでしょうか？
**グラ：**これらはすべて良い質問ですね、サラ。私も同じ質問があります。
**ホルダー：**神に感謝します、私はそれが必要です。
**Gura：**これは私たちのシリーズであり、私たちは定期的に金融システムの最大の部分を分析します。それらがどのように形成されているのか、そしてそれが私たち全員にとって何を意味するのかを見ていきます。たとえあなたが金融の専門家であっても。
**ホルダー：**または、もしあなたが単にポートフォリオに何があるのかをもっと知りたいだけなら。
**Gura：**皆さんが何かを得られることを保証します！
**ホルダー：**私はサラ・ホルダーです。
**Gura：**私はデビッド・グラです。取引所取引ファンド (ETF) は今日の投資界のスターの一つです。彼らはメリル・ストリープのような地位を持っており、プロの投資家とアマチュア投資家の尊敬、愛、そして……崇拝を受けています。
30年以上前に誕生して以来、ETFは世界で最も人気のある投資の1つとなっています。しかし、ETFがどのように成長してきたかを理解するためには、まずその起源を理解する必要があります。
ブルームバーグでは、何十年もETFを報道してきたETFの専門家、エリック・バルチュナスがいることに恵まれています。
**エリック・バルチュナス：**私はシニアETFアナリストで、ETFについて執筆、分析、議論を行い、同じ仕事をする約10人のグローバルチームを率いています。
**Gura：**お気に入りのETFはありますか？
**バルチュナス：**好きなものを選ぶのは難しい。これがとても好きだって知ってるよ。子供のようには言わないけど、そこまで言うつもりはない。
**グラ：**エリックは言った ETFは……ウォール街の最も暗い時期の一つに誕生した。
**ジェームズ・リンバック：**いずれにせよ、これは株式市場の歴史の中で最悪の日です。
**バルチュナス：****1987年10月のブラックマンデーに、株式市場は24%下落しました。**私の意味するところは、パーセンテージで見ると、これは非常に大きな数字です。これは、株式市場の4分の1が消失したことに相当します。
**リムバッハ：**ダウ工業株30種平均の下落幅は、以前の単日最高記録のほぼ3倍です。
**Gura：**その崩壊の後、アメリカ証券取引委員会 (SEC) は、崩壊の原因を分析し、再び崩壊を避けるためのいくつかの提案をまとめた報告書を作成しました。
エリックは、この報告書の中間部分にアメリカ証券取引委員会の弁護士の穏やかな提案が隠されていると言った。
**バルチュナス：**もし私たちが何らかの市場バスケットツールを考案し、それを私たちの監視の下でニューヨーク証券取引所で取引することになったら、どうなるでしょうか？
**Gura：**Nate Most と Steve Bloom の2人のトレーダーはニューヨーク証券取引所で働いておらず、競合するアメリカ証券取引所で働いています。
モースはすでに70歳を超えています。彼はカナダの物理学者で、軍隊で服務していました。
**バルチュナス：**スティーブ・ブルームのパートナーは、ハーバードの天才、神童、ロケット科学者のようで、数学も得意で、さらに若いです。だから彼らは面白いコンビです。ネイトはスティーブの2倍から3倍年上かもしれませんが、彼らはうまく協力しています。
**Gura：**問題は彼らの働く場所にある：
**バルチュナス：**当時、アメリカの証券取引所は低迷していました。上場企業数と取引量で、ニューヨーク証券取引所とナスダックに次いで第三位に位置しています。
**Gura：**アメリカの証券取引所に必要なのは優位性であり、その時 Most と Bloom はアメリカ証券取引委員会のその報告書を手に入れました。その長さ 800 ページの「ブラックマンデー」事後分析報告書です。
**バルチュナス：**うん、ネイトとスティーブがこの本を読み終えた。彼らは本当にオタクだ。彼らは言った、「ちょっと待って。マーケットバスケットツール、SECがそれを要求している、彼らはそれを承認するかもしれない。それをやろう。」だから、私たちのところには株式は上場しない。じゃあ、なぜ私たちは取引所でより多くの取引を生み出すための何かを発明しないのか？
**Gura：**だから、彼らは市場バスケット取引ツールの設計を試み始めました：証券取引所で売買できるもので、株式に似た機能を持っているが、実際には株式のバスケットです：市場を反映するバスケット。
**バルチュナス：**このアイデアは実際、アメリカ証券取引委員会のある弁護士の頭の中から生まれたもので、非常に興味深い。これは彼らがETFを見つけて発明するための基盤を築きました。彼らは本当に絶望していたのです。
**Gura：**しかし、このアイデアを実際に売買できる製品にするのは簡単ではありません。
**バルチュナス：**つまり、ネイト・モストのやり方は天才的で、**ETFの本当の秘密は、彼が太平洋商品取引所での時間を思い出したことで、そこでは商品倉庫と呼ばれるものがあったからです。**商品倉庫は、さまざまな商品を保管する場所です。例えば、大豆油です。そこに行き、大豆油をロッカーに入れます。すると、大豆油の正確な数量のレシートを受け取ります。それから、レシートを取引するので、大量の商品を移動する必要がなくなります。
その後、もしあなたがたくさんのレシートを持っていて、大豆油を欲しいなら、それをロッカーに持っていけば、油を受け取ることができます。だからNate Mostは、なぜ私たちにはレシートがないのか、しかしS&P 500の株式についてはと言っています。彼らはこの倉庫に座っていますが、実際にはそれは保管者です。そして、十分なレシートを得ると、株を受け取ることができます。これがいわゆる引き換えプロセスの作成です。
だから、これは本当に天才的で、レシートを保持することで、一日中取引ができ、商品が混乱しないのです。実際、これらはよく知られた倉庫の実物商品に関連しています。
**Gura：**私たちの考えは、株式、債券、またはあなたが束ねたいものを保存するための商品倉庫を作成することです。そして、上場投資信託が誕生しました。
最初のETFは、ネイト・モストとスティーブ・ブルームによって作成され、S&P 500指数に含まれるすべての株式を含んでおり、彼らはこれを「S&Pデポジット証券ETF」と呼び、略してSPDRとしています。
スタンレー・フィナンシャルが1993年にこのETFを発表し、広く注目を集めました。
**バルチュナス：**彼らの天井にはクモがぶら下がっていて、帽子も配っていたのを覚えています。その日はとても楽しかったです。ええ、彼らは取引をし、初日に100万株を取引しました。
**グラ：**初日に 100 万株の取引を行いました。エリックは、最終的に ETF への投資資金が年々倍増し始めると言いました。これは、人々が ETF が他のバンドル投資（共同基金やインデックスファンドなど）に対していくつかの真の利点を持っていることに気づき始めたからです。
**バルチュナス：**一般的に言って、それらはより安価です。そうです。だから、それは重要です。第二の点は、それらが非常に透明であることです。あなたは、あなたは知っています、それらの日々の状況を知っていますが、他の共同基金やヘッジファンドについては、四半期ごとにすら知らない場合や、まったく知らない場合があります。だから透明性は素晴らしいです。
Gura:ETFのもう一つの大きな魅力は何ですか? 課税。 ETFは、売却された場合にのみ課税されます。 一方、投資信託は毎年課税されます。 しかし、エリック氏によると、もう一つの大きな利点は、ウォール街の多くの投資とは異なり、ETFは非常にユーザーフレンドリーであることです。 **
**バルチュナス：**まるでコンピュータがあって、マウスがあれば、投資したいものをクリックして購入するだけです。手に入れたら、それを所有します。これにより、大きな摩擦が解消されます。ほとんどアマゾンのようです。速く、良く、そして安い。これらの3つを同時に持つのは難しいです。
**グラ：**今日、SPDRは約30年後に、現在数千のETFがあり、投資額は数兆ドルに達しています。
後ほど、ユーザーに最高の、最低の、そして最も奇妙なETFに関するガイドを提供します。
**Gura：**ETFの現状について言えば、ブルームバーグにはそれに非常に夢中な人物がもう一人います。彼女の名前はケイティ・グライフェルドです：
**ケイティ・グレイフェルド：**私はブルームバーグテレビジョンのオープンインタレスト番組の共同ホストです。ブルームバーグニュースのためにETF IQブリーフィングを書いています。また、テレビ番組ブルームバーグETF IQをホストし、マット・レバインと共同でマネー・スタッフポッドキャストも行っています。
**グラ：**ケイティはたくさんの仕事がある……
**グライフェルド：**私はとても疲れています。
**グラ：**しかし、彼女はETFに非常に興味を持っているので、私たちとそれについて話すためにすべてを置いてきました。ケイティ、あなたはETFがあなたのお気に入りだと言いましたね。本当にそうです。説明してください。なぜそうなのですか？
**グライフェルド：**私は2020年1月からETFを報道していますが、2020年1月は新しい分野に入るには奇妙なタイミングでした。しかし、最も興奮すること、そして私がETFを好きな理由だと思うのは、この期間にこの業界が非常に速いペースで成長し発展しているのを見たからです。
**デビッド・グラ：**ETF業界がどのくらい発展しているのか教えてください。
**グライフェルド：**この業界は規模が大きく、さらに成長を続けています。したがって、米国上場のETFの時価総額は約9.5兆ドルです。
**Gura：**万億、Tで始まります。
****グレイフェルド：****ああ、そうです。ええ、世界中で約12.8兆ドルです。
**Gura：**今、これはまだ共同基金市場規模の半分にも達していません——共同基金は比較的保守的な投資家の伝統的な選択肢です。しかし、ETFは進展を遂げています。
これらの成長の大部分は、ETFが共同ファンドと同じように安全な投資と見なされているためです。さらに、ETFの低い手数料により、安全で低コストの貯蓄場所を求める人々にとって非常に魅力的です。
**グライフェルド：**これは私のお気に入りのチャートの一つです。私たちはポッドキャストをやっていますが、ETFに流入する資金と共同ファンドから流出する資金を毎年見ると、ある年には基本的にゼロサムゲームであることがわかります。
**Gura：**しかし、すべてのETFが同じではありません。ゴールドETF、パラジウムETF、コーン先物ETF、そしてNVIDIA株のみのETFもあります。今では、現物ビットコインETFも…それらは最も人気のあるETFの一つです。
**グラ：**それらはどのように機能しますか？ブラックロックは大量のビットコインを購入して保有していますか？
**グライフェルド：**基本的にはそうです。ええ、現物金ETFと比較するのが非常に役立つと感じました。なぜなら、現物金ETFは実際に大量の金を購入しなければならないからです。
**Gura：**それには実際のものが裏付けとして必要です。
**グライフェルド：**はい。多くの陰謀論者が State Street がそんなに多くの金を所有しているはずがないと言っています。
しかし、彼らは確かに持っています。彼らはロンドン市の地下にある金庫に金を保管しています。現物のビットコインETFを見てみると、確かにFidelityやBlackRockのような企業が大量のビットコインを購入しています。現物のイーサリアムも同様です。
**Gura：**突然思いついたのですが、私たちはさまざまな資産がこのETF化を見ています。例えば、本当に何かを追跡するETFを手に入れることができるのでしょうか？
**グライフェルド：**はい、ほぼそうです。ほぼすべてのものにETFがあります。
**Gura：**C-N-B-C の Jim Cramer が推奨する各株式には ETF が投資されています。さらに、Jim Cramer が選出したすべての株に賭ける逆 Cramer トラッカーもあります。
この2社は昨年閉鎖されましたが、他の類似の会社は毎日登場しています。ケイティは、多くのこの手の会社は一般投資家向けに設計されておらず、むしろ運動に適していると述べました。
**グライフェルド：**NVIDIA：特に単一株のETF、テスラ、それらの株を毎日見るのは絶対に面白いです。なぜなら、それらは何万倍も上昇し、そして何万倍も下降したからです。
**グラ：**私はケイティにETFの次のステップは何かを尋ねました。
**グライフェルド：**現在業界で行われている興味深い対話の一つは、プライベート資産をETFに入れることができるかどうかです。プライベート市場は今とても活況を呈していて、特に上場をやめた企業が注目されています。
**Gura：**しかし、ETFの数が急増しても、その中で利益を上げている企業の数は依然としていくつかの有名な企業に集中しています。
**グライフェルド：**ETFの経済的利益は非常に悪いです。なぜなら、彼らの価格はしばしば共同基金よりもはるかに安いためです。バンガードがブラックロックに次ぐ第二のETF発行者であることは非常に興味深いです。ブルームバーグの情報によれば、彼らの平均手数料はわずか9ベーシスポイントです。彼らのETF資産は約2.5兆ドルに達していますが、そこから毎年得られる収益はわずか13億ドルです。これは小さな金額ではありません。私はそれを受け入れます。しかし、もし資産規模が2.5兆ドルに達するなら、この数字はもっと高くなると思うかもしれません。だから、ここでお金を稼ぐ本当の方法はスケールを通じてです。
**グラ：**現在、**ETFの急増にはいくつかの欠点もあります。**ブルームバーグインテリジェンスのETFアナリスト、エリック・バルチュナスは次のように述べています。それらは非常に使いやすく……そして簡単に立ち上げられるため、問題が発生する可能性があります。
**バルチュナス：**自己をコントロールできず、まるで、**ギャンブル的な心態のように。**例えば、知っての通り、取引に役立つのであれば、たとえ早期引き出し手数料のある共同ファンドを購入したいと思うかもしれませんが、ETFは非常に危険かもしれません。
**Gura：**より安全で明確な投資がカバーされているとエリックは言った。そのため、多くの新しいETFはやや時期尚早かもしれない。
**バルチュナス：**これはFrankenETFのようなもので、もはや普通のものを出す人はいないかのようです。彼らは皆、投資家を引き付ける新しいものを発明しようとしています。これがあなたがFrankenETFの状況に陥る理由です。
**グラ：**実際、FrankenETFの出現は、バンガードの伝説的な人物ジャック・ボーグに懸念を抱かせています。
彼はインデックスファンドの初期の支持者であり、Nate MostとSteve BloomがETFを開発する際に彼らに助言を提供しました。
エリックによれば、ボグは皆がETFを利用して創造性を発揮しているのを見て心配していた。
**バルチュナス：**ボグは、時々目が覚めたときに自分をフランケンシュタイン博士のように感じると言っています。なぜなら、彼はインデックスファンドの父と言えるからです。彼は考えるでしょう、彼らは私の息子に何をしたのか？
**Gura：**FrankenETFを除いて、EricとKatieは一般的に、より基本的なETFがすべての話題を得ていることに同意しました。
それらは透明で、使いやすく、コストが低いです。
これらすべては1987年の市場大暴落、SECの弁護士と2人の起業家精神を持ったトレーダーのその後の考えに起因しています。彼らは機会を見出しました。そしてサラ……これが私に思考を促しました。
**ホルダー：**そうですか？
**グラ：**もしかしたら私たちは自分たちのETFを立ち上げるべきかもしれない……
ホルダー:本当ですか? Big Take Away ETFが好きですか?
グラ:そうなんですか。
**ホルダー：**はい、あなたが言っているのはポッドキャスト関連の株ですか？私はわかりません……
**Gura：**はい……これは良いアイデアではないようですが、私は確かにエリック・バルチュナスにこの考えを提案しました。彼は私たちの立ち上げに助言を提供することに同意しました。
**Balchunas：**さて、株式コードはTAKEになるかもしれません。うん、トピックとゲストがいるなら、基本的にその分野に投資できるでしょう。
次の番組が放送されるまで、別の分野に取引を行い、何が起こるか見てみましょう。
**Gura：**それでは、Sarah、Take ETFについてどう思いますか？私たちはどのようなニュース投資を考慮すべきですか？
**ホルダー：**簡単——私たちは2024年の選挙でロングポジションを取り、韓国のポップ音楽にターゲットを絞った投資をしなければならない——しかし正直なところ——私たちはBratにしか賭けていない。