前回の強気市場でFilecoinのマイナーがブームを引き起こして以来、Web3の世界では「経済的インセンティブ+シナリオパッケージング」という古いルーチンが繰り返されています。 前回のラウンドでは、GameFiの誇大広告が流行し、「トークンを得るためにゲームをプレイする」と「トークンを手に入れるために走る」ことが、かつてはサークル外の物語のメインラインになりました。 しかし、これらのプロジェクトは大ヒットした一方で、商業化への真に持続可能な道を見つけることができませんでした。 結局のところ、GameFiは長期的な軌道にはならず、トークンの急騰と急落、ユーザーの損失、生態系の崩壊などがありました。そしてこの一連の流れで、DePIN（分散型物理インフラネットワーク）の概念が登場し、再びWeb3界隈の物語の高潮を引き起こしました。「使うことでマイニングできる」だけでなく、「すべてのものがDePINできる」：充電でトークン、電話でトークン、コンセントの設置でトークン、運転でトークン、広告を見ることでトークン、さらには「水を飲む」ことでさえトークンが得られます。これはGameFiよりも想像力に富んでいるように聞こえるかもしれませんが、結局のところ、仮想世界のゲームと比較すると、現実の電気、通信、輸送、エネルギーはより「真の価値」を持っているようです。 しかし、これらのプロジェクトの実際の実装と経済モデルを深く観察すると、現在のDePIN市場の機器サプライヤーの60%以上が深セン華強北から来ており、これらの機器の価格は多くの場合、華強北の卸売価格の30〜50倍であり、ほとんどすべてのハードウェア投資家がお金を失っています。 私が購入したDePINトークンはリバウンドする力がほとんどなかったので、財布が縮小するのを見て、遠くの「エコロジカルランディング」と「次のエアドロップ」を待つことしかできませんでした。 これはインフラストラクチャのイノベーションではなく、「復活」ハードウェア詐欺のようなものです。### プロジェクトの振り返り：失敗者の血と涙の教訓#### **ヘリウム：一台が手に入らないから今日無視される**ヘリウムはDePIN分野のスタープロジェクトであり、その主力製品であるヘリウムホットスポットデバイスは、分散型のLoRaWANネットワークを構築しました。その後、T-MobileやTelefónicaと提携し、低価格プランを主力としたモバイル通信サービスを開始しました。例えば、20ドルの月額プランはわずか5ヶ月で93,000人の加入者を惹きつけました。一見すると華やかに見えるが、Heliumデバイスの話は「収穫の典型例」である。かつて数十ドルだったホットマイニングリグは、2500ドルにまで炒られ（3日で元が取れると称されていた）、しかし現実はこうだ：国内のノードが公式のブラックリストに載せられ、中国エリアは全滅し、マイニングリグは手元に残り、通貨価格は急落し、マイナーは全ての投資を失った。かつて「マイニングは富の自由」という夢は、今や完全に破れてしまった。#### **Hivemapper：カメラを買って「マイニング」？回収まで長い道のり**Hivemapperは549ドルのドライブレコーダーを販売しており、ユーザーは運転中に地理データをアップロードしてトークン報酬を得ることができます。一見すると、この「運転でトークンを得る」モデルはマイニングよりも簡単に始められるように見えます。しかし、問題は次の通りです：* 高価なハードウェアの価格の背後には、強力なトークンの支えがありません。HONEYトークンの価格は長期間低迷しており、回収期間は長いです。* 地図データの品質と頻度は懸念されており、実際にGoogle Mapsに匹敵するネットワークを構築できるかどうかは、まだ検証されていない。* そのマップネットワークは主に欧米の先進国をカバーしており、華強北の売り手やアジア市場にはほとんど展開シーンがありません。さらに、Hivemapperはハードウェア販売で6000万ドル以上の収益を上げていますが、これは「機器の販売」による収入であり、DePIN経済モデルの健全なパフォーマンスではありません。#### **ジャンボ：Web3スマートフォンのアフリカ神話、また華強北がメモリに行く**Jamboは「DePIN + Web3ウォレット」の組み合わせをプレイし、アフリカ市場での大販売、わずか99ドルの価格のJambo携帯電話は40万台以上を販売し、123万以上のウォレットアドレスがアクティブになりましたが、これはもちろん投資家がこの携帯電話とプロジェクトにもっと信頼を置いているわけではありませんが、APTトークンの高騰価格とエコシステムの急速な発展を利用して実現した露骨な「詐欺」携帯電話プリインストールdAppであり、ユーザーはJAMBOトークンを獲得できます。 しかし、トークンの流動性と価値はまだ謎であり、データ販売のクローズドループは実現できませんか? 本当に大規模なデータベンダーが支払わなければ、携帯電話のエコシステムはWeb3ユーザーの長期的な使用ニーズをサポートできません。#### **Ordz Game: レトロなハンドヘルドの Web3 改造版**Ordz Gameは「Play to Earn」を主打とし、ハードウェア携帯機BitBoyの価格は0.01 BTCで、プレセールのデバイスは発売と同時に完売しており、通常版も2000台以上販売されています。しかし本質的には：* ゲーム体験はほぼ復古ゲーム機のROMレベルで、革新性はあまり強くない；* トークン ORDG が GAMES トークン に転換された後も、流動性と真の価値が依然として不足している；* 本質はGameFiのマイニングモデルを復刻したもので、今回は「掌機」を使用しているだけです。プレイヤーの長期的な保持と利益の可能性はほとんどありません。彼らが約束するエアドロップは偽物ですが、あなたの大きな利益を騙し取ることは本当です！#### **Ton携帯電話：アンドロイドの「高齢者向け携帯」を買ったのですか？**TelegramとTONの爆発的な増加の間、TON携帯電話も市場に適合し、価格は500米ドル近く、販売量は少なくなかったため、ユーザーから「古いマシンの質感」と「Xiaomiほど良くない」と評価され、6Gメモリ、128Gストレージ、Android 14システムのみ、携帯電話ケースが付属していますが、「エアドロップの期待」があると主張していますが、* エアドロップの質はSolanaの携帯電話には遠く及ばない；* UI/UXに差異はなく、スマートフォン自体には全く革新がない；* 回収サイクルが長く、エコシステムの構築はまだ紙の上にあります。買ったのは「未来のエアドロップの希望」だが、希望が実現する支点が見えない。#### **Starpower：100ドルのプラグ、理解しがたい詐欺**StarpowerはSolanaエコシステムのスマート電力DePINプロジェクトとされており、スマートコンセント、車載充電器、バッテリーなどのハードウェアを販売しています。このプロジェクトはAllianceやIotaなどの支援を受けています。Q2にはトークンを発行すると言われており、1つのプラグは100ドルで、同様のものが拼多多では91ドルしかかかりません。! [機械を見つけるのはとても難しいので誰も気にせず、デピンのハードウェア詐欺「魂を復活させるために死体を借りる」](https://img.gateio.im/social/moments-58f79859b74f5e1d66cd1d35ae7f8b95)そしてプロジェクト会社が新たに設立され、技術は不透明で、エコシステムのインセンティブはまだ明確ではなく、純粋に「物語を語る」ことで設備を販売しています。FilecoinとHeliumの「マイニングリグ先物詐欺」の歴史を振り返り、Starpowerのロードマップを見ると、無関係とは言えず、まったく同じだと言わざるを得ない。Glow、PowerLedgerなどの「エネルギー系DePIN」は市場の論理から離れ、最終的には投資家がそのツケを払うことになる。これらのプロジェクトは、カーボンクレジット取引やP2Pエネルギー分散取引などの高度に理想化されたモデルを打ち出しています。Glowは、二重トークンメカニズム（GLW + GCC）を通じて、太陽光発電所のグリーン発電行動を報酬しますが、実際の運用では：* 誰がカーボンクレジットを買いますか？* 発電所の実際の発電量をどのように確認しますか？* どのトークンの上昇に依存してデバイスの回収を行いますか？PowerLedgerは電力市場のP2P取引プラットフォームを試みていますが、プラットフォーム通貨POWはほぼゼロに近づいており、コアビジネスモデルには検証事例がありません。理想は美しいが、規制とビジネスの実現のギャップはまだ越えられていません。DePINは本質的にWeb3の「経済的インセンティブモデル」が現実の物理的世界に拡張される試みです。理論的には無限の可能性を持っています：現実のインフラ（通信、電力、地図、デバイス）を非中央集権化し、大規模なユーザーネットワーク効果を構築し、トークン設計を通じて公平なインセンティブと透明なガバナンスを実現できます。しかし現在の段階では、実際に実現しているDePINプロジェクトの99%は「ハードウェアを販売して」小口投資家を収穫しています：ハードウェア属性を持つトークンモデルは、一般的に「空気+バブル」の結合体であると言えます。いわゆる「エコシステムのエンパワーメント」は、しばしばKOLのパッケージ化、設計図の物語、エアドロップの期待で新しいユーザーを欺くことに依存しています。プロジェクトチームの大半は華強北から来ており、「サプライチェーン + 高利益価格設定」で機器収入を得ており、実際のネットワークの構築には依存していません。真に成功するDePINには、強力な需要と供給のモデル設計、透明で継続的なインセンティブ、ハードウェア/インフラストラクチャの世界に対する深い理解が必要です。 現在のDePIN市場における最大のバブルは、ほとんどのプロジェクトが現実世界の問題をまったく解決しておらず、ユーザーを収穫するためのパッケージングコンセプトであるということです。 ハードウェアが「フューチャー」という形で誇大広告ツールとなり、デバイストークンが価値のない「デジタル宝くじ」となり、すべての物語がエアドロップの期待を中心に展開するようになると、DePINはWeb3のネズミ講サイクルの一つに過ぎません。 近い将来、ハードウェアの販売やストーリーを伝えることに頼るのではなく、実際の使用と実際の収入に依存するDePINプロジェクトがいくつか見られることを願っています。
一機難求から誰も関心を持たない、Depinの「借尸還魂」のハードウェア目薬を数え上げる
前回の強気市場でFilecoinのマイナーがブームを引き起こして以来、Web3の世界では「経済的インセンティブ+シナリオパッケージング」という古いルーチンが繰り返されています。 前回のラウンドでは、GameFiの誇大広告が流行し、「トークンを得るためにゲームをプレイする」と「トークンを手に入れるために走る」ことが、かつてはサークル外の物語のメインラインになりました。 しかし、これらのプロジェクトは大ヒットした一方で、商業化への真に持続可能な道を見つけることができませんでした。 結局のところ、GameFiは長期的な軌道にはならず、トークンの急騰と急落、ユーザーの損失、生態系の崩壊などがありました。
そしてこの一連の流れで、DePIN（分散型物理インフラネットワーク）の概念が登場し、再びWeb3界隈の物語の高潮を引き起こしました。「使うことでマイニングできる」だけでなく、「すべてのものがDePINできる」：充電でトークン、電話でトークン、コンセントの設置でトークン、運転でトークン、広告を見ることでトークン、さらには「水を飲む」ことでさえトークンが得られます。
これはGameFiよりも想像力に富んでいるように聞こえるかもしれませんが、結局のところ、仮想世界のゲームと比較すると、現実の電気、通信、輸送、エネルギーはより「真の価値」を持っているようです。 しかし、これらのプロジェクトの実際の実装と経済モデルを深く観察すると、現在のDePIN市場の機器サプライヤーの60%以上が深セン華強北から来ており、これらの機器の価格は多くの場合、華強北の卸売価格の30〜50倍であり、ほとんどすべてのハードウェア投資家がお金を失っています。 私が購入したDePINトークンはリバウンドする力がほとんどなかったので、財布が縮小するのを見て、遠くの「エコロジカルランディング」と「次のエアドロップ」を待つことしかできませんでした。 これはインフラストラクチャのイノベーションではなく、「復活」ハードウェア詐欺のようなものです。
プロジェクトの振り返り：失敗者の血と涙の教訓
ヘリウム：一台が手に入らないから今日無視される
ヘリウムはDePIN分野のスタープロジェクトであり、その主力製品であるヘリウムホットスポットデバイスは、分散型のLoRaWANネットワークを構築しました。その後、T-MobileやTelefónicaと提携し、低価格プランを主力としたモバイル通信サービスを開始しました。例えば、20ドルの月額プランはわずか5ヶ月で93,000人の加入者を惹きつけました。
一見すると華やかに見えるが、Heliumデバイスの話は「収穫の典型例」である。かつて数十ドルだったホットマイニングリグは、2500ドルにまで炒られ（3日で元が取れると称されていた）、しかし現実はこうだ：国内のノードが公式のブラックリストに載せられ、中国エリアは全滅し、マイニングリグは手元に残り、通貨価格は急落し、マイナーは全ての投資を失った。かつて「マイニングは富の自由」という夢は、今や完全に破れてしまった。
Hivemapper：カメラを買って「マイニング」？回収まで長い道のり
Hivemapperは549ドルのドライブレコーダーを販売しており、ユーザーは運転中に地理データをアップロードしてトークン報酬を得ることができます。一見すると、この「運転でトークンを得る」モデルはマイニングよりも簡単に始められるように見えます。しかし、問題は次の通りです：
さらに、Hivemapperはハードウェア販売で6000万ドル以上の収益を上げていますが、これは「機器の販売」による収入であり、DePIN経済モデルの健全なパフォーマンスではありません。
ジャンボ：Web3スマートフォンのアフリカ神話、また華強北がメモリに行く
Jamboは「DePIN + Web3ウォレット」の組み合わせをプレイし、アフリカ市場での大販売、わずか99ドルの価格のJambo携帯電話は40万台以上を販売し、123万以上のウォレットアドレスがアクティブになりましたが、これはもちろん投資家がこの携帯電話とプロジェクトにもっと信頼を置いているわけではありませんが、APTトークンの高騰価格とエコシステムの急速な発展を利用して実現した露骨な「詐欺」携帯電話プリインストールdAppであり、ユーザーはJAMBOトークンを獲得できます。 しかし、トークンの流動性と価値はまだ謎であり、データ販売のクローズドループは実現できませんか? 本当に大規模なデータベンダーが支払わなければ、携帯電話のエコシステムはWeb3ユーザーの長期的な使用ニーズをサポートできません。
Ordz Game: レトロなハンドヘルドの Web3 改造版
Ordz Gameは「Play to Earn」を主打とし、ハードウェア携帯機BitBoyの価格は0.01 BTCで、プレセールのデバイスは発売と同時に完売しており、通常版も2000台以上販売されています。
しかし本質的には：
プレイヤーの長期的な保持と利益の可能性はほとんどありません。彼らが約束するエアドロップは偽物ですが、あなたの大きな利益を騙し取ることは本当です！
Ton携帯電話：アンドロイドの「高齢者向け携帯」を買ったのですか？
TelegramとTONの爆発的な増加の間、TON携帯電話も市場に適合し、価格は500米ドル近く、販売量は少なくなかったため、ユーザーから「古いマシンの質感」と「Xiaomiほど良くない」と評価され、6Gメモリ、128Gストレージ、Android 14システムのみ、携帯電話ケースが付属していますが、「エアドロップの期待」があると主張していますが、
買ったのは「未来のエアドロップの希望」だが、希望が実現する支点が見えない。
Starpower：100ドルのプラグ、理解しがたい詐欺
StarpowerはSolanaエコシステムのスマート電力DePINプロジェクトとされており、スマートコンセント、車載充電器、バッテリーなどのハードウェアを販売しています。このプロジェクトはAllianceやIotaなどの支援を受けています。Q2にはトークンを発行すると言われており、1つのプラグは100ドルで、同様のものが拼多多では91ドルしかかかりません。
! 機械を見つけるのはとても難しいので誰も気にせず、デピンのハードウェア詐欺「魂を復活させるために死体を借りる」
そしてプロジェクト会社が新たに設立され、技術は不透明で、エコシステムのインセンティブはまだ明確ではなく、純粋に「物語を語る」ことで設備を販売しています。
FilecoinとHeliumの「マイニングリグ先物詐欺」の歴史を振り返り、Starpowerのロードマップを見ると、無関係とは言えず、まったく同じだと言わざるを得ない。
Glow、PowerLedgerなどの「エネルギー系DePIN」は市場の論理から離れ、最終的には投資家がそのツケを払うことになる。
これらのプロジェクトは、カーボンクレジット取引やP2Pエネルギー分散取引などの高度に理想化されたモデルを打ち出しています。Glowは、二重トークンメカニズム（GLW + GCC）を通じて、太陽光発電所のグリーン発電行動を報酬しますが、実際の運用では：
PowerLedgerは電力市場のP2P取引プラットフォームを試みていますが、プラットフォーム通貨POWはほぼゼロに近づいており、コアビジネスモデルには検証事例がありません。理想は美しいが、規制とビジネスの実現のギャップはまだ越えられていません。
DePINは本質的にWeb3の「経済的インセンティブモデル」が現実の物理的世界に拡張される試みです。理論的には無限の可能性を持っています：
現実のインフラ（通信、電力、地図、デバイス）を非中央集権化し、大規模なユーザーネットワーク効果を構築し、トークン設計を通じて公平なインセンティブと透明なガバナンスを実現できます。
しかし現在の段階では、実際に実現しているDePINプロジェクトの99%は「ハードウェアを販売して」小口投資家を収穫しています：ハードウェア属性を持つトークンモデルは、一般的に「空気+バブル」の結合体であると言えます。いわゆる「エコシステムのエンパワーメント」は、しばしばKOLのパッケージ化、設計図の物語、エアドロップの期待で新しいユーザーを欺くことに依存しています。プロジェクトチームの大半は華強北から来ており、「サプライチェーン + 高利益価格設定」で機器収入を得ており、実際のネットワークの構築には依存していません。
真に成功するDePINには、強力な需要と供給のモデル設計、透明で継続的なインセンティブ、ハードウェア/インフラストラクチャの世界に対する深い理解が必要です。 現在のDePIN市場における最大のバブルは、ほとんどのプロジェクトが現実世界の問題をまったく解決しておらず、ユーザーを収穫するためのパッケージングコンセプトであるということです。 ハードウェアが「フューチャー」という形で誇大広告ツールとなり、デバイストークンが価値のない「デジタル宝くじ」となり、すべての物語がエアドロップの期待を中心に展開するようになると、DePINはWeb3のネズミ講サイクルの一つに過ぎません。 近い将来、ハードウェアの販売やストーリーを伝えることに頼るのではなく、実際の使用と実際の収入に依存するDePINプロジェクトがいくつか見られることを願っています。