ビットコイン構造的な強気が始まった

2023年末にビットコインETFの通過が重要な転換点となりました。それ以降、ビットコインの市場属性は質的変化を始め、純粋なリスク資産から避難資産へと徐々に移行しています。現在、ビットコインは避難資産になる初期段階にあり、同時にアメリカもまもなく利下げサイクルに入るため、ビットコインにとって良好な成長環境が整っています。

このような背景の中で、ビットコインは新たな運用特性を示しています: 感情が過熱した後に市場に調整の兆しが現れると、新たな資金が流入し、下落トレンドの形成を阻止します。ビットコインは「唯一の確実性のある資産」となっています。緩和の期待が続く限り、ETFが資金を引き寄せ続ける限り、ビットコインは従来の意味での熊市を形成することは難しく、せいぜい段階的な調整や突発的な出来事による短期的な変動を経験することになるでしょう。

これは、ビットコインが「類避難資産」として利下げサイクル全体を通じて機能することを意味し、その価格のアンカー論理も「リスク嗜好駆動」から「マクロ確実性支援」へと徐々に変わることになります。時間の経過、ETFの成熟、機関投資家の配分比率の増加に伴い、ビットコインはリスク資産から避難資産への初期の転換を遂げる見込みです。

将来的利上げサイクルにおいて、ビットコインは初めて市場が信頼する"避難所"となる可能性が高いです。これにより、従来の市場における配置地位が向上するだけでなく、金や債券などの伝統的な避難資産との競争において、一部の資金吸引効果を得る可能性もあります。これにより、10年を超える構造的な緩やかな強気サイクルが始まるでしょう。

関税政策:ビットコインの良性調整ツール

トランプが頻繁に提案する関税政策の主な目的は、同盟国の態度を確定し、安全保障を得ることであり、単に税収を増やすことではない。関税は「市場に干渉する異常な手段」と見なされ、危機や対立の際に特別に使用される。アメリカは、世界貿易システムをアメリカを中心とした「友好岸貿易ネットワーク」へと再構築し、関税などの手段を通じてこのネットワークの排他性と忠誠度を維持しようとしている。

しかし、関税政策には潜在的なリスクも存在します。例えば、輸入インフレや貿易パートナーの反制などです。関税が資本市場やアメリカ政府の利子コストに脅威を与えるとき、トランプは迅速に戦略を調整します。したがって、関税政策がビットコインの価格に与える影響は、むしろ一種の健全な調整手段であり、単独で黒天鵝事件を引き起こす要因ではありません。

米ドルの地位の変化と暗号の台頭

世界経済の多極化の傾向がドルの相対的な地位を再形成しています。他の経済体の急速な発展、特にアジアや中東地域の金融自組織システムの成長が、ドルのグローバルな流動性の優位性と決済の独占的地位を侵食しています。アメリカの近年の財政と金融操作も信用の過剰債務の傾向を示しており、ドルの「唯一性」と「必要性」をさらに弱めています。

Cryptoシステムの急速な発展は、従来の通貨システムに対する挑戦を形成し、主権通貨システムに戦略的調整を強いる。GENIUS法案の通過は、アメリカがこの新時代の金融論理に対する対策と見なすことができる。

#GENIUS:アメリカの戦略的妥協

GENIUS法案は、アメリカがCryptoにもたらす通貨ガバナンスのパラダイムシフトを認識していることを反映しており、"後退して前進する"戦略的妥協の一形態です。予測可能なコンプライアンスフレームワークを構築することによって、アメリカはドル安定通貨の発展を再び規制の視野に取り戻そうとし、将来のチェーン上の通貨競争においてドル資産が周縁化されないようにしようとしています。

この法案の意義は、アメリカがオンチェーンシステムを利用して従来の影の通貨の論理を拡張する新しい通貨拡張メカニズムを探求し始めたことにあります。それは"オンチェーンドル"の多層的な信用拡張システムを構築するための基盤を築き、同時にオンチェーン影の通貨構造の持続可能性を暗黙のうちに認めています。

新たな市場指標と投資戦略

ビットコインの新しい市場運行軌跡の中で、伝統的な強気と弱気のサイクルの概念は徐々に失効しています。投資家は市場の感情の高低点に注目する必要があり、それをビットコインの段階的な状態を判断する根拠として利用します。長期保有者(LTH)と短期保有者(STH)の関係の変化は、市場の感情の変化を反映することができます。

LTH-RPC(長期保有者の損益比率)とSTH-RPC(短期保有者の損益比率)は重要な市場指標となります。長期保有者が一般的な損失を示し始めると、市場が段階的な底に近づいていることを示唆することが多いです。一方、短期保有者が損失から利益に転じると、市場の信頼が回復していることを意味します。

現在の市場環境では、伝統的な弱気市場のシグナルが発生しにくいかもしれません。ビットコインの長期的な緩やかな強気構造は、複数の政策変更、地政学的対立、技術革新、そして市場の感情から成り立っています。"資産属性の進化"の道筋が引き続き明確であれば、ビットコインは世界的な資本再評価の波の中で最も確実な参加対象となることが期待されます。