暗号化ベンチャーキャピタルの最新トレンド:トークン主導と流動性投資の台頭

現在の資金調達環境はますます厳しくなっており、主に上流の資本収益率の低下とリミテッドパートナーの資金が圧力にさらされていることが原因です。全体のベンチャーキャピタル業界において、各段階のファンドが投資家に返還する資金は前年に比べて大幅に減少しています。これにより、既存および新設のベンチャーキャピタルファンドが投資に利用できる資金が縮小し、起業家の資金調達の難易度が増しています。

このトレンドは暗号化通貨のベンチャーキャピタル分野にどのような影響を与えましたか？

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークン支配から流動性のあるベンチャーキャピタルへ

2025年の取引数量は減少するが、資本の配分規模は2024年とほぼ同じである。取引数量の減少は、多くのベンチャーキャピタルファンドが投資サイクルの終わりに近づき、利用可能な資金が減少していることに関連している可能性がある。しかし、一部の大規模ファンドは依然として大口取引を行っているため、全体の資本配分規模は過去2年間と同程度である。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークンの支配から流動性のあるベンチャーキャピタルへ

近年、暗号化分野のM&A活動は好調を持続しており、流動性とエグジット機会を生む有利な条件を創出しています。最近の大型M&A事例、特に多くの著名企業による買収は、業界の統合と暗号化エクイティ投資のエグジットにさらなる保証を提供しています。

過去一年間、取引数は全体的に安定しており、その中でいくつかの大規模な後期取引は2024年第四四半期および2025年第一四半期に完了しました。これは主に、より多くの取引が初期段階に集中しており、これらの段階の資本が相対的に十分であるためです。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークンの支配から流動的なベンチャーキャピタルへ

資金調達段階に応じて、アクセラレーターとスタートアッププラットフォームの取引数量が首位を占めています。2024年以来、市場には多くのアクセラレーターとスタートアッププラットフォームが登場しており、これは資金調達環境の厳しさを反映している可能性があり、創業者はプロジェクトを早期にトークンを発行して開始する傾向があります。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークン支配から流動性のあるベンチャーキャピタルへ

初期の資金調達ラウンドの中央値が回復傾向を示しています。最も初期の段階の資金調達規模は前年同期比で継続的に増加しており、この段階の資金が依然として十分であることを示しています。シードラウンド、Aラウンド、Bラウンドの資金調達中央値は、2022年の水準に近づくか、回復しています。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークンの支配から流動性のあるベンチャーキャピタルへ

暗号化ベンチャーキャピタルの三大予測

1. トークンは主要な投資メカニズムとなる

市場は「トークン+株式」の二重構造から、「単一資産が価値を担う」モデルに移行します。一つの資産に対して一つの価値の蓄積ロジックが対応します。

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2. フィンテックのベンチャーキャピタルと暗号化のベンチャーキャピタルの融合が加速する

金融テクノロジー投資家は暗号投資家に転換しており、彼らは次世代の決済ネットワーク、革新的なデジタルバンク、およびブロックチェーンに基づく資産トークン化プラットフォームに注目しています。暗号ベンチャーキャピタルは競争圧力に直面しており、ステーブルコイン/決済分野に展開していない暗号ベンチャーキャピタルは、豊富な決済経験を持つ金融テクノロジーのベンチャーキャピタルと競争するのが難しいでしょう。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークンの優位性から流動性のあるベンチャーキャピタルへ

3. 「流動的なベンチャーキャピタル」の台頭 (Liquid Venture)

"流動性風投"は、流通するトークン市場でベンチャーキャピタルのような投資機会を探すことを指します:

• 流動性:公開取引される資産/トークンはより高い流動性を持ち、より迅速な退出経路を意味します
• 可获得性:私募の高いハードルに対して、流動性風投は投資家が直接トークンを購入することを許可し、また店頭取引を通じても可能です。
• ポジション管理: 初期発行トークンにより、小規模ファンドでも意味のある投資ポジションを獲得でき、大規模ファンドも高時価総額流動性トークンに投資できる。
• 資金運用: 優れた暗号化ベンチャーキャピタルファンドは通常、準備資産を主流の暗号通貨に配分し、超過リターンを得ています。ベア市場のサイクルでは、ベンチャーキャピタルファンドがより頻繁に資金を前倒しで引き出し、質の高いトークンに投資することが予想されます。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークンの優位性から流動性のあるベンチャーキャピタルへ

暗号化分野は引き続きリスク投資の革新をリードします。公募と私募資本市場の融合はベンチャーキャピタルの発展トレンドであり、ますます多くの伝統的なベンチャーキャピタルファンドが流動市場や株式二次市場に展開することを選択していますが、暗号圏はすでにこの道を進んでいます。より多くの資産がオンチェーンされるにつれて、より多くの企業がチェーン上の資金調達方法を優先するでしょう。

最後に、暗号市場のリターン分布は、伝統的なベンチャーキャピタルよりも「べき乗則分布」を示すことが多い—トップの暗号資産は、デジタル主権通貨になるだけでなく、新しい金融経済の基盤層にもなろうと競い合っています。リターンの分布がより極端であるにもかかわらず、そのために暗号ベンチャーキャピタルは依然として大量の資本流入を引き寄せ、不対称リターンを追求します。