出典:Blockworks; 編纂者: Deng Tong, Golden Finance
以下は、流動性市場の現状に関する暗号通貨に関する一連の記事の第一部であり、このシリーズは流動性ファンドとの複数の対話に基づいています。
ほとんどの暗号通貨流動性ファンドのパフォーマンスは振るわず、これは公然の秘密です。
流動性ファンドの運用方法は伝統的なヘッジファンドに似ています：市場の方向を選択し、資金を配分し、ベンチマークを上回ります。
しかし、ヘッジファンドとは異なり、基準はS&P 500指数のような総合ベンチマークではありません。暗号通貨流動性ファンドの目標はビットコインを超えることです。
例えば、ビットコインは2024年に約110%の価値を上げました。この基準を下回るパフォーマンスを示す流動性ファンドは、パフォーマンスが悪いか、せいぜい平均レベルに過ぎません。
今年に至るまで、ビットコインは全体的に安定を保っている一方で、他のアルトコイン市場は底に落ち込んでいる。
ビットコイン（BTC.D）を例にとると、その主導的地位は過去1年間で着実に上昇しており、現在、暗号通貨の総時価総額3.3兆ドルのうち63%を占めています。
対照的に、前のサイクルの時価総額のピークは2021年11月に発生し、その時BTCの割合は40％から45％の間をさまよっていました。
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DBAのJon Charbonneauのようなベンチャーキャピタリストは、BTCのベンチマークとしての価値さえ疑問視しています。Charbonneauは0xResearchのポッドキャストで、適切なベンチマークはETH、SOL、BNBなどのアルトコインの加重平均バスケットかもしれないと述べました。
これは、ビットコインが歴史的な高値付近で推移しているにもかかわらず、暗号通貨のTwitterエコーチェンバーには明らかな弱気の感情が広がっている理由を説明するかもしれません。多くの高リスクを追求する投資家は、アルトコインの上昇幅がビットコインよりも大きくなると考え、そのためにBTCの上昇から「排除」されています。
パンテラのコスモ・ジャンは、「今はうまくいっていない。 ほとんどのディレクショナル・リクイディティ・ファンドは、BTCに対して否定的な見方をしているかもしれません。 マーケットニュートラルな流動性ファンドの場合、業界平均は重要ではありません。 しかし、今年はパフォーマンスも低迷しており、パフォーマンスはポジティブではなく、一般的に横ばいです。 ”
ほとんどすべての流動性ファンドと話したところ、ビットコインはすでに機関/マクロ資産として位置づけられ、または「デジタルゴールド」と見なされていると考えています。
「私たちは、ビットコインの採用のS字カーブの興味深いポイントにいます。ETFと米国政府の戦略準備金のおかげで、浸透が急速に進んでいます。 昨年、ビットコインの流入はナスダックのQQQの流入を上回りました。これはクレイジーです」と江氏は述べています。 "ほとんどのプレイヤーは、BTCのパフォーマンスが他の暗号通貨市場とは大きく異なることをまだ認識していません。"
これはオレンジコインの問題だけではなく、今週はちょうど11％上昇しました。
ほとんどの流動性ファンドは不振であり、アルトコイン市場を覆う暗雲の影響を受けています。Defiance Capitalのアーサー・チョンは私に、L1/L2、DeFi、DePIN、AI、ミームコインなど、すでに存在し今後解放される通貨の過剰が、暗い展望を示していると語りました。
「今後の2年間で、ETHを除くすべてのアルトコインのロック解除計画は毎月10億ドルに達する見込みです。アルトコインの需要は基本的にそれほど大きくありません。すべての暗号通貨流動性ファンドの総資本は約100億から150億ドルです」とチョン氏は述べました。
これらの構造的ダイナミクスは、市場ニュートラル戦略に焦点を当てた流動性ファンドにも影響を与えています。
「プロジェクトがロックされたトークンを30%から40%のディスカウントで(OTC)でオフチェンジ取引しようとしても、買い手を見つけるのは難しい。市場は一般的にアルトコインの価格が暴落すると予想している」とPrestoの研究アナリストMin Jungは述べた。
Prestoは昨年、2024年に導入される10のトークン（STRK、ENA、JUP、ONDOなど）の価格を維持するためには600億ドルの購入圧力が必要だと書いていました。
この供給と需要のミスマッチは、流動性ファンドが「正しい」勝者を選ぶためにより一層努力しなければならないことを意味します。
過去のサイクルにおける「水は高くなる（BTC）」の現象はもはや存在しません。
このシリーズの第2部では、私たちは次のことを探ります：
流動性ファンドはどのようにファンダメンタルを活用して市場の変化に適応しますか？
流動性ファンドはどの暗号通貨分野に注目していますか？
4年周期はすでに終了しましたか？
L1の評価プレミアムはすでに消失しましたか？
今週の後半に0xResearchニュースレターの第2部にご注目ください。
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なぜ暗号化流動資金は今回のサイクルでビットコインに勝てないのか？
出典:Blockworks; 編纂者: Deng Tong, Golden Finance
以下は、流動性市場の現状に関する暗号通貨に関する一連の記事の第一部であり、このシリーズは流動性ファンドとの複数の対話に基づいています。
ほとんどの暗号通貨流動性ファンドのパフォーマンスは振るわず、これは公然の秘密です。
流動性ファンドの運用方法は伝統的なヘッジファンドに似ています：市場の方向を選択し、資金を配分し、ベンチマークを上回ります。
しかし、ヘッジファンドとは異なり、基準はS&P 500指数のような総合ベンチマークではありません。暗号通貨流動性ファンドの目標はビットコインを超えることです。
例えば、ビットコインは2024年に約110%の価値を上げました。この基準を下回るパフォーマンスを示す流動性ファンドは、パフォーマンスが悪いか、せいぜい平均レベルに過ぎません。
今年に至るまで、ビットコインは全体的に安定を保っている一方で、他のアルトコイン市場は底に落ち込んでいる。
ビットコイン（BTC.D）を例にとると、その主導的地位は過去1年間で着実に上昇しており、現在、暗号通貨の総時価総額3.3兆ドルのうち63%を占めています。
対照的に、前のサイクルの時価総額のピークは2021年11月に発生し、その時BTCの割合は40％から45％の間をさまよっていました。
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DBAのJon Charbonneauのようなベンチャーキャピタリストは、BTCのベンチマークとしての価値さえ疑問視しています。Charbonneauは0xResearchのポッドキャストで、適切なベンチマークはETH、SOL、BNBなどのアルトコインの加重平均バスケットかもしれないと述べました。
これは、ビットコインが歴史的な高値付近で推移しているにもかかわらず、暗号通貨のTwitterエコーチェンバーには明らかな弱気の感情が広がっている理由を説明するかもしれません。多くの高リスクを追求する投資家は、アルトコインの上昇幅がビットコインよりも大きくなると考え、そのためにBTCの上昇から「排除」されています。
パンテラのコスモ・ジャンは、「今はうまくいっていない。 ほとんどのディレクショナル・リクイディティ・ファンドは、BTCに対して否定的な見方をしているかもしれません。 マーケットニュートラルな流動性ファンドの場合、業界平均は重要ではありません。 しかし、今年はパフォーマンスも低迷しており、パフォーマンスはポジティブではなく、一般的に横ばいです。 ”
ほとんどすべての流動性ファンドと話したところ、ビットコインはすでに機関/マクロ資産として位置づけられ、または「デジタルゴールド」と見なされていると考えています。
「私たちは、ビットコインの採用のS字カーブの興味深いポイントにいます。ETFと米国政府の戦略準備金のおかげで、浸透が急速に進んでいます。 昨年、ビットコインの流入はナスダックのQQQの流入を上回りました。これはクレイジーです」と江氏は述べています。 "ほとんどのプレイヤーは、BTCのパフォーマンスが他の暗号通貨市場とは大きく異なることをまだ認識していません。"
これはオレンジコインの問題だけではなく、今週はちょうど11％上昇しました。
ほとんどの流動性ファンドは不振であり、アルトコイン市場を覆う暗雲の影響を受けています。Defiance Capitalのアーサー・チョンは私に、L1/L2、DeFi、DePIN、AI、ミームコインなど、すでに存在し今後解放される通貨の過剰が、暗い展望を示していると語りました。
「今後の2年間で、ETHを除くすべてのアルトコインのロック解除計画は毎月10億ドルに達する見込みです。アルトコインの需要は基本的にそれほど大きくありません。すべての暗号通貨流動性ファンドの総資本は約100億から150億ドルです」とチョン氏は述べました。
これらの構造的ダイナミクスは、市場ニュートラル戦略に焦点を当てた流動性ファンドにも影響を与えています。
「プロジェクトがロックされたトークンを30%から40%のディスカウントで(OTC)でオフチェンジ取引しようとしても、買い手を見つけるのは難しい。市場は一般的にアルトコインの価格が暴落すると予想している」とPrestoの研究アナリストMin Jungは述べた。
Prestoは昨年、2024年に導入される10のトークン（STRK、ENA、JUP、ONDOなど）の価格を維持するためには600億ドルの購入圧力が必要だと書いていました。
この供給と需要のミスマッチは、流動性ファンドが「正しい」勝者を選ぶためにより一層努力しなければならないことを意味します。
過去のサイクルにおける「水は高くなる（BTC）」の現象はもはや存在しません。
このシリーズの第2部では、私たちは次のことを探ります：
流動性ファンドはどのようにファンダメンタルを活用して市場の変化に適応しますか？
流動性ファンドはどの暗号通貨分野に注目していますか？
4年周期はすでに終了しましたか？
L1の評価プレミアムはすでに消失しましたか？
今週の後半に0xResearchニュースレターの第2部にご注目ください。